Nhu cầu đầu tư vào ETF vàng Nhật Bản gây lo ngại khi thị trường biến động
Nhu cầu không ngừng đổ vào vàng đã đẩy giá của quỹ giao dịch lớn nhất Nhật Bản được hỗ trợ bởi kim loại quý này lên mức kỷ lục, vượt trên giá trị của tài sản cơ sở, làm nổi bật rủi ro đối với nhà đầu tư trong một thị trường đầy biến động.

Giá của Japan Physical Gold ETF được giao dịch tại Tokyo - quỹ duy nhất tại quốc gia này được hỗ trợ bởi vàng lưu trữ trong nước - đã tăng tới 16% so với giá trị tài sản ròng vào đầu tuần này. Điều này diễn ra ngay cả sau khi Sở Giao dịch Chứng khoán Tokyo cảnh báo các nhà đầu tư trên Bloomberg Terminal vào thứ Sáu rằng cần chú ý đến giá trị tài sản ròng của ETF, vì quỹ này gần đây liên tục giao dịch ở mức giá cao hơn.
Làm gia tăng lo ngại, giá vàng giao ngay đã trải qua mức sụt giảm lớn nhất trong hơn 12 năm vào thứ Ba, khiến một số nhà phân tích cảnh báo rằng xu hướng tăng của ETF có thể đảo ngược.
Nếu thị trường vàng tiếp tục suy yếu, “các nhà đầu tư cá nhân có thể bán ồ ạt,” làm tăng nguy cơ thua lỗ lớn, theo Satoru Yoshida, một nhà phân tích hàng hóa tại Rakuten Securities Inc.

Mức chênh lệch giá của ETF vàng Nhật Bản trị giá 1,25 nghìn tỷ yên (8,2 tỷ USD) đã tăng lên mức cao nhất so với các quỹ tương tự trên toàn cầu, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Giá của ETF này đã giảm tới 11% vào thứ Tư sau khi giá vàng giảm 6,3% vào thứ Ba.
Quỹ này nổi bật so với các quỹ tương tự trên toàn cầu có cấu trúc tương tự, như Goldman Sachs Physical Gold ETF, abrdn Physical Gold Shares ETF và iShares Physical Gold ETF, những quỹ này chưa bao giờ ghi nhận mức chênh lệch giữa giá trị tài sản ròng và giá giao dịch vượt quá 4% trong thập kỷ qua, theo dữ liệu.
“Sự suy giảm mối liên kết giữa giá ETF và thị trường vàng, cùng với việc nhà đầu tư mua vào ở mức giá đắt đỏ, là một vấn đề,” Kei Okazaki, quản lý cấp cao tại Bộ phận Phát triển Thị trường ETF của TSE, cho biết trong một cuộc phỏng vấn.
Hoạt động bất thường này làm nổi bật mong muốn mới mẻ của các nhà đầu tư cá nhân Nhật Bản đối với vàng, cũng như đồng yên yếu hơn và các nhà bán lẻ địa phương ngừng bán kim loại này, điều mà một số nhà phân tích cho rằng đã thúc đẩy dòng tiền vào các ETF vàng. Sự mất giá của đồng tiền Nhật Bản đã khiến nhà đầu tư kỳ vọng lợi nhuận lớn hơn từ vàng, vốn dựa trên đồng đô la, theo Yoshida của Rakuten Securities.
Một lý do khiến quỹ này phổ biến là vì, với một khoản phí, nhà đầu tư có thể đổi cổ phần của mình lấy kim loại quý.
Khi giá giao dịch của ETF vàng Nhật Bản vượt quá giá trị tài sản ròng, nhà phát hành Mitsubishi Corp. mua vàng vật chất, và các công ty chứng khoán bán các quỹ mới được thành lập trên thị trường, điều này thường dẫn đến việc thu hẹp khoảng cách giá.
Một đại diện của công ty con Mitsubishi phụ trách mua sắm kim loại quý cho biết mặc dù công ty đang tìm nguồn cung vàng không chỉ trong nước mà còn từ nước ngoài, nhưng họ đang gặp khó khăn trong việc theo kịp nhu cầu tăng vọt và sự tăng giá nhanh chóng.
Các ETF vàng khác tại Nhật Bản không được hỗ trợ bởi vàng lưu trữ trong nước. iShares Gold ETF đầu tư vào một ETF giao dịch tại London được hỗ trợ bởi vàng vật chất lưu trữ ở nước ngoài. NF Gold Price ETF được hỗ trợ bởi các chứng khoán liên kết với giá vàng tương lai.
Một số nhà phân tích cho rằng triển vọng tăng giá rộng hơn đối với vàng sẽ hỗ trợ Japan Physical Gold ETF trong dài hạn. Trên thực tế, quỹ này đã nhanh chóng giảm lỗ xuống còn khoảng 7% vào chiều thứ Tư.
“ETF này chưa ở trong tình huống mà chênh lệch giữa giá và giá trị tài sản ròng sẽ nhanh chóng thu hẹp, vì vàng vật chất vẫn khó khăn cho các nhà đầu tư cá nhân để có được,” Satoshi Harada, một nhà nghiên cứu tại NLI Research, cho biết.
Bloomberg