Nhận định EUR/USD: Giằng co giữa tăng trưởng yếu ở châu Âu và bế tắc chính trị tại Mỹ

Bế tắc chính trị tại Mỹ gây sức ép lên USD

Cặp EUR/USD khép lại tuần với mức tăng khiêm tốn quanh 1.1580, sau khi chạm đáy 1.1468 cũng là đáy ba tháng. Đồng USD duy trì đà tăng trong nửa đầu tuần nhưng đổi hướng từ thứ Năm, dù mức giảm vẫn khá nhẹ. Biên độ dao động của cặp tiền chỉ khoảng 100 pip, phản ánh tâm lý thận trọng trên thị trường.

Tâm điểm thị trường tiếp tục hướng về Mỹ và đồng USD, khi giới đầu tư cố gắng đánh giá tác động của lập trường hawkish từ Cục Dự trữ Liên bang (Fed), tình trạng chính phủ đóng cửa và các dữ liệu kinh tế yếu đi.

Lo ngại về triển vọng kinh tế Mỹ gia tăng khi tình trạng đóng cửa liên bang kéo dài, hiện đã trở thành dài nhất trong lịch sử quốc gia này. Không có dấu hiệu nào cho thấy bế tắc sắp kết thúc: Chủ tịch Hạ viện Mike Johnson trong cuộc họp báo hôm thứ Năm cho biết ông ngày càng bi quan về khả năng chấm dứt tình trạng này, qua đó kích hoạt một làn sóng bán USD mới.

Hệ quả của việc chính phủ đóng cửa là sự thiếu hụt dữ liệu kinh tế chính thức, khiến cả thị trường lẫn Fed rơi vào trạng thái mù mờ. Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã cắt giảm lãi suất chuẩn trong cuộc họp cuối tháng 10, song nhanh chóng hạ kỳ vọng về khả năng cắt giảm tiếp vào tháng 12.

Những dữ liệu hiếm hoi được công bố kể từ ngày 1 tháng 10 cho thấy thị trường lao động yếu hơn và lạm phát vẫn dai dẳng. Báo cáo Chỉ số Giá Tiêu dùng (CPI) mới nhất cho thấy lạm phát hàng năm tăng lên 3% trong tháng 9 từ mức 2.9% của tháng trước, tốt hơn dự báo 3.1% nhưng vẫn cao hơn đáng kể so với mục tiêu 2% của Fed.

Bên cạnh đó, báo cáo Cắt giảm Việc làm Challenger tháng 10 ghi nhận các doanh nghiệp Mỹ công bố cắt giảm 153,074 việc làm, tăng mạnh so với mức 55,597 của cùng kỳ năm 2024 và 54,064 trong tháng 9. Con số này còn chưa tính đến các trường hợp nghỉ việc tạm thời do đóng cửa chính phủ. Ở chiều tích cực, khảo sát ADP cho thấy khu vực tư nhân tạo thêm 42,000 việc làm mới trong tháng 10, sau khi giảm 29,000 trong tháng trước.

Tuy nhiên, việc bế tắc kéo dài rõ ràng đang làm tổn hại nền kinh tế. Trước khi chính phủ đóng cửa, kinh tế Mỹ vẫn duy trì đà tăng ổn định dù thị trường lao động yếu đi. Khi vấn đề ngân sách được giải quyết, tăng trưởng có thể sẽ cải thiện, nhưng hiện tại rủi ro nghiêng về phía giảm.

Một số chỉ báo đã phản ánh điều đó: Chỉ số Quản lý Mua hàng Sản xuất ISM giảm xuống 48.7 trong tháng 10 từ 49.1, thấp hơn dự báo 49.5, trong khi PMI Dịch vụ tăng nhẹ lên 52.4 từ mức 50 của tháng 9.

Cuối cùng, ước tính sơ bộ Chỉ số Tâm lý Người tiêu dùng Michigan tháng 11 giảm xuống 50.3 từ 53.6, phản ánh tâm lý lo ngại của các hộ gia đình và gây áp lực lên USD trước khi khép lại tuần.

Tăng trưởng yếu ở châu Âu, ECB giữ quan điểm lạc quan

Từ châu Âu, các dữ liệu mới công bố tiếp tục hạn chế đà tăng của EUR. Khu vực đồng Euro ghi nhận Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) tháng 9 giảm 0.1%, sau khi giảm 0.4% trong tháng 8. PPI hàng năm giảm 0.2% như dự kiến, cải thiện so với mức -0.6% trước đó. Doanh số Bán lẻ tháng 9 giảm 0.1% so với tháng trước, trái ngược kỳ vọng tăng 0.2%, trong khi số liệu tháng 8 được điều chỉnh giảm xuống -0.1%. Tăng trưởng doanh số hàng năm chỉ đạt 1%, thấp hơn mức 1.6% của tháng 8.

Một số tín hiệu khả quan đến từ Ngân hàng Thương mại Hamburg (HBOC), khi các ước tính cuối cùng của PMI Dịch vụ và Tổng hợp được điều chỉnh tăng. PMI Dịch vụ của Đức được xác nhận ở mức 54.6, PMI Tổng hợp ở mức 53.9. PMI Dịch vụ khu vực đồng Euro tăng lên 53 từ mức 52.6 trước đó, trong khi PMI Tổng hợp đạt 52.5. Sản lượng sản xuất giữ nguyên ở mức 50.

Ngoài ra, Đơn hàng Nhà máy của Đức tăng 1.1% trong tháng 9, cải thiện từ mức -0.4% của tháng 8, nhưng tính theo năm vẫn giảm 4.3%, thấp hơn nhiều so với mức tăng 2.1% trước đó.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde cho biết ngân hàng đã cắt giảm lãi suất nhiều lần trong năm nay và hiện đang ở “vị thế thuận lợi”. Dù vẫn thận trọng, ECB cho rằng không cần thêm hành động chính sách nào vào thời điểm này.

Lịch dữ liệu sắp tới

Khi chính phủ Mỹ vẫn đóng cửa, nhiều báo cáo quan trọng sẽ không được công bố. Các số liệu CPI, PPI và việc làm chính thức có thể bị hoãn. Tuy vậy, ADP dự kiến sẽ phát hành báo cáo Thay đổi Việc làm hàng tuần với dữ liệu trung bình 4 tuần vào thứ Tư tới.

Ở châu Âu, Đức sẽ công bố Khảo sát Tâm lý Kinh tế ZEW tháng 11 và ước tính cuối cùng của Chỉ số Giá Tiêu dùng Hài hòa (HICP) tháng 10. Khu vực đồng Euro sẽ công bố Niềm tin Nhà đầu tư Sentix tháng 11, Sản xuất Công nghiệp tháng 9 và ước tính sơ bộ GDP quý 3.

Triển vọng kỹ thuật EUR/USD

Cặp EUR/USD vẫn chịu áp lực giảm, với cấu trúc kỹ thuật chưa cho thấy tín hiệu phục hồi bền vững. Trên biểu đồ ngày, đường SMA 20 ngày dốc xuống ở 1.1594, nằm dưới SMA 100 ngày tại 1.1166, cho thấy phe bán vẫn kiểm soát xu hướng ngắn hạn. Trong khi đó, SMA 200 ngày tăng nhẹ ở 1.1342, đóng vai trò hỗ trợ động trong khung dài hạn. Chỉ báo Momentum đã chững lại, cho thấy đà giảm suy yếu, còn RSI phục hồi nhẹ nhưng vẫn dưới ngưỡng 50, phản ánh xu hướng trung lập – nghiêng giảm.

Trên biểu đồ tuần, SMA 20 phẳng và nằm trên mức giá hiện tại, tạo kháng cự quanh 1.1678. Các đường SMA dài hạn vẫn dưới giá, với SMA 100 tăng ở 1.1070 và SMA 200 ở 1.0837. Các chỉ báo kỹ thuật khung tuần cho thấy tâm lý thận trọng: Momentum đi ngang quanh mức trung bình, còn RSI nhích lên nhẹ nhưng chưa đủ mạnh để xác nhận đà tăng. Để củng cố xu hướng phục hồi, EUR/USD cần đóng cửa tuần trên SMA 20 (1.1678). Nếu thất bại, cặp tiền có nguy cơ tiếp tục dao động trong vùng hỗ trợ 1.1017–1.0837, tương ứng với các SMA 100 và 200 tuần.