• Phân tích của bà Lagarde từ ECB cho thấy: Các mức thuế quan của Mỹ sẽ làm giảm tăng trưởng 0.3% trong năm đầu tiên.
• Nếu châu Âu đáp trả bằng cách tăng thuế quan đối với hàng hóa nhập khẩu từ Mỹ, tác động này sẽ làm giảm tăng trưởng thêm khoảng 0.5%.
• Một triển vọng tăng trưởng thấp hơn là điều dễ hiểu trong bối cảnh thuế quan và xung đột thương mại. ECB đang chờ để đánh giá tác động này trước khi quyết định về chính sách của họ vào tháng 4. Ngày 2 tháng 4 sẽ không thể đến sớm hơn.

• Lạm phát vẫn đang bị thúc đẩy bởi các dịch vụ trong nước.
• Sẽ theo dõi tình hình và điều chỉnh chính sách nếu cần thiết.
• Kịch bản cho nền kinh tế toàn cầu vẫn có nhiều yếu tố bất định (Phó chủ tịch Martin).
• Lạm phát sẽ tiếp tục giảm dần trong những quý tới, đặc biệt là ở châu Âu (Martin).
• Việc gia tăng các rào cản thương mại có thể làm suy yếu sự phát triển kinh tế toàn cầu (Martin).
• Tình hình kinh tế Thụy Sĩ đã trở nên không chắc chắn hơn đáng kể (Quan chức Tschudin).

• Lãi suất điều hành: 0.25% (Trước đó: 0.50%)
• Sẵn sàng can thiệp vào thị trường ngoại hối khi cần thiết.
• SNB đang đảm bảo rằng các điều kiện tiền tệ vẫn phù hợp, do áp lực lạm phát thấp và rủi ro giảm phát gia tăng.
• Sẽ tiếp tục theo dõi chặt chẽ tình hình và điều chỉnh chính sách tiền tệ nếu cần thiết.
• Lạm phát đã phát triển phù hợp với kỳ vọng.
• Dự đoán rằng tăng trưởng của nền kinh tế toàn cầu sẽ vẫn ở mức vừa phải trong những quý tới.
• Áp lực lạm phát cơ bản sẽ tiếp tục giảm dần trong những quý tới.
• Tình hình có thể thay đổi nhanh chóng và rõ rệt, đặc biệt là từ góc độ thương mại và địa chính trị.

Dự báo GDP và CPI:

• GDP năm 2025 được dự kiến vào khoảng 1.0% đến 1.5% (không thay đổi).
• GDP năm 2026 được dự kiến vào khoảng 1.5%.
• CPI năm 2025 được dự kiến ở mức 0.4% (trước đó là 1.1%).
• CPI năm 2026 được dự kiến ở mức 0.8% (trước đó là 0.3%).
• CPI năm 2027 được dự kiến ở mức 0.8% (trước đó là 0.8%).

15h30 (giờ Việt Nam) - Quyết định lãi suất của SNB
SNB dự kiến sẽ cắt giảm 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất điều hành xuống mức 0.25%. CPI của Thụy Sĩ được công bố gần đây đã vượt qua kỳ vọng với CPI lõi vẫn giữ vững quanh mức 1.00% so với cùng kỳ năm ngoái. Hơn nữa, gói kích thích tài khóa của Đức dự kiến sẽ thúc đẩy nền kinh tế châu Âu và Thụy Sĩ. SNB có thể nhẹ tay hơn bây giờ mặc dù thị trường định giá 65% khả năng NHTW này sẽ cắt giảm lần cuối cùng trong chu kỳ vào hôm nay (hoặc có khả năng giữ nguyên mức lãi suất hiện tại).

19h00 - Quyết định lãi suất của BoE
BoE dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất điều hành ở mức 4.50% với tỷ lệ bỏ phiếu 7-2. NHTW này vẫn chưa thể thoải mái trong bối cảnh tăng trưởng tiền lương cao và lạm phát dai dẳng. CPI mới nhất của Vương quốc Anh đã vượt qua kỳ vọng với lạm phát dịch vụ, dữ liệu mà BoE quan tâm hơn, đã tăng trở lại mức 5.0% từ 4.4% trước đó. 

19h30 - Đơn xin Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ
Yêu cầu Trợ cấp Thất nghiệp của Hoa Kỳ tiếp tục là một trong những dữ liệu quan trọng nhất cần theo dõi hàng tuần vì nó là một chỉ báo kịp thời hơn về tình trạng của thị trường lao động. Tuần này, Lượng đơn xin trợ cấp lần đầu được dự kiến ở mức 224K so với 220K trước đó.

• Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh đạt 4.4% (Dự báo: 4.4%. Tháng trước: 4.4%)
• Thay đổi việc làm: 144k (Dự báo: 95k, Tháng trước: 107k)
• Thu nhập trung bình hàng tuần tăng 5.8% (Dự báo: +5.9% 3 tháng/năm, Tháng trước: +6.0%; được điều chỉnh thành +6.1%)
• Thu nhập trung bình hàng tuần không bao gồm tiền thưởng tăng 5.9% (Dự kiến: +5.9% 3 tháng/năm, Tháng trước: +5.9%)
• Thay đổi bảng lương tháng 2: 21k (Tháng trước: 21k; được điều chỉnh thành 9k)

Tỷ lệ thất nghiệp của Vương quốc Anh giữ ổn định trong tháng với dữ liệu tiền lương tiếp tục ổn định. Tháng 2 cho thấy sự gia tăng trong số lượng người có việc làm, mặc dù con số tháng 1 đã được điều chỉnh giảm. Nhìn chung, đây không phải là một báo cáo quá yếu hay quá mạnh về tiền lương. Tăng trưởng thu nhập thực tế đã giảm nhẹ trong ba tháng tính đến tháng 1 xuống 2.1%, giảm từ 2.6% vào tháng trước. Nhưng nó đã tăng lên kể từ tháng 8 năm ngoái, vì vậy BOE không quá thoải mái.

Tâm lý thị trường đang có vẻ tốt hơn sau những tín hiệu lạc quan từ hôm qua. Chủ tịch Fed Powell đã tái khẳng định rằng ngân hàng trung ương không vội vàng thay đổi lập trường chính sách của mình nhưng đã giúp xoa dịu những lo lắng trên thị trường khi nói rằng lạm phát do thuế quan có thể sẽ chỉ là tạm thời.

Hợp đồng tương lai S&P 500 đã tăng 0.5% ở thời điểm hiện tại. Trong khi đó, chỉ số cơ sở đang tiếp cận ngưỡng quan trọng như hình dưới đây:

Đường MA 100 giờ (đường màu đỏ) đã kiềm chế đà phục hồi hôm qua, trong khi đường MA 200 ở mức khoảng 5.746 cũng là vùng kháng cự quan trọng khác. 

Hiện tại, có một số dấu hiệu dự kiến về một đợt phục hồi nhẹ hơn khi xem xét các yếu tố kỹ thuật ngắn hạn như đã thấy ở trên. Điều đó đã không xảy ra kể từ cuối tháng Hai. Vì vậy, đó là một tín hiệu cho thấy những người mua đang tìm cách thăm dò thị trường trước thềm cuối tháng/quý vào tuần tới.

Hôm nay sẽ có hợp đồng quyền chọn đối với cặp EUR/USD đáo hạn ở mức 1.0900-10. Các quyền chọn này có thể đóng vai trò như một lực hút, giữ giá dao động quanh mức này trước khi hết hạn vào cuối ngày. Trong khi đó, tâm điểm của phiên giao dịch châu Âu sẽ là các quyết định chính sách tiền tệ từ SNB và BOE, nhưng tác động đến đồng euro có thể không quá lớn. Ngoài ra, khẩu vị rủi ro tổng thể vẫn đang được duy trì sau đợt phục hồi ngày hôm qua, tạo thêm một yếu tố ổn định cho thị trường trước thời điểm đáo hạn.

• Đồng yên tăng giá: USD/JPY giảm xuống dưới 148.20 và EUR/JPY xuống dưới 161.75, nhưng đồng yên mất một phần đà tăng sau khi Donald Trump kêu gọi Fed cắt giảm lãi suất.
• Kinh tế New Zealand phục hồi: GDP quý IV/2024 tăng 0.7%, nhưng đồng NZD suy yếu do ảnh hưởng từ đồng AUD.
• Thị trường lao động Úc suy yếu: Mất hơn 50,000 việc làm trong tháng Hai, tỷ lệ tham gia lao động giảm, giữ tỷ lệ thất nghiệp ở mức 4.1%. Điều này làm tăng khả năng RBA cắt giảm lãi suất, khiến AUD giảm.
• PBoC giữ nguyên lãi suất LPR kỳ hạn 1 năm và 5 năm duy trì ở mức 3.1% và 3.6% trong tháng thứ năm liên tiếp, dù có kỳ vọng về kích thích kinh tế.

Dưới đây là lịch phát biểu của các quan chức ECB dự kiến vào ngày hôm nay

• 15:00: Tuyên bố mở đầu của Chủ tịch ECB Christine Lagarde tại phiên điều trần ECON trước Ủy ban Các vấn đề Kinh tế và Tiền tệ (ECON) của Nghị viện châu Âu ở Brussels.
• 19:00: Nhà hoạch định chính sách ECB Klaas Knot phát biểu tại cuộc họp báo về công bố báo cáo thường niên của Ngân hàng Trung ương Hà Lan.
• 19:00: Bài giảng của thành viên hội đồng quản trị ECB Philip Lane tại Hội nghị của Hiệp hội Kinh tế UCC, Đại học College Cork (UCC), Ireland.
• 21:30: Nhà hoạch định chính sách ECB và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Áo, Robert Holzmann, phát biểu tại một sự kiện về chính sách tiền tệ tại Trường Kinh tế London (LSE).

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada (BoC), Tiff Macklem, sẽ có bài phát biểu tại sự kiện do Calgary Economic Development tổ chức vào lúc 00:05 rạng sáng mai.

Chủ đề của bài phát biểu là "Sự bất định về thuế quan và chính sách tiền tệ", trong đó ông Macklem dự kiến sẽ phân tích tác động của những thay đổi trong chính sách thuế quan đối với nền kinh tế Canada và định hướng điều hành chính sách tiền tệ của BoC.

Sau bài phát biểu, ông sẽ tham gia phiên Hỏi & Đáp, nơi các chuyên gia kinh tế và giới truyền thông có thể đặt câu hỏi về quan điểm của BoC trong bối cảnh kinh tế hiện nay.

• LPR kỳ hạn 1 năm: 3.1%
• LPR kỳ hạn 5 năm: 3.6%

Phần lớn các khoản vay mới và dư nợ tại Trung Quốc dựa trên LPR kỳ hạn 1 năm, trong khi LPR kỳ hạn 5 năm ảnh hưởng đến lãi suất thế chấp.

• Dự đoán: 7.2402
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2280

Trong khoảng một năm qua, việc làm đã tăng trưởng khá ổn định. Trước đó, mức tăng trưởng việc làm biến động hơn, vì vậy tôi thường theo dõi tỷ lệ thất nghiệp, vốn có xu hướng giảm (gần đây đã tăng nhẹ nhưng chưa đáng kể). Dữ liệu lần này có thể khiến thị trường đặt cược nhiều hơn về khả năng RBA cắt giảm lãi suất, nhưng vẫn còn quá sớm để khẳng định điều này.

Đồng AUD/USD giảm sau tin tức này.

• Tỷ lệ thất nghiệp: 4.1% (kỳ vọng 4.1%)
• Số việc làm thay đổi: -52.8K (kỳ vọng +30K, tháng trước +44K)
• Việc làm toàn thời gian: -35.7K (tháng trước +54.1K)
• Việc làm bán thời gian: -17.1K (tháng trước -10.1K)
• Tỷ lệ thất nghiệp: 4.1% (kỳ vọng 4.1%, tháng trước 4.1%)
• Tỷ lệ tham gia lao động: 66.8% (kỳ vọng 67.3%, tháng trước 67.3%)

Báo cáo việc làm gây thất vọng, với số lượng việc làm giảm hơn 80K so với dự kiến và giảm 90K so với tháng trước. Dù vậy, tỷ lệ thất nghiệp không tăng do ít người tham gia vào thị trường lao động hơn, cho thấy nhiều người đã rời bỏ việc tìm kiếm việc làm.

Sau báo cáo này, AUD suy yếu, và kết quả kém khả quan này có thể khiến RBA cân nhắc cắt giảm lãi suất trong thời gian tới.

Chứng khoán Mỹ tăng mạnh vào thứ Tư sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, đúng như dự đoán. Hiện tại, cả Fed và nhà đầu tư đều đang đánh giá tác động của chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump đối với nền kinh tế và lạm phát. Điều này giúp tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn, chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 383.32 điểm, tương đương 0.92%, lên mức 41,964.63. Chỉ số S&P 500 tăng 60.63 điểm, tương đương 1.08%, lên 5,675.29. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 246.67 điểm, tương đương 1.41%, lên 17,750.79. Fed giữ lãi suất điều hành trong khoảng 4.25%-4.50% và dự báo sẽ có hai lần giảm lãi suất (mỗi lần 0.25%) trong năm nay, tương tự như dự báo cách đây ba tháng. Đồng thời, Fed cũng hạ dự báo tăng trưởng kinh tế nhưng nâng dự báo lạm phát. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách chưa thống nhất về hướng đi tiếp theo, cho thấy sự không chắc chắn trong nội bộ của Fed về cách đối phó với tác động từ các kế hoạch của Trump. Chứng khoán tiếp tục tăng khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu rằng còn quá sớm để dự đoán thuế quan của Mỹ sẽ ảnh hưởng thế nào đến lạm phát. Ông cũng cho biết rất khó để xác định mức độ lạm phát do thuế quan gây ra. Thị trường trái phiếu cũng phản ứng mạnh với chính sách của Fed. Ban đầu lợi suất trái phiếu tăng, nhưng sau đó giảm trở lại khi nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.249%, trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm – thường phản ánh kỳ vọng về lãi suất của Fed – giảm mạnh xuống 3.979%.

Trên thị trường tiền tệ, USD có những biến động đáng chú ý sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, Fed cũng cho biết các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 0.5% trong năm nay. DXY tăng nhẹ 0.18% lên 103.49. USD/JPY giảm 0.26% xuống 148.87 sau khi BoJ quyết định giữ nguyên lãi suất vào đầu ngày thứ Tư. Quyết định của BoJ, vốn đã được dự đoán trước, cho thấy các nhà hoạch định chính sách muốn có thêm thời gian để đánh giá tác động của rủi ro kinh tế toàn cầu gia tăng do thuế quan cao hơn của Mỹ đối với quá trình phục hồi còn mong manh của Nhật Bản. EUR/USD giảm 0.39% xuống còn 1.09, sau khi chạm mức thấp nhất trong phiên là 1.0860 do lo ngại chênh lệch chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Đồng USD nhận được một số hỗ trợ vào đầu ngày nhờ biến động gia tăng sau khi chính quyền Thổ Nhĩ Kỳ bắt giữ đối thủ chính trị chính của Tổng thống Tayyip Erdogan, khiến đồng lira lao dốc khoảng 12% xuống mức thấp kỷ lục. Đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ mất tới 14.5% trong phiên rồi phục hồi nhẹ, chốt phiên giảm 3.62% ở mức 38.00 TRY/USD. Thị trưởng Istanbul, Ekrem Imamoglu, đã bị bắt với cáo buộc tham nhũng và hỗ trợ một nhóm khủng bố. Đảng đối lập chính gọi đây là "một cuộc đảo chính nhằm vào tổng thống tiếp theo".

Trên thị trường hàng hóa, vàng lập đỉnh, dầu tăng nhẹ nhờ dữ liệu cung cầu. Giá vàng bật tăng mạnh và lập mức cao kỷ lục sau khi Fed hạ dự báo tăng trưởng và phát tín hiệu cắt giảm lãi suất. Vàng giao ngay tăng 0.43% lên 3,047.00 USD/ounce, HĐTL vàng tăng 0.24% lên 3,042.30 USD/ounce. Giá vàng được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng. Giá dầu cũng nhích lên nhờ dữ liệu cho thấy lượng dầu dự trữ tại Mỹ giảm, báo hiệu nhu cầu tiêu thụ cao hơn. Đồng thời, thị trường cũng theo dõi sát sao thỏa thuận ngừng bắn giữa Nga và Ukraine, có thể ảnh hưởng đến nguồn cung dầu toàn cầu. Giá dầu thô WTI của Mỹ tăng 0.39% lên 67.16 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 0.31% lên 70.78 USD/thùng. Bitcoin tăng 4.33% lên 85,561.91 USD, Ethereum tăng 6.69% lên 2,032.87 USD do tâm lý lạc quan sau khi Fed hạ dự báo kinh tế.

Một phóng viên của The Guardian trên Twitter cho biết Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh, Reeves, sẽ không đưa ra bất kỳ thay đổi nào về thuế trong tuyên bố mùa xuân vào tuần tới.

• Dự trữ dầu thô hàng tuần của EIA: 1745K thùng, dự báo: +512K thùng, trước đó: +1448K thùng
• Dự trữ xăng: +1745K thùng, dự báo: -5737K thùng.
• Dự trữ dầu chưng cất: -2812K thùng, dự báo: -1559K thùng.
• Tỷ lệ sử dụng của các nhà máy lọc dầu: +0.4%, dự báo: -0.6%.
• Dữ liệu dầu thô từ khu vực tư nhân công bố muộn vào hôm qua:
• Dầu thô: +4593K thùng
• Xăng: -1708K thùng
• Dầu chưng cất: -2146K thùng

Đây là một báo cáo khá tiêu cực, nhưng tác động được giảm bớt nhờ sự giảm mạnh trong dự trữ dầu chưng cất.

Cặp USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất trong ngày khi chứng khoán Mỹ bắt đầu tăng sau khi mở cửa. S&P 500 đã tăng 34 điểm, tương đương 0,6% sau khi phục hồi từ đợt giảm hôm qua.

BoJ đã phát đi một vài tín hiệu "hawkish" trong buổi họp báo hôm nay, nhưng điều này không giúp đồng yên tăng giá. Thay vào đó, USD/JPY hiện đang giao dịch ở mức cao nhất trong hai tuần và vượt qua mức 150.00.

Đồng USD tăng giá hôm nay có thể là dấu hiệu của việc các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước quyết định của Fed. Có khả năng FOMC sẽ thay đổi chính sách sang thái độ trung lập hoặc trung lập hơn khi các rủi ro lạm phát gia tăng.

 Đồng USD đã tăng khoảng một chục pips trong vài phút qua khi đếm ngược đến giờ mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ. Các hợp đồng tương lai của S&P 500 tăng 9 điểm  trong khi thị trường chờ đợi quyết định của FOMC vào lúc 2 giờ đêm nay. GBP giảm về gần mứ c thấp trong phiên cho thấy nhu cầu mua vào với USD.    

• Chỉ số giá nhà Teranet Canada tháng 2: -0.2%, kỳ trước: -0.1%
• Giá nhà điều chỉnh theo mùa: -0.1%
• Thị trường nhà ở theo khu vực:
  • Vancouver: -0.9%
  • Toronto: -0.5%
  • Montreal: +0.9%

Thị trường nhà ở khu vực Toronto đang dấy lên những lo ngại, đặc biệt là căn hộ chung cư. Kết quả báo cáo vào hai tháng tiếp theo rất quan trọng vì có vẻ như việc cắt giảm lãi suất của BoC chưa mang lại tác động rõ ràng.

Một báo cáo từ Washington Post hôm nay làm rõ hơn hướng đi của Mỹ vào ngày 2/4, ngày mà Trump gọi là "Ngày Giải Phóng" vào thứ Hai.

• Báo cáo xác nhận rằng Mỹ từng cân nhắc ba nhóm mức thuế nhưng đã loại bỏ phương án này.
• Mỗi quốc gia sẽ được áp một mức thuế riêng.
• Bessent cho biết một số nước có thể thương lượng trước ngày 2/4 để tránh bị áp thuế ngay lập tức.
• Chưa rõ cơ sở pháp lý nào sẽ được sử dụng để thực thi các biện pháp này.
• Tổng thống có thể không có quyền hạn hiến pháp để áp đặt thuế quan diện rộng.
• Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) có thể thiếu nhân sự và kinh nghiệm tổ chức để thực thi kế hoạch này.

• Chứng khoán châu Âu trái chiều; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1.3 điểm cơ bản lên 4.294%
• Vàng tăng 0.2% lên 3,039.55 USD
• Dầu WTI giảm 0.1% xuống 66.81 USD
• Bitcoin tăng 2.2% lên 83,829 USD

Đồng USD duy trì ổn định trong ngày khi thị trường tập trung vào cuộc họp FOMC diễn ra vào đêm nay.

Đầu phiên châu Âu, tâm lý lo ngại gia tăng khi đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ lao dốc mạnh. USD/TRY vọt lên mức kỷ lục 42 trước khi giảm về khoảng 38 – vẫn tăng gần 4% trong ngày. Việc USD/TRY vượt mốc 40 khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn, giúp USD, JPY và CHF tăng giá trong ngắn hạn.

EUR/USD giảm xuống 1.0875, EUR/CHF cũng rơi xuống 0.9540 trước khi phục hồi lên 1.0915 và 0.9590. USD/JPY cũng biến động mạnh sau phát biểu của Thống đốc BOJ Ueda, dù không có thông tin mới đáng chú ý. Ban đầu, cặp tiền này tăng lên gần 150.00 nhưng sau đó giảm về 149.15 do áp lực bán, rồi phục hồi lên 149.75. AUD/USD hiện giảm 0.4%, còn 0.6335.

Hợp đồng tương lai Mỹ giảm vào giữa phiên, thu hẹp mức tăng đầu phiên nhưng hiện vẫn nhích nhẹ. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn khá thận trọng, chờ diễn biến trên Phố Wall và quyết định từ Fed. Ở các thị trường khác, vàng tiếp tục tăng và hiện đang kiểm tra tại $3,040

Thị trường hướng sự chú ý đến Fed và Chủ tịch Powell để tìm thêm tín hiệu trong phiên sắp tới.

BofA:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.4% trong năm 2027, 3.3% trong dài hạn
• “Thị trường có thể hiểu thông điệp của Fed là "hawkish""
• “Powell có thể sẽ giữ kín lá bài của mình, nói rằng chính sách tiền tệ đang ở vị trí tốt để đối phó với rủi ro theo cả hai hướng… có thể sẽ lập luận rằng Fed sẽ đợi một tín hiệu rõ ràng từ dữ liệu chính thức, thay vì phản ứng với các dữ liệu có khả năng gây nhiễu, trước khi thực hiện bước tiếp theo.”
• Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2025, 2026

Citi:

• Dot plot: 3.6% trong năm 2025
• “Các quan chức Fed đã miễn cưỡng phải cắt giảm lãi suất trong tháng 12, nhưng họ sẽ không làm như vậy tại cuộc họp tuần này - một phần do lo ngại về rủi ro đối với lạm phát. Nếu dữ liệu về lạm phát và kỳ vọng lạm phát phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế của chúng tôi, Fed sẽ ở vị trí tốt để cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 5 để hỗ trợ tăng trưởng.”
• Cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trong năm nay, lần đầu tiên là vào tháng 5

Goldman Sachs:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.1% trong năm 2027, 3.1% trong dài hạn
• Fed tái khẳng định rằng họ không vội cắt giảm lãi suất trong bối cảnh bất ổn đang diễn ra và khả năng lạm phát cao hơn
• Cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay, cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2026

JP Morgan:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025
• Fed nhắc lại rằng họ không vội cắt giảm lãi suất
• Dự báo tăng trưởng được điều chỉnh giảm với lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút cho năm 2025
• Tuyên bố sẽ thừa nhận "tăng trưởng vừa phải nhưng tránh thảo luận về rủi ro liên quan đến thương mại đối với triển vọng"
• “Chủ tịch Powell có thể đã gợi ý về các chủ đề sẽ xuất hiện trong cuộc họp báo. Cụ thể, họ không đánh giá về kết quả của các cuộc thảo luận thương mại và họ không cần phải vội vàng xem xét những diễn biến này.”

Wells Fargo:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.1% trong năm 2027, 3.0% trong dài hạn
• Fed vẫn sẽ trong trạng thái chờ đợi
• Dự báo vĩ mô cho thấy tăng trưởng chậm hơn vào năm 2025 với lạm phát cao hơn
• “Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Chủ tịch Powell đưa ra một hoặc hai bình luận ôn hòa trước sự không chắc chắn về chính sách gần đây.”
• Cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm nay, giữ nguyên vào năm 2026

USD/CAD đang đi ngang quanh đường MA100 ngày tại 1.4247, theo báo cáo của các nhà phân tích của BBH:

• Lạm phát của Canada đã tăng mạnh trong tháng Hai. Lạm phát toàn phần tăng lên mức 2.6% so với cùng kỳ năm trước (Dự báo: 2.2%) so với chỉ 1.9% trong tháng 1. Lạm phát cơ bản đã tăng mạnh lên mức 2.9% so với cùng kỳ, so với 2.7% trong tháng 1. Thuế bán hàng đã được áp dụng lại cho các sản phẩm đủ điều kiện vào giữa tháng 2, điều này gây áp lực tăng giá tiêu dùng vì thuế do người tiêu dùng trả được bao gồm trong CPI. 
• Lạm phát đang vượt mức mức dự báo quý 1 của BOC, khiến cho NHTW này có ít dư địa để nới lỏng chính sách nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, trong bối cảnh tình trạng không chắc chắn về chính sách thương mại gia tăng. Sự kết hợp giữa lạm phát cao và triển vọng tăng trưởng không thuận lợi là lực cản đối với CAD. 

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp giảm 6.2% so với mức tăng 11.2% của tuần trước đó
• Chỉ số thị trường: 252.5 (so với 269.3 của tuần trước đó)
• Chỉ số mua: 154.7 (so với 154.6 của tuần trước đó)
• Chỉ số tái cấp vốn: 794.4 (so với 911.3 của tuần trước đó)
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.72% (so với 6.67% của tuần trước đó)

Sau khi tăng vọt trong những tuần trước, các đơn đăng ký vay thế chấp đã giảm trở lại trong tuần trước do hoạt động tái cấp vốn giảm.

Fed sẽ công bố các quyết định chính sách tiền tệ và công bố biểu đồ dot plot trong cuộc họp vào rạng sáng mai. Thị trường đang dự báo rằng NHTW này vẫn sẽ giữ nguyên mức lãi suất điều hành hiện tại.

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà đầu tư hầu như tin vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 trong khi định giá khả năng hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 5 ở mức 30%. Do đó, các dự báo và nhận xét từ Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng USD hơn là bản thân quyết định lãi suất.

Vào tháng 12, dot plot cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang dự báo rằng 50 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm vào năm 2025, trong khi dự báo tăng trưởng GDP hàng năm là 2.1% và chỉ số PCE tăng 2.5 % so với cùng kỳ

"FOMC được dự báo sẽ giữ nguyên lập trường chính sách của mình trong cuộc họp thứ hai liên tiếp", các nhà phân tích của TD Securities đưa ra dự báo về cuộc họp của Fed. “Dựa trên tín hiệu từ thị trường lao động trong bối cảnh lạm phát vẫn còn dai dẳng, chúng tôi hy vọng Chủ tịch Powell sẽ tăng cường các thông điệp về sự kiên nhẫn đối với các quyết định chính sách. Chúng tôi cũng không dự đoán sẽ có những thay đổi đáng kể đối với  dự báo của Fed hoặc kế hoạch QT vào lúc này, ”họ nói thêm.

• CPI chính thức của khu vực trong tháng 2 tăng 2.3% so với cùng kỳ (Dữ liệu sơ bộ: 2.4%. Trước đó: 2.5%)
• CPI lõi tăng 2.6% so với cùng kỳ (Dữ liệu sơ bộ: +2.6%. Trước đó: +2.7%)

Dữ liệu trên tiếp tục thể hiện rằng ECB vẫn đang đi đúng hướng, ít nhất là cho đến bây giờ.

Doanh nghiệp Đường sắt Nhà nước Ukraine ở Dnipro cho biết lực lượng Nga đã tiến hành một cuộc tấn công vào hệ thống điện của họ vào sáng nay. Không chỉ vậy, chính quyền Ukraine cũng báo cáo rằng máy bay không người lái của Nga đã tấn công hai bệnh viện ở vùng Sumy tại đông bắc Ukraine.

• Eurostoxx: -0.4%
• Đức DAX: -0.5%
• Pháp CAC 40: -0.1%
• Anh FTSE: -0.3%
• Tây Ban Nha IBEX: -0.5%
• Ý FTSE MIB: -0.1%

Hợp đồng tương lai của Mỹ cũng đã thu hẹp mức tăng trước đó, khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn vào đầu phiên giao dịch.

Trong một thời gian ngắn, khi USD/TRY đạt mức cao kỷ lục mới là 42, điều này đã gây ra tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Tuy nhiên, tình hình hiện đã ổn định phần nào, với USD/TRY hiện giao dịch ở mức 38.40, vẫn tăng gần 5%.

Chỉ số chứng khoán chính của Thổ Nhĩ Kỳ giảm 5% do những diễn biến chính trị mới nhất trong nước.

• Không loại trừ khả năng xem xét lại mục tiêu lạm phát trong tương lai.
• Tốc độ tăng lãi suất trong tương lai phụ thuộc vào dữ liệu và các yếu tố khác.
• Sẽ xem xét triển vọng chính sách dựa trên dữ liệu vào đầu tháng 4.

Cuộc họp báo sắp kết thúc, và đồng Yên đã tăng giá trong vòng một giờ qua sau các phát biểu của Ueda. Ban đầu, ông giữ giọng điệu thận trọng khi nói rằng kết quả đàm phán lương mùa xuân phù hợp với dự báo, khiến tỷ giá USD/JPY chạm gần mức 150.00. Tuy nhiên, sau đó, khi ông nhấn mạnh về xu hướng tăng lương, đồng Yên đã tăng giá nhẹ, đẩy cặp tỷ giá xuống 149.36, tăng 0.1% trong ngày.

Nhìn chung, khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 5 vẫn chưa bị loại trừ, nhưng Ueda không thúc đẩy mạnh mẽ điều đó. Có lẽ thị trường sẽ cần đợi thêm dữ liệu về tác động từ chính sách thuế quan của Trump trong tháng 4 để có cái nhìn rõ ràng hơn.

Hôm nay không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, ngoại trừ báo cáo chính thức về CPI khu vực Eurozone, nhưng dữ liệu này cũng không được kỳ vọng sẽ thay đổi điều gì đáng kể. Trọng tâm của thị trường sẽ là quyết định chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tối nay.

• 01:00 ngày 20/3 giờ Việt Nam – Công bố quyết định chính sách của FOMC

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4.50-4.75%. Những phát biểu gần đây của các quan chức Fed cho thấy họ thừa nhận một số bất ổn ngắn hạn do chính sách của Trump, nhưng vẫn đánh giá tăng trưởng kinh tế là vững chắc.

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, đã nhấn mạnh lập trường "theo dõi và chờ đợi", khẳng định rằng chi phí của việc thận trọng là rất thấp và Fed chưa cần hành động ngay lúc này.

Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ tuần trước dù thấp hơn dự báo nhưng lại làm tăng kỳ vọng về Core PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Điều này củng cố quan điểm giữ nguyên chính sách trong thời gian tới.

Điểm nhấn trong quyết định của Fed:

• Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), đặc biệt là Biểu đồ Dot Plot, sẽ là yếu tố quan trọng.
• Fed có thể hạ dự báo tăng trưởng kinh tế nhưng nâng dự báo lạm phát.
• Thị trường sẽ theo dõi xem Fed có tăng số lần cắt giảm lãi suất dự kiến từ hai lên ba lần trong năm 2025 hay không. Điều này có thể hỗ trợ tài sản rủi ro.
• Hiện tại, thị trường đang định giá 59 điểm cơ bản (bps) cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Chính sách thắt chặt định lượng (QT)

• Chưa có tín hiệu rõ ràng từ các quan chức Fed về việc thay đổi tốc độ cắt giảm danh mục trái phiếu Kho bạc.
• Tháng trước, Hammack của Fed muốn giữ nguyên tốc độ hiện tại, trong khi Logan để ngỏ khả năng giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán.
• Đồng thuận chung dường như nghiêng về việc làm chậm tốc độ cắt giảm danh mục trái phiếu, nhưng chưa có quyết định chính thức.

Tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn sau đợt bán tháo trên Phố Wall vào hôm qua.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm 0.2%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh đi ngang

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng gần như không đổi trong ngày, tạo nên một khởi đầu phiên giao dịch khá dè dặt. Hôm qua, quốc hội Đức đã thông qua gói chi tiêu khổng lồ, giúp chứng khoán châu Âu diễn biến tích cực hơn so với chứng khoán Mỹ. Đặc biệt, chỉ số DAX vẫn nổi bật trong tháng 3, với mức tăng 3.7% tính đến thời điểm hiện tại.

• Vẫn chưa xác định rõ mức lãi suất trung lập là bao nhiêu
• Chưa biết tác động của thuế quan đối với nền kinh tế trong ngắn hạn
• Sẽ phản ứng linh hoạt nếu có biến động bất thường trên lợi suất trái phiếu dài hạn
• Nhưng hiện tại chưa thấy tình huống như vậy

Đồng Yên tiếp tục biến động mạnh trong buổi họp báo của Ueda. Những phát biểu mới nhất đang giúp USD/JPY giảm xuống còn 149.43 sau khi chạm mốc 150.00 trước đó. Tuy nhiên, cặp tỷ giá này vẫn tăng 0.2% trong ngày.

USD/JPY quay đầu mạnh sau khi chạm mốc cao nhất trong ngày sau khi nhận thấy rủi ro lạm phát gia tăng, tác động đến đồng Yên

• Cuộc họp hôm nay ghi nhận quan điểm rằng lạm phát đang chịu áp lực đi lên.
• Đang xem xét nhiều chỉ số khác nhau để xác định lạm phát cơ bản.
• Một số thành viên lưu ý cần chú ý đến rủi ro lạm phát vượt mức.
• BoJ sẽ đưa ra quyết định dựa trên xu hướng giá cả, tiền lương trong nước và các bất ổn từ nước ngoài.

Nhận định về rủi ro lạm phát gia tăng đang tác động đến đồng yen. USD/JPY đã giảm xuống 149.70 sau khi chạm 150.00 trong 10 phút trước.

• Ueda cho biết chính sách thuế quan của Mỹ đã mở rộng nhanh chóng trong tháng qua.
• Sẽ tiếp tục theo dõi tác động của chính sách thương mại Mỹ đối với kinh tế toàn cầu và Nhật Bản.

BoJ không phải là ngân hàng trung ương lớn duy nhất bị ảnh hưởng trong quá trình ra quyết định bởi chính sách thuế của Trump. Tuy nhiên, Ueda nhấn mạnh đây là một rủi ro quan trọng, phù hợp với những phát biểu trước đó—tức là ông chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 5.

• Động lực tăng lương mạnh đang lan rộng đến các doanh nghiệp nhỏ
• Dần theo dõi chặt chẽ diễn biến tiền lương
• Phải xem xét kỹ xu hướng tiền lương
• Nhận thức được rằng giá cả tăng cao đang ảnh hưởng tiêu cực đến các hộ gia đình
• Lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%
• Nhưng cần cảnh giác rằng giá cả tăng có thể thay đổi kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình
• Sẽ theo dõi sát sao xu hướng kinh tế và giá cả

Thống đốc Ueda không đẩy mạnh thông điệp về chính sách. Các cuộc đàm phán lương mùa xuân diễn ra đúng như kỳ vọng, nhưng ông không sử dụng điều này làm cơ sở thúc đẩy điều chỉnh chính sách vào tháng 5, ít nhất là không qua những phát biểu này.