Chứng khoán Mỹ tăng mạnh vào thứ Tư sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất, đúng như dự đoán. Hiện tại, cả Fed và nhà đầu tư đều đang đánh giá tác động của chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump đối với nền kinh tế và lạm phát. Điều này giúp tâm lý nhà đầu tư tích cực hơn, chỉ số Dow Jones Industrial Average tăng 383.32 điểm, tương đương 0.92%, lên mức 41,964.63. Chỉ số S&P 500 tăng 60.63 điểm, tương đương 1.08%, lên 5,675.29. Chỉ số Nasdaq Composite tăng 246.67 điểm, tương đương 1.41%, lên 17,750.79. Fed giữ lãi suất điều hành trong khoảng 4.25%-4.50% và dự báo sẽ có hai lần giảm lãi suất (mỗi lần 0.25%) trong năm nay, tương tự như dự báo cách đây ba tháng. Đồng thời, Fed cũng hạ dự báo tăng trưởng kinh tế nhưng nâng dự báo lạm phát. Tuy nhiên, các nhà hoạch định chính sách chưa thống nhất về hướng đi tiếp theo, cho thấy sự không chắc chắn trong nội bộ của Fed về cách đối phó với tác động từ các kế hoạch của Trump. Chứng khoán tiếp tục tăng khi Chủ tịch Fed Jerome Powell phát biểu rằng còn quá sớm để dự đoán thuế quan của Mỹ sẽ ảnh hưởng thế nào đến lạm phát. Ông cũng cho biết rất khó để xác định mức độ lạm phát do thuế quan gây ra. Thị trường trái phiếu cũng phản ứng mạnh với chính sách của Fed. Ban đầu lợi suất trái phiếu tăng, nhưng sau đó giảm trở lại khi nhà đầu tư kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất. Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 4.249%, trong khi lợi suất trái phiếu 2 năm – thường phản ánh kỳ vọng về lãi suất của Fed – giảm mạnh xuống 3.979%.

Trên thị trường tiền tệ, USD có những biến động đáng chú ý sau khi Fed quyết định giữ nguyên lãi suất. Tuy nhiên, Fed cũng cho biết các nhà hoạch định chính sách dự kiến sẽ cắt giảm lãi suất 0.5% trong năm nay. DXY tăng nhẹ 0.18% lên 103.49. USD/JPY giảm 0.26% xuống 148.87 sau khi BoJ quyết định giữ nguyên lãi suất vào đầu ngày thứ Tư. Quyết định của BoJ, vốn đã được dự đoán trước, cho thấy các nhà hoạch định chính sách muốn có thêm thời gian để đánh giá tác động của rủi ro kinh tế toàn cầu gia tăng do thuế quan cao hơn của Mỹ đối với quá trình phục hồi còn mong manh của Nhật Bản. EUR/USD giảm 0.39% xuống còn 1.09, sau khi chạm mức thấp nhất trong phiên là 1.0860 do lo ngại chênh lệch chính sách tiền tệ giữa Mỹ và châu Âu. Đồng USD nhận được một số hỗ trợ vào đầu ngày nhờ biến động gia tăng sau khi chính quyền Thổ Nhĩ Kỳ bắt giữ đối thủ chính trị chính của Tổng thống Tayyip Erdogan, khiến đồng lira lao dốc khoảng 12% xuống mức thấp kỷ lục. Đồng lira của Thổ Nhĩ Kỳ mất tới 14.5% trong phiên rồi phục hồi nhẹ, chốt phiên giảm 3.62% ở mức 38.00 TRY/USD. Thị trưởng Istanbul, Ekrem Imamoglu, đã bị bắt với cáo buộc tham nhũng và hỗ trợ một nhóm khủng bố. Đảng đối lập chính gọi đây là "một cuộc đảo chính nhằm vào tổng thống tiếp theo".

Trên thị trường hàng hóa, vàng lập đỉnh, dầu tăng nhẹ nhờ dữ liệu cung cầu. Giá vàng bật tăng mạnh và lập mức cao kỷ lục sau khi Fed hạ dự báo tăng trưởng và phát tín hiệu cắt giảm lãi suất. Vàng giao ngay tăng 0.43% lên 3,047.00 USD/ounce, HĐTL vàng tăng 0.24% lên 3,042.30 USD/ounce. Giá vàng được hỗ trợ bởi đồng USD suy yếu và nhu cầu trú ẩn an toàn gia tăng. Giá dầu cũng nhích lên nhờ dữ liệu cho thấy lượng dầu dự trữ tại Mỹ giảm, báo hiệu nhu cầu tiêu thụ cao hơn. Đồng thời, thị trường cũng theo dõi sát sao thỏa thuận ngừng bắn giữa Nga và Ukraine, có thể ảnh hưởng đến nguồn cung dầu toàn cầu. Giá dầu thô WTI của Mỹ tăng 0.39% lên 67.16 USD/thùng, trong khi dầu Brent tăng 0.31% lên 70.78 USD/thùng. Bitcoin tăng 4.33% lên 85,561.91 USD, Ethereum tăng 6.69% lên 2,032.87 USD do tâm lý lạc quan sau khi Fed hạ dự báo kinh tế.

Một phóng viên của The Guardian trên Twitter cho biết Bộ trưởng Tài chính Vương quốc Anh, Reeves, sẽ không đưa ra bất kỳ thay đổi nào về thuế trong tuyên bố mùa xuân vào tuần tới.

• Dự trữ dầu thô hàng tuần của EIA: 1745K thùng, dự báo: +512K thùng, trước đó: +1448K thùng
• Dự trữ xăng: +1745K thùng, dự báo: -5737K thùng.
• Dự trữ dầu chưng cất: -2812K thùng, dự báo: -1559K thùng.
• Tỷ lệ sử dụng của các nhà máy lọc dầu: +0.4%, dự báo: -0.6%.
• Dữ liệu dầu thô từ khu vực tư nhân công bố muộn vào hôm qua:
• Dầu thô: +4593K thùng
• Xăng: -1708K thùng
• Dầu chưng cất: -2146K thùng

Đây là một báo cáo khá tiêu cực, nhưng tác động được giảm bớt nhờ sự giảm mạnh trong dự trữ dầu chưng cất.

Cặp USD/JPY đã tăng lên mức cao nhất trong ngày khi chứng khoán Mỹ bắt đầu tăng sau khi mở cửa. S&P 500 đã tăng 34 điểm, tương đương 0,6% sau khi phục hồi từ đợt giảm hôm qua.

BoJ đã phát đi một vài tín hiệu "hawkish" trong buổi họp báo hôm nay, nhưng điều này không giúp đồng yên tăng giá. Thay vào đó, USD/JPY hiện đang giao dịch ở mức cao nhất trong hai tuần và vượt qua mức 150.00.

Đồng USD tăng giá hôm nay có thể là dấu hiệu của việc các nhà đầu tư điều chỉnh vị thế trước quyết định của Fed. Có khả năng FOMC sẽ thay đổi chính sách sang thái độ trung lập hoặc trung lập hơn khi các rủi ro lạm phát gia tăng.

 Đồng USD đã tăng khoảng một chục pips trong vài phút qua khi đếm ngược đến giờ mở cửa của thị trường chứng khoán Mỹ. Các hợp đồng tương lai của S&P 500 tăng 9 điểm  trong khi thị trường chờ đợi quyết định của FOMC vào lúc 2 giờ đêm nay. GBP giảm về gần mứ c thấp trong phiên cho thấy nhu cầu mua vào với USD.    

• Chỉ số giá nhà Teranet Canada tháng 2: -0.2%, kỳ trước: -0.1%
• Giá nhà điều chỉnh theo mùa: -0.1%
• Thị trường nhà ở theo khu vực:
  • Vancouver: -0.9%
  • Toronto: -0.5%
  • Montreal: +0.9%

Thị trường nhà ở khu vực Toronto đang dấy lên những lo ngại, đặc biệt là căn hộ chung cư. Kết quả báo cáo vào hai tháng tiếp theo rất quan trọng vì có vẻ như việc cắt giảm lãi suất của BoC chưa mang lại tác động rõ ràng.

Một báo cáo từ Washington Post hôm nay làm rõ hơn hướng đi của Mỹ vào ngày 2/4, ngày mà Trump gọi là "Ngày Giải Phóng" vào thứ Hai.

• Báo cáo xác nhận rằng Mỹ từng cân nhắc ba nhóm mức thuế nhưng đã loại bỏ phương án này.
• Mỗi quốc gia sẽ được áp một mức thuế riêng.
• Bessent cho biết một số nước có thể thương lượng trước ngày 2/4 để tránh bị áp thuế ngay lập tức.
• Chưa rõ cơ sở pháp lý nào sẽ được sử dụng để thực thi các biện pháp này.
• Tổng thống có thể không có quyền hạn hiến pháp để áp đặt thuế quan diện rộng.
• Văn phòng Đại diện Thương mại Mỹ (USTR) có thể thiếu nhân sự và kinh nghiệm tổ chức để thực thi kế hoạch này.

• Chứng khoán châu Âu trái chiều; Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.2%
• Lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng 1.3 điểm cơ bản lên 4.294%
• Vàng tăng 0.2% lên 3,039.55 USD
• Dầu WTI giảm 0.1% xuống 66.81 USD
• Bitcoin tăng 2.2% lên 83,829 USD

Đồng USD duy trì ổn định trong ngày khi thị trường tập trung vào cuộc họp FOMC diễn ra vào đêm nay.

Đầu phiên châu Âu, tâm lý lo ngại gia tăng khi đồng lira Thổ Nhĩ Kỳ lao dốc mạnh. USD/TRY vọt lên mức kỷ lục 42 trước khi giảm về khoảng 38 – vẫn tăng gần 4% trong ngày. Việc USD/TRY vượt mốc 40 khiến nhà đầu tư tìm đến các tài sản an toàn, giúp USD, JPY và CHF tăng giá trong ngắn hạn.

EUR/USD giảm xuống 1.0875, EUR/CHF cũng rơi xuống 0.9540 trước khi phục hồi lên 1.0915 và 0.9590. USD/JPY cũng biến động mạnh sau phát biểu của Thống đốc BOJ Ueda, dù không có thông tin mới đáng chú ý. Ban đầu, cặp tiền này tăng lên gần 150.00 nhưng sau đó giảm về 149.15 do áp lực bán, rồi phục hồi lên 149.75. AUD/USD hiện giảm 0.4%, còn 0.6335.

Hợp đồng tương lai Mỹ giảm vào giữa phiên, thu hẹp mức tăng đầu phiên nhưng hiện vẫn nhích nhẹ. Tuy nhiên, tâm lý thị trường vẫn khá thận trọng, chờ diễn biến trên Phố Wall và quyết định từ Fed. Ở các thị trường khác, vàng tiếp tục tăng và hiện đang kiểm tra tại $3,040

Thị trường hướng sự chú ý đến Fed và Chủ tịch Powell để tìm thêm tín hiệu trong phiên sắp tới.

BofA:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.4% trong năm 2027, 3.3% trong dài hạn
• “Thị trường có thể hiểu thông điệp của Fed là "hawkish""
• “Powell có thể sẽ giữ kín lá bài của mình, nói rằng chính sách tiền tệ đang ở vị trí tốt để đối phó với rủi ro theo cả hai hướng… có thể sẽ lập luận rằng Fed sẽ đợi một tín hiệu rõ ràng từ dữ liệu chính thức, thay vì phản ứng với các dữ liệu có khả năng gây nhiễu, trước khi thực hiện bước tiếp theo.”
• Fed sẽ không cắt giảm lãi suất trong năm 2025, 2026

Citi:

• Dot plot: 3.6% trong năm 2025
• “Các quan chức Fed đã miễn cưỡng phải cắt giảm lãi suất trong tháng 12, nhưng họ sẽ không làm như vậy tại cuộc họp tuần này - một phần do lo ngại về rủi ro đối với lạm phát. Nếu dữ liệu về lạm phát và kỳ vọng lạm phát phù hợp với kỳ vọng của các nhà kinh tế của chúng tôi, Fed sẽ ở vị trí tốt để cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 5 để hỗ trợ tăng trưởng.”
• Cắt giảm lãi suất 125 điểm cơ bản trong năm nay, lần đầu tiên là vào tháng 5

Goldman Sachs:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.1% trong năm 2027, 3.1% trong dài hạn
• Fed tái khẳng định rằng họ không vội cắt giảm lãi suất trong bối cảnh bất ổn đang diễn ra và khả năng lạm phát cao hơn
• Cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản trong năm nay, cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào năm 2026

JP Morgan:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025
• Fed nhắc lại rằng họ không vội cắt giảm lãi suất
• Dự báo tăng trưởng được điều chỉnh giảm với lạm phát và tỷ lệ thất nghiệp cao hơn một chút cho năm 2025
• Tuyên bố sẽ thừa nhận "tăng trưởng vừa phải nhưng tránh thảo luận về rủi ro liên quan đến thương mại đối với triển vọng"
• “Chủ tịch Powell có thể đã gợi ý về các chủ đề sẽ xuất hiện trong cuộc họp báo. Cụ thể, họ không đánh giá về kết quả của các cuộc thảo luận thương mại và họ không cần phải vội vàng xem xét những diễn biến này.”

Wells Fargo:

• Dot plot: 3.9% trong năm 2025, 3.4% trong năm 2026, 3.1% trong năm 2027, 3.0% trong dài hạn
• Fed vẫn sẽ trong trạng thái chờ đợi
• Dự báo vĩ mô cho thấy tăng trưởng chậm hơn vào năm 2025 với lạm phát cao hơn
• “Chúng tôi sẽ không ngạc nhiên nếu Chủ tịch Powell đưa ra một hoặc hai bình luận ôn hòa trước sự không chắc chắn về chính sách gần đây.”
• Cắt giảm lãi suất 75 điểm cơ bản trong năm nay, giữ nguyên vào năm 2026

USD/CAD đang đi ngang quanh đường MA100 ngày tại 1.4247, theo báo cáo của các nhà phân tích của BBH:

• Lạm phát của Canada đã tăng mạnh trong tháng Hai. Lạm phát toàn phần tăng lên mức 2.6% so với cùng kỳ năm trước (Dự báo: 2.2%) so với chỉ 1.9% trong tháng 1. Lạm phát cơ bản đã tăng mạnh lên mức 2.9% so với cùng kỳ, so với 2.7% trong tháng 1. Thuế bán hàng đã được áp dụng lại cho các sản phẩm đủ điều kiện vào giữa tháng 2, điều này gây áp lực tăng giá tiêu dùng vì thuế do người tiêu dùng trả được bao gồm trong CPI. 
• Lạm phát đang vượt mức mức dự báo quý 1 của BOC, khiến cho NHTW này có ít dư địa để nới lỏng chính sách nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế, trong bối cảnh tình trạng không chắc chắn về chính sách thương mại gia tăng. Sự kết hợp giữa lạm phát cao và triển vọng tăng trưởng không thuận lợi là lực cản đối với CAD. 

• Lượng đơn đăng ký vay thế chấp giảm 6.2% so với mức tăng 11.2% của tuần trước đó
• Chỉ số thị trường: 252.5 (so với 269.3 của tuần trước đó)
• Chỉ số mua: 154.7 (so với 154.6 của tuần trước đó)
• Chỉ số tái cấp vốn: 794.4 (so với 911.3 của tuần trước đó)
• Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.72% (so với 6.67% của tuần trước đó)

Sau khi tăng vọt trong những tuần trước, các đơn đăng ký vay thế chấp đã giảm trở lại trong tuần trước do hoạt động tái cấp vốn giảm.

Fed sẽ công bố các quyết định chính sách tiền tệ và công bố biểu đồ dot plot trong cuộc họp vào rạng sáng mai. Thị trường đang dự báo rằng NHTW này vẫn sẽ giữ nguyên mức lãi suất điều hành hiện tại.

Công cụ CME FedWatch cho thấy các nhà đầu tư hầu như tin vào khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 3 trong khi định giá khả năng hạ lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng 5 ở mức 30%. Do đó, các dự báo và nhận xét từ Chủ tịch Fed Jerome Powell có thể thúc đẩy sức mạnh của đồng USD hơn là bản thân quyết định lãi suất.

Vào tháng 12, dot plot cho thấy các nhà hoạch định chính sách đang dự báo rằng 50 điểm cơ bản sẽ được cắt giảm vào năm 2025, trong khi dự báo tăng trưởng GDP hàng năm là 2.1% và chỉ số PCE tăng 2.5 % so với cùng kỳ

"FOMC được dự báo sẽ giữ nguyên lập trường chính sách của mình trong cuộc họp thứ hai liên tiếp", các nhà phân tích của TD Securities đưa ra dự báo về cuộc họp của Fed. “Dựa trên tín hiệu từ thị trường lao động trong bối cảnh lạm phát vẫn còn dai dẳng, chúng tôi hy vọng Chủ tịch Powell sẽ tăng cường các thông điệp về sự kiên nhẫn đối với các quyết định chính sách. Chúng tôi cũng không dự đoán sẽ có những thay đổi đáng kể đối với  dự báo của Fed hoặc kế hoạch QT vào lúc này, ”họ nói thêm.

• CPI chính thức của khu vực trong tháng 2 tăng 2.3% so với cùng kỳ (Dữ liệu sơ bộ: 2.4%. Trước đó: 2.5%)
• CPI lõi tăng 2.6% so với cùng kỳ (Dữ liệu sơ bộ: +2.6%. Trước đó: +2.7%)

Dữ liệu trên tiếp tục thể hiện rằng ECB vẫn đang đi đúng hướng, ít nhất là cho đến bây giờ.

Doanh nghiệp Đường sắt Nhà nước Ukraine ở Dnipro cho biết lực lượng Nga đã tiến hành một cuộc tấn công vào hệ thống điện của họ vào sáng nay. Không chỉ vậy, chính quyền Ukraine cũng báo cáo rằng máy bay không người lái của Nga đã tấn công hai bệnh viện ở vùng Sumy tại đông bắc Ukraine.

• Eurostoxx: -0.4%
• Đức DAX: -0.5%
• Pháp CAC 40: -0.1%
• Anh FTSE: -0.3%
• Tây Ban Nha IBEX: -0.5%
• Ý FTSE MIB: -0.1%

Hợp đồng tương lai của Mỹ cũng đã thu hẹp mức tăng trước đó, khiến tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn vào đầu phiên giao dịch.

Trong một thời gian ngắn, khi USD/TRY đạt mức cao kỷ lục mới là 42, điều này đã gây ra tâm lý né tránh rủi ro trên thị trường. Tuy nhiên, tình hình hiện đã ổn định phần nào, với USD/TRY hiện giao dịch ở mức 38.40, vẫn tăng gần 5%.

Chỉ số chứng khoán chính của Thổ Nhĩ Kỳ giảm 5% do những diễn biến chính trị mới nhất trong nước.

• Không loại trừ khả năng xem xét lại mục tiêu lạm phát trong tương lai.
• Tốc độ tăng lãi suất trong tương lai phụ thuộc vào dữ liệu và các yếu tố khác.
• Sẽ xem xét triển vọng chính sách dựa trên dữ liệu vào đầu tháng 4.

Cuộc họp báo sắp kết thúc, và đồng Yên đã tăng giá trong vòng một giờ qua sau các phát biểu của Ueda. Ban đầu, ông giữ giọng điệu thận trọng khi nói rằng kết quả đàm phán lương mùa xuân phù hợp với dự báo, khiến tỷ giá USD/JPY chạm gần mức 150.00. Tuy nhiên, sau đó, khi ông nhấn mạnh về xu hướng tăng lương, đồng Yên đã tăng giá nhẹ, đẩy cặp tỷ giá xuống 149.36, tăng 0.1% trong ngày.

Nhìn chung, khả năng BoJ tăng lãi suất vào tháng 5 vẫn chưa bị loại trừ, nhưng Ueda không thúc đẩy mạnh mẽ điều đó. Có lẽ thị trường sẽ cần đợi thêm dữ liệu về tác động từ chính sách thuế quan của Trump trong tháng 4 để có cái nhìn rõ ràng hơn.

Hôm nay không có nhiều dữ liệu kinh tế quan trọng được công bố, ngoại trừ báo cáo chính thức về CPI khu vực Eurozone, nhưng dữ liệu này cũng không được kỳ vọng sẽ thay đổi điều gì đáng kể. Trọng tâm của thị trường sẽ là quyết định chính sách của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) vào tối nay.

• 01:00 ngày 20/3 giờ Việt Nam – Công bố quyết định chính sách của FOMC

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) dự kiến sẽ giữ nguyên lãi suất trong khoảng 4.50-4.75%. Những phát biểu gần đây của các quan chức Fed cho thấy họ thừa nhận một số bất ổn ngắn hạn do chính sách của Trump, nhưng vẫn đánh giá tăng trưởng kinh tế là vững chắc.

Chủ tịch Fed, Jerome Powell, đã nhấn mạnh lập trường "theo dõi và chờ đợi", khẳng định rằng chi phí của việc thận trọng là rất thấp và Fed chưa cần hành động ngay lúc này.

Dữ liệu CPI và PPI của Mỹ tuần trước dù thấp hơn dự báo nhưng lại làm tăng kỳ vọng về Core PCE, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Điều này củng cố quan điểm giữ nguyên chính sách trong thời gian tới.

Điểm nhấn trong quyết định của Fed:

• Báo cáo Tóm tắt Dự báo Kinh tế (SEP), đặc biệt là Biểu đồ Dot Plot, sẽ là yếu tố quan trọng.
• Fed có thể hạ dự báo tăng trưởng kinh tế nhưng nâng dự báo lạm phát.
• Thị trường sẽ theo dõi xem Fed có tăng số lần cắt giảm lãi suất dự kiến từ hai lên ba lần trong năm 2025 hay không. Điều này có thể hỗ trợ tài sản rủi ro.
• Hiện tại, thị trường đang định giá 59 điểm cơ bản (bps) cắt giảm lãi suất vào cuối năm.

Chính sách thắt chặt định lượng (QT)

• Chưa có tín hiệu rõ ràng từ các quan chức Fed về việc thay đổi tốc độ cắt giảm danh mục trái phiếu Kho bạc.
• Tháng trước, Hammack của Fed muốn giữ nguyên tốc độ hiện tại, trong khi Logan để ngỏ khả năng giảm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán.
• Đồng thuận chung dường như nghiêng về việc làm chậm tốc độ cắt giảm danh mục trái phiếu, nhưng chưa có quyết định chính thức.

Tâm lý thị trường trở nên thận trọng hơn sau đợt bán tháo trên Phố Wall vào hôm qua.

• Hợp đồng tương lai DAX của Đức giảm 0.2%
• Hợp đồng tương lai FTSE của Anh đi ngang

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ cũng gần như không đổi trong ngày, tạo nên một khởi đầu phiên giao dịch khá dè dặt. Hôm qua, quốc hội Đức đã thông qua gói chi tiêu khổng lồ, giúp chứng khoán châu Âu diễn biến tích cực hơn so với chứng khoán Mỹ. Đặc biệt, chỉ số DAX vẫn nổi bật trong tháng 3, với mức tăng 3.7% tính đến thời điểm hiện tại.

• Vẫn chưa xác định rõ mức lãi suất trung lập là bao nhiêu
• Chưa biết tác động của thuế quan đối với nền kinh tế trong ngắn hạn
• Sẽ phản ứng linh hoạt nếu có biến động bất thường trên lợi suất trái phiếu dài hạn
• Nhưng hiện tại chưa thấy tình huống như vậy

Đồng Yên tiếp tục biến động mạnh trong buổi họp báo của Ueda. Những phát biểu mới nhất đang giúp USD/JPY giảm xuống còn 149.43 sau khi chạm mốc 150.00 trước đó. Tuy nhiên, cặp tỷ giá này vẫn tăng 0.2% trong ngày.

USD/JPY quay đầu mạnh sau khi chạm mốc cao nhất trong ngày sau khi nhận thấy rủi ro lạm phát gia tăng, tác động đến đồng Yên

• Cuộc họp hôm nay ghi nhận quan điểm rằng lạm phát đang chịu áp lực đi lên.
• Đang xem xét nhiều chỉ số khác nhau để xác định lạm phát cơ bản.
• Một số thành viên lưu ý cần chú ý đến rủi ro lạm phát vượt mức.
• BoJ sẽ đưa ra quyết định dựa trên xu hướng giá cả, tiền lương trong nước và các bất ổn từ nước ngoài.

Nhận định về rủi ro lạm phát gia tăng đang tác động đến đồng yen. USD/JPY đã giảm xuống 149.70 sau khi chạm 150.00 trong 10 phút trước.

• Ueda cho biết chính sách thuế quan của Mỹ đã mở rộng nhanh chóng trong tháng qua.
• Sẽ tiếp tục theo dõi tác động của chính sách thương mại Mỹ đối với kinh tế toàn cầu và Nhật Bản.

BoJ không phải là ngân hàng trung ương lớn duy nhất bị ảnh hưởng trong quá trình ra quyết định bởi chính sách thuế của Trump. Tuy nhiên, Ueda nhấn mạnh đây là một rủi ro quan trọng, phù hợp với những phát biểu trước đó—tức là ông chưa đưa ra tín hiệu rõ ràng về một đợt tăng lãi suất vào tháng 5.

• Động lực tăng lương mạnh đang lan rộng đến các doanh nghiệp nhỏ
• Dần theo dõi chặt chẽ diễn biến tiền lương
• Phải xem xét kỹ xu hướng tiền lương
• Nhận thức được rằng giá cả tăng cao đang ảnh hưởng tiêu cực đến các hộ gia đình
• Lạm phát cơ bản vẫn dưới 2%
• Nhưng cần cảnh giác rằng giá cả tăng có thể thay đổi kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình
• Sẽ theo dõi sát sao xu hướng kinh tế và giá cả

Thống đốc Ueda không đẩy mạnh thông điệp về chính sách. Các cuộc đàm phán lương mùa xuân diễn ra đúng như kỳ vọng, nhưng ông không sử dụng điều này làm cơ sở thúc đẩy điều chỉnh chính sách vào tháng 5, ít nhất là không qua những phát biểu này. 

• Nhật Bản vẫn đối mặt với nhiều yếu tố bất định, bao gồm tình hình kinh tế, giá cả và xu hướng chính sách thương mại toàn cầu.
• Cần đặc biệt chú ý đến thị trường ngoại hối và tác động của nó đối với nền kinh tế cũng như giá cả.
• Ảnh hưởng của biến động tỷ giá đã trở nên lớn hơn so với trước đây.
• Các doanh nghiệp Nhật Bản ngày càng chú trọng đến việc tăng lương và giá cả.
• BoJ sẽ tiếp tục điều chỉnh mức độ nới lỏng chính sách nếu triển vọng kinh tế được hiện thực hóa.
• Chính sách tiền tệ sẽ được định hướng để đạt mục tiêu lạm phát một cách bền vững và ổn định.

Những phát biểu ban đầu từ Ueda không có gì quá bất ngờ, trong bối cảnh BoJ vừa giữ nguyên chính sách như dự đoán.

Đợt bán tháo hôm qua tiếp tục đẩy thị trường chứng khoán Mỹ vào thế khó, với nguy cơ ghi nhận tuần giảm điểm thứ năm liên tiếp. Tâm lý rủi ro vẫn mong manh, đặc biệt khi cổ phiếu công nghệ chịu áp lực lớn.

Chỉ số Nasdaq Composite khung tuần

Các yếu tố gây bất ổn từ tháng trước vẫn còn đó: thuế quan của Trump, bất ổn chính trị, tăng trưởng kinh tế suy yếu, bong bóng AI gặp khó khăn và định giá cổ phiếu vẫn ở mức cao. Ngoài ra, nhà đầu tư có thể đang chuyển hướng sang châu Âu sau tin tức về các gói chi tiêu của Đức trong những tuần gần đây.

Điều này thể hiện rõ khi S&P 500 giảm 5.7% trong tháng, trong khi DAX của Đức lại tăng 3.7%.

Tại một thời điểm nào đó, chứng khoán Mỹ có thể sẽ tạm ngừng đà giảm. Nhưng nếu không có lực mua đủ mạnh, đây có thể chỉ là một nhịp nghỉ ngắn.

Giữa áp lực hiện tại, giới đầu tư đang chờ đợi Fed vào cuối ngày hôm nay để tìm kiếm sự hỗ trợ.

Tuy nhiên, Fed khó có thể làm gì nhiều trong tình huống này. Họ cần tránh phát tín hiệu "hawkish", nhưng cũng chưa đủ cơ sở để đưa ra cam kết chắc chắn về thời điểm cắt giảm lãi suất tiếp theo.

Nếu nhà đầu tư hy vọng Powell và Fed sẽ mang đến sự trấn an, họ có thể sẽ thất vọng.

Những ngọn đèn đã được thắp lên, nhưng không giống như trong câu chuyện, lần này có lẽ Rohan sẽ không đến cứu Gondor.

Cuộc họp FOMC tuần này có lẽ sẽ là một trong những lần ít sôi động nhất của Fed trong thời gian qua. Với quá nhiều yếu tố chưa rõ ràng về kinh tế và chính trị, Fed gần như chắc chắn sẽ giữ nguyên lãi suất, tiếp tục chờ đợi thêm dữ liệu trước khi có bất kỳ động thái nào.

Điểm đáng chú ý hơn sẽ là biểu đồ dot plot – công cụ thể hiện dự báo lãi suất của các thành viên Fed. Tuy nhiên, khả năng cao các dự báo này sẽ không thay đổi nhiều so với tháng 12, khi các nhà hoạch định chính sách vẫn còn dè dặt trước những biến số mới, đặc biệt là chính sách thuế quan đối ứng của Trump dự kiến áp dụng vào tháng 4.

Những tác động của chính sách này lên lạm phát và tăng trưởng vẫn là một ẩn số, khiến Fed khó có thể đưa ra điều chỉnh ngay lúc này. Trong khi đó, dữ liệu kinh tế Mỹ cũng đang phát đi những tín hiệu không rõ ràng. Tỷ lệ thất nghiệp có dấu hiệu tăng, tăng trưởng tiền lương chậm lại, trong khi lạm phát vẫn duy trì trên 3%, lạm phát cơ bản có nguy cơ tăng nhanh nhất kể từ tháng 3/2024.

Trước tình thế này, Chủ tịch Powell và các cộng sự nhiều khả năng sẽ tiếp tục duy trì lập trường thận trọng, chờ thêm diễn biến mới trước khi hành động. Thông điệp mà Fed có thể đưa ra trong cuộc họp lần này sẽ thiên về sự kiên nhẫn và duy trì trạng thái chờ đợi, thay vì có bất kỳ sự thay đổi chính sách nào mang tính đột phá.

Đối với EUR/USD, các hợp đồng quyền chọn tại mức 1.0900 và 1.0950 có thể giữ giá dao động trong phạm vi này, ít nhất cho đến khi thị trường Mỹ mở cửa. Đồng đô la Mỹ dù chịu áp lực suy yếu nhưng vẫn chưa thể tạo động lực đủ lớn để đẩy cặp tiền này xuống thấp hơn.

Trong khi đó, AUD/USD cũng đối mặt với một ngưỡng quan trọng khi hợp đồng quyền chọn đáo hạn tại 0.6340, trong khi đường MA100 ngày đang nằm ở 0.6348. Phe mua từng vượt qua mức này vào đầu tuần, nhưng đợt bán tháo vừa qua đã làm suy yếu đà tăng. Điều này khiến khu vực 0.6340 - 0.6348 trở thành vùng then chốt mà cả phe mua lẫn phe bán sẽ phải cân nhắc trong ngày hôm nay.

• BoJ giữ nguyên lãi suất ở mức 0.5%, đúng như dự báo.
• Kỳ vọng thị trường: BoJ có thể tiếp tục tăng lãi suất sau tháng 6, tùy vào điều kiện kinh tế.
• Trọng tâm hiện tại: Phát biểu của Thống đốc BoJ Kazuo Ueda để tìm manh mối về lộ trình tăng lãi suất.
• Lo ngại về thương mại: BoJ nhắc đến rủi ro từ chính sách thuế quan của Trump, theo dõi sát sao diễn biến thương mại toàn cầu.
• Tỷ giá USD/JPY: Nhích nhẹ trước tuyên bố của BoJ, nhưng ổn định sau đó.

• Sự kiện sắp tới: Fed cũng dự kiến giữ nguyên lãi suất; thị trường theo dõi cuộc họp báo của Powell để tìm định hướng chính sách.
• Bất ngờ từ Mỹ: Trump sa thải hai ủy viên Dân chủ tại FTC, có thể tạo tiền lệ để ông loại bỏ các thành viên Fed, gây lo ngại về sự ổn định chính sách tiền tệ Mỹ.

Theo Goldman Sachs, triển vọng tăng trưởng của Trung Quốc phụ thuộc vào việc thực thi hiệu quả các biện pháp kích thích kinh tế. Dù các chính sách thúc đẩy tiêu dùng gần đây đã giúp khôi phục niềm tin vào nền kinh tế, nhưng hiệu quả của chúng vẫn là dấu hỏi lớn khi nguồn tài trợ và quá trình triển khai đóng vai trò then chốt.

Các yếu tố quan trọng cần theo dõi bao gồm tốc độ chính quyền địa phương bơm vốn vào nền kinh tế thực, phản ứng của doanh nghiệp và hộ gia đình đối với các biện pháp hỗ trợ, cũng như khả năng các chính sách này đối phó với những thách thức như nhu cầu bất động sản suy yếu và bất ổn thương mại.

Goldman Sachs nhấn mạnh rằng tăng trưởng của Trung Quốc sẽ phụ thuộc vào khả năng mở rộng tín dụng, xu hướng tiêu dùng nội địa và cải cách cơ cấu, nhằm đảm bảo các biện pháp kích thích mang lại tác động dài hạn.

Chủ tịch Hiệp hội các nhà sản xuất ô tô Nhật Bản (JAMA) cho biết ngành công nghiệp ô tô Nhật có thể sẽ phải thực hiện những điều chỉnh sản xuất đáng kể nếu Mỹ áp thuế vào ngày 2/4. Khi được hỏi về khả năng ứng phó với chính sách thuế quan này, ông nhấn mạnh rằng những điều chỉnh đó không đồng nghĩa với việc tăng sản lượng, mà có thể bao gồm cắt giảm quy mô sản xuất, tái cơ cấu hoạt động hoặc điều chỉnh chiến lược kinh doanh để thích nghi với tác động từ thuế quan của chính quyền Trump.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản Ueda phát biểu lúc 13:30 giờ Việt Nam

Ngân hàng đã giữ nguyên chính sách trong tuyên bố hôm nay và dự kiến Ueda sẽ tiếp tục thể hiện sự thận trọng như thường lệ.

Cặp tỷ giá USD/JPY không thay đổi nhiều sau khi có một số biến động tăng trước đó trong phiên giao dịch (nhu cầu USD từ các nhà nhập khẩu được cho là yếu tố thúc đẩy):

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) giữ lãi suất ngắn hạn ở mức 0.5%. BoJ đã tăng lãi suất ngắn hạn từ 0.25% lên 0.5% vào tháng 1, mức cao nhất kể từ năm 2008.

Từ tuyên bố hôm nay:

• Nền kinh tế Nhật Bản phục hồi vừa phải, mặc dù vẫn còn một số yếu kém.
• Chi tiêu tiêu dùng tăng với tốc độ vừa phải.
• Kỳ vọng lạm phát đang dần tăng.
• Cần thận trọng với tác động của biến động thị trường tài chính và thị trường ngoại hối đối với nền kinh tế.
• Lạm phát cơ bản dự kiến sẽ đạt mục tiêu giá của BoJ vào nửa sau của giai đoạn dự báo ba năm.

Điều thú vị là "Lạm phát cơ bản dự kiến sẽ đạt mục tiêu giá của BoJ vào nửa sau của giai đoạn dự báo ba năm." Nếu tôi đọc đúng, mục tiêu lạm phát dự kiến sẽ được đạt vào khoảng 18 tháng nữa? Nếu các nhà đầu cơ đồng yên đang chờ đợi BoJ trở nên "hawkish," thì điều này có vẻ không phải là tín hiệu như vậy. Mặt khác, dữ liệu CPI của Nhật Bản đã duy trì quanh mức hoặc cao hơn mục tiêu 2% trong hơn một năm nay!

Nick Timiraos từ Wall Street Journal cho biết, cách tiếp cận thận trọng của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đối với việc cắt giảm lãi suất "đã có một sự điều chỉnh quan trọng do mối đe dọa từ một cuộc chiến thương mại mở rộng có thể đẩy giá lên".

• Fed có thể cắt giảm lãi suất do tin tốt – lạm phát đã giảm – như đã xảy ra vào năm ngoái.
• Các quan chức cũng có thể cắt giảm lãi suất do tin xấu – nền kinh tế đang trì trệ.
• Lý do cho việc cắt giảm đầu tiên đã yếu đi... Thuế quan đại diện cho một cú sốc kinh tế có thể làm giảm khả năng cung cấp hàng hóa hoặc dịch vụ của nền kinh tế một cách đột ngột, đẩy giá lên trong khi làm yếu đi tăng trưởng kinh tế.

Thông cáo của Fed dự kiến vào thứ Tư, ngày 19 tháng 3 năm 2025, sẽ giữ nguyên lãi suất:

Quan chức của Trump, Steve Witkoff, cho biết sẽ có các cuộc đàm phán với Nga về vấn đề Ukraine vào Chủ nhật tại Jeddah.

Steve Witkoff, Đặc phái viên của Mỹ cho Trung Đông và là cộng sự lâu năm của Trump, đã phát biểu trên Fox:

• Các quan chức Mỹ sẽ đến Ả Rập Xê Út để tiếp tục thảo luận.
• Các cuộc đàm phán sẽ diễn ra tại Jeddah vào Chủ nhật.

• Dự đoán: 7.2330
• Giá đóng cửa trước đó: 7.2231

Đơn hàng máy móc (lõi) tháng 1/2025:

• +4,4% y/y (Dự báo: +6.9%, trước đó: +4.3%)
• -3.5% m/m (Dự báo: -0.1%, trước đó: -1.2%)

Dữ liệu này là chỉ báo trước về chi tiêu vốn trong vòng 6-9 tháng tới. Tuy nhiên, đây là một bộ dữ liệu có sự biến động lớn.

Dữ liệu từ Nhật Bản:

• Cán cân thương mại (tháng 2/2025): 584.5 tỷ JPY (Dự báo: 722.8 tỷ JPY, trước đó: -2,736.6 tỷ JPY)
• Nhập khẩu: -0.7% y/y (Dự báo: +0.1%, trước đó: +16.2%)
• Xuất khẩu: +11.4% y/y (Dự báo: Tăng 12.1%, trước đó: Tăng 7.3%)

Chi tiết xuất khẩu:

• Xuất khẩu sang EU: -7.7% y/y
• Xuất khẩu sang Trung Quốc: +14.1% y/y
• Xuất khẩu sang Mỹ: +10.5% y/y
• Xuất khẩu sang Châu Á: Tăng 15.7% y/y

Mặc dù dữ liệu này liên quan đến Nhật Bản, nhưng sự suy giảm xuất khẩu sang EU cho thấy nền kinh tế ở đó vẫn đang chậm lại, điều này giải thích lý do tại sao Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã giảm lãi suất. Gói kích thích tài chính của Đức cũng sẽ giúp ích cho nền kinh tế.