Citi đã chuyển sang một triển vọng hawkish hơn đáng kể đối với chính sách tiền tệ của Úc. Ngân hàng này hiện dự báo hai đợt tăng lãi suất, mỗi đợt 25 điểm cơ bản trong năm 2026, bắt đầu sớm nhất là ngay tại cuộc họp chính sách đầu tiên trong năm của Ngân hàng Dự trữ Úc (RBA) vào ngày 3/2, tiếp theo là đợt tăng thứ hai vào tháng 5.
Thông tin được trích dẫn từ một báo cáo của tờ Australian Financial Review.
Nhận định này được đưa ra sau đợt định giá lại mạnh mẽ trên thị trường lãi suất trong những tuần gần đây, khi các nhà đầu tư nhanh chóng chuyển từ kỳ vọng nới lỏng chính sách sang triển vọng thắt chặt. Citi lập luận rằng sự thay đổi này phản ánh những bằng chứng ngày càng tăng cho thấy các điều kiện tiền tệ hiện tại đang quá nới lỏng so với động lực kinh tế trong nước.
Trong một ghi chú gửi khách hàng, ngân hàng đã chỉ ra các yếu tố chính thúc đẩy quan điểm sửa đổi này bao gồm:
- Thị trường lao động thắt chặt.
- Các dự báo lạm phát cao hơn.
- Sức mạnh bất ngờ trong lĩnh vực nhà ở cũng như tiêu dùng hộ gia đình.
Citi cảnh báo rằng các nhà hoạch định chính sách có nguy cơ để áp lực lạm phát trở nên bám rễ nếu họ không phản ứng một cách quyết liệt. Nếu lạm phát chạy ngoài biên độ mục tiêu trong một thời gian dài mà không có phản ứng chính sách, nó sẽ ăn sâu vào hành vi và kỳ vọng; ngân hàng lập luận rằng rủi ro về uy tín sẽ tăng lên nếu hành động càng bị trì hoãn.
Định giá thị trường đã điều chỉnh nhanh chóng. Các nhà giao dịch hiện đang gán xác suất khoảng 23% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 2, với một đợt tăng trọn vẹn 25 điểm cơ bản được định giá vào tháng 8, và khả năng cao sẽ có thêm một động thái nữa sau đó. Sự biến động trong các kỳ vọng làm nổi bật việc tâm lý đã thay đổi nhanh chóng như thế nào giữa bối cảnh dữ liệu trong nước mạnh hơn dự kiến.
Citi cũng nhấn mạnh thị trường nhà ở là một nguồn rủi ro lạm phát tăng chính. Sự phục hồi nhanh hơn dự kiến trong hoạt động nhà ở đã đẩy chi phí xây dựng và giá thuê lên cao hơn, gia tăng thêm áp lực giá cả trên diện rộng. Ngân hàng lưu ý rằng sự gia tốc trong lạm phát liên quan đến nhà ở một phần được tiếp sức bởi các thiết lập chính sách của chính phủ.
Mặc dù Citi thừa nhận sự bùng nổ nhà ở không trực tiếp do Ngân hàng Dự trữ Úc gây ra, nhưng họ cho rằng các nhà hoạch định chính sách dường như đã bị bất ngờ bởi tốc độ phục hồi này. Theo quan điểm của ngân hàng, bối cảnh lạm phát đang thay đổi hiện nay đòi hỏi một sự chuyển dịch sang chính sách thắt chặt sớm hơn thay vì muộn hơn.
Sự thay đổi này củng cố bước ngoặt hawkish trong định giá lãi suất của Úc, hỗ trợ lợi suất ngắn hạn cao hơn và làm tăng độ nhạy cảm của đồng đô la Úc đối với các dữ liệu lạm phát và thị trường lao động sắp tới.
