Một nghiên cứu của Fed đưa ra lời cảnh báo cho các nhà hoạch định chính sách

Một nghiên cứu của Fed đưa ra lời cảnh báo cho các nhà hoạch định chính sách

17:58 03/03/2023

Với việc các ngân hàng trung ương lớn trên thế giới đã có những động thái tăng lãi suất mãnh mẽ nhất trong nhiều thập kỷ, câu hỏi được đặt ra họ sẽ thắt chặt chính sách đến khi nào?

Trên thực tế, có vẻ như chủ đề này đã được thảo luận tại cuộc họp của ECB vào tháng trước, mặc dù những lo ngại này là quá sớm. Khi lãi suất tăng từ mức thấp lên một phạm vi mà họ cần để kiềm chế tình trạng lạm phát tồi tệ nhất trong nhiều thập kỷ, các ngân hàng trung ương sẽ cần phải cố gắng hơn rất nhiều. Liệu các quan chức chính sách có khả năng tăng lãi suất đến mức gây ra một cuộc khủng hoảng trên thị trường không?

Có thể - nhưng đừng đổ lỗi cho việc thắt chặt. Thay vào đó, điều này là do chính sách siêu nới lỏng trước đó. Ít nhất, đây là kết luận của một nghiên cứu vừa được công bố bởi Fed tại San Francisco.

Bài nghiên cứu cho biết: “Lập trường chính sách nới lỏng trong một khoảng thời gian dài khiến thị trường tài chính dễ bị suy yếu trong vài năm tới. Điều này có liên quan đến sự dao động trong các biến số tài chính đã được xác định là dấu hiệu cảnh báo về tình trạng hỗn loạn tài chính. Các nhà hoạch định chính sách nên chú ý đến các rủi ro do giữ lãi suất ở mức thấp trong thời gian dài, và cần cân nhắc những lợi ích ngắn hạn cùng với hậu quả trung hạn của chính sách tiền tệ nới lỏng.”

Điều này sẽ khiến nhiều ngân hàng trung ương sẵn sàng tung rất nhiều tiền ra thị trường và sau đó một số sẽ cắt giảm lãi suất xuống mức cực thấp. BoE là một trường hợp điển hình. Khi lãi suất chạm đáy trước lúc lạm phát xuất hiện, thị trường nhà đất đã phát triển mạnh mẽ, và ít người nghĩ đến nguy cơ lãi suất tăng vọt. Tuy nhiên, hiện nay, đây là một vấn đề lớn đối với nhiều chủ sở hữu nhà đất và BoE - vốn đã tham gia vào cuộc chiến chống lạm phát - dường như đang gặp khó khăn.

Và đừng quên rằng cuộc khủng hoảng quỹ hưu trí của Anh vào năm ngoái cuối cùng đã thúc đẩy giới đầu tư tìm kiếm các giao dịch hoán đổi có đòn bẩy. Nhưng BoE không phải là ngân hàng duy nhất gặp khó khăn.

Nếu cảm thấy thị trường thắt chặt quá mức, đó là bởi vì các ngân hàng trung ương đang phải đối mặt với hai vấn đề cùng một lúc: một là sự phát triển quá mạnh mẽ của thị trường và hai là việc chậm trễ khi lạm phát bắt đầu xuất hiện.

Và bài học dành cho các ngân hàng trung ương trong bối cảnh lạm phát có thể là việc bơm tiền vào nền kinh tế ngay khi có dấu hiệu khó khăn đi kèm với lãi suất cao. Như bài nghiên cứu cho biết, “cuộc khủng hoảng tài chính được dự đoán sẽ xảy ra bởi việc nới lỏng chính sách tiền tệ trong vài năm tới.”

Bloomberg

Broker listing

Cùng chuyên mục

Nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy vàng tăng 100 USD, xác lập đỉnh cao chưa từng có!
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Nhu cầu trú ẩn an toàn thúc đẩy vàng tăng 100 USD, xác lập đỉnh cao chưa từng có!

Trong phiên giao dịch giữa ngày thứ Tư tại Hoa Kỳ, giá vàng bứt phá mạnh mẽ với mức tăng ấn tượng hơn 100 USD/ounce, thiết lập mức giá cao kỷ lục mới. Hiện tượng này chủ yếu được thúc đẩy bởi dòng vốn đổ mạnh vào tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị Mỹ-Trung tiếp tục leo thang. Hợp đồng vàng kỳ hạn tháng 6 đã tăng 103.60 USD lên mức 3,344.00 USD sau khi chạm ngưỡng 3,345.00 USD - mức đỉnh lịch sử mới. Thị trường bạc cũng ghi nhận diễn biến tích cực với hợp đồng kỳ hạn tháng 5 tăng 0.573 USD, đạt mốc 32.88 USD/ounce.
Hiệp hội doanh nghiệp châu Âu kêu gọi Bắc Kinh thay đổi chiến lược "Made in China" trong bối cảnh căng thẳng thương mại
Ngọc Lan

Ngọc Lan

Junior Editor

Hiệp hội doanh nghiệp châu Âu kêu gọi Bắc Kinh thay đổi chiến lược "Made in China" trong bối cảnh căng thẳng thương mại

Trung Quốc cần cải tổ các chính sách công nghiệp để tránh phản ứng tiêu cực và xây dựng mối quan hệ kinh tế quốc tế, trong bối cảnh chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump đang làm đảo lộn hệ thống thương mại toàn cầu, theo nhận định của một hiệp hội doanh nghiệp Châu Âu.
Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc vượt dự báo trong quý I nhưng đối mặt rủi ro lớn từ thuế quan Mỹ
Trà Giang

Trà Giang

Junior Editor

Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc vượt dự báo trong quý I nhưng đối mặt rủi ro lớn từ thuế quan Mỹ

Tăng trưởng kinh tế Trung Quốc trong quý đầu tiên của năm 2025 đã vượt dự báo của giới phân tích, nhưng triển vọng u ám đang hiện hữu khi cuộc chiến thương mại với Mỹ leo thang đến mức độ chưa từng thấy, đặt ra thách thức lớn nhất cho nền kinh tế lớn thứ hai thế giới trong nhiều thập kỷ qua.
Kinh nghiệm từ Brexit: Hướng dẫn sinh tồn cho nhà đầu tư giữa thời đại biến động
Quỳnh Chi

Quỳnh Chi

Junior Editor

Kinh nghiệm từ Brexit: Hướng dẫn sinh tồn cho nhà đầu tư giữa thời đại biến động

Các nhà đầu tư Mỹ, bao gồm cả những người đã bỏ phiếu cho Kamala Harris và một bộ phận ủng hộ Donald Trump, hiện đang chứng kiến sự suy yếu của hệ thống tài chính từng được coi là bất khả xâm phạm. Đối mặt với những biến động thất thường từ chính sách thương mại không nhất quán của tổng thống, thị trường Mỹ đang trải qua một giai đoạn đầy biến động, tạo ra tâm lý pha trộn giữa hoang mang, bối rối và kinh ngạc trong giới đầu tư.