Tiêu điểm thị trường

• Tỷ Lệ Thất Nghiệp điều chỉnh theo thời vụ tháng 3 của Thụy Sĩ bằng với dự kiến: 1.9%
• Trước đó: 1.9%

Bank of America đưa ra triển vọng tích cực về giá vàng, dự đoán giá có thể tăng lên đến hơn 2.5 nghìn đô la.

• Chúng tôi nhận thấy giá vàng đang thoát ra khỏi mô hình bullish pennant, có khả năng tiếp tục xu hướng tăng.
• Giá vàng đóng cửa cao kỷ lục trên mức $2078 trong biểu đồ ngày và tuần, có thể sẽ có một đợt tăng giá lớn hơn đáng kể trong giai đoạn 2023-2025, chẳng hạn như mức 2391/2543

• Chủ tịch Fed St Louis James Bullard sẽ phát biểu về nền kinh tế và chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ lúc 21:00 tối nay. 
• James Bullard không bao giờ ngại bày tỏ quan điểm của mình về nền kinh tế và chính sách. Trước đó, ông đã nói rằng Fed cần tăng lãi suất lên trên 5%. 

Dữ liệu từ ANZ cho biết: Chỉ số giá hàng hóa tháng 3 của New Zealand

• +1.3% so với tháng trước
• -17.4% so với cùng kỳ năm ngoái (trước đó -15.3%)
• Tính theo đồng nội tệ, chỉ số này tăng 2.7% so với tháng trước, được hỗ trợ bởi mức giảm 0.4% m/m của đồng NZD so với Chỉ số Trọng số Thương mại

ANZ nhận xét về giá vận chuyển toàn cầu:

• Thường có xu hướng cao hơn trong tháng ba
• Thể hiện rõ ràng thông qua Chỉ số thuê tàu Hàng khô Baltic (được thúc đẩy bởi hoạt động thương mại mạnh mẽ từ các loại hàng hóa được xuất khẩu từ Trung Quốc xuyên qua Đại Tây Dương).
• Việc tăng giá năng lượng gần đây có khả năng làm giảm chi phí vận chuyển.

• Giá đóng cửa trước đó là 6.8770
• PBOC bơm 8 tỷ nhân dân tệ reverse repos kỳ hạn 7 ngày với lãi suất không đổi là 2%
• 439 tỷ nhân dân tệ reverse repos sẽ đáo hạn ngày hôm nay
• Một khoản bơm ròng 431 tỷ nhân dân tệ sẽ được thông qua trong hoạt động thị trường mở

Dữ liệu cán cân thương mại Úc tháng 2 năm 2023:

• Thặng dư 13,870 triệu AUD AUD Đô la Úc (AUD) là tiền tệ chính thức của Úc, đồng tiền này cũng được sử dụng ở Đảo Christmas, Quần đảo Cocos (Keeling), Đảo Norfolk, cũng như các quốc gia độc lập ở Thái Bình Dương. Được giới thiệu vào năm 1966, AUD hiện là đồng tiền được giao dịch nhiều thứ năm tiền tệ trên thế giới, chỉ sau đô la Mỹ, euro, yên Nhật và bảng Anh. Đồng tiền này rất quan trọng đối với thị trường ngoại hối và thường được sử dụng như một giao dịch chênh lệch với các đồng tiền chính khác. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) là ngân hàng trung ương Đô la Úc (AUD) là tiền tệ chính thức của Úc, đồng tiền này cũng được sử dụng ở Đảo Christmas, Quần đảo Cocos (Keeling), Đảo Norfolk, cũng như các quốc gia độc lập ở Thái Bình Dương. Được giới thiệu vào năm 1966, AUD hiện là đồng tiền lớn thứ năm tiền tệ được giao dịch trên thế giới, chỉ sau đô la Mỹ, euro, yên Nhật và bảng Anh. Loại tiền tệ này rất quan trọng đối với thị trường ngoại hối và thường được sử dụng như một giao dịch chênh lệch với các đồng tiền chính khác. Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) là ngân hàng trung ương Đọc thuật ngữ này
• Dự kiến đạt 11,1000 triệu, trước đó là 11,688 triệu
• Xuất khẩu -3% so với tháng trước (trước đó +1%)
• Nhập khẩu -9% so với tháng trước (trước +5%)

Sự sụt giảm lớn trong lĩnh vực nhập khẩu đồng nghĩa với nhu cầu suy yếu trong nước. Các chỉ số khác cũng chỉ ra những dấu hiệu tương tự. Việc RBA tăng lãi suất đang gây khó khăn cho nền kinh tế (ví dụ như các ngân hàng cắt giảm cầu do không đáp ứng được nguồn cung). Dữ liệu nhập khẩu tư liệu sản xuất và hàng tiêu dùng cũng đều giảm.

Xuất khẩu thấp hơn trong tháng, chủ yếu là do lượng khách du lịch Trung Quốc ít hơn (trong khi du lịch là một ngành xuất khẩu dịch vụ) kết hợp với tốc độ phục hồi nền kinh tế Trung Quốc đang diễn ra khá trì trệ.

Chủ đề xoay quanh mục tiêu "Ổn định Tài chính" của Ngân hàng Dự trữ Úc.

• Úc sẽ không thể tránh khỏi những cú sốc tài chính toàn cầu
• Nhưng các ngân hàng Úc có vốn tốt, hoạt động kinh doanh có lãi và thanh khoản cao
• APRA đã tăng cường giám sát các tổ chức trong nước và cân nhắc học hỏi áp dụng các quy định
• Ổn định tài chính toàn cầu gia tăng nên nhiều khả năng sẽ tiếp tục thắt chặt tín dụng 
• Hệ thống tài chính cũng sẽ gặp rủi ro nếu lạm phát Lạm phát Lạm phát được định nghĩa là thước đo định lượng về tốc độ tăng mức giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế hoặc một quốc gia trong một khoảng thời gian. Đó là sự gia tăng mức giá chung mà một loại tiền tệ nhất định thực sự mua ít hơn so với thời kỳ trước. Về mặt đánh giá sức mạnh hoặc tiền tệ, và bằng cách mở rộng ngoại hối, lạm phát hoặc các biện pháp của nó có ảnh hưởng cực kỳ lớn. Lạm phát bắt nguồn từ việc tạo ra tiền nói chung. Số tiền này là m Lạm phát được định nghĩa là thước đo định lượng về tốc độ tăng mức giá trung bình của hàng hóa và dịch vụ trong một nền kinh tế hoặc quốc gia trong một khoảng thời gian. Đó là sự gia tăng mức giá chung mà một loại tiền tệ nhất định thực sự mua ít hơn so với thời kỳ trước. Về mặt đánh giá sức mạnh hoặc tiền tệ, và bằng cách mở rộng ngoại hối, lạm phát hoặc các biện pháp của nó có ảnh hưởng cực kỳ lớn. Lạm phát bắt nguồn từ việc tạo ra tiền nói chung. số tiền này là m Đọc Kỳ hạn này vẫn ở mức cao nên các NHTW sẽ tiếp tục tăng lãi suất
• Hầu hết các hộ gia đình tại Úc hay các doanh nghiệp đều cố gắng đương đầu với lạm phát và mức lãi suất cao hơn nhưng một phần trong số họ đã bị tổn thương
• Các cơ quan quản lý sẽ cần thắt chặt các quy đinh nhằm bảo vệ mình khỏi các cuộc chạy đua "kỹ thuật số"
• Việc siết chặt ngân sách có thể sẽ kéo dài trong một khoảng thời gian nhất định
• Lĩnh vực xây dựng trong nước và cho vay thương mại đang gặp khó khăn
• Các nguồn ngân hàng trong nước sẵn sàng đối phó với bất kỳ sự gia tăng nào liên quan đến các khoản nợ xấu
• Dự phòng nợ của những người cho vay tăng lên từ mức rất thấp
• Các khoản thế chấp bằng vốn chủ sở hữu âm chỉ chiếm 1% trong tổng số khoản vay
• Theo dõi diễn biến về các cuộc tấn công mạng, biến đổi khí hậu và căng thẳng địa chính trị

• PMI toàn phần đạt 54,5 (trước đó là 54.2)
• PMI dịch vụ đạt 57.8 (trước đó và kỳ vọng giữ nguyên ở mức 55)

Những phát hiện chính từ báo cáo:

• Hoạt động kinh doanh, doanh số bán hàng và việc làm tăng mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2020
• Niềm tin kinh doanh vẫn mạnh mẽ 
• Lạm phát giá đầu đạt đỉnh trong 7 tháng

Nhận xét từ báo cáo:

• Vào tháng 3, PMI toàn phần của Caixin Trung Quốc đạt 54.5, tăng 0.3 điểm so với tháng trước, tiếp tục duy trì xu hướng tăng.
• Sản xuất, nhu cầu và việc làm đều tăng trưởng ổn định, lĩnh vực dịch vụ cho thấy sự phát triển mạnh mẽ hơn, trong khi hoạt động sản xuất vẫn còn tương đối đình trệ. Điều này phản ánh nền tảng phục hồi kinh tế vẫn chưa vững chắc.
• Chi phí đầu vào và giá bán vẫn ổn định và tâm lý chung của các doanh nghiệp vẫn rất lạc quan.
• Vào tháng 3, lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đã chuyển hướng với hoạt động dịch vụ tăng với tốc độ nhanh hơn, trong khi hoạt động sản xuất trì trệ, phản ánh

Các dấu hiệu phục hồi của Trung Quốc sẽ hỗ trợ đà tăng của chứng khoán Trung Quốc và AUD

Cục An toàn Hàng hải Trung Quốc lên kế hoạch tiến hành kiểm tra đối với các tàu container hoạt động giữa Bình Đàm và Đài Loan

• Phát động tuần tra đặc biệt kéo dài 3 ngày ở khu vực trung tâm và phía bắc của eo biển Đài Loan, bao gồm cả các động thái lên tàu kiểm tra.
• Hoạt động bao gồm "kiểm tra tại chỗ" đối với các tàu chở hàng trực tiếp và tàu xây dựng ở cả hai bên eo biển Đài Loan "nhằm đảm bảo an toàn cho tàu thuyền và đảm bảo hoạt động an toàn và trật tự của các dự án trọng điểm trên mặt nước"
• Ban Đại lục thuộc Hành chính Viện của Đài Loan đã ra công hàm phản đối gay gắt và lên án các hành động đơn phương của Trung Quốc đang làm leo thang căng thẳng và vi phạm các thỏa thuận xuyên eo biển.

Có vẻ như đây là một động thái trả đũa Đãi Loan đối với việc Chủ tịch Hạ viện Hoa Kỳ Kevin McCarthy tiếp đón Tổng thống Đài Loan Thái Anh Văn tại California vào thứ Tư vừa qua.

Phương tiện truyền thông nhà nước Trung Quốc Yicai Global thuộc bộ phận tin tức tài chính của Shanghai Media Group cho biết:

• Các chính quyền địa phương ở Trung Quốc đã phát hành khoảng 2.1 nghìn tỷ CNY (305.3 tỷ USD) trái phiếu trong ba tháng đầu năm nay, tăng 15.6% so với một năm trước đó, hầu hết để tài trợ cho các dự án cơ sở hạ tầng.
• Trái phiếu tái cấp vốn được sử dụng để trả nợ đã tăng 73% lên 440 tỷ CNY (63.9 tỷ USD) so với Q1 năm ngoái.

Nhận định của BNZ về quyết định tăng lãi suất 50bp của RBNZ hôm qua:

• Sau đợt giảm lãi suất hợp đồng hoán đổi gần đây, RBNZ đã bất ngờ tăng lãi suất cho vay cao hơn khi ủy ban chính sách cho rằng mức lãi suất hiện tại đủ để đưa lạm phát quay trở lại mức mục tiêu từ 1-3%.
• Bất chấp khả năng nền kinh tế có thể đã suy thoái, giọng điệu nhìn chung vẫn hawkish khi bàn về việc cầu vượt xa cung, thị trường lao động “mạnh mẽ” và áp lực lạm phát trong ngắn hạn gia tăng chủ yếu là do các sự kiện thời tiết khắc nghiệt gần đây.
• Biên bản không đưa ra bất kỳ dấu hiệu rõ ràng nào về động thái tiếp theo của RBNZ, mức độ điều tiết dự kiến đối với nhu cầu trong nước, lạm phát lõi và kỳ vọng về lạm phát “sẽ quyết định hướng của chính sách tiền tệ trong tương lai”. Câu hỏi đặt ra là liệu RBNZ có nởi lỏng chính sách trong cuộc họp tiếp theo hay không (mặc dù không có dấu hiệu nào rõ ràng trong biên bản) và sự đồng thuận thị trường nhanh chóng nghiêng về mức lãi suất OCR cao nhất đạt 5.5% thông qua việc +25bp vào tháng tới.

Cuộc họp chính sách tiếp theo của RBNZ sẽ diễn ra vào ngày 24 tháng 5.

Cựu giám đốc điều hành BOJ từng phụ trách việc thiết lập chính sách tiền tệ, Kazuo Momma bàn về khả năng kết thúc chu kỳ kiểm soát YCC (đường cong lợi suất) vào tháng 4 này:

• “Nhìn một cách khách quan thì có khả năng sẽ kết thúc chu kỳ kiểm soát YCC vào tháng 4”
• “Lợi suất dài hạn sẽ không tăng đột biến ngay cả khi chính sách kiểm soát YCC bị loại bỏ”, miễn là thị trường vẫn có động lực để thúc đẩy lợi suất tăng cao hơn.

Báo cáo cho biết thêm:

• "Bất kỳ thay đổi nào đối với YCC đều cần phải diễn ra một cách bất ngờ", Nhà hoạch định chính sách BOJ, Shinichi Uchida đã chỉ ra vào tuần trước.
• Không loại trừ khả năng BOJ sẽ giữ nguyên chính sách kiểm soát đường cong lợi suất tại cuộc họp ngày 27-28/4.

Việc nới lỏng chính sách của BOJ như dừng kiểm soát YCC sẽ hỗ trợ đồng yên.

Cuộc họp đầu tiên của Ueda với tư cách là thống đốc BOJ sẽ diễn ra vào ngày 27 và 28 tháng 4.

Cơ quan quản lý tài chính Hoa Kỳ đã phạt Goldman Sachs 3 triệu đô la vào hôm thứ Ba vì đánh dấu nhầm một số đơn đặt hàng chứng khoán của họ là "mua" thay vì "bán" cũng như đã vi phạm luật thương mại.

Các nhà phân tích tại ngân hàng UBS Global Wealth Management đã nâng giá vàng mục tiêu cuối tháng 3 năm 2024 từ $2100/oz lên $2200/oz 

• Rủi ro suy thoái đang gia tăng
• Triển vọng chứng khoán gặp khó khăn
• Khi các dấu hiệu suy thoái kinh tế Mỹ trở nên rõ ràng hơn, các nhà đầu tư có thể cân nhắc trái phiếu trong khi chờ đợi mức đỉnh lãi suất sắp tới.

ANZ cho biết:

• Nếu CPI tiếp tục giảm so với kỳ vọng của BoC là -2.6% y/y vào cuối năm, việc tạm dừng chu kỳ thắt chặt chính sách tiền tệ hiện tại có thể mang lại sự phục hồi lớn hơn cho các dữ liệu kinh tế trong thời gian tới, khiến CAD tích cực, DXY giảm và giá dầu tăng.
• Trong ngắn hạn, CAD sẽ tiếp tục suy yếu, nhưng nhiều khả năng USD/CAD sẽ giảm dần xuống 1.29 vào tháng 12 năm nay.

Cập nhật USD/CAD hàng tuần:

Danske Research thảo luận về hướng đi chính sách của BoJ và duy trì nhận định về xu hướng tăng của JPY cho đến cuối năm.

• "Thị trường đang kỳ vọng một đợt tăng lãi suất 10bp vào mùa hè và một đợt +10bp khác vào cuối năm, đưa lãi suất chính sách tiền tệ lên 0.1% vào cuối năm 2023. Chúng tôi cho rằng YCC sẽ được điều chỉnh trước các đợt tăng lãi suất thông thường".
• Có hai hướng đi cho YCC: Đầu tiên là mở rộng phạm vi điều chỉnh YCC từ +/-50bp sang +/-100bp, thứ hai là rút ngắn chu kỳ kiểm soát YCC từ 10 năm xuống còn 2 hoặc 5 năm. Cả hai về cơ bản đều là áp dụng việc thắt chặt chính sách tiền tệ nhưng hướng đi thứ nhất dễ có khả năng xảy ra hơn trong ngắn hạn từ góc độ phục hồi nền kinh tế. Chúng tôi kỳ vọng BOJ sẽ điều chỉnh chính sách YCC trong Q2 thông qua việc tăng lãi suất 10bp lên 0%"
• “Nhìn chung, USD/JPY về cơ bản được định giá quá cao và trong trường hợp chính sách tiền tệ thắt chặt hơn trong quý 2, chúng tôi kỳ vọng tỷ giá sẽ giảm xuống còn 125 trong 3 tháng”.

Dầu đang ở một vị trí thú vị trong tuần này.

Tâm điểm chú ý trên thị trường trong tuần là sự gia tăng nỗi lo suy thoái kinh tế và hạ cánh cứng. Đồng thời, các nước thuộc OPEC+ và Nga hôm thứ Hai đã đưa ra một đợt cắt giảm sản lượng bất ngờ. Dữ liệu hàng tồn kho hàng tuần của Hoa Kỳ tối hôm qua bất ngờ giảm mạnh khi các kho dự trữ dầu, xăng và diesel đều giảm. Kết quả là dầu thô sideway trong ba ngày vì không có đà bật để break đỉnh gần nhất nhưng nguy cơ thiếu hụt nguồn cung cũng sẽ không làm giá dầu giảm.

Nếu có một cuộc suy thoái lan ra toàn cầu (và đặc biệt là phản ứng chậm chạp từ Fed), thì rủi ro giá dầu giảm sẽ tăng lên. Tuy nhiên, dầu sẽ không giảm xuống dưới $70/thùng.

Thị trường có khả năng sẽ biến động theo các dữ liệu kinh tế. Tuy nhiên, việc chứng minh nền kinh tế vẫn ổn định và nhiều giả định cho rằng nền kinh tế đang suy thoái sẽ khiến dầu khó leo lên từ đây.

Quý đầu tiên đã kết thúc nhưng sẽ cần mất một khoảng thời gian để đánh giá các dữ liệu kinh tế. Tuy nhiên, Atlanta Fed liên tục hạ dự báo GDP Hoa Kỳ từ mức trên 3% lần lượt xuống còn 1.7% và mới đây nhất là 1.5%.

"Sau các bản phát hành gần đây từ Cục điều tra dân số Hoa Kỳ, Cục phân tích kinh tế Hoa Kỳ và Viện quản lý cung ứng, tốc độ tăng trưởng tiêu dùng cá nhân giảm xuống trong quý đầu tiên từ 3.7% xuống 3.4% đã được hỗ trợ một phần bởi đà đi lên của tốc độ tăng trưởng về tổng đầu tư tư nhân Q1 trong nước từ -8.5% lên -7.8%, trong khi dự báo hiện tại về mức độ đóng góp của xuất khẩu ròng vào tăng trưởng GDP thực tế trong quý đầu tiên giảm từ 0.44% xuống 0.29%."

Thị trường đang vật lộn giải thích sự suy giảm trong tuần này đối với dữ liệu JOLTS, việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM. Tốc độ suy giảm có thể là dấu hiệu cho một pha hạ cánh cứng. Và nếu Hoa Kỳ sắp hạ cánh cứng, thì tình hình có thể sẽ còn tồi tệ hơn ở các nơi khác trên thế giới

Trong bối cảnh đó, USD hồi phục do lo ngại rủi ro. EUR/USD hiện giảm 40 pip xuống 1.0910:

Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng đồng loạt giảm hôm nay với lợi suất kỳ hạn 10 năm giảm 5.8 điểm cơ bản xuống 3.28% - mức đáy trong lịch sử. 

Điều thị trường lo lắng là Fed sẽ không cắt giảm lãi suất kịp thời để cứu nền kinh tế và có lý do chính đáng đằng sau niềm tin đó, với vô số nhà hoạch định chính sách của FOMC cho biết họ sẽ duy trì lãi suất ở mức cao trong một thời gian dài.

• Dự trữ dầu thô hàng tuần của Mỹ: -3739K
• Dự kiến: -2329K
• Trước đó: -7489K
• Xăng: -4119K so với -1729K dự kiến
• Các sản phẩm chưng cất -3632K so với -396K dự kiến
• Hiệu suất sử dụng nhà máy lọc dầu: -0.7% so với +0.3% dự kiến

Nhà kinh tế trưởng ECB Phillip Lane cho biết:

• Nguồn cung của nền kinh tế sẽ phục hồi trong vài năm tới
• Lương thực là lĩnh vực xảy ra lạm phát căng thẳng nhất

• PMI dịch vụ ISM tháng 3: 51.2
• Dự kiến: 54.5
• Trước đó: 55.1
• Chỉ số việc làm: 51.3 so với 54.0 trước đó
• Chỉ số đơn đặt hàng mới: 52.2 so với 62.6 dự kiến
• Chỉ số giá thanh toán: 59.5 so với 65.6 trước đó
• Số đơn hàng xuất khẩu mới: 43.7 so với 61.7 tháng trước
• Số đơn hàng nhập khẩu: 43.6 so với 52.6 tháng trước
• Số đơn hàng tồn đọng: 48.5 so với 52.8 tháng trước
• Số hàng tồn kho: 52.8 so với 50.6 tháng trước
• Số nhà cung cấp giao hàng: 45.8 so với 47.6 tháng trước

Chứng khoán Mỹ biến động trái chiều sau tin ISM:

• HĐTL Dow Jones vẫn tăng 60 điểm hay 0.21%
• HĐTL S&P 500 giảm 9.2 điểm hay -0.23%
• HĐTL NASDAQ giảm -85 điểm hay -0.70%

Thị trường hiện đang định giá Fed sẽ dừng tăng lãi suất trong tháng 5 và sẽ giảm lãi suất đến tháng 1 năm sau. Trong khi đó, quan chức Fed Mester tiết lộ Fed đang xem xét lạm phát, nhu cầu giảm và dự đoán lãi suất cuối kì trên 5% trong bài phát biểu hôm qua. Như vậy, có một sự khác biệt lớn giữa Fed và thị trường.