Sản xuất Mỹ báo hiệu lạm phát đình trệ: Fed có vào cuộc?

Sự sụt giảm của Chỉ số PMI Sản xuất ISM, xuống 48.5 trong tháng 5 từ 48.7 trong tháng 4, là nhẹ. Nhưng khi xem xét kỹ hơn dữ liệu, có dấu hiệu tình trạng lạm phát đình trệ ở phía hàng hóa của nền kinh tế.

Cuộc khảo sát cho thấy sự sụt giảm lớn về hàng tồn kho, điều này có thể báo hiệu sự kết thúc của việc các công ty đặt hàng trước để tránh tác động giá của thuế quan. Nếu vậy, sẽ không lâu nữa các nhà sản xuất và thương nhân sẽ phải bổ sung hàng tồn kho với giá cao hơn, và chuyển chi phí tăng lên cho người tiêu dùng.

Trong khi đó, các chỉ số về việc làm và đơn đặt hàng mới tăng nhẹ nhưng vẫn ở trong vùng suy giảm. Chỉ số giá đầu vào (prices paid index), mặc dù giảm 0.4 điểm phần trăm so với tháng 4, vẫn ở mức cao đáng kể là 69%. Giá nguyên liệu thô vẫn đang tăng nhanh. Các nhà sản xuất nhấn mạnh sự tăng giá thép và nhôm, ngay cả trước khi Tổng thống Donald Trump tăng gấp đôi thuế quan đối với hai nguyên liệu đầu vào chính này lên 50% từ 25% vào thứ Sáu. Giá năng lượng thấp hơn đã giúp bù đắp một phần áp lực chi phí cho các doanh nghiệp, nhưng điều này chỉ có giới hạn nhất định.

Nhìn chung, các con số khá yếu nhưng không quá tệ, và sản xuất chiếm một phần nhỏ hơn nhiều trong nền kinh tế so với dịch vụ. Nhưng các xu hướng đều kém khả quan, và xuất hiện vào thời điểm khi những điểm yếu khác đang nổi lên trong một nền kinh tế nhìn chung vững chắc, ở các lĩnh vực từ nhà ở đến đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền. Ai đó làm ơn mang đến tin tốt cho chúng tôi.