Trong khi phía Tổng thống Trump liên tục tuyên bố đang đạt tiến triển trong đàm phán thương mại với Nhật Bản – được thị trường theo dõi sát vì có thể tạo tiền lệ cho các thỏa thuận khác – thì thực tế lại không diễn ra như kỳ vọng. Bộ trưởng phụ trách phục hồi kinh tế Nhật Bản, ông Ryosei Akazawa, đã rời Mỹ vào thứ Sáu mà không đạt được thỏa thuận nào, đồng thời cho biết quá trình đàm phán sẽ còn mất thời gian.         

"Chúng tôi sẽ không ký một thỏa thuận vội vàng," ông Akazawa khẳng định. "Rất khó để nói mất bao lâu để thu hẹp khoảng cách giữa hai bên."

Truyền thông Nhật Bản hôm nay đưa tin rằng một trong những đề xuất trên bàn đàm phán là Mỹ yêu cầu Nhật dỡ bỏ các quy định trong nước đối với ngành ô tô.

Theo Thủ tướng Shigeru Ishiba, vòng đàm phán tiếp theo được lên lịch vào “cuối tháng này”.

PBoC vừa công bố quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR) trong tháng này:

• Lãi suất kỳ hạn 1 năm: 3.10% (không đổi)     
• Lãi suất kỳ hạn 5 năm: 3.60% (không đổi)

USD lại đang gặp khó hôm nay, như phần lớn thời gian từ đầu năm đến nay. Nói đơn giản, thị trường đang thể hiện sự thiếu niềm tin vào chính sách kinh tế hiện tại ở Washington. Đây là một sự kết hợp chưa được kiểm chứng giữa thuế quan và thái độ đối đầu với các đồng minh – một chính sách dường như được tạo ra tùy hứng theo thời gian.

Mở đầu tuần giao dịch mới, đồng USD tiếp tục suy yếu – xu hướng đã kéo dài trong phần lớn thời gian của năm nay. Tỷ giá USD/JPY giảm mạnh xuống 141.42, mất 76 pips, sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 141.60 của tuần trước. Giới đầu tư hiện chuyển sự chú ý về mốc tâm lý 140.00, thậm chí là đáy tháng 9 ở mức 139.56.    

USD thậm chí đã có thể giảm sâu hơn nếu thị trường tin rằng các chính sách này sẽ kéo dài thêm bốn năm nữa, nhưng vẫn còn hy vọng rằng Nhà Trắng sẽ đạt được 90 thỏa thuận trong 90 ngày như đã tuyên bố. Tuy nhiên, đến nay vẫn chưa có bất kỳ thỏa thuận nào được ký kết, trong khi các quan chức Nhật Bản sau khi kết thúc đàm phán hôm thứ Sáu đã tỏ ra không mấy lạc quan khi báo cáo lại với truyền thông trong nước. Diễn biến này càng làm gia tăng sức ép lên tỷ giá USD/JPY trong ngắn hạn.

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận tuần giảm điểm thứ ba trong bốn tuần gần nhất, khi giới đầu tư đối mặt đồng thời với áp lực từ căng thẳng thương mại, bất ổn chính sách tiền tệ và mùa báo cáo lợi nhuận quý I đang diễn ra. Đầu tuần, thị trường khởi sắc sau khi Nhà Trắng thông báo miễn thuế tạm thời đối với một số mặt hàng điện tử, giúp cải thiện tâm lý đầu tư. Tuy nhiên, đà phục hồi nhanh chóng bị chặn lại bởi tuyên bố từ Tổng thống Trump rằng thuế với chip bán dẫn vẫn có thể được áp dụng, làm dấy lên lo ngại về chuỗi cung ứng toàn cầu. Giữa tuần, áp lực bán lan rộng khi Trung Quốc ra lệnh cấm tiếp nhận máy bay Boeing – động thái đáp trả chính sách thuế Mỹ, khiến nhóm cổ phiếu công nghiệp và hàng không lao dốc. Cùng lúc, Nvidia cảnh báo chi phí hơn 5.5 tỷ USD do lệnh hạn chế xuất khẩu chip sang Trung Quốc, khiến cổ phiếu công nghệ bị bán tháo. Phát biểu thận trọng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell về tăng trưởng và lạm phát càng khiến thị trường bi quan hơn. Phiên thứ Năm ghi nhận sự phân hóa khi một số cổ phiếu riêng lẻ như Eli Lilly và Apple đi ngược thị trường nhờ thông tin tích cực, nhưng xu hướng giảm vẫn áp đảo do cú lao dốc hơn 22% của UnitedHealth sau khi công ty cắt giảm dự báo lợi nhuận. Cuối tuần, với thị trường Mỹ nghỉ lễ Phục Sinh, các hợp đồng tương lai giao dịch đêm Chủ nhật tiếp tục đi xuống. Tâm lý bất ổn kéo dài khi nhà đầu tư lo ngại tác động của thuế quan và các phát ngôn cứng rắn từ giới chức Mỹ, đặc biệt sau cảnh báo từ Chủ tịch Fed Chicago rằng các mức thuế mới có thể khiến kinh tế Mỹ suy yếu trong mùa hè.

• S&P 500: -1.5%
• Dow Jones: -2.66%
• Nasdaq: -2.62%

Tuần qua, đồng USD giảm giá khi thị trường chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bất ổn chính trị và thương mại. Đầu tuần, việc chính quyền Trump tạm hoãn áp thuế diện rộng khiến nhà đầu tư hoài nghi về định hướng chính sách, trong khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Nhật được theo dõi sát sao. Giữa tuần, USD tiếp tục suy yếu khi Tổng thống Trump tuyên bố sẽ trực tiếp tham gia đàm phán với Nhật, làm gia tăng lo ngại về căng thẳng thương mại. Phát biểu từ Thống đốc BoJ về khả năng điều chỉnh chính sách nếu bị ảnh hưởng bởi thuế Mỹ cũng thúc đẩy dòng vốn chảy vào JPY và CHF. Đến cuối tuần, tin đồn Trump muốn thay Chủ tịch Fed Powell, dữ liệu Philly Fed yếu và kỳ vọng ECB cắt giảm lãi suất đã tạo thêm áp lực lên USD. Thị trường giữ xu hướng thận trọng trong phiên giao dịch ngày lễ Phục Sinh, với đồng USD tiếp tục đứng ở vùng yếu do rủi ro địa chính trị và kỳ vọng nới lỏng chính sách gia tăng.

• DXY: -0.38%
• EURUSD: +0.27%
• GBPUSD: +1.59%
• AUDUSD: +1.30%
• NZDUSD: +1.91%
• USDCAD: -0.11%
• USDCHF: +0.18%
• USDJPY: -0.93%

Tuần qua, giá vàng biến động mạnh trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng và kỳ vọng điều chỉnh chính sách tiền tệ. Đầu tuần, vàng điều chỉnh nhẹ khi nhà đầu tư chốt lời, nhưng sau đó nhanh chóng tăng vọt, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới do nhu cầu trú ẩn an toàn lên cao. Diễn biến này được thúc đẩy bởi lo ngại về lạm phát, tăng trưởng chậm và rủi ro từ các chính sách thuế mới của Mỹ. Dự báo giá vàng tiếp tục được nâng cao khi các tổ chức tài chính lớn kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách vào nửa cuối năm. Kết tuần, giá vàng tăng 2.79%, chạm mức đỉnh lịch sử tại mức cao 3,357 USD/oz trước khi kết phiên lại 3,326 USD/oz. Giá dầu thô cũng duy trì xu hướng tăng trong tuần, được hỗ trợ bởi các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ nhằm vào hoạt động xuất khẩu dầu của Iran và căng thẳng thương mại với Trung Quốc. Kết tuần, HĐTL dầu Brent và HĐTL dầu WTI lần lượt tăng 4.75% và 3.66. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm có xu hướng dao động theo các phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Theo tuần, lợi suất TPCP giảm 16.4 điểm cơ bản, đóng phiên tại 4.333%. Mối lo ngại rằng các mức thuế mới có thể gây áp lực lên cả lạm phát và tăng trưởng khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, với khả năng Fed bắt đầu cắt giảm vào giữa năm.

Đồng EUR tăng giá so với đồng USD trong phiên giao dịch trầm lắng do các thị trường tài chính đóng cửa nghỉ lễ Phục Sinh. Tại thời điểm ghi nhận, cặp tỷ giá EUR/USD giao dịch ở mức 1.1385, tăng 0.21%, nhưng vẫn chưa đủ lực để vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 1.14.

Tỷ giá EUR/USD tăng 0,21% trong phiên giao dịch thưa thớt khi giới đầu tư tiếp tục phản ứng với căng thẳng thương mại Mỹ–Trung và những lo ngại mới về sự độc lập của Fed. Chính sách thương mại gây tranh cãi của Mỹ khiến đồng USD chịu áp lực và bị bán tháo, trong khi các đồng tiền thuộc nhóm G8 – đặc biệt là đồng tiền chung châu Âu – lại được ưa chuộng hơn.

Hiện Nhà Trắng đang xúc tiến việc áp thuế lên các tàu Trung Quốc cập cảng Mỹ – một động thái có thể làm gián đoạn các tuyến vận tải toàn cầu và khiến cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung leo thang.

Trước đó vào thứ Năm, một thông tin gây chấn động cho biết Tổng thống Trump đã tỏ ra tức giận với Chủ tịch Fed Jerome Powell và cân nhắc việc cách chức ông. Mặc dù thị trường không phản ứng mạnh với thông tin này, nhưng cố vấn cấp cao Nhà Trắng Hasset gần đây xác nhận rằng “Tổng thống đang xem xét liệu có thể sa thải Chủ tịch Fed Powell hay không”.

Chỉ số DXY giảm 0.09% còn 99.31 điểm.      

Trong khi đó, Phó Chủ tịch ECB Madis Muller cho biết giá năng lượng giảm cùng với các mức thuế nhập khẩu đang hỗ trợ cho lộ trình cắt giảm lãi suất. Ông khẳng định rằng các chính sách hiện tại không còn là rào cản, và các chỉ số kinh tế then chốt đang cải thiện. Tuy nhiên, Muller cũng cảnh báo rằng việc kinh tế châu Âu ngày càng phân mảnh có thể gây áp lực tăng giá trong tương lai.

Chính phủ Trung Quốc đã mở rộng chi tiêu với tốc độ nhanh nhất trong quý I kể từ năm 2022, nhằm tăng cường hỗ trợ cho nền kinh tế đang chịu áp lực từ sự suy giảm nhu cầu nước ngoài trong bối cảnh cuộc chiến thương mại với Mỹ leo thang.

Theo tính toán của Bloomberg dựa trên dữ liệu do Bộ Tài chính Trung Quốc công bố ngày thứ Sáu, tổng chi tiêu trong ngân sách công và quỹ chính phủ – hai “sổ sách” tài khóa chính của nước này – đã lên tới 9.26 nghìn tỷ CNY (tương đương 1.3 nghìn tỷ USD) trong ba tháng đầu năm, tăng 5.6% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng mạnh nhất trong quý I kể từ ba năm qua.

Con số này tương đương gần 22% tổng chi ngân sách cả năm đã được giải ngân trong quý đầu tiên, cao hơn so với tỷ lệ 21.6% cùng kỳ năm ngoái.

Trong bối cảnh Mỹ gia tăng áp thuế khiến xuất khẩu đối mặt nguy cơ suy giảm, thị trường bất động sản vẫn chìm trong khủng hoảng nhiều năm và lạm phát yếu, Trung Quốc buộc phải tăng chi tiêu công để hỗ trợ nền kinh tế. Tăng trưởng GDP quý I vẫn được duy trì, song các chuyên gia kinh tế dự báo nền kinh tế sẽ giảm tốc mạnh kể từ quý II, khi đợt "xuất khẩu dồn hàng" qua Mỹ kết thúc và tác động từ các chương trình khuyến khích tiêu dùng như “đổi cũ lấy mới” dần suy yếu.

Theo Bloomberg đưa tin, Mỹ đã trình bày với các đồng minh một số đề xuất nhằm thúc đẩy thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine, trong đó bao gồm các điều khoản chấm dứt xung đột và khả năng nới lỏng các biện pháp trừng phạt đối với Nga nếu hai bên đạt được một lệnh ngừng bắn lâu dài.

Động thái này diễn ra ngay sau tuyên bố của Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio rằng Washington sẽ chỉ tiếp tục nỗ lực hòa giải nếu có tiến triển nhanh chóng, nếu không, Mỹ sẽ chuyển sự chú ý sang các vấn đề khác.

Trong khi đó, Phó Tổng thống Mỹ JD Vance tỏ ra lạc quan về khả năng chấm dứt cuộc chiến, cho rằng đây là thời điểm quan trọng để thúc đẩy các bên đạt được đồng thuận.

Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể sẽ từ bỏ nỗ lực làm trung gian hòa giải giữa Nga và Ukraine trong vài ngày tới nếu không có dấu hiệu rõ ràng cho thấy một thỏa thuận hòa bình khả thi, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio cho biết hôm thứ Sáu.

"Chúng tôi sẽ không tiếp tục nỗ lực này kéo dài trong nhiều tuần hay nhiều tháng. Giờ đây, chúng tôi cần xác định nhanh chóng trong vài ngày tới. Liệu điều này có thể thực hiện được trong vài tuần tới hay không?", ông Rubio phát biểu tại Paris sau cuộc gặp với các lãnh đạo châu Âu và Ukraine.

"Nếu điều này không thể xảy ra, thì tôi nghĩ tổng thống có lẽ đã sẵn sàng để tuyên bố: 'Chúng ta dừng lại tại đây'."

Ba nguồn tin ngoại giao châu Âu nói với Reuters rằng phát biểu của ông Rubio, trùng thời điểm xuất hiện một số tín hiệu tích cực trong đàm phán Mỹ–Ukraine, phản ánh sự thất vọng ngày càng tăng trong Nhà Trắng trước thái độ cứng rắn của Nga trong việc chấm dứt cuộc chiến.

Người phát ngôn Điện Kremlin, ông Dmitry Peskov, cho biết đã có một số tiến triển nhất định trong nỗ lực đạt thỏa thuận hòa bình, nhưng các kênh liên lạc với Washington vẫn gặp nhiều khó khăn. Ông nói rằng Nga đang cố gắng giải quyết xung đột trên cơ sở bảo đảm lợi ích quốc gia, đồng thời khẳng định Moscow vẫn sẵn sàng đối thoại với Mỹ.

Vào thứ Năm, Tổng thống Trump cũng cho biết ông kỳ vọng sẽ ký kết một thỏa thuận khoáng sản với Kyiv vào tuần tới, sau khi nỗ lực vào tháng 2 thất bại do cuộc đối đầu tại Phòng Bầu dục giữa Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy với Phó Tổng thống Mỹ JD Vance và ông Trump.

Phát biểu tại Rome trong khuôn khổ cuộc gặp với Thủ tướng Ý Giorgia Meloni, ông Vance tỏ ra lạc quan rằng Mỹ có thể góp phần chấm dứt cuộc chiến “cực kỳ tàn khốc” này.

Cuộc họp tại Paris hôm thứ Năm là vòng đàm phán trực tiếp và cấp cao đầu tiên với sự tham gia của các cường quốc châu Âu, nằm trong khuôn khổ sáng kiến hòa bình của ông Trump. Ông Rubio cho biết bản kế hoạch hòa bình của Mỹ mà ông trình bày đã nhận được “phản hồi tích cực”. Văn phòng Tổng thống Zelenskiy cũng đánh giá cuộc họp mang tính xây dựng và tích cực.

• Tăng cường điều chỉnh ngược chu kỳ.
• Nỗ lực ổn định việc làm và thương mại quốc tế.
• Thúc đẩy tiêu dùng và nhu cầu nội địa.
• Khuyến khích các công ty chủ động ổn định việc làm.
• Hỗ trợ các công ty nước ngoài đầu tư lại vào Trung Quốc.
• Tiếp tục ổn định thị trường chứng khoán.
• Tiếp tục thúc đẩy sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trường bất động sản.
• Thúc đẩy tiêu dùng dịch vụ trong các lĩnh vực chăm sóc người cao tuổi, sinh đẻ, văn hóa và du lịch.
• Kích thích đầu tư tư nhân.
• Không có thông tin mới.

Một vài phát biểu từ các quan chức ECB đã nhắc lại rằng hiện nay trọng tâm chuyển sang tăng trưởng, do sự suy giảm dự kiến từ các chính sách thương mại của Mỹ, và vì vậy việc cắt giảm lãi suất là hợp lý khi xét đến đồng euro mạnh hơn và tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát.

Phiên giao dịch Mỹ có thể sẽ khá yên ắng vì không có gì trong chương trình nghị sự ngoài bài phát biểu của quan chức Daly từ Fed.

Chúc các bạn cuối tuần vui vẻ và một mùa lễ Phục Sinh an lành!

Chương trình nghị sự chính lần này là tiếp tục xem xét dự thảo luật thúc đẩy khu vực tư nhân. Để cung cấp một số bối cảnh, dự thảo này đã được công bố để tham khảo ý kiến công chúng vào tháng 10 năm ngoái. Sau đó, nó đã được xem xét bởi ủy ban trong các phiên họp trước đây vào tháng 12 năm ngoái và tháng 2 năm nay. Đây sẽ là phiên họp thứ 15 của kỳ đại hội hiện tại của Quốc hội Nhân dân, với phiên họp tiếp theo dự kiến vào tháng 6.

• Kinh tế phục hồi vừa phải nhưng đối diện với sự bất ổn từ chính sách thương mại của Mỹ.
• Nhận thấy rủi ro giảm đối với triển vọng kinh tế gia tăng do chính sách thương mại của Mỹ.
• Cắt giảm triển vọng về tâm lý doanh nghiệp lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022.

Không có gì mới hay bất ngờ ở đây. Kỳ vọng về sự giảm tốc của tăng trưởng toàn cầu do chính sách thương mại của Mỹ là yếu tố khiến thị trường điều chỉnh lại khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, với chỉ 12 điểm cơ bản thắt chặt được dự báo vào cuối năm.

Nhận xét của nhà hoạch định chính sách ECB, Madis Müller:

• Triển vọng tăng trưởng ngắn hạn đang gặp nhiều thách thức hơn.
• Việc cắt giảm lãi suất được hỗ trợ bởi giá năng lượng giảm và thuế quan.
• Lãi suất không còn là ràng buộc đối với hoạt động kinh tế.
• Các chỉ số chính từ ECB đang đi đúng hướng.

• Rủi ro lạm phát từ căng thẳng thương mại có thể suy giảm.
• Rủi ro lạm phát từ vài tuần trước đã biến mất.
• Chúng tôi sẵn sàng hành động nhanh chóng tùy thuộc vào dữ liệu.
• Chúng tôi đang ở trong một "vùng biến động mạnh".
• Chủ nghĩa thực dụng linh hoạt áp dụng cho quyết định mới nhất.
• Không thể phán đoán ECB sẽ quyết định gì vào tháng Sáu.
• ECB phải chuẩn bị cho nhiều khả năng khác nhau.
• Chủ tịch Fed Powell đang làm rất tốt công việc của mình vì ông ấy đang nói sự thật.
• Trump đã sai khi chỉ trích Powell vì cắt giảm lãi suất quá chậm.

Thị trường nhận thấy xác suất 69% cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tổng cộng 63 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm.

Ngoại trưởng Hoa Kỳ Rubio phát biểu về thỏa thuận hòa bình Nga-Ukraine tại Paris.

• Chúng ta cần xác định liệu có thể chấm dứt chiến tranh ở Ukraine hay không.
• Chúng ta cần nhanh chóng xác định xem liệu điều đó có khả thi hay không.
• Nếu không thể, chúng ta có những ưu tiên khác.
• Các cuộc họp hôm thứ Năm diễn ra tích cực.
• Hy vọng sẽ sớm nhận được phản hồi từ phía Ukraine.
• Có rất nhiều việc khác đang diễn ra trên thế giới.
• Chúng tôi nhận thấy Ukraine muốn cảm thấy rằng họ sẽ có thể tự vệ.
• Chúng tôi muốn tránh việc hàng nghìn người chết trong năm tới.
• Nếu cả hai bên đều nghiêm túc về hòa bình, thì chúng tôi muốn giúp đỡ.
• Chúng tôi công nhận các quốc gia châu Âu có lợi trong việc kêu gọi hòa bình giữa hai nước này.
• Nếu hòa bình ở Ukraine sắp không xảy ra, chúng ta cần phải biết ngay bây giờ.
• Đã nói chuyện với Lavrov của Nga vào thứ Năm.
• Muốn Nga biết rằng Pháp và Anh đã có tinh thần xây dựng.

Điều này đọc giống như một tối hậu thư. Hoa Kỳ hoặc sẽ sớm ký kết một thỏa thuận hòa bình, hoặc sẽ từ bỏ sứ mệnh.

Hôm nay là Thứ Sáu Tuần Thánh và các thị trường đều đóng cửa. Lịch kinh tế không có gì đáng chú ý. Thị trường ngoại hối (FX) vẫn mở, nhưng do ngày nghỉ lễ nên khả năng cao sẽ là một ngày vô cùng yên ắng.

Trump một lần nữa cho thấy sở trường “thổi phồng” kết quả đàm phán thương mại khi tuyên bố đạt được “tiến triển lớn” sau vòng thương lượng đầu tiên với Nhật Bản, dù thực tế hai bên chỉ đồng ý tiếp tục thảo luận trong thời gian tới.

Sự lạc quan quá mức này không phải là điều xa lạ – từng lặp lại vào năm 2019 khi ông khẳng định đã đạt “thỏa thuận rất lớn” với Trung Quốc, trong khi phía Bắc Kinh chỉ xác nhận đồng thuận về mặt văn bản và còn chờ rà soát pháp lý.

Giữa lúc Nhật đang đối mặt với thuế suất 10% cùng mức 25% riêng cho ô tô, câu hỏi đặt ra là liệu thỏa thuận sau cùng có thực sự mang lại nhượng bộ nào đáng kể, hay chỉ đơn giản là một “chiến thắng” trên truyền thông được Trump khéo léo tô vẽ.