Tiêu điểm thị trường

DXY giảm mạnh, giao dịch quanh mức 99.4 sau báo cáo từ ADP

Dữ liệu việc làm hàng tuần từ ADP (được công bố hôm nay) đang dần trở thành một yếu tố gây biến động thị trường.

Báo cáo ban đầu (cách đây hai tuần) cho thấy mức tăng +14,250 việc làm. Tuy nhiên, nếu bỏ qua tuần trước (dữ liệu không được công bố), báo cáo mới nhất hiện cho thấy mức giảm trung bình 11,250 việc làm mỗi tuần trong bốn tuần qua.

Điều này đáng lẽ phải dẫn đến một báo cáo (tháng) yếu kém, tuy nhiên, bản thân ADP lại báo cáo mức tăng +42,000 việc làm trong tháng Mười. Rất khó để dung hòa hai con số này, nhưng thông cáo của ADP hôm nay lưu ý rằng "thị trường lao động đã chật vật để tạo ra việc làm một cách nhất quán trong nửa cuối tháng Mười."

Bối cảnh (từ báo cáo tháng 10 của ADP):

ADP viết:

• "Tuần trước, Báo cáo Việc làm Quốc gia ADP cho thấy tăng trưởng việc làm đã tiếp tục trong tháng Mười sau hai tháng suy giảm, với các nhà tuyển dụng khu vực tư nhân bổ sung 42,000 việc làm.
• Mức tăng này là đáng hoan nghênh, nhưng nó không mang tính bao quát. Giáo dục và y tế; và thương mại, vận tải và tiện ích dẫn đầu tăng trưởng. Tháng thứ ba liên tiếp, các nhà tuyển dụng cắt giảm việc làm trong các ngành dịch vụ kinh doanh chuyên nghiệp, thông tin, và giải trí/khách sạn."

Tâm điểm chính hôm nay là báo cáo thị trường lao động của Anh. Dữ liệu thấp hơn kỳ vọng trên diện rộng, củng cố mạnh mẽ kỳ vọng rằng Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Trên thực tế, xác suất (cho kịch bản này) đã tăng vọt từ 61% lên 81% sau khi tin tức được công bố.

Về mặt dữ liệu, chúng ta cũng đón nhận khảo sát ZEW của Đức, vốn thấp hơn kỳ vọng nhưng không tạo ra thay đổi nào cho thị trường do lập trường trung lập của Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

Ngoài ra, thực sự không có gì đáng chú ý. Chúng ta có một vài thành viên ECB lặp lại những luận điệu cũ, nói rằng rủi ro lạm phát đã cân bằng và lãi suất đang ở mức phù hợp. Chúng ta cũng nghe bà Greene của BoE phát biểu, nhưng bất chấp dữ liệu việc làm yếu hơn, bà vẫn duy trì lập trường hawkish như thường lệ.

Cần nhắc lại, hôm nay là ngày nghỉ lễ liên bang của Mỹ (Ngày Cựu chiến binh), thị trường chứng khoán mở cửa và thị trường trái phiếu đóng cửa. Hơn nữa, ADP dự kiến công bố dữ liệu việc làm hàng tuần của họ vào hôm nay lúc 13:15 GMT (20:15 giờ Việt Nam), nhưng tôi không thấy nó trên bất kỳ lịch kinh tế nào. Một số lịch thì dời sang ngày mai, nhưng lần cuối cùng ADP công bố dữ liệu hàng tuần, họ nói sẽ công bố vào thứ Ba hàng tuần.

Không chắc là (dữ liệu ADP) sẽ ra hôm nay hay ngày mai, nhưng hãy theo dõi sát sao tin này vì nó có thể gây biến động thị trường, trong bối cảnh Fed và thị trường đang rất tập trung vào dữ liệu lao động của Mỹ.

Đà tăng của vàng vẫn chưa hạ nhiệt, giá vàng đang dao động trên mức 4,140 USD/oz

Hôm nay là ngày nghỉ lễ một phần của thị trường Mỹ, với trường hợp hiếm thấy khi thị trường trái phiếu đóng cửa trong khi thị trường chứng khoán vẫn hoạt động bình thường. Hôm nay là kỷ niệm Ngày Cựu chiến binh (Veterans Day), khiến các cơ quan liên bang nghỉ, ngoại trừ những cơ quan đang bị ảnh hưởng bởi việc đóng cửa chính phủ.

Đối với các nhà đầu tư, việc này tiếp tục duy trì tập trung vào các giao dịch rủi ro và cổ phiếu, sau một khởi đầu sôi động của tuần mới.

Quan chức BoE Greene cho rằng rủi ro lạm phát vẫn là yếu tố then chốt cần được phản ánh vào định hướng chính sách tiền tệ.

Bà nhận định kỳ vọng lạm phát của các hộ gia đình đang ở mức rất cao, có khả năng thúc đẩy yêu cầu tăng lương, trong khi các khảo sát cho thấy mức thỏa thuận lương cho năm tới vẫn cao hơn mong muốn, dù dữ liệu tiền lương mới nhất có giảm nhẹ.

Greene lo ngại rằng lạm phát có thể kéo dài dai dẳng, bởi ngay cả khi thị trường lao động hạ nhiệt, việc kỳ vọng lạm phát đã bám rễ có thể khiến giá cả khó quay trở lại mục tiêu 2%, gợi nhớ đến vòng xoáy lương – giá trong thập niên 1970.

Do đó, bà cho rằng chính sách tiền tệ hiện chưa đủ mức thắt chặt rõ rệt và có thể cần duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn để kiểm soát lạm phát, bất chấp tăng trưởng yếu và những bất định trong nền kinh tế nội địa.

Thành viên Ban điều hành Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Frank Elderson cho biết rủi ro lạm phát trong khu vực đồng euro hiện ở trạng thái cân bằng và mức lãi suất hiện tại được xem là phù hợp.

Phát biểu của Elderson phản ánh quan điểm chung của nhiều thành viên ECB trong thời gian qua, rằng ngân hàng trung ương đã hoàn tất chu kỳ cắt giảm lãi suất từ tháng 6/2025 và đang chuyển sang giai đoạn theo dõi sát diễn biến kinh tế.

ECB cũng tái khẳng định sẽ không điều chỉnh chính sách chỉ vì những biến động nhỏ hoặc tạm thời quanh mục tiêu lạm phát 2%.

Xác suất Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) hạ lãi suất trong tháng 12 đã tăng từ khoảng 61% lên 81% sau khi báo cáo thị trường lao động cho thấy dấu hiệu suy yếu. Diễn biến này xuất hiện trước thềm công bố Ngân sách Mùa thu vào ngày 26/11.

Tuần trước, BoE đã quyết định giữ nguyên lãi suất với tỷ lệ phiếu sít sao 5–4, cho thấy sự chia rẽ trong nội bộ về định hướng chính sách. Dữ liệu mới công bố có thể khiến Thống đốc Andrew Bailey nghiêng về quan điểm ủng hộ nới lỏng trong cuộc họp sắp tới.

Trên thị trường kỳ hạn, nhà đầu tư hiện dự báo tổng cộng 65 bps cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026, tăng so với mức 57 bps trước khi dữ liệu được công bố.

Thứ trưởng Ngoại giao Iran cho biết hôm thứ Ba rằng Mỹ đang gửi tới Tehran những thông điệp mâu thuẫn liên quan đến các cuộc đàm phán hạt nhân, thông qua các quốc gia trung gian.

Ông Saeed Khatibzadeh nói tại Diễn đàn Chiến lược Abu Dhabi lần thứ 12 rằng Iran mong muốn đạt được “một thỏa thuận hạt nhân hòa bình” nhưng sẽ không đánh đổi an ninh quốc gia. Ông cũng nhấn mạnh lại lập trường của Tehran rằng nước này không tìm cách phát triển vũ khí hạt nhân.

Báo cáo việc làm của Vương quốc Anh công bố trong phiên châu Âu cho kết quả yếu hơn kỳ vọng trên toàn bộ các chỉ số, gây sức ép lên đồng bảng. Tuy nhiên, tác động này được dự báo chỉ mang tính tạm thời khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) vẫn tập trung vào dữ liệu lạm phát và Ngân sách Mùa Thu sắp tới. Giới đầu tư hiện đánh giá khả năng BoE cắt giảm lãi suất vào tháng 12 có thể tăng nhẹ.

Tại châu Âu, báo cáo ZEW của Đức là điểm nhấn tiếp theo trong ngày, nhưng được cho là khó tạo ảnh hưởng đáng kể đến định hướng chính sách của Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB).

Trong khi đó, thị trường Mỹ bước vào ngày nghỉ lễ Cựu chiến binh (Veterans Day), với thị trường chứng khoán vẫn hoạt động nhưng thị trường trái phiếu tạm đóng cửa. Các dữ liệu phát hành trong ngày, bao gồm chỉ số NFIB và Redbook, đều được đánh giá là ít tác động tới thị trường.

• Kim loại quý này tiếp tục thu hút lực mua khi nhà đầu tư đặt cược Fed sẽ cắt giảm lãi suất thêm.
• Lo ngại kinh tế xuất phát từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa cũng hỗ trợ giá vàng.
• Dù đồng USD tăng nhẹ và tâm lý thị trường ưa rủi ro lên cao, xu hướng tăng của XAU/USD vẫn duy trì ổn định.

Tờ Wall Street Journal đưa tin rằng Bắc Kinh đang xem xét thiết kế một hệ thống mới để tạo điều kiện thuận lợi cho việc xuất khẩu đất hiếm của mình, một hệ thống sẽ loại trừ các công ty có quan hệ với quân đội Mỹ. Hệ thống mới được mệnh danh là hệ thống "người dùng cuối đã được xác thực" (VEU) và sẽ gây khó khăn hoặc phức tạp hơn cho các công ty ô tô/hàng không vũ trụ tham gia vào cả lĩnh vực dân sự và quốc phòng.

Toàn bộ ý tưởng này nhằm đẩy nhanh việc phê duyệt xuất khẩu cho các công ty khác ngoại trừ những công ty liên quan đến quân đội Mỹ. Để so sánh, những loại đất hiếm này cũng cần thiết cho việc sử dụng quân sự trong việc chế tạo máy bay chiến đấu, tàu ngầm và máy bay không người lái. Dù sao đi nữa, điều đó có nghĩa là ông Tập vẫn có thể giữ lời hứa của mình với ông Trump phần nào nhưng một lần nữa, đó chắc chắn không phải là những gì đã được thỏa thuận.

Các nguồn tin cho biết kế hoạch của Bắc Kinh vẫn có thể thay đổi cho đến khi hệ thống thực tế được triển khai nhưng ý tưởng chung ở đây dường- như là họ đang tìm cách lách luật thỏa thuận đã ký với Mỹ.

Thượng viện Hoa Kỳ đã bỏ phiếu thông qua dự luật chấm dứt việc đóng cửa chính phủ, đúng như dự kiến. Dự luật hiện được chuyển đến Hạ viện, nơi cuộc bỏ phiếu dự kiến diễn ra vào thứ Tư lúc 4 giờ chiều giờ Miền Đông nước Mỹ. Các nhà lập pháp đang trở lại Washington sau kỳ nghỉ 54 ngày của viện. Vàng tiếp tục tăng, giao dịch trên 4,140 USD

USD/JPY là một cặp tiền khác có biến động. Đồng yên yếu đã thúc đẩy sự can thiệp bằng phát biểu từ Bộ trưởng Kinh tế Kiuchi thừa nhận rằng lạm phát cao đang làm xói mòn sức mua của các hộ gia đình và đồng yên yếu tiếp tục làm tăng chi phí nhập khẩu và giá tiêu dùng. Ông cho biết Tokyo sẽ mở rộng các biện pháp để giảm bớt tác động của chi phí sinh hoạt cao hơn, bao gồm hỗ trợ có mục tiêu cho các hộ gia đình dễ bị tổn thương và cứu trợ năng lượng. Ông Kiuchi nhắc lại mục tiêu của chính phủ là tăng trưởng tiền lương vượt qua lạm phát để khôi phục lại mức tăng thu nhập thực và duy trì tiêu dùng. Những nhận xét này ít hỗ trợ cho đồng yên, USD/JPY đã tăng lên khoảng 154.50, mức cao nhất kể từ tháng Hai.

Tại Úc, tâm lý người tiêu dùng đã tăng vọt trong tháng 11, với chỉ số Westpac-MI tăng 12.8% lên 103.8, lần đầu tiên chuyển sang vùng lạc quan ròng trong gần bốn năm. Sức mạnh này có vẻ khó hiểu khi tỷ lệ thất nghiệp gia tăng, lạm phát dai dẳng và tín hiệu của RBA về việc không cắt giảm lãi suất trong thời gian tới — đặc biệt là khi chỉ số hàng tuần ANZ-Roy Morgan riêng biệt vẫn ở gần mức thấp nhất 12 tháng là 83.5. Những người trả lời lạc quan hơn về nền kinh tế và an ninh việc làm, trong khi kỳ vọng về giá nhà ở tăng thêm trong bối cảnh chính sách hỗ trợ đang diễn ra. Westpac gọi dữ liệu này là "phi thường và có phần đáng ngạc nhiên"; tôi sẽ nói thêm, không hoàn toàn đáng tin cậy.

Điều kiện kinh doanh của Úc cũng được củng cố trong tháng 10, với chỉ số NAB tăng lên +9, mức cao nhất kể từ tháng 3, khi các công ty báo cáo doanh số và lợi nhuận mạnh hơn trong khi áp lực chi phí giảm bớt. Tỷ lệ sử dụng công suất vẫn ở mức cao 83.4%, nhấn mạnh một nền kinh tế thắt chặt biện minh cho lập trường thận trọng của RBA đối với việc cắt giảm. Niềm tin kinh doanh giảm nhẹ xuống +6 nhưng vẫn trên mức trung bình, cho thấy đà tăng trưởng cơ bản vững chắc bất chấp áp lực biên lợi nhuận và tiền lương kéo dài.

Cả AUD/USD và NZD/USD đều giảm nhẹ trong phiên, mặc dù phạm vi không đáng kể. Đô la Mỹ cũng được mua vào rộng rãi hơn, với CAD, EUR và GBP giảm nhẹ. Bitcoin tăng nhẹ.

Chứng khoán châu Á-Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225) +0.43%

• Hồng Kông (Hang Seng) -0.2% Cổ phiếu Hồng Kông gần mức cao nhất 1 tháng

• Shanghai Composite -0.4%

• Úc (S&P/ASX 200) -0.11%

Doanh số của Tesla tại Trung Quốc giảm mạnh xuống 26,006 xe trong tháng 10, mức thấp nhất trong ba năm, cho thấy nhu cầu suy yếu tại thị trường xe điện cạnh tranh gay gắt nhất thế giới.
Con số này giảm 35.8% so với cùng kỳ năm ngoái và thấp hơn nhiều so với 71,525 xe trong tháng 9, thời điểm Tesla bắt đầu giao mẫu Model Y L mới.

Mặc dù doanh số nội địa chững lại, xuất khẩu xe Tesla sản xuất tại Trung Quốc lại tăng lên 35,491 xe, mức cao nhất trong hai năm, theo dữ liệu từ Hiệp hội Xe chở khách Trung Quốc (CPCA).

Thị phần xe điện của Tesla tại Trung Quốc giảm mạnh xuống 3.2% so với 8.7% trong tháng trước, mức thấp nhất kể từ năm 2022.

Hãng xe Mỹ này đang đối mặt với áp lực cạnh tranh ngày càng lớn từ các thương hiệu nội địa như Xiaomi, với hai mẫu SU7 và YU bán được gần 49,000 xe trong tháng 10.
Thị trường ô tô Trung Quốc nói chung cũng suy yếu khi niềm tin người tiêu dùng giảm sau khi các chính sách trợ cấp và ưu đãi thuế bị cắt giảm.

Kỳ vọng lạm phát của RBNZ: lạm phát 1 năm ở mức 2.39% (so với 2.37% kỳ trước) và lạm phát 2 năm ở mức 2.28% (không đổi so với kỳ trước).

PBOC ấn định tỷ giá tham chiếu USD/CNY hôm nay ở mức 7.0866 (Dự báo: 7.1204)

Giá đóng cửa trước đó là 7.1185

PBOC đã bơm 404.8 tỷ nhân dân tệ thông qua nghiệp vụ repo đảo ngược kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.40%

Chi tiêu của người tiêu dùng Anh giảm tốc trong tháng 10 khi các hộ gia đình tạm hoãn các khoản mua sắm lớn trước khi chính phủ công bố ngân sách mùa thu và các chương trình giảm giá Black Friday trong tháng này, theo các khảo sát công bố hôm thứ Ba.

Ngân hàng Barclays cho biết chi tiêu qua thẻ tín dụng và thẻ ghi nợ của họ — chiếm gần 40% tổng giao dịch thẻ tại Anh — đã giảm 0,8% so với cùng kỳ năm ngoái, do các khoản chi thiết yếu như nhiên liệu và thực phẩm giảm mạnh.

Các số liệu cho thấy tâm lý thận trọng đang bao trùm nền kinh tế trước ngân sách ngày 26/11 của Bộ trưởng Tài chính Rachel Reeves, trong đó được kỳ vọng sẽ bao gồm các đợt tăng thuế. Chiến lược gia Julien Lafargue của Barclays nhận định cả người tiêu dùng lẫn doanh nghiệp đều đang “án binh bất động,” tạo ra lực cản ngắn hạn nhưng có thể mở đường cho sự phục hồi nếu niềm tin cải thiện trong mùa lễ hội sắp tới.

Trong khi đó, Hiệp hội Bán lẻ Anh (BRC) cho biết doanh số bán lẻ tăng 1,6% so với cùng kỳ năm trước — mức tăng yếu nhất kể từ tháng 5.
Giám đốc điều hành BRC, bà Helen Dickinson, cho biết các nhà bán lẻ đang trông chờ vào Black Friday để thúc đẩy doanh số, song cảnh báo rằng “các quyết định ngân sách sắp tới có thể làm suy yếu niềm tin người tiêu dùng vốn đã mong manh.” Bà cho biết thêm rằng các vấn đề chưa được giải quyết về thuế kinh doanh và nhu cầu yếu đang buộc doanh nghiệp phải cân nhắc lại kế hoạch đầu tư và tuyển dụng.

Một khảo sát riêng của Barclays trên 2,000 người tiêu dùng cho thấy cứ ba người thì có một người trì hoãn các khoản mua sắm lớn cho đến sau khi ngân sách được công bố.

Cả bảy chỉ số niềm tin của Barclays đều giảm — lần đầu tiên kể từ tháng 8 năm 2022, thời điểm Ngân hàng Anh thực hiện đợt tăng lãi suất mạnh nhất trong gần ba thập kỷ.

Mỹ và Thụy Sĩ đang đàm phán để giảm mức thuế 39% mà Washington đã áp lên hàng hóa nhập khẩu từ Thụy Sĩ hồi tháng 8, Tổng thống Donald Trump xác nhận hôm thứ Hai, cho biết các cuộc thảo luận “đang tiến triển” nhưng ông “chưa đưa ra con số cụ thể nào.”

Phát biểu tại Phòng Bầu Dục, ông Trump nói chính quyền “đang làm việc để giúp Thụy Sĩ,” thừa nhận rằng Mỹ đã “đánh mạnh” vào quốc gia vùng Alps này, song gọi Thụy Sĩ là “một đồng minh tốt” mà Washington muốn hỗ trợ để phát triển.

Chính phủ Thụy Sĩ từ chối bình luận về các cuộc đàm phán, sau khi Bloomberg đưa tin rằng một thỏa thuận có thể đạt được trong vòng hai tuần, với khả năng mức thuế được hạ xuống khoảng 15%.
“Các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra và chúng tôi không có bình luận thêm,” người phát ngôn Bộ Kinh tế Thụy Sĩ cho biết.

Mức thuế 39% — một trong những mức cao nhất được áp dụng trong khuôn khổ cải tổ thương mại toàn cầu của ông Trump — đã ảnh hưởng nặng nề đến các nhà xuất khẩu Thụy Sĩ, đặc biệt là trong các lĩnh vực đồng hồ xa xỉ, máy công cụ và sô cô la, trong đó Mỹ là một trong những thị trường lớn nhất. Việc giảm thuế sẽ giúp giảm bớt áp lực lên các ngành công nghiệp chủ chốt này và có thể đánh dấu một trong những bước nới lỏng thuế quan đáng kể nhất kể từ khi chính quyền Trump bắt đầu điều chỉnh lại quan hệ thương mại vào năm 2024.

Một thỏa thuận thương mại Mỹ–Thụy Sĩ sẽ giúp giảm căng thẳng cho các lĩnh vực xuất khẩu chủ lực của Thụy Sĩ, đồng thời báo hiệu khả năng ông Trump đang mềm mỏng hơn trong lập trường thương mại, qua đó hỗ trợ tâm lý cho thị trường công nghiệp và hàng xa xỉ châu Âu. Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) được dự báo hưởng lợi.

Bộ trưởng Kinh tế Nhật Bản, ông Kiuchi, cho biết chính phủ ngày càng nhận thức rõ hơn việc lạm phát cao đang làm xói mòn sức mua của các hộ gia đình, đồng thời nhấn mạnh rằng đồng yên yếu vẫn tiếp tục đẩy chi phí nhập khẩu và giá tiêu dùng tăng cao.

Ông cho biết Tokyo sẽ triển khai và mở rộng các biện pháp nhằm giảm thiểu tác động của chi phí sinh hoạt tăng, bao gồm hỗ trợ có mục tiêu cho các hộ gia đình dễ bị tổn thương và các chính sách trợ giá năng lượng. Ông Kiuchi cũng nhấn mạnh rằng chính phủ vẫn cam kết thúc đẩy tăng trưởng tiền lương vượt mức lạm phát, nhằm khôi phục thu nhập thực tế và duy trì tiêu dùng tư nhân.

Đồng Yên tiếp tục suy yếu sau tin

Giá vàng nhích nhẹ trong phiên giao dịch đầu giờ châu Á, giao dịch quanh mức 4,134 USD/ounce giữa những dấu hiệu cho thấy khả năng chấm dứt tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa. 

Chỉ số DXY trong phiên thứ Hai tăng nhẹ, phục hồi từ mức giảm đầu phiên và quay đầu tăng sau khi Chủ tịch Fed chi nhánh St. Louis, ông Alberto Musalem, cho biết ông kỳ vọng kinh tế Mỹ sẽ phục hồi trong quý tới và dư địa để Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất là hạn chế. Ngoài ra, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cũng giúp mở rộng chênh lệch lãi suất, qua đó hỗ trợ đồng USD. Trước đó, USD chịu áp lực giảm do lạc quan rằng tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa sắp kết thúc, sau khi một nhóm thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ bỏ phiếu cùng Đảng Cộng hòa để thông qua dự luật mở cửa lại chính phủ. Việc chính phủ tái mở cửa sẽ cho phép công bố các báo cáo kinh tế có thể cho thấy đà suy yếu của nền kinh tế, khiến Fed tiếp tục duy trì xu hướng cắt giảm lãi suất. Trong khi đó, các đồng tiền nhạy cảm với rủi ro, bao gồm đô la Úc, tăng giá trong phiên thứ Hai, trong khi các tài sản trú ẩn an toàn như yên Nhật giảm so với đồng USD, khi tâm lý ưa rủi ro của thị trường được cải thiện nhờ những dấu hiệu cho thấy chính phủ liên bang Mỹ đang tiến gần hơn đến việc mở cửa trở lại.

• Chỉ số DXY +0.07%
• EUR/USD -0.03%
• GBP/USD +0.25%
• USD/JPY +0.23%
• AUD/USD +0.65%
• NZD/USD +0.39%
• USD/CAD -0.21%
• USD/CHF: -0.09%

Chứng khoán Phố Wall tăng điểm trong phiên thứ Hai, được thúc đẩy bởi các dấu hiệu tiến triển trong nỗ lực chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa kéo dài kỷ lục, vốn đã làm đình trệ việc công bố dữ liệu kinh tế và gia tăng lo ngại về triển vọng tăng trưởng. Vào Chủ nhật, Thượng viện đã tiến hành bỏ phiếu thủ tục để thông qua dự luật từ Hạ viện, trong đó gia hạn tài trợ chính phủ đến ngày 30 tháng 1. Nếu được Thượng viện thông qua, dự luật sẽ cần sự chấp thuận của Hạ viện và chữ ký của Tổng thống Donald Trump — quá trình này có thể mất vài ngày. Nhóm cổ phiếu công nghệ tăng mạnh, với Nvidia, Alphabet và Meta Platforms dẫn đầu đà tăng.

• Dow Jones +0.81%
• S&P 500 +0.54%
• Nasdaq Composite +2.27%

Giá vàng tăng hơn 2.5% lên 4,130 USD/ounce trong phiên thứ Hai, lên mức cao nhất trong hai tuần, khi các dữ liệu kinh tế yếu kém của Mỹ củng cố kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất, làm tăng sức hấp dẫn của tài sản không sinh lãi này. Trong khi đó, trái phiếu kho bạc Mỹ quay đầu giảm gần 3 điểm cơ bản xuống mức 4.12%, đẩy lợi suất tăng, khi giới đầu tư hoan nghênh tiến triển trong việc chấm dứt tình trạng chính phủ đóng cửa dài nhất trong lịch sử, vốn đã bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế lớn nhất thế giới.

Bình luận từ Chủ tịch Fed San Francisco

• Chính sách đang ở một vị thế tốt.

• Việc cắt giảm lãi suất cho đến nay đã hỗ trợ thị trường lao động, duy trì áp lực giảm lên lạm phát.

• Tăng trưởng tiền lương chậm cho thấy đó là một cú sốc cầu tiêu cực trong thị trường lao động.

• Không muốn mắc sai lầm giữ lãi suất quá lâu.

• Nếu chúng ta phân tích dữ liệu lạm phát, không thấy lạm phát tăng trong dịch vụ, nhà ở hay kỳ vọng lạm phát.

• Định giá tài sản phản ánh kỳ vọng năng suất cao hơn, dù AI có mang tính chuyển đổi hay không.

Cắt giảm lãi suất vào cuối năm:

• Fed: 16 điểm cơ bản (xác suất 65% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 82 điểm cơ bản

• ECB: 1 điểm cơ bản (xác suất 96% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 12 điểm cơ bản

• BoE: 15 điểm cơ bản (xác suất 57% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 57 điểm cơ bản

• BoC: 3 điểm cơ bản (xác suất 87% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 10 điểm cơ bản

• RBA: 4 điểm cơ bản (xác suất 86% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 18 điểm cơ bản

• RBNZ: 28 điểm cơ bản (xác suất 91% cắt giảm lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 44 điểm cơ bản

• SNB: 3 điểm cơ bản (xác suất 89% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 8 điểm cơ bản

Tăng lãi suất vào cuối năm:

• BoJ: 6 điểm cơ bản (xác suất 75% giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp sắp tới)

  • 2026: 42 điểm cơ bản

Những nhận xét từ nhà hoạch định chính sách của Fed, Mary Daly

• Chính sách thắt chặt đang gây áp lực giảm lên lạm phát.

• Tác động của thuế quan phần lớn chỉ giới hạn ở hàng hóa.

• Kỳ vọng lạm phát vẫn còn tương đối được neo giữ.

Bà ấy rõ ràng đang nghiêng về phía "dovish" và sẽ bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 12 nếu bà ấy có thể. Tuy nhiên, bà ấy không phải là thành viên có quyền bỏ phiếu cho đến năm 2027. Có 12 thành viên có quyền bỏ phiếu trong FOMC và hiện tại chúng ta có thể nói chắc chắn rằng 3 người sẽ bỏ phiếu cho việc cắt giảm và 3 người sẽ bỏ phiếu cho việc giữ nguyên. Phần còn lại sẽ quyết định dựa trên dữ liệu trước cuộc họp tiếp theo vào tháng 12.

Số liệu Sentix giảm xuống -7.4 (thấp hơn nhiều so với kỳ vọng -4.0 và mức -5.4 tháng trước), điều đó cho thấy nhà đầu tư đang trở nên bi quan hơn về triển vọng kinh tế.

Nói cách khác, họ lo ngại tăng trưởng chậm, nhu cầu yếu và môi trường lãi suất cao kéo dài đang tiếp tục gây áp lực lên khu vực.

Tuy nhiên, mức suy yếu này không đủ mạnh để khiến ECB thay đổi lập trường ngay lập tức.

ECB vẫn sẽ duy trì chính sách như hiện tại, nghĩa là sẽ chưa vội cắt giảm lãi suất cho đến ít nhất cuối năm, và tiếp tục chờ thêm tín hiệu rõ ràng hơn từ lạm phát và tăng trưởng.

Giá vàng tiếp tục tăng trong ngày lên 4,084 USD/oz

Đồng USD tiếp tục suy yếu dù các số liệu kinh tế như ADP và PMI Dịch vụ của Mỹ vẫn tích cực, phản ánh khả năng xu hướng tăng ngắn hạn của USD đang tạm chững lại khi thị trường chờ thêm chất xúc tác mới.

Hiện xác suất thị trường dự báo Fed cắt lãi suất trong tháng 12 đã tăng lên khoảng 63%, với báo cáo việc làm NFP và lạm phát CPI sắp tới được xem là yếu tố quyết định trước cuộc họp FOMC.

Ở chiều ngược lại, SNB giữ nguyên lập trường chính sách, cho rằng rủi ro quay lại lãi suất âm là rất thấp, dù lạm phát Thụy Sĩ gần đây có dấu hiệu mềm lại.

Trên phương diện kỹ thuật, USD/CHF đã giảm trở lại dưới ngưỡng then chốt 0.8073 và đang điều chỉnh về đường xu hướng tăng trên biểu đồ ngày; nếu giá chạm vùng này, phe mua có thể sẽ quay lại với mục tiêu hướng về khu vực 0.8171, trong khi phe bán vẫn tiếp tục tận dụng đường xu hướng giảm trên khung thời gian thấp hơn để gây áp lực trong ngắn hạn.

Dự trữ tiền gửi vãng lai tại SNB trong tuần kết thúc ngày 7/11 giảm nhẹ xuống còn 460.0 tỷ CHF so với mức 470.5 tỷ CHF trước đó, trong đó tiền gửi vãng lai trong nước cũng lùi từ 446.9 tỷ CHF xuống 436.3 tỷ CHF.

Mức giảm này được đánh giá là diễn biến bình thường và không báo hiệu thay đổi chính sách, khi các số liệu vẫn duy trì trong vùng ổn định đã kéo dài suốt vài tháng qua kể từ sau điều chỉnh chính sách của SNB hồi tháng Sáu.

Giá vàng tiếp tục đà tăng, hướng về mức 4,100 USD/Oz trong giờ giao dịch châu Âu vào thứ Hai. Kim loại quý này nhích cao giữa bối cảnh bất ổn gia tăng về triển vọng kinh tế Mỹ và kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ hạ lãi suất, mặc dù có tín hiệu lạc quan về khả năng chấm dứt đóng cửa chính phủ Mỹ.

• Euro Stoxx tăng 1.3%
• DAX của Đức tăng 1.5%
• CAC 40 của Pháp tăng 1.0%
• FTSE của Anh tăng 0.7%
• IBEX của Tây Ban Nha tăng 1.2%
• FTSE MIB của Ý tăng 1.3%

Đà tăng này phần lớn đến từ việc các thị trường châu Âu đang bắt nhịp lại với đà tăng mạnh của Phố Wall vào cuối tuần trước, diễn ra sau khi thị trường châu Âu đã đóng cửa.

Tâm lý nhà đầu tư trở nên hứng khởi hơn trước khả năng cao việc đóng cửa chính phủ Mỹ sắp kết thúc, giúp bức tranh thị trường trở nên tích cực hơn.

Hợp đồng tương lai S&P 500 cũng tăng thêm 0.7% trong ngày hôm nay, tiếp nối đà phục hồi vào cuối tuần trước.

Hôm nay sẽ là một Chủ nhật khá yên ắng về dữ liệu kinh tế, khi không có báo cáo quan trọng nào trong lịch trình.

Tuy nhiên, tâm lý thị trường đang khởi sắc trong phiên sáng nay sau khi Thượng viện Mỹ bỏ phiếu ủng hộ với tỷ lệ 60–40 để thông qua dự luật tạm thời tài trợ cho chính phủ.

Theo đó, tám thượng nghị sĩ Đảng Dân chủ đã cùng phe Cộng hòa ủng hộ thỏa thuận chi tiêu ngắn hạn, giúp chính phủ được tài trợ đến ngày 30 tháng 1 và khôi phục việc chi trả cho các bang.

Với việc chính phủ mở cửa trở lại, các nhà đầu tư kỳ vọng sẽ nhận được các báo cáo kinh tế quan trọng — bao gồm báo cáo việc làm phi nông nghiệp (NFP) và chỉ số giá tiêu dùng (CPI) — trước cuộc họp FOMC tiếp theo.

Phó Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) Luis de Guindos cho biết, ECB vẫn tin tưởng mạnh mẽ rằng mức lãi suất hiện tại đang ở ngưỡng phù hợp để kiểm soát lạm phát và hỗ trợ ổn định kinh tế.

Ông nhấn mạnh, chính sách tiền tệ có thể được điều chỉnh nếu diễn biến lạm phát, dự báo kinh tế hoặc cơ chế truyền dẫn chính sách cho thấy sự sai lệch. Tuy nhiên, ở thời điểm này, ECB chưa thấy cần thiết phải thay đổi hướng đi.

Theo De Guindos, giá dịch vụ và tiền lương đang di chuyển đúng hướng, nhưng ông cũng cảnh báo rằng ECB cần duy trì sự thận trọng và kiên định trong việc hoạch định chính sách, dù mức độ bất ổn của thị trường đã phần nào hạ nhiệt.

Phát biểu của ông được xem là tín hiệu duy trì “nguyên trạng” trong chính sách tiền tệ của ECB, ít nhất cho đến đầu năm sau, khi ngân hàng tiếp tục theo dõi sát sao đà giảm của lạm phát và tăng trưởng trong khu vực.

Ông Aida, nhà kinh tế trưởng phụ trách Nhật Bản tại Credit Agricole và là cố vấn kinh tế của Thủ tướng Sanae Takaichi, cho biết trong cuộc phỏng vấn với tờ Nikkei rằng: “Việc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) tăng lãi suất vào tháng 12 sẽ là một bước đi đầy rủi ro.”

Ông cho rằng một đợt tăng lãi suất trong tháng 12 sẽ đi ngược lại kế hoạch của chính phủ, vốn đang thúc đẩy chi tiêu quy mô lớn để kích thích nền kinh tế. Thay vào đó, ông Aida nhận định việc nâng lãi suất vào tháng 1 năm tới sẽ hợp lý hơn — nếu dự báo cho thấy nền kinh tế Nhật Bản sẽ đạt mức tăng trưởng vững chắc trong năm tài khóa 2026.

Được biết, Thủ tướng Takaichi đã thành lập một hội đồng chiến lược trọng điểm nhằm thảo luận chiến lược tăng trưởng quốc gia, và ông Aida là một trong những chuyên gia kinh tế được chọn tham gia nhóm này. Điều này phần nào cho thấy định hướng thiên về kích thích tăng trưởng của đội ngũ kinh tế trong chính quyền Takaichi.

Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi ngày 10.11 bày tỏ kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ định hướng chính sách tiền tệ một cách phù hợp nhằm giúp nền kinh tế đạt mục tiêu lạm phát 2% một cách bền vững, không chỉ dựa vào áp lực chi phí mà còn nhờ tăng trưởng tiền lương ổn định.

Bà Takaichi nhấn mạnh mong muốn BoJ tiếp tục phối hợp chặt chẽ với chính phủ trong việc triển khai chính sách, theo dõi sát diễn biến kinh tế, giá cả và tài chính, đồng thời khẳng định chính phủ chịu trách nhiệm cuối cùng về chính sách kinh tế, còn lộ trình tiền tệ cụ thể vẫn do BoJ tự quyết.

Giới quan sát cho rằng phát biểu này phản ánh nỗ lực của Takaichi trong việc khẳng định vai trò chỉ đạo của chính phủ, đặc biệt sau khi bà thể hiện lập trường nới lỏng tài khóa, thúc đẩy chi tiêu và các gói kích thích tăng trưởng.

Trước đó, Thủ tướng Takaichi cũng cho biết chính phủ sẽ xây dựng mục tiêu tài chính mới mang tính dài hạn, thay vì duy trì mục tiêu ngân sách hàng năm, qua đó cho thấy quan điểm mềm dẻo hơn trong việc củng cố tài khóa của Nhật Bản.

Vàng tiếp tục tăng cao, giao dịch sát mốc 4,070 USD/oz khi tâm lý e ngại rủi ro quay lại trên thị trường