Nhận định EUR/USD: Chỉ số giá tiêu dùng Mỹ trọng yếu trước quyết định của Cục Dự trữ Liên bang

Khơi lại căng thẳng thương mại

Cặp EUR/USD mở đầu tuần với đà giảm, khi tâm lý thị trường ảm đạm mang lại lợi thế cho đồng Đô la Mỹ (USD). Tuy nhiên, diễn biến nhanh chóng đảo chiều khi xuất hiện thêm các yếu tố bất ổn từ Hoa Kỳ. Kết quả là, EUR/USD đạt đỉnh 1.1728 vào thứ Sáu và khép lại tuần với mức tăng nhẹ, dưới ngưỡng 1.1700.

Tổng thống Mỹ Donald Trump khiến giới đầu tư bất ngờ vào thứ Sáu, ngày 10 tháng 10, khi leo thang căng thẳng thương mại với Trung Quốc. Bắc Kinh mở rộng kiểm soát đối với khoáng sản đất hiếm, động thái khiến Trump nổi giận.

Theo thông báo, các công ty nước ngoài giờ đây phải có sự phê duyệt của chính phủ Trung Quốc để xuất khẩu bất kỳ sản phẩm nào chứa khoáng sản đất hiếm. Cần lưu ý rằng Trung Quốc gần như nắm độc quyền trong lĩnh vực xử lý loại khoáng sản này. Ngay sau đó, Tổng thống Trump đe dọa áp thuế 100% đối với hàng hóa Trung Quốc, và Bắc Kinh đáp trả bằng việc áp phí cảng mới lên các tàu của Mỹ.

Nỗi lo về việc leo thang thương mại phần nào hạ nhiệt trong tuần, nhưng căng thẳng Mỹ - Trung vẫn ở mức cao, như “thanh kiếm Damocles” treo lơ lửng, gây áp lực tiêu cực lên USD.

Chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa

Chính phủ liên bang Mỹ đã cạn ngân sách từ ngày 1 tháng 10, và đến nay Quốc hội vẫn chưa đạt được thỏa thuận để giải quyết vấn đề này. Các thượng nghị sĩ Dân chủ và Cộng hòa tiếp tục bỏ phiếu cho các dự luật tài trợ đối lập, nhưng tình trạng bế tắc vẫn kéo dài khi không bên nào đủ phiếu ủng hộ. Ngay cả một dự luật tài trợ tạm thời cho hoạt động quân sự cũng không được thông qua. Đây hiện là lần đóng cửa chính phủ lớn thứ hai trong lịch sử, song giới lập pháp dường như chưa có động thái khẩn trương. Khi các thượng nghị sĩ rời Washington vào cuối tuần, không có tiến triển nào được kỳ vọng trong đầu tuần mới.

Ngân hàng trung ương nắm vai trò trung tâm

Giữa bối cảnh thiếu vắng dữ liệu kinh tế vĩ mô quan trọng, do phần lớn báo cáo của Mỹ bị đình trệ vì chính phủ đóng cửa, thị trường chuyển hướng chú ý đến phát biểu của các nhà hoạch định chính sách.

Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Christine Lagarde thể hiện quan điểm tự tin, nhấn mạnh rằng mức lãi suất hiện tại là phù hợp để đối phó với biến động kinh tế. Bà cũng lưu ý rủi ro đối với lạm phát và tăng trưởng đã trở nên cân bằng hơn. Bên cạnh đó, thành viên Hội đồng Quản trị ECB kiêm Thống đốc Ngân hàng Pháp François Villeroy nhận định trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg hôm thứ Ba rằng rủi ro lạm phát hiện nghiêng về phía giảm, dù ECB vẫn ở vị thế tốt, nhưng “vị thế đó không cố định.”

Dẫu vậy, một số thành viên khác của ECB tỏ ra thận trọng hơn. Chủ tịch Ngân hàng Lithuania Gediminas Šimkus nhận định hôm thứ Sáu rằng rủi ro đối với cả lạm phát và tăng trưởng đều nghiêng về phía giảm. Trong khi đó, Kinh tế trưởng Philip Lane cho biết, dù bất ổn đã hạ nhiệt sau thỏa thuận thương mại Mỹ - EU, ECB vẫn sẽ tiếp tục dựa vào dữ liệu để ra quyết định.

Tại Hoa Kỳ, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang (Fed) Jerome Powell phát biểu tại hội nghị của Hiệp hội Kinh tế Kinh doanh Quốc gia ở Philadelphia, tập trung vào chính sách thắt chặt định lượng. Ông nhấn mạnh các nhà hoạch định chính sách lo ngại thị trường lao động quá nóng có thể làm mất cân bằng giữa mục tiêu việc làm và lạm phát. Powell để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất trong thời gian tới, và giới đầu tư đã gần như định giá hoàn toàn cho hai lần cắt giảm trong các cuộc họp FOMC còn lại của năm 2025. Hầu hết thành viên FOMC đồng thuận với Powell, ngoại trừ Stephen Miran. Ông Miran cho rằng nền kinh tế đang trở nên nhạy cảm hơn với cú sốc do chính sách tiền tệ đã ở mức hạn chế, khi lãi suất trung lập đã giảm.

Miran cũng cho biết không có bằng chứng cho thấy thuế quan là nguyên nhân làm tăng lạm phát, đồng thời cho rằng sự gia tăng dân số mới là yếu tố chính.

Khi cuộc họp FOMC tháng 10 đến gần, các quan chức Fed đã bước vào giai đoạn im lặng, đồng nghĩa thị trường sẽ không nhận được thêm phát biểu nào cho đến khi có quyết định chính thức.

Dữ liệu kinh tế vĩ mô khan hiếm

Trong tuần qua, Đức xác nhận Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP) tăng 2.4% trong năm tính đến tháng 9, phù hợp với ước tính ban đầu. Chỉ số cốt lõi hàng năm cũng giữ nguyên ở mức 2.4%. Tại khu vực đồng euro, ước tính cuối cùng cho cùng kỳ đạt 2.2%, đúng với dự báo, trong khi chỉ số cốt lõi hàng năm được điều chỉnh tăng nhẹ lên 2.4% từ 2.3%.

Ngoài ra, khảo sát ZEW về Tâm lý Kinh tế của Đức cải thiện lên 39.3 trong tháng 10 từ 37.3 trong tháng 9, song vẫn thấp hơn kỳ vọng 40.5. Đánh giá về tình hình hiện tại giảm xuống -80 từ -76.4, trái ngược với kỳ vọng cải thiện lên -75. Tâm lý Kinh tế khu vực đồng euro giảm còn 22.7, thấp hơn mức kỳ vọng 30.2 và mức 26.1 của tháng trước.

Trong những ngày tới, nhiều quan chức ECB sẽ phát biểu trên truyền thông, bao gồm cả Chủ tịch Christine Lagarde, dù không phải lúc nào cũng bàn về chính sách tiền tệ. Đức sẽ công bố Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 9 vào thứ Hai, trong khi khu vực đồng euro sẽ công bố Tài khoản Vãng lai và Sản lượng Xây dựng tháng 8 cùng ngày.

Thứ Sáu dự kiến sẽ là ngày bận rộn, khi S&P Global công bố ước tính sơ bộ Chỉ số Nhà quản lý Mua hàng (PMI) tháng 10 cho các nền kinh tế lớn. Ngoài ra, Cục Thống kê Lao động Mỹ (BLS) sẽ công bố Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) tháng 9 năm 2025 vào thứ Sáu, ngày 24 tháng 10, lúc 8:30 sáng theo giờ miền Đông. BLS nêu rõ trên trang web: “Không có công bố nào khác sẽ được lên lịch lại hoặc thực hiện cho đến khi các hoạt động chính phủ bình thường được khôi phục. Báo cáo này được ưu tiên để Cơ quan An sinh Xã hội đáp ứng các yêu cầu theo luật nhằm đảm bảo chi trả quyền lợi chính xác và đúng hạn.”

Cuối cùng, Đại học Michigan sẽ công bố ước tính cuối cùng về Chỉ số Tâm lý Tiêu dùng tháng 10.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD

Biểu đồ khung tuần của EUR/USD cho thấy giá vẫn đang dao động quanh đường Trung bình Động Đơn giản (SMA) 20 hướng lên, nhưng chưa thể phục hồi rõ rệt sau cú phá vỡ giảm giá của tuần trước. Đồng thời, đường SMA 100 tăng nhẹ, vượt lên trên SMA 200 đi ngang ở mức thấp hơn nhiều so với hiện tại, cho thấy rủi ro nghiêng nhẹ về phía tăng, dù khoảng cách này chưa đủ đáng kể. Các chỉ báo kỹ thuật duy trì trạng thái trung lập, với chỉ báo Momentum dao động quanh ngưỡng 100 và RSI tăng nhẹ quanh mức 57.

Trên khung ngày, EUR/USD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, bị chặn ở phía trên bởi SMA 20 dốc xuống và ở phía dưới bởi SMA 100 gần như đi ngang quanh vùng 1.1640. Các chỉ báo kỹ thuật quay đầu từ vùng giữa sau khi không thể duy trì đà tăng, khiến rủi ro nghiêng về phía giảm, nhưng chưa đủ tín hiệu xác nhận cho một nhịp giảm sâu hơn.

Dưới mức 1.1640, hỗ trợ tiếp theo nằm quanh 1.1520, trước mức đáy tháng 8 tại 1.1391. Mức đỉnh tuần trước ở 1.1728 là kháng cự gần nhất, tiếp theo là 1.1830 và 1.1918 — mức đỉnh cao nhất của năm 2025.