Tiêu điểm thị trường

Giá dầu thấp hơn đang làm suy yếu đồng CAD (khiến USDCAD tăng). Việc bán tháo mạnh đang chứng kiến sự phục hồi của đợt giảm. Tuy nhiên, các đường MA 100/200 giờ đang đến gần và có thể là một rào cản khó khăn cho người mua.

USDCAD đã trải qua ngày hôm qua giảm dần, phá vỡ qua hết mức hỗ trợ này đến mức hỗ trợ khác cho đến khi cuối cùng đạt đến một vùng trần-thành-sàn quen thuộc từ đầu tháng Mười (các vòng tròn màu đỏ trên biểu đồ). Cặp tiền này dường như đã đạt đến vùng hỗ trợ cuối cùng của nó trong khoảng từ 1.3968 đến 1.3975, và việc chiếm lại mức Fibonacci thoái lui 61.8% tại 1.39837 sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy người mua đang cố gắng ổn định lại đà giảm. Đó chính xác là những gì đã diễn ra khi giá phục hồi và bắt đầu điều chỉnh cao hơn về phía vùng giằng co 1.4000–1.4007. Đầu ngày hôm nay, người bán đã dựa vào khu vực đó, nhưng khi Bắc Mỹ bắt đầu, cặp tiền này đã đẩy giá qua nó.

Các mốc tăng giá quan trọng tiếp theo là mốc 1.40135, tiếp theo là các đường MA 100 và 200 giờ gần hội tụ trong khoảng từ 1.4022 đến 1.4024. Đầu tuần này, các mức giá thấp đã liên tục giữ gần mức MA 100 giờ, vì vậy kỳ vọng sẽ có kháng cự ban đầu trong lần kiểm tra đầu tiên các đường trung bình động đó, với các lệnh dừng lỗ có thể được kích hoạt khi có một cú phá vỡ rõ ràng lên trên.

Về mặt cơ bản, giá dầu thấp hơn đang làm tăng thêm sự yếu kém của CAD. Các báo cáo về một kế hoạch bí mật giữa Mỹ và Nga nhằm kết thúc chiến tranh ở Ukraine đã đẩy dầu thô giảm mạnh, với WTI giảm 1.65 USD (-2.72%) xuống 59.02 USD. Động thái này đã nhanh chóng kiểm tra mức thấp 58.12 USD từ ngày 13 tháng 11 — mức yếu nhất kể từ ngày 22 tháng 10.

Dữ liệu cán cân thương mại tháng 8 năm 2025

• Mức thâm hụt thương mại nhỏ nhất trong năm.

• Tháng trước: 78.3 tỷ USD (đã điều chỉnh thành 78.2 tỷ USD).

Đây là dữ liệu cũ nhưng nó sẽ dẫn đến một sự điều chỉnh tăng nhẹ trong các công cụ theo dõi GDP quý 3.

Các đặc phái viên của Mỹ và Nga đã gặp nhau vào cuối tháng Mười và đang soạn thảo một kế hoạch mới.

Giá dầu thô WTI hôm nay đã giảm 1.80 USD xuống còn 58.94 USD và đang ở mức thấp nhất trong phiên.

Giá dầu đã chịu áp lực kể từ một báo cáo trước đó cho rằng chính quyền Trump đã bí mật tham vấn với Nga để soạn thảo một kế hoạch mới nhằm kết thúc cuộc chiến ở Ukraine. Đáng chú ý, kế hoạch này dường như bao gồm một khuôn khổ hậu chiến cho mối quan hệ với Nga, điều này có thể mở đường cho việc xuất khẩu năng lượng.

Tuần này, Goldman Sachs đã nhấn mạnh tình trạng dư cung của thị trường dầu mỏ sắp xảy ra vào năm 2026 và đã vạch ra một lộ trình cho việc giá dầu sẽ chạm đáy ở mức 50 USD vào khoảng thời gian này năm sau.

Điểm nhấn chính của phiên là báo cáo CPI của Anh. Dữ liệu khớp với dự báo mặc dù CPI dịch vụ thấp hơn dự kiến. Về mặt định giá của thị trường không có những thay đổi lớn. Xác suất cắt giảm vào tháng 12 chỉ tăng từ 80% lên 85%, và tổng mức nới lỏng đến năm 2026 tăng từ 59 điểm cơ bản lên 63 điểm cơ bản sau dữ liệu. Phản ứng đối với CPI khá mờ nhạt.

Tin tức đáng chú ý khác là các bình luận từ Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản Katayama, người đã tái khẳng định lập trường chính sách ôn hòa và sự hợp tác giữa Chính phủ và BoJ trong việc đạt được tăng trưởng lương bền vững và tăng trưởng kinh tế. Mặc dù không có gì mới trong bình luận của bà, đồng JPY đã nới rộng đà giảm hơn nữa với việc USDJPY phá vỡ trên mốc 156.00.

Trên các thị trường khác, chứng khoán Mỹ vẫn đang đi ngang nhưng đã rời khỏi các mức đáy. Đồng đô la Mỹ về cơ bản đi ngang trong ngày. Vàng và bạc đang nới rộng đà tăng sau khi phục hồi từ các ngưỡng hỗ trợ quan trọng ngày hôm qua. Lợi suất trái phiếu kho bạc tiếp tục tích lũy khi các nhà giao dịch chờ đợi dữ liệu thị trường lao động Mỹ.

Trong phiên Mỹ, điểm nhấn duy nhất là biên bản cuộc họp FOMC. Biên bản là ghi chép của cuộc họp, chi tiết về các cuộc thảo luận, lý do và quyết định được đưa ra liên quan đến chính sách tiền tệ. Chúng không gây biến động thị trường vì được công bố ba tuần sau cuộc họp, do đó chúng trở nên lỗi thời vào thời điểm được phát hành.

Trên thực tế, chúng ta đã nghe về cơ bản tất cả các thành viên Fed, và Chủ tịch Fed Powell trong cuộc họp báo của mình đã đưa ra một phân tích khá kỹ lưỡng về những gì họ đã nói trong cuộc họp với câu nói nổi tiếng hiện nay "một đợt cắt giảm vào tháng 12 không phải là một kết luận đã được định trước - trên thực tế, còn lâu mới như vậy".

Giá vàng vượt mốc 4,100 USD/oz vào phiên Âu.

Sau khi công bố báo cáo CPI, các nhà giao dịch tăng kỳ vọng về việc Ngân hàng Anh (BoE) nới lỏng chính sách, với xác suất cắt giảm lãi suất trong tháng 12 nhảy lên 85%, so với 80% trước đó.

Thị trường hiện dự báo tổng mức nới lỏng tới cuối năm 2026 là 63 bps, cao hơn 59 bps trước khi dữ liệu lạm phát được công bố. Đồng bảng Anh (GBP) gần như không biến động, khi thị trường đã định giá trước khả năng cắt giảm và dữ liệu CPI vừa công bố cũng phù hợp với dự báo.

Bộ Ngoại giao Trung Quốc hôm nay tuyên bố, phát ngôn của Thủ tướng Nhật Bản Takaichi về Đài Loan đã làm xói mòn nền tảng chính trị của quan hệ Trung-Nhật. Trong bối cảnh này, ngay cả nếu Nhật Bản tiếp tục xuất khẩu thủy sản sang Trung Quốc, các sản phẩm này cũng sẽ không có thị trường.

Trung Quốc kêu gọi Nhật Bản rút lại phát ngôn sai lầm, ngừng gây sự cố liên quan tới các vấn đề về Trung Quốc và có hành động cụ thể để thừa nhận lỗi lầm. Bắc Kinh cảnh báo rằng, nếu Nhật Bản không tuân thủ hoặc tiếp tục những phát ngôn gây tranh cãi, Trung Quốc sẽ phải thực hiện các biện pháp kiên quyết, và Tokyo sẽ phải chịu mọi hậu quả phát sinh.

Phát ngôn gây tranh cãi được Thủ tướng Takaichi đưa ra ngày 7/11, khi bà được hỏi về các tình huống ở Đài Loan có thể coi là đe dọa đến “sự tồn vong” của Nhật Bản. Bà trả lời: “Nếu có tàu chiến và việc sử dụng vũ lực, dù bạn nghĩ thế nào, điều đó có thể cấu thành tình huống đe dọa sự tồn vong.”

Theo luật an ninh Nhật Bản, “tình huống đe dọa sự tồn vong” cho phép Tokyo triển khai lực lượng phòng vệ nhằm đối phó với các mối đe dọa đối với đồng minh mà có khả năng tác động trực tiếp tới an ninh của Nhật.

Tin này xuất hiện trong bối cảnh hãng Kyodo dẫn nguồn Trung Quốc xem xét cấm nhập khẩu thủy sản từ Nhật, làm căng thẳng thương mại và chính trị giữa hai nước thêm leo thang.

Đồng yen Nhật giảm nhẹ sau thông tin Trung Quốc có ý định gia hạn lệnh cấm nhập khẩu hải sản từ Nhật Bản.

Quan hệ Bắc Kinh – Tokyo tiếp tục căng thẳng sau khi tân Thủ tướng Nhật Bản Takaichi đưa ra các phát biểu liên quan tới Đài Loan vài tuần trước, khiến Trung Quốc nổi giận và đến nay vẫn không hạ nhiệt.

Diễn biến mới nhất cho thấy Trung Quốc đang đẩy mạnh áp lực: cấm nhân viên doanh nghiệp nhà nước đến Nhật, hủy các tour và sự kiện liên quan, đồng thời tạm ngừng phát hành phim Nhật tại thị trường Trung Quốc.

Trong bối cảnh đó, investingLive cho biết Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) Kazuo Ueda dự kiến sẽ có cuộc gặp với Thủ tướng Takaichi — một động thái được theo dõi sát trong môi trường ngoại giao ngày càng nhạy cảm.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, mọi sự chú ý đổ dồn vào báo cáo lạm phát CPI của Anh. Giới phân tích dự báo CPI hàng năm sẽ giảm xuống 3.6% từ 3.8%, đúng như kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Anh, trong khi CPI lõi được ước tính lùi nhẹ xuống 3.4%. Thống đốc Andrew Bailey gần đây nhấn mạnh rằng lạm phát sẽ là yếu tố quyết định cho khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12, khiến dữ liệu lần này trở nên đặc biệt quan trọng.

Thị trường hiện định giá khoảng 80% khả năng BoE hạ lãi suất trong tháng tới sau báo cáo việc làm kém sáng của Anh. Tuy nhiên, nếu lạm phát bất ngờ tăng, giới đầu tư có thể phải điều chỉnh kỳ vọng theo hướng “diều hâu” hơn.

Cũng trong phiên châu Âu, Eurozone sẽ công bố số liệu CPI cuối cùng, nhưng như thông lệ, bản đọc này hiếm khi tạo biến động và gần như không tác động đến quan điểm chính sách của ECB.

Bước sang phiên Mỹ, tâm điểm sẽ là biên bản cuộc họp FOMC. Dù tài liệu này ghi lại toàn bộ các cuộc thảo luận và lập luận chính sách của Fed, nhưng việc công bố sau ba tuần khiến thông tin phần lớn đã “nguội”, khó tạo đột biến trên thị trường. Nhất là khi Chủ tịch Jerome Powell đã trình bày khá rõ ràng trong họp báo, khẳng định rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 “không hề là điều chắc chắn – thậm chí còn rất xa”.

Khép lại ngày giao dịch, mọi ánh nhìn sẽ hướng về báo cáo lợi nhuận quý III của Nvidia, công bố sau giờ đóng cửa thị trường – một trong những sự kiện được kỳ vọng sẽ định hình tâm lý rủi ro toàn cầu.

Vàng tăng lên mốc 4,095 USD/oz trong phiên 

Khẩu vị rủi ro đã suy yếu khi áp lực tiền tệ, các kế hoạch kích thích kinh tế của Nhật Bản và những toan tính hòa bình cho Ukraine định hình phiên giao dịch.

Dữ liệu từ khu vực châu Úc (Antipodean) mang lại một bức tranh trái chiều. Chỉ số PPI của New Zealand thấp hơn kỳ vọng, trong khi số liệu tiền lương quý 3 (tháng 9) của Úc hoàn toàn khớp với dự báo của cả thị trường và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA). Tiền lương danh nghĩa tăng 0.8% so với quý trước và 3.4% so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng chi tiết lại cho thấy sự suy yếu: tăng trưởng tiền lương khu vực tư nhân chậm lại còn 3.2% so với cùng kỳ và mức tăng lương trung bình thấp hơn so với một năm trước (3.6% so với 3.9%). Tuy nhiên, tiền lương khu vực công vẫn ở mức cao 3.8% so với cùng kỳ.

Trên thị trường ngoại hối, các đồng tiền châu Á giao dịch trái chiều trong môi trường né tránh rủi ro khi các nhà đầu tư tiếp tục đặt câu hỏi về mức định giá quá cao của chứng khoán Mỹ. Đồng AUD và NZD có hiệu suất kém nhất trong phiên.

Tại Nhật Bản, hãng tin Kyodo đưa tin gói kích thích của Thủ tướng Sanae Takaichi sẽ vượt quá 20 nghìn tỷ Yên, được hỗ trợ bởi ngân sách bổ sung 17 nghìn tỷ Yên. Quy mô của gói này dường như đang thúc đẩy sự khẩn trương tại Tokyo:

• Thống đốc BOJ Ueda sẽ gặp Bộ trưởng Tài chính Katayama và Bộ trưởng Tái thiết Kinh tế Kiuchi vào thứ Tư, sau đó ông Katayama dự kiến sẽ họp báo.

• Cuộc họp này diễn ra sau cuộc hội đàm chính thức của ông Ueda với Thủ tướng Takaichi vào thứ Ba, bao gồm các nội dung về điều kiện kinh tế, triển vọng chính sách và sự trượt giá nhanh chóng của đồng yen.

Các cố vấn tiếp tục thúc đẩy cách tiếp cận thận trọng đối với việc thắt chặt. Ông Goushi Kataoka, thành viên ban kinh tế của bà Takaichi và là cựu thành viên hội đồng BOJ, chia sẻ với Bloomberg rằng ông không kỳ vọng sẽ có đợt tăng lãi suất trước tháng 3, lập luận rằng các nhà hoạch định chính sách trước tiên phải xác nhận tác động của kích thích tài khóa.

Lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản nhích nhẹ, trong khi đồng yen mạnh lên trong thời gian ngắn, với tỷ giá USD/JPY trượt về 155.30 trước khi bật tăng trở lại sau các báo cáo rằng Trung Quốc có kế hoạch khôi phục lệnh cấm nhập khẩu hải sản Nhật Bản, gây thêm căng thẳng mới cho quan hệ song phương.

Về mặt địa chính trị, Axios đưa tin Mỹ đang bí mật soạn thảo một kế hoạch mới — được phát triển với sự tham vấn của Nga — nhằm chấm dứt chiến tranh tại Ukraine. Các quan chức quân sự cấp cao của Mỹ cũng đã có chuyến thăm không báo trước tới Kyiv trong tuần này, nhấn mạnh sự biến động của bức tranh ngoại giao và quân sự.

Chứng khoán Châu Á-Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) -0.12%

• Hồng Kông (Hang Seng) -0.45%

• Shanghai Composite -0.04%

• Úc (S&P/ASX 200) -0.12%

Sắp tới, sau khi thị trường Mỹ đóng cửa phiên giao dịch thứ Tư, sẽ là báo cáo lợi nhuận của Nvidia. Đã có bài xem trước được đánh dấu ở trên! Các thị trường một lần nữa lại trông chờ vào công ty này để "giải cứu" chúng ta!

Chúng ta đã nhận được các dữ liệu kinh tế từ New Zealand vào đầu phiên:

• Chỉ số giá sản xuất (PPI) của New Zealand trong Quý 3:

  • Đầu ra: +0.6% (so với dự kiến +0.7%)

  • Đầu vào: +0.2% (so với dự kiến +0.9%)

Không có dữ liệu nào trong báo cáo này ngăn cản Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) tiếp tục nới lỏng chính sách. Đây không phải là tín hiệu tích cực (tăng giá) cho đồng Kiwi.

Chúng ta cũng đã có dữ liệu từ Úc:

• Chỉ số Giá Tiền lương của Úc trong Quý 3 năm 2025: 0.8% so với quý trước (khớp với dự báo 0.8%).

Dữ liệu này phù hợp với kỳ vọng của thị trường và Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA).

Đồng đô la Úc (AUD) và đô la New Zealand (NZD) là những đồng tiền giảm giá đáng chú ý. Trong bối cảnh thiếu vắng các tin tức khác, tôi cho rằng nguyên nhân đến từ việc triển vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất đang mờ nhạt dần do những rủi ro lạm phát tiềm ẩn.

Ông Bessent (cố vấn kinh tế của ông Trump) cho rằng những tấm séc trị giá 2,000 USD mà ông Trump gửi cho người dân Mỹ sẽ không gây lạm phát... miễn là họ "đừng tiêu nó".

Nhưng có lẽ đó chỉ là một kịch bản có thể xảy ra mà thôi.

Một cố vấn cấp cao của Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi cho biết Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) khó có khả năng tăng lãi suất trước tháng 3, lập luận rằng các nhà hoạch định chính sách trước tiên phải xác nhận xem gói tài khóa lớn có đang thực sự thúc đẩy nhu cầu trong nước hay không.

Ông Goushi Kataoka — cựu thành viên hội đồng chính sách BOJ và hiện là thành viên ban chiến lược kinh tế của bà Takaichi — chia sẻ với Bloomberg rằng ông kỳ vọng một ngân sách bổ sung khoảng 20 nghìn tỷ Yên, lớn hơn nhiều so với gói 13.9 nghìn tỷ Yên của năm ngoái. Nếu được triển khai hiệu quả, ông cho biết các biện pháp kích thích có thể thúc đẩy nhu cầu vào đầu năm tới, từ đó tạo dư địa cho một đợt tăng lãi suất "sớm nhất là vào tháng 3".

Ông Kataoka nhận định nền kinh tế Nhật Bản "không nhất thiết đang ở trạng thái thuận lợi", lưu ý đến sự sụt giảm GDP trong Quý 3 và lạm phát lõi (loại trừ thực phẩm và năng lượng) vẫn ở mức dưới 2%. Về mặt logic, ông cho rằng khả năng tăng lãi suất vào tháng 1 là "không cao".

Sự thận trọng của ông Kataoka tương đồng với các bình luận vào tuần trước từ cựu Phó Thống đốc Masazumi Wakatabe, người cũng viện dẫn các điều kiện kinh tế yếu kém. Quan điểm của họ làm nổi bật sự căng thẳng ngày càng tăng giữa kỳ vọng thắt chặt sớm của thị trường và những lời kêu gọi kiên nhẫn từ ban cố vấn.

Thủ tướng Takaichi đã gặp Thống đốc BOJ Kazuo Ueda vào thứ Ba. Ông Ueda cho biết ông đã giải thích về quy trình bình thường hóa dần dần của ngân hàng trung ương, và bà Takaichi đã ra hiệu thấu hiểu. Ông Kataoka nói thêm rằng ông không cho rằng Thủ tướng sẽ gây áp lực lên BOJ trong cuộc họp ngày 19 tháng 12 tới, bất chấp những chỉ trích của bà trong quá khứ về việc tăng lãi suất.

Phó Thống đốc phụ trách Ổn định Tài chính của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE), bà Sarah Breeden, đã phát biểu tại hội nghị SALT rằng ngân hàng trung ương đang chuẩn bị một văn bản tham vấn về việc quản lý các stablecoin mang tính hệ thống được định danh bằng đồng bảng Anh.

Chi tiết kế hoạch:

Văn bản này, lần đầu tiên được đề cập trong thông báo của BoE vào ngày 10 tháng 11, đưa ra phương hướng giám sát các token kỹ thuật số này — vốn được thiết kế để duy trì giá trị ổn định và có tiềm năng sử dụng cho cả thanh toán bán lẻ và thanh toán bán buôn — khi chúng tiến gần hơn đến việc được sử dụng phổ biến trong tài chính chính thống.

Bà Breeden cho biết BoE hình dung về một "đa vũ trụ tiền tệ", nơi tiền truyền thống và các hình thức kỹ thuật số cùng tồn tại. Để đảm bảo quá trình chuyển đổi suôn sẻ, bà lưu ý rằng Ngân hàng đề xuất các giới hạn tạm thời về số lượng stablecoin mà người dùng có thể nắm giữ. Điều này phản ánh lo ngại rằng việc áp dụng quá nhanh có thể làm gián đoạn việc cung cấp tín dụng hoặc gây ra các rủi ro mới về ổn định tài chính.

Các đề xuất giới hạn cụ thể:

Theo các đề xuất của BoE:

• Cá nhân: Sẽ bị giới hạn ở mức £20,000 cho mỗi loại stablecoin.

• Doanh nghiệp: Sẽ chịu giới hạn £10 triệu, với các ngoại lệ dành cho các công ty lớn nhất.

Các giới hạn này sẽ được gỡ bỏ khi Ngân hàng đánh giá hệ thống đủ ổn định để cho phép sử dụng rộng rãi hơn.

"Đối với stablecoin, chúng tôi sẽ là nhân viên ngân hàng của bạn," bà Breeden nói thêm, giải thích rằng người dùng sẽ nắm giữ số dư trực tiếp tại ngân hàng trung ương trong giai đoạn tạm thời này.

Giá vàng tăng nhẹ trong phiên thứ Tư, hiện giao dịch quanh mức 4,073 USD/ounce khi giới đầu tư chờ đợi biên bản cuộc họp chính sách gần nhất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cùng báo cáo việc làm của Mỹ, nhằm tìm thêm manh mối về lộ trình lãi suất của Fed.

Yên Nhật tiếp tục chia rẽ quan điểm giới đầu tư toàn cầu. Khảo sát mới nhất của Bank of America cho thấy tâm lý trở nên lạc quan hơn về triển vọng dài hạn của đồng tiền này, khi 30% nhà quản lý quỹ tham gia khảo sát dự báo yên sẽ tăng giá vào năm 2026, trở thành tài sản được ưa chuộng nhất, vượt cả vàng. Kết quả này phản ánh kỳ vọng rằng định hướng chính sách của Nhật Bản có thể dần bình thường hóa và hỗ trợ sức mạnh của đồng yên trong trung hạn.

Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn lại kém tích cực hơn. Yên Nhật đã giảm xuống mức thấp nhất trong chín tháng rưỡi so với USD, chịu sức ép từ kỳ vọng về chính sách tài khóa và tiền tệ nới lỏng hơn dưới thời Thủ tướng Sanae Takaichi. Chiến lược gia Lee Hardman của MUFG nhận định dữ liệu kinh tế mới nhất – bao gồm mức suy giảm GDP quý III – đã củng cố dự báo nới lỏng chính sách, khiến áp lực bán đồng yên gia tăng.

Hardman cũng lưu ý lo ngại ngày càng lớn về tình hình tài khóa xấu đi, nhất là sau khi Bộ trưởng Tài chính Satsuki Katayama ám chỉ gói kích thích kinh tế “có thể lớn hơn dự kiến.” Những phát biểu bày tỏ quan ngại về sự yếu đi của đồng yên đã làm dấy lên đồn đoán về khả năng can thiệp ngoại hối, song MUFG cho rằng các biện pháp “can thiệp lời nói” khó có thể chặn đà giảm hiện tại.

Sự chia rẽ này khiến giới đầu tư phải cân nhắc giữa hai kịch bản đối lập: một đồng yên mạnh lên trong trung hạn nhờ cải cách chính sách, hay tiếp tục suy yếu trong ngắn hạn khi thị trường điều chỉnh trước bước ngoặt chính sách và nền kinh tế đang chững lại của Nhật Bản.

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0872 (Dự báo: 7.1121)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1074

PBOC đã bơm 310.5 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Theo Axios, chính quyền Tổng thống Donald Trump đang âm thầm phối hợp với Nga để xây dựng một đề xuất mới nhằm kết thúc cuộc chiến tại Ukraine, theo lời các quan chức Mỹ và Nga tiết lộ với hãng tin này.

Bản kế hoạch gồm 28 điểm của Mỹ được cho là lấy cảm hứng từ thành công gần đây của ông Trump trong việc làm trung gian đạt thỏa thuận tại Gaza. Một quan chức cấp cao của Nga nói với Axios rằng Moscow nhìn nhận nỗ lực này “theo hướng tích cực”, dù hiện vẫn chưa rõ phản ứng của Ukraine và các đồng minh châu Âu sẽ ra sao trước sáng kiến này.

Goldman Sachs cho rằng giá dầu sẽ tiếp tục suy yếu trong hai năm tới khi nguồn cung mới ồ ạt gia nhập thị trường, đẩy cán cân toàn cầu rơi vào trạng thái dư cung kéo dài. Trong báo cáo công bố hôm thứ Hai, ngân hàng dự báo mức dư cung khoảng 2 triệu thùng/ngày kéo dài đến năm 2026, chủ yếu do sự trở lại của các dự án lớn được phê duyệt trước đại dịch và quyết định của OPEC+ trong việc dỡ bỏ dần các cắt giảm sản lượng.

Goldman hiện dự báo giá Brent trung bình ở mức 56 USD/thùng và WTI ở mức 52 USD/thùng trong năm 2026 — thấp hơn đáng kể so với đường cong kỳ hạn hiện tại (63 USD và 60 USD). Làn sóng nguồn cung mới phản ánh các khoản đầu tư dài hạn được thông qua ngay trước đại dịch COVID-19, nhiều dự án trong số đó từng bị hoãn và hiện mới bắt đầu đi vào khai thác. Cùng với đó, sản lượng gia tăng từ Mỹ và Brazil cũng góp phần làm nặng thêm triển vọng dư cung.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) đã cảnh báo tình trạng dư cung thậm chí lớn hơn trong năm 2025, có thể vượt 4 triệu thùng/ngày, làm gia tăng áp lực giảm giá.

Tuy nhiên, Goldman dự báo thị trường sẽ thắt chặt trở lại từ năm 2027, khi tình trạng thiếu đầu tư trong nhiều năm khiến số lượng dự án mới hạn chế, trong khi giá thấp giai đoạn 2025–2026 có thể kìm hãm tăng trưởng nguồn cung ngoài OPEC. Ngân hàng dự báo giá Brent và WTI sẽ dần quay lại mức cân bằng dài hạn 80 USD và 76 USD/thùng vào cuối năm 2028.

Tuy vậy, triển vọng vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Giá Brent có thể rơi xuống vùng 40 USD trong giai đoạn 2026–2027 nếu sản lượng ngoài OPEC duy trì bền bỉ hơn dự kiến hoặc tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Ngược lại, giá có thể bật trở lại trên 70 USD/thùng nếu sản lượng dầu Nga giảm mạnh hơn.

Dư cung kéo dài có thể gây áp lực lên cổ phiếu năng lượng và kế hoạch đầu tư mới, song triển vọng thắt chặt dài hạn của Goldman có thể hỗ trợ cho phần cuối của đường cong giá dầu.

Nvidia sẽ khép lại mùa công bố lợi nhuận của nhóm “Magnificent Seven” khi công bố kết quả kinh doanh quý III sau phiên giao dịch ngày 19/11, trong bối cảnh thị trường chờ đợi bản cập nhật được cho là có ảnh hưởng lớn nhất đến triển vọng của “cơn sốt AI”. Kỳ vọng đang ở mức rất cao — các dự báo đồng thuận thậm chí còn vượt cả hướng dẫn của chính Nvidia, khiến biên độ sai số gần như không có, đặc biệt khi tâm lý đối với nhóm cổ phiếu AI đang hạ nhiệt.

Các nhà phân tích dự báo doanh thu quý III của Nvidia đạt 54.8 tỷ USD, cao hơn nhẹ so với hướng dẫn trung bình 54 tỷ USD của công ty, và EPS phi GAAP khoảng 1.25 USD, so với dự báo 1.22 USD của Nvidia. Biên lợi nhuận gộp được kỳ vọng quanh 73.7%, sát với mục tiêu 73.5% ± 0.5 điểm phần trăm. Tâm điểm chú ý là doanh thu mảng trung tâm dữ liệu — động lực chính cho vị thế dẫn đầu của Nvidia trong lĩnh vực AI — được dự báo đạt khoảng 49 tỷ USD, vượt xa ước tính “trên 40 tỷ USD” của ban lãnh đạo và tương đương mức tăng khoảng 50% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, để tạo phản ứng tích cực trên thị trường, Nvidia có thể phải đạt doanh thu 55–56 tỷ USD, theo các nhà phân tích, khi định giá cổ phiếu đang ở mức cao và biến động gia tăng. Giá quyền chọn hiện phản ánh biên dao động hậu báo cáo khoảng 6–8%, cho thấy sự bất định lớn của thị trường.

Phố Wall tập trung đặc biệt vào triển vọng quý IV, được kỳ vọng dao động trong khoảng 61.3–61.6 tỷ USD. Bất kỳ con số nào dưới 60 tỷ USD sẽ được xem là tín hiệu cảnh báo cho thấy chi tiêu đầu tư của các “hyperscaler” đang bình thường hóa. Giới đầu tư cũng chờ đợi Nvidia làm rõ triển vọng đơn hàng năm 2026, nhu cầu AI doanh nghiệp và các hợp đồng “AI quốc gia”, nhằm xua tan lo ngại về tình trạng chi tiêu lặp lại và tồn kho gia tăng.

Một yếu tố quan trọng khác là tiến độ ra mắt chip Blackwell (B200). Nhà đầu tư kỳ vọng doanh thu trung tâm dữ liệu sẽ tăng thêm 8 tỷ USD theo quý, với biên lợi nhuận gộp duy trì quanh 74%. Bất kỳ trục trặc nào về sản xuất hay giá bán đều có thể ảnh hưởng tới niềm tin vào lộ trình phát triển của Nvidia.

Yếu tố địa chính trị tiếp tục là thách thức, khi Nvidia đã loại trừ doanh số H20 xuất sang Trung Quốc khỏi hướng dẫn do các hạn chế xuất khẩu của Mỹ, trong khi quy định mới của Bắc Kinh yêu cầu trung tâm dữ liệu nhà nước sử dụng chip nội địa càng làm gia tăng nguy cơ mất thị phần. Cạnh tranh cũng ngày càng gay gắt khi chip Instinct của AMD cải thiện hiệu suất, còn các hãng công nghệ lớn tăng tốc phát triển chip AI nội bộ.

Để duy trì đà tăng giá cổ phiếu, Nvidia cần đạt được một “cú đúp hoàn hảo” — vừa vượt kỳ vọng trong quý III, vừa nâng triển vọng quý IV lên trên 61.5–62 tỷ USD, đồng thời đưa ra thông điệp rõ ràng về nhu cầu AI bền vững. Bất kỳ dấu hiệu thận trọng nào cũng có thể khiến cổ phiếu điều chỉnh mạnh, xét đến kỳ vọng cực cao mà nhà đầu tư đã đặt ra.

Kết quả phù hợp với kỳ vọng.

Chỉ số giá tiền lương (Wage Price Index) quý III/2025 tăng 0.8% so với quý trước, đúng bằng mức dự báo và tương đương với mức tăng của quý trước. So với cùng kỳ năm trước, chỉ số này tăng 3.4%, cũng trùng khớp với dự báo và giữ nguyên so với mức 3.4% đã ghi nhận trước đó.

Chỉ số DXY giảm nhẹ trong phiên thứ Ba, chịu áp lực khi các tín hiệu yếu đi từ thị trường lao động Mỹ củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất sau khi báo cáo ADP cho thấy khu vực tư nhân cắt giảm việc làm trong tháng. Tuy nhiên, đà giảm của đồng bạc xanh được hạn chế nhờ chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 11 bất ngờ tăng lên mức cao nhất trong bảy tháng và nhu cầu thanh khoản tăng khi chứng khoán Mỹ giảm điểm. Số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu ở Mỹ trong tuần kết thúc ngày 18/10 đạt 232,000, trong khi số đơn trợ cấp liên tục tăng 10,000 lên mức cao nhất trong hai tháng là 1,957 triệu. Đồng USD duy trì đà tăng nhẹ so với yên Nhật sau khi chạm đỉnh 9 tháng rưỡi và nhích lên so với euro khi giới đầu tư lo ngại về chính sách tài khóa của Nhật Bản, đồng thời chờ dữ liệu Mỹ để tìm tín hiệu định hướng của Fed.

• Chỉ số DXY -0.05%
• EUR/USD +0.10%
• GBP/USD +0.10%
• USD/JPY +0.18%
• AUD/USD -0.22%
• NZD/USD +0.02%
• USD/CAD -0.46%
• USD/CHF: +0.48%

Chứng khoán Mỹ giảm điểm trong phiên thứ Ba, khi chỉ số S&P 500 ghi nhận chuỗi giảm bốn phiên liên tiếp – dài nhất trong ba tháng – do lo ngại về định giá cao tiếp tục đè nặng lên nhóm cổ phiếu công nghệ AI như Nvidia. Cổ phiếu Home Depot cũng chịu áp lực sau khi công bố kết quả kinh doanh và triển vọng quý yếu hơn kỳ vọng. Nvidia dự kiến sẽ công bố báo cáo lợi nhuận sau phiên giao dịch thứ Tư – sự kiện được giới đầu tư theo dõi sát sao để đánh giá xem đà tăng của nhóm cổ phiếu công nghệ có còn đủ cơ sở. Trong khi đó, các dữ liệu kinh tế bắt đầu được công bố trở lại sau đợt chính phủ đóng cửa, với báo cáo việc làm Mỹ dự kiến ra mắt vào sáng thứ Năm. Dấu hiệu yếu đi từ thị trường lao động cùng với các bình luận từ một số quan chức Fed phản đối việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12 đã khiến tâm lý thị trường thêm phần thận trọng.

• Dow Jones -0.83%
• S&P 500 -1.21%
• Nasdaq Composite -1.07%

Giá vàng tăng 1% lên quanh mức 4,070 USD/ounce trong phiên thứ Ba, chấm dứt chuỗi giảm ba phiên liên tiếp, khi nhà đầu tư duy trì tâm lý thận trọng trước loạt dữ liệu kinh tế Mỹ dày đặc trong tuần. Với các báo cáo bị trì hoãn sắp được công bố, đáng chú ý là báo cáo việc làm vào thứ Năm và biên bản cuộc họp Fed vào thứ Tư, giới đầu tư lo ngại rằng các dữ liệu sắp tới có thể thu hẹp dư địa nới lỏng chính sách của Fed. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 2 điểm cơ bản xuống 4.117% trong ngày thứ Ba khi chứng khoán đi xuống, thúc đẩy nhu cầu trú ẩn vào tài sản an toàn, đồng thời các tín hiệu suy yếu của thị trường lao động đã làm gia tăng kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Thị trường chứng khoán Mỹ đang chứng kiến một ngày giao dịch đầy tương phản khi các "gã khổng lồ" công nghệ đối mặt với thách thức, trong khi mảng điện tử tiêu dùng lại tìm thấy sắc xanh. Các nhà đầu tư được khuyến nghị nên duy trì sự cảnh giác khi động lực các ngành tiếp tục biến đổi mạnh mẽ.

Tổng quan các Ngành

• Công nghệ: Ngành công nghệ đang chịu áp lực đáng kể với những cái tên sụt giảm đáng chú ý như Microsoft (MSFT) giảm 1.89% và Nvidia (NVDA) giảm 1.94%. Tâm lý chung có vẻ bi quan với đà giảm lan rộng, được cho là do lo ngại về định giá quá cao hoặc các tin tức thị trường gần đây.

• Điện tử Tiêu dùng: Trong một diễn biến tích cực, Apple (AAPL) đã tăng 0.72%, phản ánh niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực này. Điều này làm nổi bật khả năng phục hồi của điện tử tiêu dùng giữa các tín hiệu trái chiều của thị trường rộng lớn hơn.

• Hàng tiêu dùng không thiết yếu: Đáng chú ý, Amazon (AMZN) đã trải qua mức giảm 1.82%, báo hiệu sự lo ngại về những "cơn gió ngược" trong chi tiêu tiêu dùng hoặc hiệu suất bán lẻ.

• Cải thiện Nhà cửa: Home Depot (HD) đã chịu một cú sốc lớn, lao dốc 4.80%. Mức giảm đáng kể này đặt ra câu hỏi về khả năng sinh lời trong tương lai gần và sự thay đổi nhu cầu của ngành cải thiện nhà cửa.

• Ngành Tài chính: Ngành tài chính đang chứng kiến vận may trái chiều, với JPMorgan Chase (JPM) giảm 0.73%, trong khi các cổ phiếu khác biến động nhẹ, chẳng hạn như Visa (V) trượt 0.43%, phản ánh triển vọng không đồng đều trong lĩnh vực quan trọng này.

Tâm lý và Xu hướng Thị trường

Hành động thị trường hôm nay vẽ nên một bức tranh thận trọng và không chắc chắn, đặc biệt là đối với các cổ phiếu công nghệ cao cấp. Các nhà đầu tư dường như đang điều chỉnh lại kỳ vọng của họ giữa các kích thích thị trường đang diễn ra và sự luân chuyển dòng tiền giữa các ngành. Sự trỗi dậy của điện tử tiêu dùng báo hiệu sự lạc quan ở một số "túi tiền" nhất định, ngay cả khi các lĩnh vực khác phải đối mặt với sóng gió.

Khuyến nghị Chiến lược

• Nhà đầu tư có thể cân nhắc đa dạng hóa danh mục đầu tư hơn nữa để quản lý sự biến động đang diễn ra, đặc biệt là tính đến hiệu suất trái ngược giữa công nghệ và điện tử tiêu dùng.

• Việc theo dõi chặt chẽ các thông cáo hoặc tin tức sắp tới của ngành công nghệ có thể mang lại giá trị, giúp cung cấp thêm sự rõ ràng về quỹ đạo của ngành này.

Dữ liệu việc làm mới nhất từ ADP cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đang gặp khó khăn, mặc dù tốc độ mất việc làm đã có dấu hiệu chững lại.

Số liệu ADP hàng tuần (kết thúc ngày 1/11/2025):

• Thay đổi việc làm: -2,500 (Đã xác nhận)

• Tuần trước: -11,250

Trong bốn tuần tính đến ngày 1 tháng 11 năm 2025, các nhà tuyển dụng tư nhân đã cắt giảm trung bình 2,500 việc làm mỗi tuần. Tuy nhiên, mức độ sụt giảm này đã chậm lại khi bước sang tháng 11. Báo cáo này sẽ được công bố hàng tuần, ngoại trừ tuần có báo cáo ADP tháng (vào đầu tháng).

Dữ liệu Trợ cấp Thất nghiệp (Cập nhật muộn):

Trước đó trong ngày, dữ liệu trợ cấp thất nghiệp (vốn bị trì hoãn) cũng đã được công bố:

• Đơn xin trợ cấp lần đầu (Tuần 18/10): 232,000 (so với 219,000 của lần công bố trước đó vào tuần 20/9).

• Đơn xin trợ cấp liên tục (Tuần 18/10): 1.957 triệu (cao hơn mức 1.947 triệu của tuần 11/10).

Cả hai chỉ số đều cho thấy xu hướng tăng so với các kỳ báo cáo trước đó.

Dự báo từ Oxford Economics:

Oxford Economics, dựa trên dữ liệu cấp tiểu bang chưa điều chỉnh, đã ước tính số đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ ở mức 231,000, rất sát với con số thực tế vừa công bố.

Đối với tuần ngày 25 tháng 10, tổ chức này dự báo số đơn xin trợ cấp sẽ giảm 12,000 xuống mức 219,000, tuy nhiên họ cũng cảnh báo rằng có những rủi ro khiến con số thực tế có thể chệch khỏi dự báo này.

Vàng tăng sát mức 4,070 USD/oz

Tổng quan Thị trường Ngoại hối

Đồng USD bắt đầu ngày giao dịch với diễn biến trái chiều và ít thay đổi so với 3 cặp tiền tệ chính, khởi động phiên giao dịch Bắc Mỹ. Trong khi đó, chứng khoán Mỹ và lợi suất trái phiếu đều ghi nhận mức giảm.

Trong video phân tích, tôi đã xem xét kỹ thuật các cặp EURUSD, USDJPY và GBPUSD để vạch ra lộ trình cho các nhà giao dịch hôm nay, tập trung vào hành động giá, rủi ro và các mục tiêu tiềm năng.

Thị trường Chứng khoán Mỹ: Áp lực đè nặng

Áp lực bán vẫn tiếp diễn trên thị trường chứng khoán Mỹ trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa (premarket). Các hợp đồng tương lai hiện đang chỉ báo mức giảm sâu hơn:

• Dow Jones: Dự kiến giảm -332 điểm (sau khi lao dốc -557.24 điểm hay -1.18% vào hôm qua).

• S&P 500: Dự kiến giảm -34 điểm (sau khi giảm -0.92% hôm qua).

• Nasdaq: Dự kiến giảm -100 điểm (sau khi giảm -192 điểm hay -0.84% hôm qua).

Cổ phiếu đáng chú ý:

• Amazon và Microsoft lần lượt giảm -2.13% và -1.7% trước giờ mở cửa sau khi bị Rothschild hạ bậc tín nhiệm.

• Home Depot giảm gần 4% sau báo cáo lợi nhuận gây thất vọng sáng nay (EPS đạt $3.78 so với dự kiến $3.85). Hãng này cũng đã hạ triển vọng kinh doanh trong thời gian tới.

• Nvidia giảm -1.18% (sau khi giảm -1.8% hôm qua). "Ông lớn" chip này sẽ công bố báo cáo tài chính sau khi thị trường đóng cửa vào ngày mai.

Thị trường Trái phiếu Mỹ

Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ giảm khoảng 2 – 4 điểm cơ bản trên toàn bộ đường cong lợi suất:

• Lợi suất 2 năm: 3.570% (-4.0 điểm cơ bản)

• Lợi suất 5 năm: 3.682% (-3.9 điểm cơ bản)

• Lợi suất 10 năm: 4.099% (-3.3 điểm cơ bản)

• Lợi suất 30 năm: 4.711% (-2.5 điểm cơ bản)

Dữ liệu Kinh tế Sắp công bố

• Hôm nay, số liệu Đơn đặt hàng nhà máy (Factory orders) tháng 8 của Mỹ sẽ được công bố, với kỳ vọng tăng 1.4% (so với mức giảm -1.3% trong tháng 7). Báo cáo này cũng sẽ bao gồm số liệu điều chỉnh cho đơn đặt hàng hàng hóa lâu bền tháng 8.

• Lúc 22:00 tối nay (giờ Việt Nam), Chỉ số thị trường nhà ở NAHB tháng 11 sẽ được công bố, với kỳ vọng giữ nguyên ở mức 37 (bằng với tháng trước). Đây không phải là số liệu của chính phủ.

Các Thị trường Khác

• Dầu thô: Tăng nhẹ $0.10 lên mức $60.

• Vàng: Giảm $5.50 (-0.12%) xuống $4,039.

• Bạc: Giảm $0.16 (-0.30%) xuống $50.01.

• Bitcoin: Đã giảm xuống mức thấp $89,189 nhưng sau đó phục hồi và giao dịch tại $91,497, giảm -$600 trong ngày.

Đây là một phiên giao dịch khá tẻ nhạt về mặt dữ liệu và dòng tin tức. Tin tức đáng chú ý duy nhất là dữ liệu trợ cấp thất nghiệp của Mỹ trong tuần kết thúc ngày 18 tháng 10. Tất nhiên, đây là tin tức đã cũ, nhưng nó cho thấy các điều kiện không thay đổi nhiều trong môi trường "sa thải thấp - tuyển dụng thấp". Vào thứ Năm, chúng ta sẽ nhận được dữ liệu cập nhật mới nhất.

Trên thị trường, giá cả về cơ bản chỉ đang dao động trong biên độ hẹp (ranging) trên diện rộng, mặc dù tâm lý rủi ro vẫn thận trọng với việc hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang chỉ báo một mức mở cửa giảm điểm vào lúc này. Các sự kiện rủi ro chính trong tuần này bao gồm báo cáo lợi nhuận của Nvidia vào ngày mai, cùng với Bảng lương Phi nông nghiệp (NFP) tháng 9 và số liệu trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Năm.

Trong phiên giao dịch Mỹ, tâm điểm chính là dữ liệu việc làm ADP hàng tuần. Tuần trước, chúng ta đã nhận được một con số yếu kém ở mức -11,250 trong tuần kết thúc ngày 25 tháng 10. Dữ liệu này đã tác động đôi chút đến thị trường, đặc biệt là trên thị trường ngoại hối (FX) khi đồng đô la Mỹ suy yếu trên diện rộng nhưng cuối cùng đã phục hồi lại tất cả các khoản lỗ.

Dữ liệu này được công bố với độ trễ hai tuần, vì vậy nó vẫn phản ánh tình hình của tháng 10. Thị trường có thể sẽ quan tâm nhiều hơn đến hai dữ liệu ADP hàng tuần cuối cùng của tháng, khi chúng bắt đầu bao gồm cả tháng 11. Mặc dù không chắc chắn, nhưng điều này có vẻ hợp lý.

Ngoài ra, chúng ta còn có Chỉ số Thị trường Nhà ở NAHB của Mỹ. Tuy nhiên, báo cáo này đã không còn là yếu tố gây biến động thị trường trong một thời gian dài, do sự tập trung của giới đầu tư hiện đang dồn vào thị trường việc làm và các đợt cắt giảm lãi suất của Fed.

Chỉ số đô la đã ổn định quanh mức 99.5 vào thứ Ba, tạm dừng đà tăng khiêm tốn được ghi nhận trong hai phiên trước đó, khi các nhà giao dịch vẫn thận trọng và kiềm chế việc mở các vị thế lớn trước các bản công bố kinh tế quan trọng.

Dữ liệu mới nhất của Bộ Lao động cho thấy số đơn xin trợ cấp thất nghiệp ban đầu là 232,000 cho tuần kết thúc ngày 18 tháng 10, trong khi số đơn xin trợ cấp liên tục đạt 1.957 triệu, mức cao nhất kể từ tháng Tám. Các cơ quan thống kê của Mỹ đã bắt đầu công bố dữ liệu bị trì hoãn do chính phủ đóng cửa, với báo cáo việc làm dự kiến sẽ được công bố vào thứ Năm.

Các nhà đầu tư lo ngại rằng những con số đó có thể hạn chế khả năng của Fed trong việc thực hiện các đợt cắt giảm lãi suất tiếp theo, đặc biệt là khi nhiều nhà hoạch định chính sách đã bày tỏ sự hoài nghi về sự cần thiết của việc nới lỏng bổ sung.

Thị trường hiện đang ấn định xác suất khoảng 46% cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản lãi suất quỹ liên bang vào tháng tới.

Đồng bạc xanh phần lớn không thay đổi so với các đồng tiền chính nhưng tăng giá hơn so với đồng CHF và JPY

Hiệu suất của đồng USD đã trái chiều trong những ngày qua nhưng vẫn ở mức âm ròng mặc dù kỳ vọng của thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng 12 đã suy yếu. Có vẻ như thị trường chứng khoán là yếu tố đã thúc đẩy tất cả các thị trường khác.

Trọng tâm bây giờ tất nhiên là Fed và dữ liệu Mỹ trước cuộc họp của FOMC vào tháng 12. Định giá thị trường hiện đang cho thấy chỉ có 42% khả năng cắt giảm vào tháng 12, vì vậy dữ liệu sẽ có tiếng nói cuối cùng.

Về phía CAD, BoC đã cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản tại cuộc họp gần nhất như dự kiến, đưa lãi suất chính sách về giới hạn dưới của phạm vi lãi suất trung lập ước tính của họ là 2.25%-3.25%. Ngân hàng trung ương cũng đã báo hiệu rằng họ đã kết thúc chu kỳ cắt giảm, mặc dù họ vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm thêm nếu cần.

Dữ liệu gần đây đã cho BoC mọi lý do để đứng ngoài cuộc khi thị trường nhận được một báo cáo việc làm Canada mạnh mẽ khác và dữ liệu lạm phát cho thấy Trimmed Mean CPI Y/Y vẫn ở mức khoảng 3%.

Trên biểu đồ ngày, có một đường xu hướng chính quanh mức 1.3970. Nếu giá chạm về mức đó, phe mua có thể tham gia trở lại.

Công ty nhận thấy có khả năng đồng yên Nhật sẽ tiếp tục giảm trong ngắn hạn.

Điều này được xây dựng dựa trên ghi chú trước đó của họ từ tuần trước. Goldman Sachs lưu ý rằng đồng yên Nhật có khả năng sẽ giảm sâu hơn trong ngắn hạn nhưng thấy có ít dư địa tăng cho USD/JPY do rủi ro can thiệp tiếp tục gia tăng.

Ít nhất là vào thời điểm hiện tại, công ty lập luận rằng "các điều kiện tiên quyết thông thường cho việc can thiệp vẫn chưa được đáp ứng". Vì vậy, điều đó có thể cho phép một số dư địa để USD/JPY đi lên, mặc dù sự can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ hơn có khả năng sẽ đặt ra một mức trần cho đà tăng. Để so sánh, trước đây họ đã chỉ ra rằng một động thái nhanh chóng hướng tới 161-162 sẽ là một tác nhân lớn hơn để Tokyo hành động nghiêm túc. Nhưng trong khi chờ đợi, họ cũng sẽ không loại trừ việc can thiệp bằng lời nói sẽ hạn chế đà tăng.

Xem xét các tình huống, Goldman Sachs không thực sự thích giữ vị thế bán đối với đồng yên Nhật, thay vào đó họ thích "mua các đồng tiền thị trường mới nổi có lãi suất cao được tài trợ từ các đồng tiền có lợi suất thấp như CAD" trong bối cảnh có những rủi ro giảm giá tiềm tàng đối với thị trường lao động Mỹ.

Hiệu suất của đồng USD đã trái chiều trong những ngày qua nhưng vẫn ở mức âm mặc dù kỳ vọng cắt giảm lãi suất đã suy yếu vào tháng 12. Có vẻ như thị trường chứng khoán là yếu tố đã thúc đẩy tất cả các thị trường khác.

Trên thực tế, kể cả khi khi thị trường chứng khoán có những ngày tích cực, lợi suất trái phiếu kho bạc, USD cũng tăng và ngược lại. Thị trường có thể đang nghĩ rằng một đợt bán tháo trên thị trường chứng khoán sẽ ảnh hưởng đáng kể đến nền kinh tế, cuối cùng đòi hỏi Fed phải cắt giảm nhiều hơn hoặc mạnh tay hơn.

Trọng tâm bây giờ tất nhiên là Fed và dữ liệu Mỹ trước cuộc họp của FOMC vào tháng 12. Định giá thị trường hiện đang cho thấy chỉ có 42% khả năng cắt giảm vào tháng 12, vì vậy dữ liệu sẽ có tiếng nói cuối cùng.

NFP tháng 9 vào thứ Năm có thể sẽ không nhiều ý nghĩa nếu nó yếu vì đó là dữ liệu cũ, nhưng một báo cáo mạnh có thể được coi là có ý nghĩa vì thị trường có thể nghĩ rằng các điều kiện đã tốt hơn vào tháng 9 trước hai lần cắt giảm lãi suất.

Do đó, tôi nghĩ rằng NFP tháng 11 sẽ có tiếng nói cuối cùng, hy vọng sẽ được công bố ngay trước cuộc họp của FOMC vào tháng 12 (chúng ta sẽ không nhận được CPI tháng 11 kịp thời).

Về phía JPY, không có gì thay đổi. Đồng tiền này đã suy yếu kể từ quyết định chính sách BoJ gần nhất, nơi ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất như dự kiến.

Không có gì bất ngờ nhưng việc Thống đốc Ueda tập trung vào các cuộc đàm phán lương mùa xuân cho thấy đợt tăng tiếp theo có thể bị trì hoãn đến tháng 1 hoặc thậm chí tháng 3 năm 2026. Xác suất cho một đợt tăng vào tháng 12 đứng ở mức khoảng 25%.

Thị trường tiếp tục nhận được các can thiệp bằng lời nói từ Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản quanh mốc 155.00, nhưng thị trường đã quen với nó, vì vậy sẽ cần một số hành động mạnh mẽ hơn để đảo ngược động lượng.

Phân tích Kỹ thuật USDJPY – Khung thời gian ngày

Trên biểu đồ ngày, có thể thấy rằng USDJPY đang giao dịch trên mốc 155.00. Người mua có khả năng sẽ tiếp tục tham gia để tạo các mức cao mới chừng nào giá còn ở trên mức 155.00. 

Bộ Lao động Mỹ cho biết trong tuần kết thúc ngày 18/10, số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu là 232,000, trong khi số đơn tiếp tục duy trì ở mức 1,957,000.

Dù dữ liệu này thuộc các tuần trước và phần nào đã lỗi thời, nó vẫn phản ánh thị trường lao động Mỹ duy trì ổn định. Bộ Lao động dự kiến sẽ công bố số liệu cập nhật mới nhất vào thứ Năm tới, giúp nhà đầu tư và giới phân tích có cái nhìn rõ ràng hơn về tình hình việc làm hiện nay.

Báo cáo khảo sát quản lý quỹ toàn cầu (FMS) của Bank of America cho thấy tâm điểm lo ngại của thị trường đang nghiêng mạnh về rủi ro bong bóng AI, khi 45% nhà đầu tư coi đây là mối đe dọa lớn nhất hiện nay. Lần đầu tiên sau 20 năm, phần lớn nhà đầu tư cho rằng doanh nghiệp đang “đầu tư quá mức” vào một lĩnh vực.

Trong khi đó, vị thế mua nhóm Magnificent 7 tiếp tục là giao dịch đông đúc nhất, được 54% người tham gia xem là “quá chật chội”, làm tăng nguy cơ đảo chiều. Các thị trường mới nổi và nhóm ngân hàng bị đánh giá là dễ tổn thương nhất nếu xuất hiện một đợt risk-off mạnh mẽ trong quý IV.

Báo cáo nhấn mạnh sự hưng phấn của thị trường khó duy trì nếu Fed không cắt giảm lãi suất trong tháng 12. Tâm lý tăng giá quá mức thậm chí đang trở thành lực cản đối với tài sản rủi ro, đặc biệt khi tỷ lệ tiền mặt rơi xuống mức chỉ 3.7% – một ngưỡng được xem như tín hiệu bán.

Nhà đầu tư toàn cầu hiện đang nắm giữ cổ phiếu ở mức cao nhất kể từ tháng 02/2025 và sở hữu hàng hóa nhiều nhất kể từ tháng 09/2022.

Tóm lại, thị trường ngày càng phụ thuộc vào kỳ vọng Fed giảm lãi suất. Nếu điều đó không xảy ra, các đợt điều chỉnh sâu hơn có thể chỉ còn là vấn đề thời gian.

Trong phiên giao dịch châu Âu hôm nay, thị trường gần như không có chất xúc tác mới. Lịch kinh tế chỉ xuất hiện vài bài phát biểu từ các quan chức ECB – và nhiều khả năng họ sẽ tiếp tục lặp lại những thông điệp đã quá quen thuộc về chính sách.

Tâm điểm thực sự nằm ở phiên Mỹ, với báo cáo việc làm hàng tuần từ ADP. Tuần trước, số liệu ghi nhận mức giảm -11.250 trong tuần kết thúc ngày 25/10, khiến thị trường chao đảo đôi chút: đồng USD suy yếu trên diện rộng trước khi nhanh chóng lấy lại toàn bộ phần đã mất.

Do ADP luôn công bố với độ trễ hai tuần, dữ liệu lần này vẫn thuộc tháng 10. Điều thị trường chờ đợi có lẽ là hai báo cáo kế tiếp – khi chúng bắt đầu phản ánh bức tranh việc làm của tháng 11, vốn quan trọng hơn với kỳ vọng chính sách của Fed.

Ngoài ra, chỉ số NAHB đo lường tâm lý thị trường nhà ở Mỹ cũng sẽ được công bố, nhưng từ lâu báo cáo này không còn tạo ra biến động đáng kể khi các nhà giao dịch đang dồn sự chú ý gần như hoàn toàn vào dữ liệu việc làm và triển vọng cắt giảm lãi suất.

Sau một phiên sụt giảm mạnh trên Phố Wall hôm qua, áp lực bán tháo tiếp tục lan sang phiên hôm nay, khi nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng đầu tuần. Cổ phiếu công nghệ chịu tác động nặng nề, với Nvidia giảm gần 2%, trong khi Bitcoin lao dốc dưới mốc 100,000 USD, hiện kiểm tra mức hỗ trợ 90,000 USD, phản ánh xu hướng giảm đòn bẩy đang gia tăng trên thị trường.

Diễn biến của Bitcoin đang trở thành tâm điểm định hình tâm lý rủi ro, đẩy nhà đầu tư vào trạng thái phòng thủ. Về mặt kỹ thuật, đồng tiền số này đã phá vỡ mức thoái lui Fibonacci 61.8% từ đợt tăng giữa tháng 4 đến tháng 10, đồng thời thiếu các ngưỡng hỗ trợ quan trọng phía dưới. Bitcoin hiện đã xóa sạch toàn bộ mức tăng từ đầu năm, giảm hơn 3% so với đầu năm.

Trên thị trường chứng khoán, hợp đồng tương lai S&P 500 giảm 0.8%, Nasdaq giảm 1%, với cổ phiếu công nghệ dẫn đầu đà sụt. Nếu đà lao dốc của Bitcoin là tín hiệu cảnh báo, hoặc đi trước các động thái bán tháo cổ phần lớn của các nhà đầu tư nắm giữ Nvidia, thì nguy cơ làn sóng bán rủi ro còn có thể mạnh hơn trước khi phục hồi. Tâm lý rủi ro hiện đang là yếu tố chi phối hầu hết các quyết định giao dịch.