Cập nhật thị trường phiên Á: Vàng lập đỉnh mới trên 3,500 USD, Yên suy yếu xuống mức 147.70

Vàng nối dài đà tăng, vượt mốc 3,500 USD/ounce trước khi hạ nhiệt đôi chút, nhờ dòng vốn trú ẩn và kỳ vọng Fed sớm hạ lãi suất.

Đồng yên tiếp tục suy yếu khi USD tăng mạnh trên diện rộng, với USD/JPY vượt 147.70. Phó Thống đốc BOJ Himino cho biết việc nâng lãi suất thêm là điều “cuối cùng cũng sẽ cần thiết”, nhưng thời điểm vẫn chưa rõ ràng. Trong khi đó, Trưởng đoàn đàm phán thương mại Nhật Bản Akazawa bác bỏ thông tin Washington gây áp lực giảm thuế nông sản, đồng thời tái khẳng định yêu cầu ông Trump cắt thuế ô tô.

Giới đầu tư đang chờ tuyên bố của ông Trump dự kiến lúc 1 giờ sáng thứ Tư, ngày 3/9 (giờ Việt Nam).

Chứng khoán châu Á – Thái Bình Dương:

Nhật Bản (Nikkei 225): +0.25%
Hồng Kông (Hang Seng): +0.1%
Thượng Hải (Shanghai Composite): -0.4%
Úc (S&P/ASX 200): -0.2%

Giá vàng vọt lên khoảng 4,230 USD/ounce trong phiên thứ Hai, mức cao nhất trong năm tuần, nhờ kỳ vọng ngày càng tăng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất vào cuối tháng này. Những phát biểu mang tính “dovish” từ các quan chức Fed, cùng với dữ liệu kinh tế yếu sau đợt đóng cửa chính phủ dài nhất trong lịch sử Mỹ, đã thúc đẩy thị trường dự đoán khả năng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất. Hiện tại, thị trường đang định giá xác suất lên tới 87% cho một lần giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp sắp tới của Fed.

Chính phủ Hàn Quốc vừa công bố một loạt biện pháp mới nhằm ổn định thị trường ngoại hối, bao gồm việc tăng cường giám sát giao dịch ngoại tệ của các doanh nghiệp xuất khẩu và theo dõi định kỳ dòng vốn đầu tư ra nước ngoài. Theo cơ quan chức năng, mục tiêu của các biện pháp này là xử lý tình trạng mất cân đối cung – cầu ngoại tệ kéo dài, vốn đã góp phần làm gia tăng biến động của đồng won trong thời gian qua.

Cụ thể, chính phủ sẽ tiến hành rà soát hoạt động giao dịch ngoại tệ của các doanh nghiệp xuất khẩu, đồng thời xem xét các chính sách hỗ trợ đầu tư nước ngoài của khối doanh nghiệp này. Bên cạnh đó, các cơ quan quản lý sẽ kiểm tra việc tuân thủ các quy định bảo vệ nhà đầu tư đối với hoạt động đầu tư ra nước ngoài.

Ngoài ra, Bộ Tài chính xác nhận Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) và Quỹ Hưu trí Quốc gia (NPS) đang thảo luận gia hạn thỏa thuận hoán đổi ngoại tệ (FX swap line) hiện có — công cụ giúp giảm áp lực thanh khoản USD trên thị trường. Giới chức cho biết những động thái này nằm trong khuôn khổ nỗ lực rộng hơn nhằm củng cố chức năng thị trường và tăng cường ổn định tài chính.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) Kazuo Ueda cho biết hôm thứ Hai rằng dù tiêu dùng tư nhân vẫn tương đối vững, các hộ gia đình đang chịu áp lực rõ rệt từ giá cả leo thang — điều khiến BOJ cần theo dõi sát nhu cầu trong nước khi điều chỉnh chính sách tiền tệ.

Ông Ueda thừa nhận các mức thuế mới của Mỹ đang làm giảm lợi nhuận của doanh nghiệp sản xuất, song cho rằng tác động này chưa lan rộng tới đầu tư vốn. Theo ông, vấn đề trọng tâm đối với chính sách tiền tệ hiện nay là liệu xu hướng tăng lương và giá cả gần đây của Nhật Bản có thể duy trì bền vững hay không.

Về tỷ giá, Thống đốc BOJ nhấn mạnh tầm quan trọng của việc đồng yên di chuyển “một cách ổn định và phù hợp với các yếu tố cơ bản.” Ông cảnh báo rằng đồng yên yếu tiếp tục làm gia tăng lạm phát tiêu dùng, trong khi việc doanh nghiệp chủ động hơn trong điều chỉnh lương và giá đang khiến biến động tỷ giá có ảnh hưởng lớn hơn trước đây. Các nhà hoạch định chính sách, theo ông, cần đặc biệt cảnh giác với nguy cơ tỷ giá có thể định hình kỳ vọng lạm phát và tác động đến quỹ đạo giá cơ bản.

Phát biểu của Ueda cho thấy BOJ vẫn duy trì lập trường thận trọng nhưng có xu hướng thắt chặt hơn, trong bối cảnh ngân hàng này cân nhắc khả năng tăng lãi suất tiếp theo giữa áp lực lương tăng, lạm phát nhập khẩu và tác động từ chính sách thương mại toàn cầu.

Giá Bitcoin tiếp tục chịu áp lực mạnh, giảm từ trên 91,000 USD xuống dưới 88,000 USD, trong bối cảnh lo ngại xoay quanh nhà phát hành stablecoin Tether (USDT) bùng lên sau báo cáo tiêu cực từ S&P.

Cơ quan xếp hạng tín nhiệm này đã hạ đánh giá khả năng duy trì tỷ giá neo của USDT, viện dẫn rủi ro từ lượng dự trữ bằng vàng và Bitcoin của Tether. Đáp lại, công ty đã phản ứng gay gắt, chỉ trích S&P là “thiếu hiểu biết” về cấu trúc tài chính của mình.

Tình hình thêm căng thẳng sau cảnh báo của Arthur Hayes — đồng sáng lập sàn BitMEX — rằng Tether có thể mất khả năng thanh toán nếu giá trị vàng và Bitcoin trong danh mục dự trữ giảm khoảng 30%. Theo ông, Tether đã tăng tỷ trọng đầu tư vào hai tài sản này như một “canh bạc” vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Tuy nhiên, dựa trên báo cáo kiểm toán gần nhất, Hayes cho rằng một cú giảm như vậy có thể xóa sạch vốn chủ sở hữu của Tether, khiến USDT gần như mất giá trị hoàn toàn.

Dữ liệu do Cục Thống kê Quốc gia Trung Quốc (NBS) công bố cuối tuần qua cho thấy nền kinh tế nước này tiếp tục mất đà trong tháng 11, khi cả lĩnh vực sản xuất và dịch vụ đều rơi sâu hơn vào vùng thu hẹp, phản ánh đà phục hồi thiếu đồng đều và sức ép kéo dài từ lĩnh vực bất động sản.

Chỉ số PMI sản xuất chính thức nhích nhẹ lên 49.2 từ mức 49.0 của tháng trước — tháng thứ tám liên tiếp dưới ngưỡng 50, cho thấy hoạt động vẫn yếu dù sản lượng và đơn hàng mới có cải thiện nhẹ. Ngành sản xuất công nghệ cao duy trì tăng trưởng ở mức 50.1, trong khi các ngành tiêu tốn năng lượng ghi nhận phục hồi nhẹ. Doanh nghiệp nhỏ ghi nhận cải thiện mạnh nhất trong gần sáu tháng, trái lại các nhà sản xuất lớn tiếp tục suy yếu.

Hoạt động phi sản xuất giảm đáng kể, với chỉ số PMI dịch vụ – xây dựng giảm xuống 49.5, lần đầu tiên rơi vào vùng thu hẹp kể từ cuối năm 2022 và thấp hơn dự báo. Cơ quan thống kê cho rằng sự suy yếu này chủ yếu do hiệu ứng tích cực từ kỳ nghỉ “Tuần lễ Vàng” tháng 10 đã phai nhạt. Lĩnh vực dịch vụ chịu tác động bởi tình trạng ảm đạm của thị trường bất động sản, dù các ngành đường sắt, viễn thông và tài chính vẫn duy trì trên 55.

Hoạt động xây dựng tăng nhẹ lên 49.6 nhờ kỳ vọng ngắn hạn cải thiện, nhưng đơn hàng mới trong lĩnh vực phi sản xuất giảm sâu xuống 45.7, phản ánh nhu cầu mong manh. Chỉ số kỳ vọng kinh doanh nhích lên 53.1, dẫn đầu bởi ngành kim loại và hàng không vũ trụ.

Tổng thể, PMI tổng hợp giảm còn 49.7, cho thấy đà phục hồi của Trung Quốc vẫn mong manh trong bối cảnh niềm tin nội địa yếu, kích thích kinh tế hạn chế và áp lực bên ngoài kéo dài.

OPEC+ đã nhất trí giữ nguyên hạn ngạch sản lượng dầu tập thể cho năm 2026 và phê duyệt cơ chế đánh giá công suất tối đa của từng quốc gia thành viên — một bước đi được chờ đợi từ lâu nhằm định hình cách phân bổ hạn ngạch từ năm 2027 trở đi.

Theo các nguồn tin tham dự, nhóm tám nhà sản xuất thuộc OPEC+ cũng đạt được thỏa thuận nguyên tắc về việc gia hạn tạm dừng tăng sản lượng thêm ít nhất đến quý I/2026. Các nước này trước đó đã điều chỉnh tốc độ đưa dầu trở lại thị trường, sau khi đã tái cung ứng khoảng 2,9 triệu thùng/ngày kể từ tháng 4/2025.

Toàn khối — chiếm gần một nửa nguồn cung toàn cầu — hiện vẫn duy trì mức cắt giảm 3,24 triệu thùng/ngày, tương đương gần 3% nhu cầu thế giới, và cuộc họp lần này không thay đổi thỏa thuận đó.

Đáng chú ý, cuộc họp diễn ra trong bối cảnh Mỹ đang thúc đẩy một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine — yếu tố có thể tác động đáng kể tới thị trường dầu mỏ. Một thỏa thuận thành công có thể mở đường cho việc dầu thô Nga bị trừng phạt quay trở lại thị trường, trong khi thất bại có thể khiến nguồn cung tiếp tục thắt chặt.

Cơ chế đánh giá công suất mới được kỳ vọng sẽ chấm dứt tranh cãi kéo dài giữa các thành viên có năng lực khai thác chênh lệch. UAE, quốc gia đầu tư mạnh để mở rộng công suất, muốn được tăng hạn ngạch, trong khi nhiều nước châu Phi có sản lượng suy giảm lại phản đối việc cắt giảm thêm. Angola từng rời nhóm vào năm 2024 cũng vì bất đồng tương tự.

Đồng USD khép lại tuần giao dịch với xu hướng suy yếu rõ rệt, khi kỳ vọng Fed sẽ bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tiếp tục được củng cố, kéo chỉ số DXY rời xa vùng đỉnh sáu tháng. Đầu tuần, đồng bạc xanh chịu sức ép đáng kể sau khi Thống đốc Fed Christopher Waller phát tín hiệu ủng hộ giảm lãi suất do lo ngại thị trường lao động hạ nhiệt. Những bình luận mang tính “dovish” này đã khiến xác suất Fed hạ 25 điểm cơ bản trong tháng tới tăng vọt lên 80%, qua đó làm giảm nhu cầu nắm giữ USD trong bối cảnh chứng khoán Mỹ hồi phục mạnh. Đồng thời, loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn dự kiến — bao gồm doanh số bán lẻ, chỉ số giá sản xuất và niềm tin tiêu dùng — càng củng cố khả năng Fed nới lỏng chính sách. Trong khi đó, đồng yên bật tăng mạnh khi xuất hiện đồn đoán chính phủ Nhật Bản có thể sớm can thiệp để ổn định tỷ giá, càng khiến USD thêm áp lực. Bước sang cuối tuần, đồng tiền Mỹ tiếp tục trượt giá, hướng tới tuần giảm sâu nhất kể từ tháng 7. Nhà đầu tư ngày càng chú ý hơn tới các phát biểu của quan chức Fed thay vì những dữ liệu đã lỗi thời sau đợt đóng cửa chính phủ. Ngoài ra, thông tin Kevin Hassett — người ủng hộ lập trường nới lỏng — nổi lên như ứng viên hàng đầu kế nhiệm Jerome Powell càng khiến giới thị trường dè dặt, kéo DXY xuống mức thấp nhất trong gần hai tuần.

Chỉ số DXY -0.72%

EUR/USD +0.77%
GBP/USD +1.11%
USD/JPY -0.38%
AUD/USD +1.21%
NZD/USD +2.14%
USD/CAD -0.94%
USD/CHF: -0.57%

Thị trường chứng khoán Mỹ khép lại tuần giao dịch với sắc xanh áp đảo, khi kỳ vọng Fed sắp bước vào chu kỳ cắt giảm lãi suất tiếp tục là động lực chính dẫn dắt tâm lý nhà đầu tư. Mở đầu tuần, Phố Wall bật tăng phiên thứ hai liên tiếp, được hỗ trợ bởi kỳ vọng ngày càng lớn rằng Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 12. Động thái này đã giúp xoa dịu nỗi lo về định giá cao của nhóm cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI). Bình luận mang tính “dovish” từ Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Christopher Waller rằng thị trường lao động đã đủ yếu để biện minh cho một đợt cắt giảm lãi suất mới cũng góp phần nâng đỡ thị trường. Sang giữa tuần, loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn kỳ vọng tiếp tục củng cố quan điểm rằng Fed sẽ thực hiện lần cắt giảm thứ ba và cuối cùng trong năm, giúp cả ba chỉ số chính đóng cửa trong sắc xanh. Đà tăng được mở rộng khi nhóm công nghệ dẫn dắt thị trường, trong đó Dell Technologies tăng gần 7% nhờ kết quả kinh doanh vượt kỳ vọng. Chuỗi phục hồi kéo dài giúp S&P 500 và Dow Jones ghi nhận tháng tăng thứ bảy liên tiếp, dù Nasdaq chấm dứt mạch tăng tương tự. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh sự cố gián đoạn giao dịch toàn cầu tại CME Group chỉ gây tác động hạn chế, khi tâm lý lạc quan về chính sách tiền tệ tiếp tục chiếm ưu thế.

Dow Jones +4.16%
S&P 500 +4.47%
Nasdaq Composite +5.43%

Giá vàng khép lại tuần giao dịch sau khi tăng 4.06% lên quanh mức 4,220 USD/ounce, được hỗ trợ bởi kỳ vọng ngày càng lớn rằng Fed sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Giá vàng liên tục được hỗ trợ bởi những phát biểu mang tính “dovish” từ các quan chức Fed, cùng với loạt dữ liệu kinh tế yếu hơn dự báo củng cố khả năng Fed sẽ hạ lãi suất. Trong khi đó, lợi suất TPCP Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm nhẹ 3 điểm cơ bản xuống quanh mức 4.02%

Thị trường hợp đồng tương lai toàn cầu đã rơi vào hỗn loạn trong vài giờ vào thứ Sáu sau khi CME Group, nhà điều hành sàn giao dịch lớn nhất thế giới, gặp phải một trong những sự cố ngừng hoạt động dài nhất trong nhiều năm, khiến giao dịch trên cổ phiếu, trái phiếu, hàng hóa và tiền tệ tạm dừng.

Giao dịch ngoại hối, cổ phiếu, trái phiếu và các sản phẩm khác đã được nối lại sau hơn 11 giờ gián đoạn, theo dữ liệu của LSEG.

CME cho biết sự cố xuất phát từ hỏng hệ thống làm mát tại các trung tâm dữ liệu do CyrusOne vận hành, với cơ sở ở khu vực Chicago làm gián đoạn dịch vụ cho các khách hàng, bao gồm cả CME. Sự cố này đã ngừng giao dịch các cặp tiền tệ chính trên nền tảng EBS của CME, cũng như các hợp đồng tương lai chuẩn của dầu WTI, Nasdaq 100, Nikkei, dầu cọ và vàng, theo dữ liệu của LSEG.

‘MỘT VẾT NHƠ’

Khối lượng giao dịch đã giảm trong tuần này do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn của Mỹ và các nhà giao dịch muốn đóng vị thế vào cuối tháng, tạo nguy cơ biến động tăng mạnh sau đó, theo các chuyên gia thị trường.

“Đây là một vết nhơ đối với CME và có lẽ là lời nhắc nhở muộn về tầm quan trọng của cấu trúc thị trường và sự liên kết chặt chẽ giữa các yếu tố này,” Ben Laidler, trưởng chiến lược cổ phiếu tại Bradesco BBI, nhận định.
“Chúng ta thường chủ quan coi nhẹ vấn đề thời gian. Đây là cuối tháng, nhiều thứ được cân đối lại.”
“Dù vậy, mọi chuyện có thể tồi tệ hơn nhiều, hôm nay khối lượng giao dịch sẽ rất thấp. Nếu phải xảy ra, có lẽ hôm nay là ngày ít tác động nhất để gặp sự cố như thế này,” ông nói thêm.

Hợp đồng tương lai là nền tảng của các thị trường tài chính và được sử dụng bởi các nhà giao dịch, nhà đầu cơ và doanh nghiệp để phòng ngừa rủi ro hoặc giữ vị thế trên nhiều loại tài sản cơ sở. Thiếu các công cụ này, các nhà môi giới phải hoạt động “mù thông tin” và nhiều người e ngại giao dịch khi không có giá trực tiếp trong nhiều giờ.

“Ngoài rủi ro ngay lập tức là các nhà giao dịch không thể đóng vị thế - và chi phí tiềm ẩn đi kèm - sự cố này còn đặt ra những lo ngại rộng hơn về độ tin cậy,” Axel Rudolph, nhà phân tích kỹ thuật cấp cao tại nền tảng giao dịch IG, nhận định.
Một số công ty môi giới châu Âu trước đó cho biết họ không thể cung cấp giao dịch một số sản phẩm trên một số hợp đồng tương lai.

NHÀ ĐIỀU HÀNH SÀN LỚN NHẤT

CME là nhà điều hành sàn lớn nhất theo giá trị thị trường và cho biết họ cung cấp dải sản phẩm chuẩn rộng nhất, bao gồm lãi suất, cổ phiếu, kim loại, năng lượng, tiền điện tử và nông nghiệp.
Khối lượng hợp đồng phái sinh trung bình hàng ngày đạt 26.3 triệu hợp đồng trong tháng Mười, theo CME.
Sự cố của CME vào thứ Sáu diễn ra hơn một thập kỷ sau khi nhà điều hành này từng phải tạm ngừng giao dịch điện tử cho một số hợp đồng nông sản vào tháng Tư năm 2014 vì sự cố kỹ thuật, khi đó các nhà giao dịch buộc phải quay lại giao dịch tại sàn.

Thị trường chứng khoán Mỹ hôm nay thể hiện bức tranh trái chiều, với những cổ phiếu công nghệ và tiêu dùng chu kỳ nổi bật tăng điểm, trong khi một số ngành chủ chốt lại có sự giảm giá. Tâm lý chung vẫn thận trọng nhưng lạc quan, khi nhà đầu tư đang tiếp nhận các chỉ số kinh tế mới nhất và báo cáo lợi nhuận của các doanh nghiệp.

📈 Ngành công nghệ: Kết quả trái chiều
Google (GOOGL) tăng mạnh: Google là điểm sáng khi tăng 1.24%, phản ánh sự quan tâm bền vững của nhà đầu tư vào mảng nội dung Internet.
Intel (INTC) dẫn đầu mảng bán dẫn: Intel tăng 4.42%, cho thấy sự quan tâm trở lại vào cơ sở hạ tầng bán dẫn, trong khi Nvidia (NVDA) giảm 0.83%, thể hiện sự thận trọng của nhà đầu tư với một số lĩnh vực tăng trưởng cao.
Oracle (ORCL) giảm: Bất chấp xu hướng tích cực của ngành công nghệ, Oracle giảm 2.34%, có thể do chốt lời hoặc tác động từ các tin tức riêng của ngành.

🚀 Ngành tiêu dùng và dịch vụ truyền thông tăng điểm
Amazon (AMZN) tiến lên: Tăng 0.90%, Amazon cho thấy sự ổn định trong bán lẻ trực tuyến, cùng với sự tăng trưởng của ngành tiêu dùng chu kỳ.
Meta Platforms (META) tăng: Đóng cửa tăng 0.58%, Meta củng cố niềm tin của nhà đầu tư vào lĩnh vực dịch vụ truyền thông, nhờ các kế hoạch mở rộng chiến lược.

🏦 Xu hướng ngành tài chính và chăm sóc sức khỏe
JPMorgan Chase (JPM) ổn định: Tăng 0.62%, thể hiện sự ổn định của các tổ chức tài chính đa dạng trong bối cảnh biến động thị trường.
Eli Lilly (LLY) giảm: Ngành chăm sóc sức khỏe ghi nhận một số giảm điểm, với Eli Lilly giảm 0.84%, có thể do tin tức ngành hoặc điều chỉnh kỳ vọng.

Trước +2.3%
HICP +2.6% so với +2.4% y/y dự báo
Trước +2.3%
Core CPI Y/Y 2.7% so với 2.8% trước đó

Chỉ số chung (headline) không đổi so với tháng trước, đúng như dự báo sau khi các số liệu trạng thái (state readings) trước đó được công bố. ECB nhắm vào HICP, chỉ số này tăng từ 2.3% lên 2.6% so với tháng trước. Trong khi đó, Core CPI Y/Y giảm xuống 2.7% so với 2.8% trước đó.

Nhìn chung, các số liệu này sẽ không thay đổi gì cho ECB, khi ngân hàng này vẫn đứng ngoài lề và chỉ theo dõi diễn biến kinh tế.

GDP của Canada trong quý vừa qua tăng mạnh 2.6%, cao hơn nhiều so với mức dự báo 0.5%. Theo StatCan, "tăng trưởng quý ba chủ yếu nhờ cán cân thương mại cải thiện, khi nhập khẩu giảm và xuất khẩu tăng nhẹ. Đầu tư vốn tăng nhờ chi tiêu của chính phủ, trong khi đầu tư doanh nghiệp gần như không đổi. Tuy nhiên, tăng trưởng tổng thể bị kìm hãm bởi giảm chi tiêu cuối cùng của hộ gia đình và chính phủ, cùng với tốc độ tích lũy hàng tồn kho của doanh nghiệp chậm lại."

Diễn biến này khá thú vị và có thể khiến các nhà kinh tế chú ý hơn đến dòng chảy hàng hóa vào Canada. Có thể Canada đang hạn chế nhập hàng Mỹ để phản ứng với thuế quan đối với hàng xuất khẩu của họ. Nếu hàng hóa không sản xuất trong nước, sẽ được thay thế bằng hàng từ các quốc gia khác. Cũng có thể dữ liệu bị ảnh hưởng phần nào bởi việc chính phủ Mỹ tạm đóng cửa. Đây là một ngoại lệ cần theo dõi trong thời gian tới.

USDCAD đã bắt đầu giảm ngay trước khi dữ liệu được công bố, và đà giảm càng mạnh hơn sau đó — đặt câu hỏi liệu thị trường đã “rò rỉ” thông tin hay chỉ do thanh khoản mỏng khiến biến động tăng lên. Cặp tiền đã giảm xuống dưới mức thoái lui 50% từ đáy cuối tháng 10, mức 1.40135. Đây hiện là mức quan trọng mà các nhà giao dịch sẽ để ý nếu tiếp tục nghiêng về xu hướng giảm.

Về phía giảm, các mục tiêu tiếp theo là mức thoái lui 61.8%, tiếp theo là vùng quan trọng từ 1.39684 đến 1.39750. Khu vực này từ đầu tháng 10 đã là điểm “quay đầu” cho cả người mua và người bán, thường xuất hiện như điểm từ chối hoặc đảo chiều. Nếu USDCAD kiểm tra lại vùng này hôm nay hoặc trong vài phiên tới, đây sẽ là điểm quyết định ai sẽ kiểm soát thị trường.

USD/CAD giảm sau khi dữ liệu mới nhất cho thấy GDP nước này tăng mạnh. Cụ thể, GDP quý 3 (Q/Q) tăng +0.6% so với -0.4% trước đó (đã điều chỉnh xuống -0.5%), vượt mức dự báo của BoC.

Trước đó: -1.6% (đã điều chỉnh xuống -1.8%)
GDP quý 3 theo quý (Q/Q) tăng +0.6% so với -0.4% trước đó (đã điều chỉnh xuống -0.5%)
GDP tháng 9 theo tháng (M/M) tăng +0.2% so với dự báo +0.2%
Trước đó: -0.3% (đã điều chỉnh -0.1%)

Đây là một bất ngờ lớn đối với GDP Canada. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) dự báo tăng +0.5%, nhưng thực tế kết quả vượt xa dự báo này, cho thấy nền kinh tế mạnh mẽ hơn kỳ vọng.

Diễn biến thị trường:

JPY dẫn đầu đà tăng, NZD là đồng yếu nhất trong ngày
Chứng khoán châu Âu tăng nhẹ
Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 0.6 điểm cơ bản, xuống 3.992%
Giá vàng tăng 0.4% lên 4,174,74 USD/ounce
Dầu thô WTI tăng 0.7% lên 59,08 USD/thùng
Bitcoin tăng 0.1% lên 91,519 USD

Không khó hiểu khi nhà đầu tư tỏ ra thờ ơ với thị trường hôm nay, giữa kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn vẫn đang diễn ra và ngày Black Friday khiến thanh khoản mỏng hơn thường lệ. Sự cố kỹ thuật tại trung tâm dữ liệu của CME đêm qua càng khiến bức tranh thị trường thêm ảm đạm.

Dù là phiên giao dịch cuối tháng, hoạt động mua bán vẫn khá trầm lắng. Trên thị trường tiền tệ, đồng USD giữ đà nhích nhẹ sau khi chịu áp lực giảm mạnh trong tuần. EUR/USD giảm 0.2% còn 1.1570, duy trì nhịp hồi kỹ thuật quanh vùng hỗ trợ ngắn hạn, trong khi GBP/USD cũng giảm 0.2% còn 1.3211. USD/JPY hạ nhẹ 0.1% về 156.15, cho thấy biên độ biến động khá hạn chế, với thời điểm chốt giá London có thể là rủi ro duy nhất còn lại trong tuần.

USD/CAD gần như đi ngang ở 1.4027, còn NZD/USD điều chỉnh 0.4% xuống 0.5707 sau khi tăng mạnh đầu tuần.

Ở các thị trường khác, chứng khoán châu Âu vẫn giữ được mức tăng trong tuần và giao dịch ổn định. Thị trường Mỹ mở cửa nửa ngày sau Lễ Tạ ơn, nhưng dự kiến thanh khoản thấp và ít biến động đáng kể.

Giá vàng tiếp tục tăng, lên 4,174 USD/ounce, khi kim loại quý duy trì đà đi lên trong tuần và giới đầu tư bắt đầu thử thăm dò khả năng bứt phá kỹ thuật trước kỳ giao dịch tháng 12.

Bitcoin gần như không biến động trong ngày nhưng vẫn giữ vững trên mốc 90,000 USD, giúp tâm lý rủi ro phần nào được cải thiện trước thềm cuối tuần.

Tháng 11 khép lại trong không khí khá yên ắng. Lưu ý rằng báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) sẽ không được công bố vào đầu tháng 12 như thường lệ, mà bị lùi lại sau cuộc họp của Fed và sẽ ra mắt vào ngày 16/12.

Trên biểu đồ ngày, vàng đang dần tiến gần vùng đỉnh quanh mức 4,245 USD/ounce — nơi được xem là vùng kháng cự quan trọng. Tại đây, phe bán có thể sẽ quay lại thị trường với rủi ro được kiểm soát phía trên vùng này, nhằm tìm kiếm cơ hội điều chỉnh về lại vùng 3,887 USD. Ngược lại, phe mua sẽ muốn thấy giá phá vỡ mốc 4,245 USD để củng cố xu hướng tăng và hướng tới các đỉnh cao kỷ lục mới.

Trên biểu đồ 4 giờ, giá vàng đã chính thức vượt lên trên vùng kháng cự mạnh quanh mốc 4,150 USD/ounce, mở ra dư địa cho một nhịp tăng hướng tới vùng đỉnh 4,245 USD. Phe mua nhiều khả năng sẽ tiếp tục gia tăng vị thế quanh khu vực này, với mức rủi ro được kiểm soát bên dưới vùng hỗ trợ, nhằm duy trì đà tiến tới mốc 4,245 USD trong giai đoạn tiếp theo. Ngược lại, phe bán sẽ chờ tín hiệu giá quay trở lại dưới vùng hỗ trợ để tận dụng cơ hội mở vị thế giảm, hướng về đường xu hướng quanh mức 4,080 USD.

Trên biểu đồ 1 giờ, không có nhiều tín hiệu mới đáng chú ý: phe mua vẫn có khả năng tiếp tục tích lũy vị thế tại vùng hiện tại để chuẩn bị cho một đợt tăng hướng tới vùng 4,245 USD, trong khi phe bán sẽ theo dõi khả năng giá phá vỡ xuống dưới hỗ trợ để nhắm mục tiêu giảm về khu vực 4,080 USD. Các đường màu đỏ thể hiện biên độ dao động trung bình trong ngày hôm nay.

Tổng kết lại:

Giá vàng tiếp tục nhích tăng khi xác suất Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng 12 ngày càng cao. Dữ liệu thị trường lao động Mỹ gần đây cho kết quả yếu hơn kỳ vọng, qua đó củng cố đà tăng hiện tại của vàng trước thềm cuộc họp FOMC sắp tới.
Nhìn về phía trước, diễn biến của vàng sẽ phụ thuộc chủ yếu vào định hướng chính sách của Fed và các báo cáo NFP cùng CPI kế tiếp. Nếu Fed phát tín hiệu ôn hòa hơn và dữ liệu kinh tế tiếp tục yếu, giá vàng có thể nhận thêm động lực tăng. Ngược lại, nếu lập trường chính sách chuyển sang hướng “diều hâu” hơn, thị trường nhiều khả năng sẽ chứng kiến một nhịp điều chỉnh.
Về tổng thể, xu hướng dài hạn của vàng vẫn nghiêng về tăng khi lợi suất thực dự kiến tiếp tục giảm trong bối cảnh Fed duy trì phản ứng chính sách mang tính hỗ trợ. Tuy nhiên, trong ngắn hạn, việc thị trường tái định giá theo hướng kỳ vọng lãi suất cao hơn có thể gây áp lực tạm thời lên giá vàng.

CPI Ý tăng 1.2% svck (Kỳ trước: +1.2%)
Chỉ số HICP tăng 1.1% svck (Kỳ trước: 1.3%)

Dữ liệu tăng trưởng GDP của Canada sẽ là tâm điểm tối nay

GDP Canada dự kiến phục hồi sau khi sụt giảm trong Quý 2

Sau khi suy giảm với tốc độ 1.6% yoy trong quý trước, nền kinh tế Canada dường như đã phục hồi tốt, với mức tăng trưởng dự kiến đạt khoảng 0.5%, hoàn toàn phù hợp với kỳ vọng của Ngân hàng Trung ương Canada (BoC).

Trên cơ sở hàng tháng, GDP được dự báo sẽ tăng 0.2% trong tháng 9, phục hồi từ mức giảm 0.3% của tháng trước đó.

Cũng đáng lưu ý rằng BoC đã thực hiện thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 29 tháng 10, đưa lãi suất chính sách xuống còn 2.25%. Trong cuộc họp đó, các quan chức đã điều chỉnh dự báo của họ, ước tính tăng trưởng đạt khoảng 1.1% vào năm 2026 và 1.6% vào năm 2027, khi nền kinh tế dần ổn định.

Theo các nhà phân tích tại TD Securities: “Báo cáo Tài khoản Quốc gia Quý 3 là sự kiện rủi ro chính trong tuần này, cung cấp thêm thông tin cập nhật về diễn biến hoạt động kinh tế trong nửa cuối năm (H2), trong đó TD và thị trường đang kỳ vọng vào một sự phục hồi một phần (+0.5%) từ mức sụt giảm 1.6% trong Quý 2.”

Khảo sát mới nhất của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) cho thấy kỳ vọng lạm phát trong 12 tháng tới đang nhích nhẹ lên 2.8%, so với mức 2.7% trong khảo sát trước đó. Trong khi đó, nhận thức về lạm phát trong 12 tháng qua vẫn ổn định ở 3.1%.

Đáng chú ý, tỷ lệ người tham gia khảo sát dự đoán giá cả sẽ tăng trong năm tới đã tăng lên 85.6%, so với 85.2% trước đó, phản ánh tâm lý lo ngại lạm phát đang lan rộng. Mức trung vị 2.8% hiện là cao nhất kể từ tháng 5, củng cố quan điểm rằng áp lực giá cả vẫn là vấn đề nổi bật đối với nền kinh tế khu vực đồng euro.

Giá vàng lao dốc từ 4,193 USD/oz xuống 4,157 USD/oz trong bối cảnh thanh khoản mỏng, khi nhà đầu tư thận trọng trong kỳ nghỉ lễ. Đà giảm phản ánh áp lực bán kỹ thuật trong thị trường thiếu giao dịch sôi động.

Hợp đồng tương lai Eurostoxx tăng nhẹ 0.1%
DAX của Đức cũng tăng 0.1%
FTSE của Anh ở mức tham chiếu

Thị trường phản ánh phiên giao dịch ảm đạm ngày hôm qua, khi nhà đầu tư tỏ ra thận trọng trong bối cảnh Phố Wall đóng cửa nghỉ Lễ Tạ Ơn. Dù các sàn Mỹ sẽ mở cửa nửa ngày hôm nay, thanh khoản dự kiến vẫn thấp và biến động có hạn khi nhiều nhà đầu tư vẫn tiếp tục nghỉ cho đến tuần tới.

Trong phiên châu Âu hôm nay, tâm điểm sẽ là dữ liệu lạm phát từ các nền kinh tế lớn trong khu vực đồng euro, bao gồm Pháp, Tây Ban Nha, Ý và Đức. Những số liệu này hiện chưa dự kiến sẽ ảnh hưởng đến quyết định của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB), nhưng nếu có chênh lệch lớn, vẫn có thể tác động đáng kể đến thị trường.

Trong phiên Mỹ, chỉ có dữ liệu GDP của Canada được công bố. Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) đã kết thúc chu kỳ nới lỏng, nên ngay cả khi số liệu yếu, ngân hàng này cũng sẽ không phản ứng tại thời điểm này.

Cuối cùng, lưu ý rằng hôm nay là ngày sau Lễ Tạ ơn, các thị trường Mỹ sẽ đóng cửa sớm. Đây cũng là thời điểm kết thúc tháng, vì vậy không nên đánh giá quá nhiều từ diễn biến giá hôm nay.

Doanh số bán lẻ của Đức trong tháng 10 giảm 0.3%, trái ngược với dự báo tăng 0.2%, đánh dấu một tháng gây thất vọng cho thị trường. Trong khi nhóm thực phẩm ghi nhận mức tăng 1.2%, doanh số hàng phi thực phẩm giảm 0.7%, còn bán hàng trực tuyến và qua bưu điện cũng giảm 0.6%, kéo tổng doanh số xuống thấp hơn kỳ vọng.

Destatis lưu ý rằng từ tháng 10/2025, nhóm báo cáo bán lẻ đã được thay thế bằng một mẫu mới, có hiệu lực hồi tố từ tháng 1/2024. Các chỉ số được “nối chuỗi” để đảm bảo tính so sánh, vì vậy số liệu từ đầu năm có thể được điều chỉnh.

Chỉ số giá nhập khẩu của Đức trong tháng 10 tăng 0.2% so với tháng trước, vượt kỳ vọng 0.0% và lặp lại mức tăng của tháng 9. Tuy vậy, trên cơ sở năm, chỉ số này vẫn giảm 1.4%, sâu hơn mức giảm 1.0% của tháng trước đó.

Loại trừ năng lượng, giá nhập khẩu tăng 0.3% theo tháng và đứng yên so với cùng kỳ năm ngoái — cho thấy bức tranh chung chủ yếu bị chi phối bởi sự lao dốc của giá năng lượng.

Chi phí năng lượng tiếp tục giảm mạnh, giảm 15.1% so với cùng kỳ và giảm thêm 1.5% so với tháng 9. Đây vẫn là yếu tố tác động lớn nhất khiến tổng thể giá nhập khẩu của Đức duy trì xu hướng suy yếu.

Trung Quốc đã chính thức đề nghị Malaysia cung cấp lời giải thích về thỏa thuận hợp tác khoáng sản đất hiếm mà Kuala Lumpur ký với Washington trong chuyến thăm của Tổng thống Trump hồi tháng 10.

Bắc Kinh cảnh báo: “Chúng tôi hy vọng Malaysia sẽ cân nhắc thấu đáo và xử lý vấn đề này phù hợp với lợi ích quốc gia dài hạn.”

Thỏa thuận nói trên khiến Trung Quốc không hài lòng, trong bối cảnh nước này nỗ lực hạn chế nguồn cung đất hiếm cho Mỹ và coi đây là một công cụ gây sức ép trong đàm phán thương mại.

Theo phía Trung Quốc, động thái của Malaysia có thể được xem như bước đi nhằm “tách chuỗi cung ứng Đông Nam Á khỏi vòng ảnh hưởng của Bắc Kinh.”

Các bang tại Đức sẽ lần lượt công bố chỉ số giá tiêu dùng (CPI) trong ngày hôm nay, trong bối cảnh Berlin tiếp tục là trở ngại lớn đối với nỗ lực nới lỏng chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) vào cuối năm.

Trong tháng 10, lạm phát lõi của Đức đạt 2.8% — thuộc nhóm cao nhất trong khu vực và đặc biệt quan trọng bởi Đức là nền kinh tế lớn nhất Eurozone. Sang tháng 11, lạm phát toàn phần được ước tính ở mức 2.4%, nhỉnh hơn không đáng kể so với mức 2.3% của tháng trước. Với áp lực iá vẫn dai dẳng và nằm trên ngưỡng mục tiêu 2%, ECB nhiều khả năng buộc phải duy trì lập trường thận trọng và đứng ngoài cuộc trong thời điểm hiện tại.

Westpac dự báo kinh tế Australia sẽ phục hồi mạnh mẽ trong quý III, với GDP dự kiến tăng 0.8% theo quý, đưa tăng trưởng hàng năm lên 2.3%, cao hơn một chút so với mức xu hướng 2.0% do Ngân hàng Dự trữ Australia cập nhật.

Ngân hàng nhấn mạnh sức mạnh của nhu cầu nội địa, tăng 1.5% với nhiều ngành cùng đóng góp, thay vì chỉ dựa vào một số lĩnh vực riêng lẻ.

Tuy nhiên, Westpac cảnh báo tăng trưởng tổng thể có thể giảm tốc trong vài quý tới khi các khoản chi tiêu vốn bất thường, như mua sắm máy bay, kết thúc. Nhưng nếu loại bỏ những yếu tố này, tăng trưởng nền tảng vẫn đạt 0.6%, cho thấy nền kinh tế vững chắc.

Bên cạnh đó, năng suất lao động dự báo tăng 0.9% theo năm, giúp chi phí lao động đơn vị danh nghĩa tăng chậm khoảng 2.5% theo cơ sở 6 tháng hàng năm, một tín hiệu tích cực đối với triển vọng lạm phát và chính sách tiền tệ của Ngân hàng Dự trữ.

Giá vàng điều chỉnh nhẹ xuống gần 4,180 USD/oz sau khi tăng mạnh lên trên 4,190 USD/oz trong sáng hôm nay.

Việc China Vanke lần đầu xin hoãn trả nợ trái phiếu nội địa đã gây ra làn sóng bán tháo mạnh mẽ, đẩy giá trái phiếu đáo hạn 2027 lao dốc 22.5% xuống mức 31 nhân dân tệ/100 mệnh giá và khiến giao dịch trên sàn Thâm Quyến bị tạm dừng.

Dù từng được coi là “quán quân quốc gia” với đòn bẩy thận trọng, doanh số ổn định và sự hỗ trợ ngầm từ các doanh nghiệp nhà nước, Vanke giờ đây cũng không thoát khỏi áp lực thanh khoản trong bối cảnh thị trường bất động sản Trung Quốc suy thoái kéo dài, trầm trọng bởi chiến dịch “ba lằn ranh đỏ”.

Giá nhà giảm, dự án đình trệ và doanh số bán trước yếu đã khiến dòng tiền sụt giảm, kéo theo khả năng vỡ nợ tăng cao.

Khó khăn leo thang trong 2024–25, cùng với sự sụt giảm mạnh của trái phiếu nước ngoài và rủi ro tái cấp vốn, cho thấy ngay cả những nhà phát triển được xem là “an toàn” cũng đang đối mặt với nguy cơ khủng hoảng, làm dấy lên lo ngại về áp lực lan rộng lên toàn bộ phân khúc trái phiếu bất động sản Trung Quốc và thúc đẩy các kêu gọi chính phủ can thiệp để ổn định nguồn vốn.

Goldman Sachs cảnh báo rằng căng thẳng chính trị leo thang giữa Nhật Bản và Trung Quốc có thể tạo ra lực cản rõ rệt đối với tăng trưởng của Tokyo, chủ yếu thông qua việc làm suy yếu dòng khách du lịch từ Trung Quốc đại lục và Hong Kong – nhóm khách chi tiêu lớn nhất và quan trọng nhất của ngành du lịch Nhật.

Dựa trên tiền lệ giai đoạn 2016–2017, khi Bắc Kinh cắt giảm mạnh du lịch sang Hàn Quốc trong tranh chấp liên quan tới hệ thống phòng thủ Thaad, Goldman ước tính rằng một cú sụt 50% ở lượng khách này có thể làm giảm khoảng 0.2 điểm phần trăm tăng trưởng GDP. Dù các nguồn khách khác và nhu cầu du lịch nội địa có thể bù đắp phần nào, mức tác động ròng vẫn vào khoảng 0.1 điểm phần trăm.

Phân tích này cho thấy mức độ nhạy cảm của đà phục hồi kinh tế Nhật đối với quan hệ ngoại giao với Trung Quốc, trong bối cảnh du lịch đã trở thành một trụ cột quan trọng của tăng trưởng hậu đại dịch.

Westpac nhận định việc APRA áp trần đối với các khoản vay thế chấp có tỷ lệ nợ trên thu nhập từ sáu lần trở lên là một động thái phòng ngừa sớm nhằm làm dịu các rủi ro đang xuất hiện trên thị trường nhà ở, tuy nhiên biện pháp này được đánh giá là không tạo ràng buộc đáng kể cho toàn hệ thống và chủ yếu gây áp lực lên các nhóm vay ở biên như nhà đầu tư và người mua trẻ vốn dựa nhiều vào vay DTI cao.

Ngân hàng cho rằng thời điểm ban hành mang tính chủ động trong bối cảnh một số phân khúc thị trường có dấu hiệu chững lại, nhưng cũng nhấn mạnh rằng các công cụ vĩ mô–thận trọng chỉ có thể hạn chế cho vay rủi ro chứ khó điều tiết được diễn biến giá nhà rộng hơn.

Đáng chú ý, Westpac đánh giá động thái của APRA mang màu sắc hơi “nới lỏng” cho triển vọng chính sách tiền tệ, khi việc siết tín dụng bằng biện pháp hành chính giúp RBA bớt phải dùng lãi suất để kiềm đà nóng của nhà ở, qua đó mở thêm khoảng trống cho việc hạ lãi suất khi điều kiện phù hợp.

S&P vừa hạ xếp hạng tín nhiệm của Vanke xuống CCC-, đồng thời đưa vào diện theo dõi tiêu cực, cho thấy mức độ căng thẳng tài chính tại một trong những nhà phát triển bất động sản từng được xem là “blue-chip” của Trung Quốc đang ngày càng sâu sắc.

Động thái này xuất phát từ việc Vanke tìm cách gia hạn các khoản nợ trong nước, điều mà S&P coi là dấu hiệu thiếu hụt thanh khoản nghiêm trọng và gần như tương đương với tình trạng kiệt quệ, trong bối cảnh trái phiếu nhân dân tệ của công ty lao dốc mạnh — bao gồm lô đáo hạn năm 2027 rơi xuống 31/100 và bị tạm ngừng giao dịch.

Theo S&P, trừ khi xuất hiện sự hỗ trợ đáng kể, khả năng Vanke rơi vào vỡ nợ là rất lớn.

Dữ liệu kinh tế mới nhất của Nhật Bản đang củng cố kỳ vọng rằng Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) có thể nối lại chu kỳ tăng lãi suất trong những tháng tới, khi lạm phát ở Tokyo duy trì trên mục tiêu và sản lượng công nghiệp tăng nhẹ trước khi dự kiến giảm tốc.

Chỉ số CPI lõi của Tokyo, thước đo dẫn đầu xu hướng giá cả toàn quốc, tăng 2.8% trong tháng 11 so với cùng kỳ năm trước, cao hơn một chút so với dự báo và không đổi so với tháng 10. Chỉ số loại trừ thực phẩm tươi sống và nhiên liệu, được theo dõi sát như một thước đo lạm phát do cầu kéo, cũng duy trì ở mức 2.8%. Áp lực phần lớn vẫn đến từ thực phẩm, với mức tăng mạnh theo năm của các mặt hàng thiết yếu như gạo, cà phê và sô-cô-la. Lạm phát trong khu vực dịch vụ mềm hơn ở mức 1.5%, nhưng vẫn phù hợp với xu hướng giá tăng bền vững.

Các nhà kinh tế cho rằng dữ liệu này giữ BOJ trên con đường thắt chặt chính sách.

Các số liệu mới về hoạt động kinh tế cũng cho thấy:

Sản lượng công nghiệp bất ngờ tăng 1.4% trong tháng 10 nhờ sản xuất ô tô mạnh, mặc dù các nhà sản xuất dự báo giảm 1.2% trong tháng 11 và 2.0% trong tháng 12, cho thấy tác động từ thuế quan Mỹ có thể gia tăng.
Doanh số bán lẻ và việc làm ổn định trong tháng 10, cho thấy Nhật Bản tạm thời chịu được áp lực bên ngoài.

Đà giảm gần đây của đồng yên, hiện quanh mức thấp nhất trong 10 tháng, càng làm tăng tính toán chính sách. Các nhà hoạch định lo ngại rằng nếu yên tiếp tục giảm, lạm phát thực phẩm và hàng nhập khẩu có thể tăng thêm. Thành viên hội đồng BOJ, Asahi Noguchi, cảnh báo tuần này rằng trì hoãn thắt chặt quá lâu có thể làm củng cố áp lực giá mạnh hơn.

Chính phủ vẫn chia rẽ. Các cố vấn theo đường lối kích thích của Thủ tướng Sanae Takaichi cho rằng không nên tăng lãi suất khi tiêu dùng còn yếu và nền kinh tế giảm trong quý III. Nhưng sự kết hợp giữa lạm phát dai dẳng, đồng yên yếu và tăng lương có cơ sở đã thay đổi quan điểm trên hội đồng BOJ theo hướng thắt chặt sớm hơn là muộn hơn.

Bức tranh tổng thể cho thấy Nhật Bản đang tiến gần đến lần tăng lãi suất tiếp theo, có thể vào tháng 12 hoặc đầu năm 2026, khi lạm phát vẫn trên mục tiêu và tranh luận chính sách nghiêng về hành động chủ động để ổn định giá cả và tỷ giá.

S&P Global Ratings cảnh báo rằng tài chính công của Vương quốc Anh vẫn chịu áp lực đáng kể, bất chấp các biện pháp tăng thu được nêu trong Ngân sách Mùa thu 2025. Cơ quan này cho biết các áp lực chi tiêu mang tính cấu trúc và tăng trưởng kinh tế khiêm tốn có nghĩa là căng thẳng tài khóa có khả năng tiếp tục kéo dài trong trung hạn.

S&P mô tả tình hình tài khóa của Anh là “dễ tổn thương,” đồng thời gọi đây là một trong những yếu tố hạn chế chính đối với xếp hạng tín nhiệm quốc gia của Anh. Mặc dù cơ quan này dự kiến thâm hụt ngân sách của chính phủ sẽ dần thu hẹp đến năm 2028, họ cũng cảnh báo rằng kế hoạch thắt chặt tài khóa của Anh vẫn đối mặt với nhiều rủi ro — đặc biệt vào cuối giai đoạn dự báo, khi nhu cầu chi tiêu dự kiến sẽ tăng và không gian chính trị để thực hiện thắt chặt thêm có thể thu hẹp.

Những nhận định này nhấn mạnh mối lo ngại kéo dài về quỹ đạo nợ công của Anh và cho thấy các biện pháp ngân sách mới gần đây khó có thể thay đổi đáng kể những thách thức tài khóa lâu dài.

Theo nhận định của hai giám đốc trong ngành quỹ ETF được CNBC dẫn lời, đà cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đang giúp khôi phục thanh khoản trên thị trường, đồng thời mở ra dấu hiệu của một sự thay đổi trong vai trò dẫn dắt thị trường, khi dòng tiền bắt đầu rời khỏi nhóm cổ phiếu công nghệ lớn gắn liền với cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI).

John Davi, nhà sáng lập Astoria Portfolio Advisors, cho biết một chu kỳ cắt giảm lãi suất của Fed thường đánh dấu “khởi đầu cho một chu kỳ mới”, trong đó dòng vốn được phân bổ rộng hơn thay vì chỉ tập trung quanh nhóm “Magnificent Seven”. Ông lưu ý rằng cổ phiếu thị trường mới nổi và nhóm công nghiệp đã bắt đầu vượt trội trong vài tháng gần đây, cho thấy nhà đầu tư đang dần đa dạng hóa danh mục, thoát khỏi sự phụ thuộc vào các mã cổ phiếu hưởng lợi từ AI vốn thống trị hai năm qua.

Davi khuyến cáo nhà đầu tư không nên duy trì danh mục quá tập trung vào nhóm cổ phiếu công nghệ lớn của Mỹ, cho rằng chiến lược phân bổ toàn cầu, đa tài sản sẽ mang lại khả năng chống chịu tốt hơn khi chu kỳ thị trường chuyển hướng.

Sophia Massie, Giám đốc điều hành LionShares, cũng cho rằng xu hướng “luân chuyển dòng tiền” đang hình thành rõ rệt, khi thị trường có thể đang đánh giá quá cao khả năng một công ty duy nhất thống trị lĩnh vực AI. Bà nhận định nhà đầu tư đang bỏ qua cơ hội ở các khu vực và ngành nghề có khả năng hưởng lợi từ chính sách tiền tệ nới lỏng hơn và môi trường tăng trưởng cân bằng hơn trong thời gian tới.

Sản xuất công nghiệp sơ bộ của Nhật Bản tháng 10/2025

+1.7% so với cùng kỳ năm trước
(dự báo +0.8%, kỳ trước +0.2%)

+1.4% so với tháng trước
(dự báo -0.6%, kỳ trước +2.6%)

Ngành công nghiệp Nhật Bản ghi nhận kết quả tốt hơn dự kiến trong tháng 10, với sản lượng nhà máy tăng 1.4% so với tháng trước, theo dữ liệu chính phủ công bố hôm thứ Sáu.

Bất chấp kết quả tích cực, các nhà sản xuất vẫn thận trọng về triển vọng ngắn hạn. Khảo sát của Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp (METI) cho thấy doanh nghiệp dự báo sản lượng sẽ giảm 1.2% trong tháng 11, mức giảm sâu hơn dự báo tháng trước là -0.9%. Các nhà sản xuất cũng dự kiến sản lượng tiếp tục giảm 2.0% trong tháng 12, cho thấy đà phục hồi có thể chỉ mang tính tạm thời khi nhu cầu toàn cầu còn không đồng đều và áp lực chuỗi cung ứng vẫn hiện hữu.

Dữ liệu cho thấy động lực của ngành sản xuất Nhật Bản đang ở trạng thái “pha trộn”: mức tăng mạnh hơn dự kiến trong tháng 10, nhưng kèm theo kỳ vọng suy giảm trở lại vào cuối năm.

Doanh số bán lẻ tháng 10 của Nhật Bản tăng 1.7% so với cùng kỳ năm trước – mức tăng mạnh nhất trong 4 tháng
(dự báo +0.8%, kỳ trước +0.2%)

Trên cơ sở tháng, doanh số tăng 1.6% – nhanh nhất trong 3 tháng
(kỳ trước +0.3%).

Dữ liệu lạm phát khu vực Tokyo tháng 11

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) khu vực Tokyo (so với cùng kỳ năm trước) tháng 11 tăng 2.7%, đúng bằng dự báo và thấp hơn mức 2.8% của kỳ trước.

CPI loại trừ thực phẩm và năng lượng (YoY) tăng 2.8% — cao hơn dự báo 2.7% và bằng với tháng 10.

CPI loại trừ thực phẩm tươi sống (YoY) tăng 2.8% — cũng cao hơn dự báo 2.7% và không đổi so với kỳ trước.

Dữ liệu cho thấy lạm phát tại Tokyo vẫn duy trì trên mục tiêu 2% của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ). BOJ sẽ họp chính sách tiếp theo vào ngày 18–19/12, và kỳ vọng về khả năng tăng lãi suất đang dần gia tăng, dù quyết định này vẫn chưa chắc chắn.

Dữ liệu việc làm tháng 10/2025 của Nhật Bản cho thấy thị trường lao động vẫn đang ở trạng thái thắt chặt.

Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 2.6% (dự báo 2.5%, kỳ trước 2.6%).
Tỷ lệ việc làm trên số đơn ứng tuyển đạt 1.18 (dự báo 1.20, kỳ trước 1.20).

Sau khi đi ngang quanh vùng 4,150 USD/ounce vào cuối phiên thứ Tư, giá vàng nhích tăng lên 4,187 USD/ounce trong phiên hôm nay khi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tiếp tục được củng cố nhờ những phát biểu mang tính “dovish” từ các quan chức Fed hồi đầu tuần. Tâm lý thị trường cũng được cải thiện sau thông tin cho thấy Kevin Hassett – cố vấn kinh tế thân cận của Tổng thống Donald Trump – hiện đang nổi lên như ứng viên hàng đầu cho vị trí này.

Chỉ số USD (DXY) giảm nhẹ trong phiên thứ Năm, hướng tới tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 7, khi đồng bạc xanh đã rút lui khỏi mức đỉnh sáu tháng thiết lập tuần trước. Đà giảm diễn ra trong bối cảnh dữ liệu kinh tế Mỹ đang dần trở lại sau khi đợt đóng cửa chính phủ kéo dài kỷ lục 43 ngày kết thúc giữa tháng 11, song phần lớn các báo cáo công bố gần đây đã lỗi thời, cung cấp rất ít thông tin về tình hình kinh tế hiện tại. Điều này khiến giới đầu tư ngày càng dựa nhiều hơn vào phát biểu của các quan chức Cục Dự trữ Liên bang (Fed) để tìm định hướng về lãi suất trong thời gian tới. Trong đó, một loạt quan chức, bao gồm Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly và Thống đốc Christopher Waller, đã góp phần củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12. Theo giới đầu tư, việc Cố vấn Kinh tế Nhà Trắng Kevin Hassett – người ủng hộ chính sách cắt giảm lãi suất – có thể được bổ nhiệm làm Chủ tịch Fed kế tiếp cũng sẽ là yếu tố bất lợi cho đồng bạc xanh. Ở một diễn biến khác, đồng yên Nhật bật tăng khi giới đầu tư đang theo dõi khả năng can thiệp từ Tokyo sau nhiều tuần giới chức liên tục cảnh báo bằng lời nhằm chặn đà giảm giá của đồng yên. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang chuẩn bị thị trường cho khả năng tăng lãi suất sớm nhất ngay trong tháng tới, đồng thời có thể hướng tới một lộ trình tăng lãi suất nhất quán hơn để thay đổi xu hướng của đồng yên.

Chỉ số DXY -0.02%
EUR/USD +0.02%
GBP/USD +0.01%
USD/JPY -0.07%
AUD/USD +0.18%
NZD/USD +0.37%
USD/CAD -0.08%
USD/CHF: +0.11%

Thị trường chứng khoán toàn cầu tăng phiên thứ tư liên tiếp trong ngày thứ Tư, khi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 vẫn ở mức cao. Tại Phố Wall, các chỉ số chứng khoán Mỹ tiếp tục tăng, dẫn đầu là nhóm công nghệ với mức tăng khoảng 1.5%, trong đó cổ phiếu Dell Technologies bật tăng gần 7% sau khi công bố kết quả kinh doanh và triển vọng khả quan. Đà tăng của thị trường bắt đầu từ cuối tuần trước, khi kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 12 tăng mạnh sau phát biểu của Chủ tịch Fed New York John Williams rằng lãi suất “có thể giảm trong ngắn hạn,” dù một số quan chức khác vẫn cho rằng nên duy trì mức lãi suất hiện tại.

Dow Jones +0.67%
S&P 500 +0.69%
Nasdaq Composite +0.82%

Trên thị trường kim loại quý, giá vàng giảm nhẹ 0.2% xuống còn 4,157 USD/ounce trong phiên thứ Năm, rời khỏi mức cao nhất trong gần hai tuần đạt được ở phiên trước, khi nhà đầu tư đánh giá lại khả năng Fed sẽ hạ lãi suất trong tháng 12. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống dưới 4%, mức thấp nhất trong gần một tháng, do thị trường tiếp tục gia tăng đặt cược vào khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong các cuộc họp tới.

Quyết định cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) vào hôm qua — đi kèm với định hướng rằng lãi suất có khả năng sẽ giữ ổn định trong một thời gian dài — đã "bật đèn xanh" cho phe mua. NZDUSD phản ứng bằng một mức tăng mạnh 1.4%, trở thành đồng tiền biến động mạnh nhất trong ngày. Hôm nay, cặp tỷ giá này tiếp tục tăng thêm 0.30% (thậm chí có lúc cao hơn), giữ vững vị thế là đồng tiền có hiệu suất tốt nhất trong phiên thứ hai liên tiếp.

Đối với các nhà giao dịch, đây là lúc bản đồ kỹ thuật trở nên thiết yếu: xu hướng, rủi ro và mục tiêu.

Bạn bắt đầu bằng việc xác định xu hướng định hướng — và thường là yếu tố cơ bản đằng sau nó (nhưng đôi khi không cần), chẳng hạn như đợt cắt giảm mang tính "diều hâu" (hawkish) của RBNZ. Sau đó, bạn xác định rủi ro đối với quan điểm đó, hiểu rằng các mức rủi ro là động. Khi thị trường di chuyển và phá vỡ các mục tiêu, nhà giao dịch nên đánh dấu lại các điểm rủi ro nếu xu hướng vẫn còn dư địa để chạy. Trong khi đó, các mục tiêu đóng vai trò là điểm đến. Khi giá tiếp cận chúng, bạn quyết định xem nên chốt lời, giảm rủi ro hay thậm chí thay đổi xu hướng rộng hơn của mình. Các công cụ kỹ thuật chính là thứ giúp xác định tất cả các thành phần này.

Điều này không chỉ áp dụng cho NZDUSD mà còn cho bất kỳ thị trường sâu nào — EURUSD, Amazon, dầu thô, bitcoin — bất cứ nơi nào người mua và người bán liên tục tái định vị xung quanh các vùng xu hướng, rủi ro và mục tiêu.

Trong video trên, tôi trình bày chi tiết về lộ trình của NZDUSD. Cặp tỷ giá này đã chuyển sang xu hướng tăng giá rõ rệt hơn nhờ đợt "cắt giảm diều hâu" của RBNZ, mở rộng vào một vùng mục tiêu quan trọng, điều chỉnh trở lại mức thoái lui hỗ trợ, và sau đó bắt đầu một đợt tăng mới vào hôm nay. Đợt tăng đó đã chạm tới một vùng dao động (tức là mục tiêu) trong khoảng từ 0.57232 đến 0.57312, nơi phe mua chững lại. Một sự phá vỡ lên trên vùng này sẽ trao cho phe bò (phe mua) quyền kiểm soát lớn hơn.

Ở chiều ngược lại, rủi ro hiện tập trung gần mức trung điểm 50% của phạm vi kể từ mức đỉnh cuối tháng 10 tại 0.5688, mức này cũng nằm trong một vùng dao động. Nếu phe bán muốn giành lại quyền kiểm soát (đảo chiều xu hướng), họ cần đẩy giá xuống dưới vùng đó — và giữ giá ở dưới mức đó.

Các mục tiêu và mức rủi ro là những cấp độ/khu vực mà các nhà giao dịch (dù là phe mua hay phe bán) có xu hướng tập trung và quyết định người chiến thắng. Hôm nay, phe mua đã đẩy giá tới vùng dao động, nhưng đã gặp phải phe bán tại đó. Một cuộc chiến đang diễn ra, nhưng vì động thái trong tuần này rất mạnh, phe bán sẽ phải nỗ lực nhiều để chứng minh họ có thể giành lại quyền kiểm soát. Trong khi đó, phe mua phải cân nhắc xem liệu mục tiêu này có phải là một mức đủ mạnh để dựa vào đó chốt lời - hoặc thậm chí nghĩ đến việc đảo chiều hay không.

OPEC+ dự kiến giữ ổn định sản lượng dầu trong Quý 1/2026 tại cuộc họp Chủ Nhật

Nhiều khả năng nhóm sẽ thống nhất về cơ chế đánh giá năng lực sản xuất tối đa của các quốc gia thành viên.

Nhận định thị trường: Điều này vốn đã nằm trong dự tính của giới đầu tư, vì vậy không thực sự là thông tin mới mẻ. Chúng ta chỉ chứng kiến một nhịp tăng giá ngắn và nhẹ, nhưng đà tăng này đã nhanh chóng hạ nhiệt ngay sau đó.

Tiêu điểm thị trường