Ngân hàng Mỹ đối mặt rủi ro tín dụng, làn sóng sáp nhập có thể tăng tốc

Những lo ngại ngày càng tăng về mức độ rủi ro tín dụng trong các ngân hàng Mỹ đang thúc đẩy kỳ vọng về nhiều thương vụ sáp nhập và mua lại (M&A) hơn, khi các tổ chức tài chính lớn có thể tìm cách thâu tóm những đối thủ nhỏ hơn hoặc yếu hơn, theo chia sẻ từ bốn nguồn tin cấp cao trong ngành.

Hơn hai năm sau cú sụp đổ bất ngờ của Silicon Valley Bank, ngành ngân hàng Mỹ tiếp tục đối mặt với bất ổn khi các vụ phá sản trong lĩnh vực ô tô và sự gia tăng của các khoản vay xấu khiến cổ phiếu ngân hàng giảm mạnh trong những tuần gần đây. Chỉ số Ngân hàng Khu vực KBW đã lao dốc hơn 6% vào thứ Năm trước khi hồi phục một phần vào thứ Sáu, và hiện vẫn giảm gần 5% tính từ đầu năm.

“Hoạt động thị trường chứng khoán và định giá luôn là yếu tố thúc đẩy các cuộc thảo luận M&A, vì vậy biến động hiện tại có thể khiến các cuộc đàm phán này tăng tốc,” Dan Hartman, luật sư tại Nutter, cho biết. Ông nói thêm rằng các ngân hàng đang ở vị thế thuận lợi hơn để thực hiện M&A nhờ lập trường thân thiện của chính quyền Trump đối với các thương vụ sáp nhập. “Ngân hàng càng lớn, họ càng sẵn sàng hấp thụ những tổn thất tín dụng đáng kể.”

Mối lo mới nhất xuất hiện hôm thứ Năm sau khi một số ngân hàng công bố khoản lỗ liên quan đến hai khoản vay thương mại và công nghiệp, trong khi Western Alliance thông báo đã đệ đơn kiện Cantor Group V, LLC với cáo buộc gian lận, khiến cổ phiếu ngân hàng lao dốc. Trước đó, các vụ phá sản của First Brands và Tricolor trong ngành ô tô cũng đã làm rung chuyển thị trường tín dụng những tuần gần đây.

Tuy nhiên, một giám đốc điều hành cấp cao trong ngành cho biết có sự khác biệt quan trọng giữa lo ngại hiện tại và cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023. Theo ông, vấn đề hiện nay là rủi ro tín dụng khó được nhận diện rõ ràng, khi các thông tin về chất lượng tín dụng của ngân hàng thường được giữ kín. Nếu như các bất khớp tài sản từng dẫn đến sụp đổ ngân hàng năm 2023 có thể thấy rõ trong báo cáo tài chính, thì tổn thất tín dụng thường được tổng hợp và chỉ công bố khi đạt đến ngưỡng đáng kể.

Theo các nguồn tin trong ngành, lo ngại về tín dụng có thể khiến người mua thận trọng hơn trong việc theo đuổi thương vụ. Tuy nhiên, cùng lúc đó, các ngân hàng yếu hơn có thể trở thành mục tiêu tiềm năng khi hội đồng quản trị và cổ đông gây áp lực buộc họ phải cân nhắc bán lại nếu tình trạng yếu kém kéo dài.

Dẫu vậy, rủi ro cao hơn khi tiếp quản các ngân hàng gặp vấn đề có thể khiến một số nhà đầu tư tiềm năng chùn bước, hai nguồn tin khác cho biết. Một nguồn tin trong ngành tiết lộ rằng các giám đốc ngân hàng đã bắt đầu thảo luận về M&A trong bối cảnh môi trường pháp lý thuận lợi hơn, dù chưa có tên ngân hàng cụ thể nào được nêu. Một nguồn tin khác bổ sung rằng điều kiện kinh tế cải thiện trong thời gian gần đây cũng khiến nhiều tổ chức cảm thấy đây là thời điểm thích hợp để bán.

Các mục tiêu tiềm năng có thể bao gồm Zions, Flagstar, First Horizon, East West, Popular, Western Alliance và Webster Financial, theo một nguồn tin trong lĩnh vực ngân hàng đầu tư chia sẻ với Reuters đầu tháng này, dựa trên phân tích nội bộ về ngành, không dựa vào bất kỳ thông tin riêng nào về các thương vụ cụ thể. Các ngân hàng được nhắc tên chưa phản hồi yêu cầu bình luận.

Hoạt động sáp nhập ngân hàng đang gia tăng, với 51 thương vụ được công bố trong quý III – mức cao nhất trong vòng bốn năm, theo dữ liệu từ S&P Global Intelligence. Tuy nhiên, biến động giá cổ phiếu vẫn là yếu tố bất lợi cho việc chốt thương vụ, vì khiến các bên khó đạt đồng thuận về định giá. Nhiều cuộc thảo luận M&A giai đoạn đầu có thể bị tạm dừng cho đến khi thị trường ổn định hơn trong thời gian tới. Dẫu vậy, sự bất ổn này cũng làm nổi bật tầm quan trọng của quy mô, khi các ngân hàng lớn hơn có khả năng hấp thụ cú sốc thị trường và tín dụng tốt hơn, từ đó hỗ trợ triển vọng M&A dài hạn.

Đối với các ngân hàng nhỏ hơn, vấn đề tín dụng có thể khiến hội đồng quản trị hoặc cổ đông tăng áp lực yêu cầu bán lại cho những ngân hàng quy mô trung bình.

Theo Michael Driscoll, Giám đốc Đánh giá Tín dụng tại Morningstar DBRS, phần lớn các khoản vay ngân hàng vẫn hoạt động tốt hơn dự kiến. “Tổn thất đến nay vẫn ở mức thấp, nhưng các vấn đề gần đây với một số khoản vay đã làm dấy lên lo ngại về khả năng suy giảm rộng hơn,” ông nói. “Một trong những bài học rút ra từ cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực năm 2023 là nguồn vốn của ngân hàng có thể sụp đổ nhanh hơn nhiều nếu những rủi ro lớn xuất hiện.”

Greg Hertrich, Trưởng bộ phận Chiến lược Lãi suất Mỹ tại Nomura, nhận định đợt bán tháo cổ phiếu ngân hàng gần đây có thể hồi sinh các cuộc thảo luận về thương vụ chiến lược, thay vì xuất hiện thêm người mua hoặc người bán mới. “Nếu thị trường thay đổi quan điểm về giá trị doanh nghiệp của các ngân hàng này, điều đó có thể đẩy nhanh tiến trình sáp nhập, ” ông nói thêm.