Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng điểm, duy trì đà hồi phục - Tiêu điểm thị trường

Đà tích cực từ mức tăng 0.2% của chỉ số S&P 500 cơ sở vào thứ Ba đã lan tỏa sang phiên giao dịch sáng nay, giúp hợp đồng tương lai tăng thêm 0.2% (tương đương 15 điểm).

Điểm nhấn thị trường:

Động lực từ cổ phiếu công nghệ: Phiên giao dịch thứ Ba được nâng đỡ chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu công nghệ, dẫn đầu là Intel, Booking.com và Qualcomm.
Nvidia: Cổ phiếu này đã có khởi đầu rất mạnh mẽ vào đầu phiên nhưng sau đó hạ nhiệt, chỉ còn giữ được mức tăng khiêm tốn 0.8%.

Triển vọng và Phân tích:

Nhìn vào biểu đồ kỹ thuật của S&P 500, chỉ số này có vẻ đang chuẩn bị cho một cú bứt phá tăng điểm, nhưng hiện tại là thời khắc quyết định.

Yếu tố tâm lý quan trọng lúc này là cuộc đua AI đang nóng trở lại. OpenAI đang "nhử" thị trường bằng thông tin về một mô hình mới được cho là vượt trội hơn cả Gemini (của Google). Những tin tức kiểu này có thể là chất xúc tác giữ cho sự phấn khích của thị trường về trí tuệ nhân tạo tiếp tục dâng cao, hỗ trợ đà tăng chung.

Zara Nokes, chuyên gia quản lý tài sản tại J.P. Morgan Asset Management, cho biết Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) đã “ra quyết định đúng đắn” khi giữ nguyên lãi suất chính sách trong cuộc họp ngày 6/11, vì lạm phát vẫn ở mức quá cao khiến ngân hàng trung ương chưa thể nới lỏng.

Nokes nhận định rằng dù thị trường lao động đang dần hạ nhiệt, các chỉ báo khác — bao gồm doanh số bán lẻ và niềm tin người tiêu dùng — vẫn cho thấy nền kinh tế Anh có khả năng chống chịu tốt hơn dự kiến. Bà cũng cảnh báo rằng kỳ vọng lạm phát trong các hộ gia đình đang tăng lên, làm gia tăng rủi ro lạm phát quay trở lại.

Nhìn về tương lai, Nokes cho rằng cán cân rủi ro có thể thay đổi vào năm 2026 nếu chính phủ Anh công bố các đợt tăng thuế quy mô lớn trong Ngân sách mùa Thu sắp tới. Tuy nhiên, bà nhấn mạnh rằng cho đến khi lạm phát thể hiện “tiến triển rõ rệt hơn” hướng tới mục tiêu 2%, BoE cần duy trì lập trường thận trọng và chưa nên xem xét cắt giảm lãi suất.

Phó Tổng thống Mỹ J.D. Vance cảnh báo rằng người dân Mỹ sẽ sớm phải đối mặt với “những hậu quả nghiêm trọng” khi tình trạng chính phủ đóng cửa tiếp tục kéo dài.

“Người dân Mỹ, đáng tiếc là, sắp phải bắt đầu chịu đựng những hệ quả rất thực tế từ việc chính phủ ngừng hoạt động,” ông nói.

Thực tế, tác động đã bắt đầu lan rộng:

Các hãng hàng không Mỹ buộc phải cắt giảm hoạt động tại 40 sân bay có lưu lượng cao kể từ 6 giờ sáng thứ Sáu theo giờ miền Đông (US ET).
Các chương trình hỗ trợ lương thực cũng đã bị cắt giảm. Tòa án đã ra lệnh cho cựu Tổng thống Trump phải khôi phục chi trả để người thụ hưởng có thể tiếp tục nhận thực phẩm, nhưng ông Trump hiện đang kháng cáo phán quyết này.

Giới quan sát nhận định Phó Tổng thống Vance có thể sẽ tìm cách thuyết phục ông Trump thay đổi lập trường, nhằm giảm bớt thiệt hại cho người dân trong bối cảnh khủng hoảng ngân sách ngày càng nghiêm trọng.

Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) chi nhánh St. Louis, Alberto Musalem, cho biết nền kinh tế Mỹ đã thể hiện sự kiên cường đáng kể dù đối mặt với nhiều bất định, song vẫn đang chịu áp lực từ thuế quan, lạm phát và thâm hụt tài khóa lớn.

Phát biểu hôm thứ Năm, ông Musalem cho biết thị trường lao động đã “hạ nhiệt đôi chút” nhưng vẫn gần mức toàn dụng, đồng thời dự báo tăng trưởng kinh tế sẽ chậm lại trong quý IV trước khi phục hồi vào năm tới, khi lạm phát dần giảm tốc.

Ông thừa nhận thuế quan hiện đang góp phần đẩy lạm phát tăng cao, nhưng tác động này có thể sẽ phai dần vào năm 2026. Theo ông, bất định trong chính sách thương mại đang ảnh hưởng đến niềm tin doanh nghiệp, dù các công ty hoạt động gần người tiêu dùng khó có khả năng chuyển hoàn toàn chi phí tăng lên cho khách hàng.

Musalem cho rằng thị trường lao động sẽ tiếp tục hạ nhiệt dần dần, với rủi ro giảm việc làm trong khi rủi ro lạm phát vẫn nghiêng về phía tăng. Ông lưu ý rằng hai mục tiêu kép của Fed — duy trì việc làm tối đa và ổn định giá cả — hiện vẫn đang “ở trong trạng thái căng thẳng nhất định.”

Dù vậy, ông nhấn mạnh kỳ vọng lạm phát dài hạn vẫn được neo vững chắc, và tái khẳng định cam kết của Fed trong việc giữ vững ổn định giá cả. Ông cũng cảnh báo rằng thâm hụt ngân sách đang gia tăng theo hướng “không bền vững”, gây rủi ro dài hạn cho ổn định tài khóa và giá cả.

Trong phát biểu bổ sung, Musalem cho biết triển vọng của Fed hiện giả định rằng các mức thuế quan hiện hành sẽ tiếp tục duy trì, và quyết định gần đây về bảng cân đối kế toán của Fed được đưa ra độc lập với chính sách tiền tệ. Ông nói thêm rằng trong nội bộ Fed đang có “cuộc tranh luận tích cực” về mức lãi suất mục tiêu phù hợp trong tương lai, phản ánh thảo luận đang diễn ra về cách định hướng lãi suất và quản lý thanh khoản khi Fed tiếp tục thu hẹp bảng cân đối kế toán.

Phát biểu của Musalem củng cố kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục thận trọng cho đến cuối năm, khi các nhà hoạch định chính sách tìm cách cân bằng giữa thị trường lao động đang hạ nhiệt vừa phải và các rủi ro lạm phát vẫn dai dẳng.
Nhận định của ông về thuế quan và thâm hụt cũng làm tăng quan điểm rằng các yếu tố tài khóa và thương mại có thể khiến triển vọng chính sách năm 2026 trở nên phức tạp hơn.

Đồng USD suy yếu phiên thứ hai liên tiếp do dữ liệu việc làm yếu, kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất tăng lên. Đồng USD giảm phiên thứ hai liên tiếp vào thứ Năm, khi dữ liệu mới cho thấy sự suy yếu của thị trường lao động Mỹ, làm gia tăng kỳ vọng về một đợt cắt giảm lãi suất nữa trong năm nay. Đồng bạc xanh sụt giảm sau báo cáo từ Challenger cho thấy số lượng sa thải tại Mỹ trong tháng 10 đã tăng 175% so với cùng kỳ năm trước, mức tăng mạnh nhất trong 22 năm, củng cố triển vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Ngoài ra, đồng USD vẫn chịu áp lực từ tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa một phần (shutdown) đang kéo dài khi càng duy trì lâu, nền kinh tế Mỹ càng chịu thiệt hại, và khả năng Fed phải cắt giảm lãi suất càng cao. Trong khi đó, đồng bảng Anh tăng giá sau khi Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) quyết định giữ nguyên lãi suất trước thềm công bố ngân sách trong tháng này. Dù thị trường dự đoán BoE sẽ không thay đổi chính sách, vẫn có khoảng 1/3 khả năng được định giá cho một đợt cắt giảm. Trước khả năng Bộ trưởng Tài chính Anh Rachel Reeves sẽ công bố tăng thuế trong ngân sách tháng này, Ủy ban Chính sách Tiền tệ của BoE đã bỏ phiếu 5–4 để giữ nguyên lãi suất cơ bản ở mức 4.0%. Tỷ lệ phiếu sít sao này khiến kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất trước cuối năm vẫn còn được duy trì.

Chỉ số DXY -0.46%
EUR/USD +0.47%
GBP/USD +0.66%
USD/JPY -0.63%
AUD/USD -0.41%
NZD/USD -0.52%
USD/CAD +0.06%
USD/CHF: -0.47%

Các chỉ số chính Phố Wall giảm xuống gần mức thấp nhất trong hai tuần, khi cổ phiếu công nghệ chịu áp lực bán mới, trong bối cảnh lo ngại về thuế quan của Mỹ và sức khỏe nền kinh tế tiếp tục đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư. Phần lớn cổ phiếu công nghệ sụt giảm khi lo ngại về định giá quá cao quay trở lại, sau nhịp hồi ngắn vào thứ Tư. Trước đó, cảnh báo về khả năng điều chỉnh thị trường từ các lãnh đạo ngân hàng lớn của Phố Wall hôm thứ Ba đã khiến cổ phiếu liên quan đến AI bị bán tháo mạnh. Các mã vốn hóa lớn như Microsoft (giảm 1.8%) và Nvidia (giảm 3%) kéo chỉ số công nghệ thông tin giảm mạnh, trong khi chỉ số bán dẫn SOX giảm 2.4%.

Dow Jones -0.84%
S&P 500 -1.12%
Nasdaq Composite -1.19%

Giá vàng duy trì quanh mức 3,980 USD/ounce vào thứ Năm, tiếp nối đà tăng từ phiên trước, trong bối cảnh thị trường lao động Mỹ yếu đi làm tăng khả năng Fed sẽ nới lỏng chính sách và giảm chi phí cơ hội nắm giữ vàng – tài sản không sinh lãi. Báo cáo việc làm khu vực tư nhân tháng 10 cho thấy mức tăng khiêm tốn 42,000 việc làm, song đi kèm với lượng sa thải được công bố cao nhất trong tháng 10 suốt hơn hai thập kỷ, phản ánh xu hướng tăng trưởng việc làm đang chậm lại. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 8 điểm cơ bản xuống 4.08% từ mức cao một tháng là 4.16% trước đó trong phiên, khi các dấu hiệu mới về thị trường lao động yếu củng cố lập luận cho khả năng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng tới.

Vàng tiếp tục giao dịch trên mức 4,000 USD/oz trong phiên

Tổng quan Thị trường:

Ngoại hối: EUR và JPY dẫn đầu, NZD yếu nhất trong ngày

Chứng khoán: Cổ phiếu châu Âu giảm điểm; hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.1%
Trái phiếu: Lợi suất 10 năm của Mỹ giảm 1.9 điểm cơ bản xuống 4.137%
Hàng hóa: Vàng tăng 0.6% lên $4,008.34
Dầu thô WTI: Tăng 0.7% lên $60.03
Bitcoin: Giảm 1.1% xuống $102,572

Diễn biến chính:

Sự kiện tâm điểm của phiên là quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BOE). Đúng như dự kiến, BOE đã giữ nguyên lãi suất ngân hàng ở mức 4.00%, mặc dù tỷ lệ bỏ phiếu ủng hộ quyết định này là sít sao nhất có thể.

Kết quả bỏ phiếu là 5-4 nghiêng về việc giữ nguyên lãi suất. Bốn phiếu bất đồng đến từ các bà Breeden, Dhingra, Taylor và ông Ramsden, những người muốn cắt giảm 25 điểm cơ bản.

Tỷ giá GBP/USD đã giảm nhẹ từ 1.3090 xuống 1.3060 sau quyết định, nhưng không có gì trong tuyên bố được cho là quá dovish. Cặp tiền này hiện đang phục hồi các khoản lỗ, quay trở lại mức 1.3085 khi Thống đốc Bailey đang phát biểu.

Ngoài ra, không có nhiều tin tức đáng chú ý trong phiên. Dữ liệu sa thải Challenger của Mỹ tiếp tục phản ánh tình trạng sa thải hàng loạt trong năm, tái khẳng định bức tranh thị trường lao động đang yếu đi. Tuy nhiên, điều này không tạo ra nhiều phản ứng trên thị trường, khi tâm lý rủi ro giữ được sự ổn định hơn sau đợt phục hồi của Phố Wall ngày hôm qua.

Hợp đồng tương lai của Mỹ đang nhích cao hơn, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc không tiếp nối đà tăng của ngày hôm qua. Lợi suất 10 năm hiện giảm 1.9 điểm cơ bản xuống 4.137%.

Điều đó đang giữ cho các thị trường rộng lớn hơn trong tầm kiểm soát, với đồng đô la hôm nay giữ ở mức thấp hơn một chút. Tỷ giá EUR/USD đang tăng 0.3% lên 1.1525, trong khi USD/JPY giảm 0.3% xuống 153.60 ở thời điểm hiện tại.

Trong khi đó, thị trường vàng đang chứng kiến những người mua bắt đáy bắt đầu thể hiện sự quan tâm trở lại, đẩy giá vượt mốc $4,000 và phá vỡ trở lại các mức kỹ thuật ngắn hạn quan trọng.

Các phát biểu chính từ ông Bailey (trong phiên Hỏi & Đáp):

"Chúng tôi sẽ có cơ hội để xem xét Ngân sách (mùa Thu) trong cuộc họp tiếp theo."
"Quyết định của chúng tôi cũng sẽ phụ thuộc có điều kiện vào chính sách tài khóa."
"Hiện tại, chúng tôi không ở vị thế để suy đoán về Ngân sách."
"Chúng tôi sẽ không đưa ra bất kỳ phán xét nào về những gì Bộ trưởng Tài chính Anh đã nói trong tuần này về chính sách tài khóa và/hoặc Ngân sách."
"Một số thành viên, bao gồm cả tôi, không có quan điểm chắc chắn về mức lãi suất cuối cùng ở trạng thái cân bằng."

Phân tích:

Điều này cho thấy BOE sẽ không cam kết trước bất cứ điều gì cho đến khi có sự rõ ràng hơn về Ngân sách mùa Thu.
Do đó, họ vẫn để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 nếu cần thiết. Tuy nhiên, họ sẽ chỉ làm rõ ý định đó sau khi Ngân sách được công bố trong hai tuần nữa.
Vì vậy, không có "tin vui" nào cho những người đang hy vọng vào một lập trường dovish rõ rệt hơn từ ông Bailey.

Các phát biểu chính từ Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) Andrew Bailey:

Chúng ta cần thấy lộ trình đi xuống của lạm phát trở nên vững chắc hơn trước khi cắt giảm (lãi suất) một lần nữa.
Quyết định ngày hôm nay dựa trên hai đánh giá then chốt:
Thứ nhất là áp lực giá cả và tiền lương cơ bản trong nước đang tiếp tục giảm bớt.
Thứ hai là rủi ro về sự dai dẳng của lạm phát đã trở nên ít rõ rệt hơn.
Dữ liệu lạm phát mới nhất rất đáng khích lệ, nhưng đó chỉ là một điểm dữ liệu.

Phân tích nhanh:

Ông Bailey chủ yếu chỉ nhắc lại phần tóm tắt tuyên bố chính sách trước khi phiên Hỏi & Đáp (Q&A) diễn ra.
Tóm lại, BOE dường như đang "đặt nền móng" cho một đợt cắt giảm lãi suất khác có thể diễn ra vào tháng 12. Tuy nhiên, sự tùy chọn (để ngỏ khả năng hành động) vẫn là yếu tố then chốt đối với họ vào lúc này. Do đó, không có gì quá dovish trong thông điệp được đưa ra, ngay cả khi họ tái khẳng định rằng một lộ trình giảm dần lãi suất vẫn là kịch bản có khả năng xảy ra.

Phản ứng thị trường: Sau đợt giảm nhẹ ban đầu, tỷ giá GBP/USD đang nhích trở lại mức 1.3080 và tiến gần hơn đến mức 1.3090 (so với thời điểm trước khi quyết định được công bố).

GBP/USD giảm nhẹ sau tin tức về quyết định chính sách của BOE

Ngân hàng Anh công bố quyết định chính sách tiền tệ mới nhất cho tháng 11 năm 2025

Lãi suất ngân hàng: 4.00% (không đổi)
Tháng trước: 4.00%
Tỷ lệ phiếu bầu: 5-4 (so với kỳ vọng 6-3). Breeden, Ramsden, Dhingra, Taylor đã bỏ phiếu cho việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản.
Cuộc họp trước: 7-2
Lạm phát CPI được đánh giá đã đạt đỉnh.
Tiến trình giảm lạm phát cơ bản tiếp tục, được hỗ trợ bởi lập trường chính sách tiền tệ vẫn còn thắt chặt.
Rủi ro từ sự dai dẳng của lạm phát đã trở nên ít rõ rệt hơn gần đây, và rủi ro đối với lạm phát trung hạn từ nhu cầu yếu hơn đã trở nên rõ ràng hơn.
Nhìn chung, các rủi ro hiện đã cân bằng hơn; nhưng cần thêm bằng chứng ở cả hai phía.
Mức độ thắt chặt của chính sách tiền tệ đã giảm khi Lãi suất Ngân hàng đã được hạ xuống.
Do đó, mức độ cắt giảm thêm sẽ phụ thuộc vào sự phát triển của triển vọng lạm phát.
Nếu tiến trình giảm lạm phát tiếp tục, Lãi suất Ngân hàng có khả năng sẽ tiếp tục đi theo một con đường giảm dần.

Đồng USD đã mạnh lên trên diện rộng kể từ sau sự thay đổi theo hướng "hawkish" của Chủ tịch Fed Powell tại cuộc họp báo FOMC gần nhất. Sự định giá lại kỳ vọng lãi suất đã đóng vai trò là cơn gió thuận chiều cho đồng bạc xanh khi lợi suất trái phiếu Kho bạc tiếp tục tăng cao hơn.

Hôm qua, chúng ta đã có một vài dữ liệu mạnh của Mỹ. Báo cáo ADP của Mỹ đã vượt qua dự báo (mặc dù điều đó đã được dự kiến) và chỉ số PMI Dịch vụ ISM đã tốt hơn nhiều so với dự kiến với chỉ số giá đẩy lên mức cao nhất trong chu kỳ mới.

Bất chấp dữ liệu mạnh, đồng bạc xanh đã không thể mở rộng đà tăng. Đây thường là một tín hiệu của một đỉnh ngắn hạn, với thị trường cần nhiều hơn nữa để duy trì xu hướng. Trên thực tế, định giá thị trường hiện đang cho thấy xác suất 60% cắt giảm vào tháng 12, đây là một con số vừa phải. Dữ liệu vào tháng 12 có lẽ sẽ có tiếng nói cuối cùng và hy vọng chúng ta sẽ nhận được một báo cáo NFP và CPI trước quyết định FOMC tiếp theo.

Về phía GBP, BoE dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất điều hành hôm nay ở mức 4.00% và tốc độ QT không thay đổi. Tỷ lệ phiếu bầu dự kiến sẽ là 6-3 ủng hộ việc giữ nguyên với quan chức Dhingra, Taylor và Ramsden bỏ phiếu cho việc cắt giảm (Dhingra và Taylor có thể bỏ phiếu cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản nhưng điều đó sẽ không bất ngờ).

Ngân hàng trung ương cũng sẽ công bố các dự báo kinh tế cập nhật, trong đó dự kiến sẽ có sự điều chỉnh giảm nhẹ đối với lạm phát, và một định dạng biên bản mới bao gồm các quan điểm cá nhân từ các thành viên MPC.

Thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt cắt giảm vào tháng 12, vì vậy nếu chúng ta có được điều đó, nó sẽ không gây ngạc nhiên, nhưng vẫn có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh vì xác suất cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên. Mặt khác, đồng bảng Anh có thể mạnh lên nếu chúng ta không nhận được bất kỳ tín hiệu hay gợi ý nào về việc cắt giảm vào tháng 12, hoặc thậm chí là sự phản đối lại kỳ vọng của thị trường.

Phân tích Kỹ thuật GBPUSD – Khung thời gian ngày

Trên biểu đồ ngày, có thể thấy rằng GBPUSD gần đây đã phá vỡ xuống dưới mức quan trọng 1.3140, điều này có thể đã mở ra cánh cửa cho một sự sụt giảm xuống mức 1.2712 tiếp theo. Hiện tại, USD dường như đã hết hơi khi không thể tăng giá trước dữ liệu mạnh của Mỹ. Từ góc độ quản lý rủi ro, người bán sẽ có một thiết lập rủi ro trên lợi nhuận tốt hơn quanh mức 1.3140 và đường xu hướng giảm chính để tiếp tục nhắm mục tiêu các mức thấp mới. Mặt khác, người mua sẽ tìm kiếm các cú phá vỡ lên trên để tham gia và mở rộng đợt điều chỉnh thành các mức cao mới.

Dữ liệu được công bố sớm hơn dự kiến. Các nhà tuyển dụng tại Mỹ đã thông báo cắt giảm 153,074 việc làm trong tháng 10 năm nay, tăng vọt 175% so với 55,597 lượt cắt giảm được công bố vào tháng 10 năm 2024. Ngay cả so với tháng 9, số lượng sa thải cũng đã tăng đáng kinh ngạc 183% vào tháng trước. Và trong lịch sử tháng 10, đây là con số cao nhất kể từ tháng 10 năm 2003.

“Tốc độ cắt giảm việc làm trong tháng 10 cao hơn nhiều so với mức trung bình của tháng. Một số ngành đang điều chỉnh sau sự bùng nổ tuyển dụng của đại dịch, nhưng điều này xảy ra khi việc áp dụng AI, chi tiêu của người tiêu dùng và doanh nghiệp yếu đi, và chi phí gia tăng thúc đẩy việc thắt lưng buộc bụng và đóng băng tuyển dụng. Những người bị sa thải hiện đang gặp khó khăn hơn trong việc nhanh chóng đảm bảo vai trò mới, điều này có thể làm nới lỏng hơn nữa thị trường lao động.”

Nhìn vào chi tiết, số lượng sa thải đã tăng vọt trong lĩnh vực công nghệ vào tháng trước với 33,281 lượt cắt giảm việc làm được công bố trong tháng 10. Con số đó tăng mạnh so với 5,639 lượt cắt giảm việc làm trong tháng 9. Trong khi đó, các nhà bán lẻ cũng tiếp tục gặp khó khăn với 2,431 lượt cắt giảm việc làm trong tháng 10. Tuy nhiên, tính từ đầu năm đến nay, các nhà bán lẻ đã công bố 88,664 lượt cắt giảm việc làm, tăng 145% so với 36,136 lượt cắt giảm việc làm được công bố tính đến tháng 10 năm ngoái.

BoE dự kiến sẽ giữ nguyên Lãi suất điều hành hôm nay ở mức 4.00% và tốc độ QT không thay đổi. Tỷ lệ phiếu bầu dự kiến sẽ là 6-3 ủng hộ việc giữ nguyên với các quan chức Dhingra, Taylor và Ramsden bỏ phiếu cho việc cắt giảm (Dhingra và Taylor có thể bỏ phiếu cho việc cắt giảm 50 điểm cơ bản nhưng điều đó sẽ không bất ngờ). Ngân hàng trung ương cũng sẽ công bố các dự báo kinh tế cập nhật, trong đó dự kiến sẽ có sự điều chỉnh giảm nhẹ đối với lạm phát, và một định dạng biên bản mới bao gồm các quan điểm cá nhân từ các thành viên MPC.

Một số người đang kỳ vọng một đợt cắt giảm bất ngờ với xác suất 25% từ việc định giá của thị trường, nhưng tôi nghĩ điều đó rất khó xảy ra tại cuộc họp này vì việc chờ đợi thêm một tháng nữa để xem Ngân sách mùa Thu và nhận thêm dữ liệu trước cuộc họp tháng 12 sẽ hợp lý hơn nhiều. Trên thực tế, BOE sẽ được xem thêm hai báo cáo việc làm và lạm phát nữa trước cuộc họp tiếp theo.

TUYÊN BỐ

Tuyên bố dự kiến sẽ vẫn giữ nguyên phần lớn, bao gồm các dòng chính "một cách tiếp cận dần dần và cẩn trọng đối với việc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ vẫn là phù hợp" và "chính sách tiền tệ không đi theo một lộ trình định trước".

Các dự báo kinh tế dự kiến sẽ cho thấy sự điều chỉnh giảm đối với các dự báo lạm phát trong ngắn hạn với dữ liệu mới nhất. Trọng tâm sẽ là định dạng biên bản mới sẽ bao gồm các quan điểm cá nhân từ các thành viên MPC. Hiện tại, chúng ta có một phe ôn hòa (Dhingra, Taylor và Ramsden ít hơn một chút), một phe trung lập (Bailey và Breeden) và một phe diều hâu (Mann, Greene, Pill và Lombardelli). Các phe này dựa trên những bình luận gần đây của họ và lịch sử bất đồng chính kiến.

Kỳ vọng của thị trường về đợt cắt giảm vào tháng 12 sẽ được định hình bởi quan điểm của các thành viên, đặc biệt là những người trong phe trung lập (Bailey và Breeden) vì họ đủ để đảm bảo đa số. Trên thực tế, quyết định của ngày hôm nay sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào quan điểm của Thống đốc Bailey vì Breeden luôn bỏ phiếu cùng với Thống đốc. Điều đó cũng đúng đối với cuộc họp báo đi kèm.

Thị trường kỳ vọng ngân hàng trung ương sẽ mở ra cánh cửa cho một đợt cắt giảm vào tháng 12, vì vậy nếu chúng ta có được điều đó, nó sẽ không gây ngạc nhiên nhưng vẫn có thể gây áp lực lên đồng bảng Anh vì xác suất cắt giảm lãi suất sẽ tăng lên. Mặt khác, đồng bảng Anh có thể mạnh lên nếu chúng ta không nhận được bất kỳ tín hiệu hay gợi ý nào về việc cắt giảm vào tháng 12, hoặc thậm chí là sự phản đối lại kỳ vọng của thị trường.

Chỉ số PMI xây dựng: 44.1 (Kỳ vọng: 46.7, Tháng trước: 46.2)

Đây là một thông tin khá đáng thất vọng khi hoạt động xây dựng giảm với tốc độ nhanh nhất trong hơn năm năm vào tháng 10. Đã có sự sụt giảm mạnh trong hoạt động xây dựng nhà ở và công trình dân dụng, khi các công ty cho biết thiếu công việc mới để thay thế các dự án đã hoàn thành. S&P Global lưu ý rằng:

"Các công ty xây dựng của Vương quốc Anh đã báo cáo một tháng đầy thách thức khác vào tháng 10 khi sự suy yếu kéo dài của sổ đặt hàng cho đến nay trong năm 2025 đã dẫn đến sự sụt giảm nhanh nhất trong hoạt động kinh doanh trong hơn năm năm. Hoạt động công trình dân dụng và dân dụng đã chứng kiến tốc độ co lại nhanh nhất, trong khi xây dựng thương mại cho thấy một số khả năng phục hồi.

"Khối lượng công việc giảm một lần nữa được cho là do sự e ngại rủi ro và sự chậm trễ trong việc ra quyết định của khách hàng, điều này đã góp phần vào việc giải phóng các dự án mới chậm hơn dự kiến. Nhu cầu yếu đi sau sự không chắc chắn về chính trị và kinh tế gia tăng cũng dẫn đến sự sụt giảm mạnh nhất trong việc mua đầu vào kể từ tháng 5 năm 2020.

"Trong khi đó, một số tín hiệu tích cực cho ngành xây dựng vào tháng 10 bao gồm sự chậm lại của lạm phát chi phí xuống mức thấp nhất trong một năm, sự sẵn có của nhà thầu phụ tăng lên và sự cải thiện bền vững trong hiệu suất của nhà cung cấp.

"Nhìn về phía trước, kỳ vọng hoạt động kinh doanh trong 12 tháng tới vẫn yếu hơn nhiều so với mức trung bình khảo sát dài hạn, phần lớn là do lo ngại về tâm lý đầu tư mong manh và các kênh bán hàng yếu. Tuy nhiên, mức độ lạc quan tổng thể đã tăng nhẹ lên mức cao nhất kể từ tháng 7 do triển vọng về chi phí vay thấp hơn được cho là đã giúp thúc đẩy các dự báo về nhu cầu."

Sản lượng công nghiệp của Đức trong tháng 9 ghi nhận mức tăng 1.3% so với tháng trước, thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng 3.0%, cho thấy đà phục hồi vẫn còn yếu sau cú sụt giảm mạnh hồi tháng 8.

Tính trong cả quý III, sản lượng chung giảm 0.8% so với quý trước, phản ánh xu hướng suy yếu tiếp diễn trong lĩnh vực sản xuất.

Sự phục hồi trong tháng 9 chủ yếu được dẫn dắt bởi ngành ô tô, khi sản lượng tăng 12.3% sau mức giảm sâu 16.7% trong tháng trước do kỳ nghỉ nhà máy và quá trình chuyển đổi dây chuyền sản xuất.

Tuy vậy, mức tăng này chỉ bù đắp được một phần tổn thất trước đó, cho thấy bức tranh công nghiệp của Đức vẫn còn nhiều thách thức và chưa thể xem là đã ổn định trở lại.

Eurostoxx giảm 0.3%
Đức DAX giảm 0.2%
Pháp CAC 40 giảm 0.4%
Anh FTSE đi ngang
Tây Ban Nha IBEX giảm 0.2%
Ý FTSE MIB giảm 0.2%

Trong phiên giao dịch hôm nay, tâm điểm thị trường hướng về quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Anh (BoE).

BoE được kỳ vọng giữ nguyên lãi suất ở mức 4.00% và các dự báo kinh tế cũng ít khả năng có thay đổi lớn, dù thị trường vẫn đang định giá khoảng 25% khả năng cắt giảm.

Tuy nhiên, phần lớn cho rằng BoE sẽ tiếp tục chờ đợi thêm dữ liệu và diễn biến từ Ngân sách mùa Thu trước khi đưa ra bước đi rõ ràng hơn trong cuộc họp tháng 12, với tỷ lệ bỏ phiếu dự kiến là 6-3 nghiêng về giữ nguyên.

Trong khi đó, phiên Mỹ không có dữ liệu kinh tế đáng chú ý, nhưng thị trường sẽ dõi theo các bài phát biểu từ quan chức Fed khi xác suất cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đang được định giá quanh mức 60%.

Giá vàng đã vượt ngưỡng tâm lý 4,000 USD/oz vào chiều hôm nay.

Hội nghị thường niên của ECB về thị trường tiền tệ khai mạc tại Frankfurt hôm nay và kéo dài đến ngày mai, thu hút sự chú ý của giới tài chính quốc tế khi quy tụ nhiều nhân vật có tiếng nói quan trọng trong chính sách tiền tệ toàn cầu.

Trong số những người sẽ phát biểu có Isabel Schnabel, Thành viên Ban điều hành ECB; John Williams, Chủ tịch Ngân hàng Dự trữ Liên bang New York – nhân vật có vai trò then chốt trong việc triển khai chính sách của Fed; và Petra Tschudin, Thành viên Hội đồng Thống đốc Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ.

Phát biểu từ hội nghị này thường được theo dõi sát sao, bởi chúng có thể gợi mở thêm tín hiệu về định hướng lãi suất và chính sách điều hành thị trường tiền tệ trong thời gian tới.

Nhật Bản và Hoa Kỳ đang tăng cường hợp tác an ninh tài nguyên khi lên kế hoạch khai thác chung đất hiếm tại vùng biển quanh đảo Minamitori trên Thái Bình Dương, trong bối cảnh nhu cầu đảm bảo nguồn cung khoáng sản chiến lược ngày càng cấp thiết.

Thủ tướng Sanae Takaichi cho biết vấn đề này đã được thảo luận với Tổng thống Mỹ Donald Trump như một phần trong nỗ lực củng cố chuỗi cung ứng, khi Trung Quốc tiếp tục siết chặt kiểm soát xuất khẩu. Nhật Bản dự kiến bắt đầu khai thác thử nghiệm dưới đáy biển từ tháng 1, được xem như bước chuẩn bị cho khả năng phát triển khai thác thương mại quy mô lớn trong tương lai.

Động thái này cho thấy hai nước đang chủ động đa dạng hóa nguồn cung đất hiếm, giảm phụ thuộc vào Trung Quốc, qua đó củng cố nền tảng công nghệ và quốc phòng.

Goldman Sachs cho rằng phán quyết sắp tới của Tòa án Tối cao Mỹ có khả năng sẽ hạn chế việc tổng thống sử dụng Đạo luật Quyền lực Kinh tế Khẩn cấp Quốc tế (IEEPA) để áp thuế, sau khi nhiều thẩm phán trong phiên tranh luận gần đây bày tỏ hoài nghi về phạm vi quyền hạn này. Theo Goldman, các thị trường dự báo hiện đã điều chỉnh kỳ vọng, với xác suất Tòa án giữ nguyên mức thuế giảm khoảng 10 điểm phần trăm.

Nếu Tòa bác bỏ thuế, chính phủ có thể phải hoàn lại khoảng 115–145 tỷ USD tiền thuế đã thu, dù việc này có thể kéo dài nhiều tháng. Tuy vậy, Goldman nhận định tác động thực tế đến thương mại sẽ ở mức hạn chế, do chính quyền nhiều khả năng sẽ tìm kiếm các cơ sở pháp lý khác để tái áp các biện pháp tương tự. Dù có thể xuất hiện khoảng trống thuế tạm thời và biến động thị trường ngắn hạn, bất kỳ điều chỉnh thuế nào cũng được dự đoán sẽ chỉ ảnh hưởng đến các đối tác thương mại nhỏ hơn, trong khi thuế đối với Trung Quốc và EU phần lớn vẫn duy trì như hiện tại.

Nhật Bản đang lên kế hoạch sửa đổi Luật Ngoại hối và Ngoại thương (FEFTA) vào năm 2026 nhằm siết chặt hơn việc giám sát đầu tư nước ngoài đối với các lĩnh vực nhạy cảm, trong bối cảnh số lượng hồ sơ rà soát tăng mạnh kể từ sau khi ngưỡng xem xét được hạ xuống vào năm 2019.

Theo đó, Tokyo dự kiến tinh gọn quy trình thẩm định, đồng thời thu hẹp phạm vi rà soát trong lĩnh vực công nghệ thông tin, chỉ tập trung vào các mảng an ninh mạng và hạ tầng số mang tính trọng yếu.

Chính phủ cũng đang cân nhắc thành lập một cơ quan điều phối tương tự Ủy ban Đầu tư Nước ngoài của Mỹ (CFIUS) để thống nhất đánh giá rủi ro an ninh giữa các bộ, ngành.

Động thái này phản ánh nỗ lực của Nhật Bản trong việc cân bằng giữa bảo vệ an ninh quốc gia và duy trì môi trường đầu tư cởi mở, phù hợp với xu hướng tăng cường kiểm soát các khoản đầu tư nước ngoài trong các lĩnh vực công nghệ và hạ tầng chiến lược tại nhiều nền kinh tế lớn.

Đồng lãnh đạo Đảng Sáng Tạo Nhật Bản, Hidetaka Fujita, cảnh báo rằng việc Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) nâng lãi suất quá sớm sẽ gửi tín hiệu sai tới doanh nghiệp trong bối cảnh chi phí đầu vào còn cao và đà phục hồi kinh tế vẫn mong manh.

Ông nhấn mạnh đây chưa phải thời điểm cho những điều chỉnh chính sách lớn, đồng thời cho biết chính phủ sẽ không tăng thuế để tài trợ cho kế hoạch đẩy nhanh chi tiêu quốc phòng. Lập trường này phản ánh sự dè dặt trong nội bộ liên minh cầm quyền đối với khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ vội vàng, củng cố kỳ vọng rằng các bước chuyển của BoJ sẽ diễn ra dần dần ngay cả khi lạm phát và tiền lương tiếp tục cải thiện.

Lĩnh vực dịch vụ của Nhật Bản tiếp tục mở rộng trong tháng 10, với chỉ số PMI Dịch vụ chính thức đạt 53.1, đánh dấu tháng tăng trưởng thứ bảy liên tiếp nhưng chậm hơn so với mức 53.3 của tháng trước.

Đà tăng yếu đi chủ yếu do đơn hàng mới tăng với tốc độ chậm nhất trong 16 tháng, trong khi nhu cầu từ khách hàng nước ngoài tiếp tục suy giảm tháng thứ tư liên tiếp. Cùng lúc đó, áp lực giá gia tăng khi chi phí lao động, nguyên vật liệu, thực phẩm và nhiên liệu tăng, khiến giá đầu ra cũng nhích lên.

Niềm tin kinh doanh giảm nhẹ từ mức cao của tháng 9 khi các doanh nghiệp cho biết tình trạng thiếu hụt lao động và nhu cầu còn dè dặt, dù tuyển dụng vẫn tăng nhưng với tốc độ chậm hơn.

Ở cấp độ rộng hơn, chỉ số PMI tổng hợp nhích lên 51.5, cho thấy sự ổn định của lĩnh vực dịch vụ tiếp tục đóng vai trò bù đắp phần suy yếu sâu hơn trong sản xuất.

Giá vàng phục hồi mạnh mẽ trong sáng ngày hôm nay.

Cán cân thương mại của Úc trong tháng 9 tiếp tục duy trì thặng dư, đạt 3.938 triệu AUD, thấp hơn đôi chút so với kỳ vọng 4.000 triệu AUD.

Động lực chính đến từ xuất khẩu, tăng mạnh 7.9% so với tháng trước – mức tăng nhanh nhất kể từ tháng 4/2022 – phản ánh nhu cầu quốc tế cải thiện đối với các mặt hàng chủ lực như quặng sắt và than.

Trong khi đó, nhập khẩu chỉ tăng 1.1%, chậm hơn so với mức 3.2% của tháng trước, cho thấy nhu cầu trong nước có phần thận trọng hơn.

Tuy thặng dư không đạt dự báo, bức tranh chung vẫn cho thấy hoạt động thương mại của Úc đang được hỗ trợ đáng kể từ khu vực xuất khẩu.

CEO Nvidia Jensen Huang vừa đưa ra cảnh báo mạnh mẽ nhất từ trước đến nay rằng Mỹ đang có nguy cơ thất bại trong cuộc đua trí tuệ nhân tạo (AI) trước Trung Quốc, theo báo cáo của Axios. Phát biểu bên lề một sự kiện tại London với Financial Times, Huang cho biết các khoản trợ cấp và chính sách hỗ trợ AI của Bắc Kinh đang vượt xa môi trường pháp lý ngày càng rời rạc của Washington.

Ông cảnh báo rằng trong khi các bang của Mỹ đang cân nhắc “50 quy định mới”, thì Trung Quốc lại chủ động cắt giảm chi phí năng lượng để thúc đẩy sức mạnh tính toán cho AI. “Trung Quốc sẽ chiến thắng trong cuộc đua AI,” ông nói với FT. Bình luận này được đưa ra trong bối cảnh chính quyền Trump tiếp tục duy trì lệnh cấm xuất khẩu các chip tiên tiến nhất của Nvidia sang Trung Quốc, bất chấp các cuộc đối thoại gần đây giữa ông Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình.

Huang cũng lưu ý rằng khoảng một nửa số nhà nghiên cứu AI trên thế giới và phần lớn các mô hình mã nguồn mở hàng đầu đều đặt tại Trung Quốc — cho thấy thế mạnh nhân tài của nước này và tầm quan trọng của việc các công ty Mỹ duy trì khả năng tiếp cận thị trường. Riêng mảng kinh doanh tại Trung Quốc của Nvidia được ước tính có tiềm năng lên tới 50 tỷ USD.

Cảnh báo này đánh dấu lập trường cứng rắn hơn so với những phát biểu gần đây của Huang tại Washington, nơi ông kêu gọi các nhà hoạch định chính sách Mỹ tăng cường sản xuất năng lượng và hỗ trợ các nhà phát triển AI nhằm bảo đảm lợi thế dẫn đầu toàn cầu bền vững.

Rabobank dự báo đồng yên Nhật sẽ mạnh lên trong vài tháng tới khi thị trường kỳ vọng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ tiếp tục nâng lãi suất – một động thái có thể giúp giảm áp lực can thiệp tiền tệ từ phía chính phủ.

Trong báo cáo gửi khách hàng, chuyên gia chiến lược ngoại hối cao cấp Jane Foley cho biết đà suy yếu gần đây của đồng yên so với đồng đô la Mỹ làm gia tăng rủi ro Bộ Tài chính Nhật Bản sẽ phải can thiệp để hỗ trợ đồng tiền nếu tình trạng này kéo dài.

Tuy nhiên, bà Foley nhận định, việc gia tăng đồn đoán về khả năng BoJ nâng lãi suất vào tháng 12 có thể giúp đồng yên phục hồi trước khi cần đến biện pháp can thiệp. Rabobank dự báo đồng USD sẽ giảm xuống mức 147 yên trong vòng ba tháng tới, so với mức trên 154 yên gần đây.

Chỉ số DXY gần như không đổi ở mức 100.2 vào thứ Tư, duy trì gần mức cao nhất kể từ tháng 5, khi giới giao dịch vẫn thận trọng về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào tháng 12. Tâm lý thị trường bị chi phối bởi những bình luận trái chiều từ các quan chức Fed và giọng điệu “hawkish” của Chủ tịch Powell hồi tuần trước. Xác suất giảm 25 điểm cơ bản đối với lãi suất quỹ liên bang vào tháng tới hiện ở khoảng 63%, giảm từ gần 90% trước quyết định FOMC gần đây. Dữ liệu kinh tế cũng hỗ trợ cho đồng bạc xanh, khi báo cáo việc làm ADP cho thấy sự ổn định trở lại của thị trường lao động sau hai tháng sụt giảm, trong khi chỉ số PMI dịch vụ ISM tăng lên mức cao nhất trong tám tháng.

Chỉ số DXY -0.05%
EUR/USD +0.06%
GBP/USD +0.22%
USD/JPY +0.29%
AUD/USD +0.26%
NZD/USD +0.34%
USD/CAD +0.02%
USD/CHF: -0.04%

Các chỉ số chính của Phố Wall tăng nhẹ vào thứ Tư, sau báo cáo việc làm tư nhân mạnh hơn dự kiến và phiên điều trần đang diễn ra về thuế quan của Mỹ, giúp cải thiện tâm lý nhà đầu tư, trong khi cổ phiếu công nghệ ổn định trở lại sau đợt bán tháo mạnh trước đó. Báo cáo việc làm ADP cho thấy số lượng việc làm khu vực tư nhân tại Mỹ phục hồi mạnh trong tháng 10, trong khi Viện Quản lý Cung ứng (ISM) báo cáo hoạt động khu vực dịch vụ tăng trưởng. Các dữ liệu này không làm thay đổi nhiều kỳ vọng về lộ trình chính sách tiền tệ của Fed. Cổ phiếu công nghệ hồi phục, với Nvidia tăng 1.3% và Broadcom tăng 2.8%. Nhóm công nghệ thông tin rộng hơn tăng 0.6% sau khi giảm hơn 2% trong phiên trước.

Dow Jones +0.48%
S&P 500 +0.37%
Nasdaq Composite +0.65%

Giá vàng tăng hơn 1% lên 3,970 USD/ounce vào thứ Tư, được hỗ trợ khi nhà đầu tư tránh xa các tài sản rủi ro dù dữ liệu việc làm tư nhân của Mỹ tốt hơn dự kiến. Một số nhu cầu trú ẩn an toàn đã xuất hiện vào giữa tuần khi thị trường chứng khoán toàn cầu vẫn khá chao đảo do lo ngại cổ phiếu Mỹ đang bị định giá quá cao và khả năng hình thành bong bóng AI. Lợi suất kho bạc Mỹ quay đầu tăng vào thứ Tư lên 4.16%, mức cao nhất kể từ tháng 10/2025, xóa bỏ đà giảm trước đó, sau khi các dữ liệu vượt kỳ vọng cho thấy sức chống chịu của nền kinh tế, cùng với thông báo hoàn trả trái phiếu của Bộ Tài chính Mỹ làm dấy lên khả năng tăng phát hành nợ dài hạn trong tương lai.

Tổng quan các ngành

Bản đồ nhiệt thị trường hôm nay cho thấy một bức tranh trái chiều, với những biến động đáng kể trên các ngành khác nhau. Trong khi ngành bán dẫn có diễn biến trái chiều, điểm sáng nổi bật hôm nay là Tesla trong ngành hàng tiêu dùng chu kỳ, ghi nhận mức tăng đáng kể 1.56%.

Công nghệ: Ngành công nghệ nhìn chung có sự điều chỉnh giảm nhẹ. Microsoft (MSFT) giảm 0.45%, và Oracle (ORCL) ghi nhận mức giảm không đáng kể 0.01%.
Bán dẫn: Với những biến động đáng chú ý, ngành này có Nvidia (NVDA) giảm nhẹ 0.40% trong khi Micron Technology (MU) đi ngược xu hướng với mức tăng ấn tượng 4.41%.
Điện tử tiêu dùng: Apple (AAPL) giảm 0.64%, phản ánh những thách thức trong lĩnh vực điện tử tiêu dùng.

Tâm lý và Xu hướng thị trường

Tâm lý chung trên thị trường hôm nay có vẻ thận trọng nhưng vẫn tìm kiếm cơ hội. Sự tập trung của nhà đầu tư dường như bị phân chia giữa các ngành có tiềm năng tăng trưởng, như hàng tiêu dùng chu kỳ, và những ngành đang gặp trở ngại, như công nghệ và bán dẫn. Sự phức tạp này cho thấy quá trình ra quyết định tinh tế của các nhà giao dịch.

Sự kiên cường của cổ phiếu hàng tiêu dùng chu kỳ, đặc biệt là Tesla, cho thấy một triển vọng lạc quan về sự phục hồi chi tiêu của người tiêu dùng và sự đổi mới trong ngành ô tô.

Vào 22h00 tối nay, thị trường sẽ được cung cấp một báo cáo việc làm tư nhân với chỉ số Việc làm Quốc gia ADP. Dự kiến sẽ tăng 28K so với -32K tuần trước. ADP gần đây đã thay đổi bao gồm.

Vào tháng 10 năm 2025, ADP bắt đầu công khai một ước tính sơ bộ về việc làm khu vực tư nhân của Hoa Kỳ theo chu kỳ hàng tuần. Ước tính này cung cấp một đường trung bình động bốn tuần về thay đổi việc làm hàng tuần, có sẵn vào mỗi thứ Ba, và được thiết kế để cung cấp một cái nhìn tần suất cao về thị trường lao động với độ trễ hai tuần.
Vào lúc 10 giờ sáng, dữ liệu phi sản xuất ISM sẽ được công bố với kỳ vọng là 50.8 so với 50.0 tháng trước.

Vào lúc 10:30, dữ liệu tồn kho dầu hàng tuần sẽ được công bố với dầu thô dự kiến sẽ tăng 0.603 triệu so với -6.858 triệu tuần trước.

Chỉ số công nghiệp Dow Jones +21 điểm
Chỉ số S&P giảm -2 điểm
Chỉ số Nasdaq giảm -23 điểm.

Trong thị trường nợ của Mỹ:

Lợi suất 2 năm 3.571%, -1.2 điểm cơ bản
Lợi suất 5 năm 3.694%, -0.9 điểm cơ bản
Lợi suất 10 năm 4.083%, -0.8 điểm cơ bản
Lợi suất 30 năm 4.668%, -0.3 điểm cơ bản.

Dữ liệu mới nhất từ Hiệp hội Ngân hàng Thế chấp cho tuần kết thúc ngày 31 tháng 10 năm 2025

Chỉ số thị trường: 332.3 (Tuần trước: 338.7)
Chỉ số mua nhà: 163.3 (Tuần trước: 164.3)
Chỉ số tái cấp vốn: 1290.8 (Tuần trước: 1327.8)
Lãi suất thế chấp 30 năm: 6.31% (Tuần trước: 6.30%)

Đây không bao giờ là một bản công bố gây biến động thị trường. Số đơn xin thế chấp nhìn chung có tương quan nghịch với lãi suất thế chấp.

Chỉ số giá sản xuất (PPI) của Eurozone trong tháng 9 ghi nhận mức giảm 0,1% so với tháng trước, thấp hơn dự báo, trong khi số liệu của tháng trước đó được điều chỉnh giảm sâu hơn từ -0.3% xuống -0.4%. Tuy nhiên, nếu loại trừ mức giảm của giá năng lượng (-0.2%), giá sản xuất tổng thể gần như không thay đổi trong tháng.

Dữ liệu chi tiết cho thấy giá hàng tiêu dùng lâu bền tăng nhẹ 0.2% và hàng tiêu dùng không bền tăng 0.1%, trong khi giá hàng trung gian giảm 0.1% và giá hàng tư liệu sản xuất giữ ổn định. Điều này phản ánh áp lực chi phí tại khu vực sản xuất nhìn chung vẫn yếu, củng cố triển vọng lạm phát sẽ tiếp tục giảm dần trong thời gian tới.

Trung Quốc và Mỹ là những đối tác quan trọng trong lĩnh vực nông nghiệp, và phía Bắc Kinh bày tỏ hy vọng Washington sẽ thúc đẩy một môi trường thuận lợi hơn để hợp tác. Đáng chú ý, Trung Quốc đã cam kết mua 12 triệu tấn đậu tương từ Mỹ trước cuối tháng 1. Cam kết này được đưa ra sau khi Bắc Kinh từng tạm dừng mua đậu tương Mỹ ngay trước cuộc gặp giữa ông Tập Cận Bình và ông Donald Trump tại Hàn Quốc.

Cũng cần lưu ý rằng mặc dù Trung Quốc đã tạm thời dỡ bỏ một số mức thuế đối với hàng Mỹ trong ngày hôm nay, nhưng Bắc Kinh vẫn giữ nguyên mức thuế nhập khẩu 13% đối với đậu tương. Việc giữ lại mức thuế này giúp Trung Quốc có thể linh hoạt chuyển hướng nguồn mua trở lại Brazil sau vài tháng, nếu cần thiết.

Ngành dịch vụ của Pháp tiếp tục suy yếu trong tháng 10, dù số liệu PMI cuối cùng được điều chỉnh tăng so với ước tính ban đầu.

Chỉ số vẫn nằm dưới ngưỡng 50 cho thấy hoạt động thu hẹp, với tốc độ giảm nhanh nhất kể từ tháng 4.

Nhu cầu yếu đóng vai trò chủ đạo, khi khách hàng thận trọng chi tiêu, cạnh tranh gia tăng và bất ổn chính trị kéo dài khiến lượng đơn hàng mới giảm sút, qua đó dẫn đến tháng thứ 14 liên tiếp kinh tế tư nhân không đạt tăng trưởng.

Tuy vậy, thị trường lao động vẫn là điểm sáng hiếm hoi khi doanh nghiệp dịch vụ tiếp tục duy trì tuyển dụng trong ba tháng liền, cho thấy các quyết định nhân sự chưa bị ảnh hưởng ngay lập tức.

Dù vậy, việc khối lượng công việc tồn đọng giảm dần cho thấy tình trạng này có thể không duy trì lâu, và nếu nhu cầu tiếp tục trầm lắng, áp lực đối với việc làm có khả năng sẽ gia tăng trong các tháng tới.

Ngành dịch vụ Ý bước vào quý IV với diễn biến tích cực hơn dự kiến, khi chỉ số PMI dịch vụ tháng 10 tăng lên 54.0, cao hơn mức dự báo và mức 52.5 của tháng trước, đồng thời kéo chỉ số PMI tổng hợp lên 53.1 – cao nhất kể từ tháng 3/2024. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ sự gia tăng của đơn hàng mới, bao gồm cả đơn hàng xuất khẩu, cho thấy nhu cầu đang dần cải thiện.

Tuy lạm phát chi phí đầu vào giảm xuống mức thấp nhất trong hơn bốn năm, giúp giảm bớt áp lực lên doanh nghiệp, chi phí hoạt động như năng lượng và bảo hiểm vẫn cao, khiến các nhà cung cấp dịch vụ tiếp tục điều chỉnh giá bán nhằm bảo vệ biên lợi nhuận.

Dù hoạt động cải thiện, tuyển dụng chỉ nhích nhẹ và phần lớn thông qua lao động tạm thời, thể hiện sự thận trọng khi triển vọng kinh tế thế giới còn nhiều biến động. Nhìn chung, số liệu PMI cho thấy dịch vụ vẫn là động lực chính của tăng trưởng kinh tế tư nhân Ý, với tín hiệu nhu cầu và xuất khẩu cải thiện, song đà phục hồi vẫn đi kèm tâm lý thận trọng về tuyển dụng và triển vọng sắp tới.

Số liệu PMI tháng 10 cho thấy kinh tế Tây Ban Nha tiếp tục duy trì đà tăng trưởng vững chắc, đặc biệt trong lĩnh vực dịch vụ.

Chỉ số PMI dịch vụ tăng lên 56.6, vượt dự báo và đạt mức cao nhất trong 10 tháng, trong khi PMI tổng hợp cũng được cải thiện lên 56.0.

Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ nhu cầu trong nước mạnh hơn, giúp hoạt động kinh doanh và lượng đơn hàng mới tăng ổn định, kéo theo việc tuyển dụng tiếp tục mở rộng và lượng công việc tồn đọng tăng liên tục bốn tháng.

Niềm tin kinh doanh cũng gia tăng, củng cố kỳ vọng rằng GDP Tây Ban Nha có thể tăng gần 3% trong năm 2025, nổi bật so với các nền kinh tế lớn khác trong khu vực đồng euro.

Tuy vậy, áp lực chi phí vẫn là điểm đáng lưu ý khi giá nhân công và năng lượng tiếp tục tăng, buộc doanh nghiệp phải điều chỉnh giá bán, dù lạm phát chi phí đầu vào đã hạ nhiệt đôi chút so với các tháng trước.

Giá vàng đã bước vào trạng thái đi ngang sau đợt giảm mạnh khoảng 11%, cho thấy thị trường đang tạm thời ổn định nhưng chưa có động lực rõ ràng để đảo chiều.

Trong bối cảnh hiện tại, diễn biến của vàng chủ yếu phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ, đặc biệt là các chỉ số liên quan đến thị trường lao động. Nếu số liệu tiếp tục khả quan, kỳ vọng Fed tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất sẽ gia tăng, qua đó gây sức ép giảm lên giá vàng.

Ngược lại, các tín hiệu suy yếu từ nền kinh tế có thể hỗ trợ vàng khi Fed có cơ sở để duy trì lập trường nới lỏng. Mặc dù về dài hạn kim loại quý vẫn có triển vọng tăng nhờ lợi suất thực được dự báo suy giảm theo hướng dovish của Fed, nhưng trong ngắn hạn xu hướng vẫn nghiêng về phía giảm.

Trên phương diện kỹ thuật, vàng đang dao động trong vùng 3,900 – 4,000 USD/oz trên biểu đồ ngày, với khu vực 4,000 đóng vai trò kháng cự mạnh trên khung 4 giờ – nơi giá nhiều lần bị từ chối. Do đó, phe bán có xu hướng tận dụng vùng này để thiết lập vị thế với kỳ vọng giá điều chỉnh về khu vực 3,820, trong khi phe mua sẽ chỉ thực sự nhập cuộc nếu giá bứt phá rõ ràng lên trên ngưỡng 4,000 nhằm hướng tới mục tiêu 4,150.

Giá khí đốt tự nhiên tại châu Âu tiếp tục tăng trong phiên gần nhất, khi thời tiết lạnh hơn dự kiến và sản lượng điện gió suy giảm làm dấy lên lo ngại về nhu cầu năng lượng mùa đông, theo báo cáo của các chuyên gia hàng hóa ING – Ewa Manthey và Warren Patterson.

Dữ liệu cho thấy mức dự trữ khí đốt của Liên minh châu Âu (EU) hiện đạt khoảng 83%, thấp hơn trung bình 5 năm là 92%. Hợp đồng chuẩn Title Transfer Facility (TTF) tăng 2.55% trong ngày thứ Ba, đánh dấu phiên tăng thứ hai liên tiếp.

ING nhận định, mặc dù thị trường khí đốt EU vẫn trong trạng thái dễ tổn thương, đặc biệt nếu mùa đông lạnh hơn dự báo, nhưng giới đầu cơ dường như chưa thực sự chú ý đến rủi ro này. “Thị trường vẫn tỏ ra khá bình thản dù triển vọng nguồn cung tiềm ẩn nhiều bất ổn,” báo cáo viết.

Chính phủ Trung Quốc vừa ban hành chỉ thị mới yêu cầu tất cả các trung tâm dữ liệu có sử dụng nguồn vốn nhà nước chỉ được phép dùng chip AI do trong nước phát triển, động thái cho thấy tham vọng tự chủ công nghệ và gia tăng căng thẳng với Mỹ.

Theo nguồn tin Reuters, mọi dự án trung tâm dữ liệu mới có nhận hỗ trợ tài chính từ chính phủ sẽ bị cấm sử dụng chip AI nước ngoài. Giới chức thậm chí đã ra lệnh tháo dỡ toàn bộ chip ngoại đối với những công trình có tiến độ dưới 30%, đồng thời hủy bỏ các hợp đồng mua chip từ nước ngoài.

Quy định này được xem là một bước đi mạnh tay trong bối cảnh phần lớn trung tâm dữ liệu tại Trung Quốc đều nhận hỗ trợ từ nhà nước, đồng nghĩa với việc chính sách mới sẽ tác động đến gần như toàn bộ lĩnh vực hạ tầng AI quốc gia. Một nguồn tin tiết lộ, một dự án trung tâm dữ liệu tại tỉnh phía Tây Bắc đã bị đình chỉ sau khi lên kế hoạch triển khai chip của Nvidia.

Ngoài ra, chỉ thị còn áp dụng đối với các dòng chip H20, B200 và H2000 của Nvidia. Hai mẫu sau dù đã bị cấm chính thức nhưng vẫn được nhập lậu qua các kênh không chính thống. Động thái mới cho thấy Bắc Kinh muốn triệt để chấm dứt việc sử dụng chip Mỹ trong các dự án có vốn công, củng cố mục tiêu phát triển ngành bán dẫn nội địa giữa lúc cuộc đối đầu công nghệ Mỹ - Trung tiếp tục leo thang.