Tiêu điểm thị trường

RBC Capital Markets vừa đưa ra dự báo đầy lạc quan về thị trường vàng, cho rằng đà tăng mạnh mẽ của kim loại quý này sẽ còn kéo dài trong hai năm tới, với mức giá trung bình 4,600 USD/oz vào năm 2026 và lên 5,100 USD/oz vào năm 2027.

Theo RBC, lực đỡ quan trọng đến từ bối cảnh địa chính trị phân mảnh, những bất định do AI tạo ra đối với lạm phát và tăng trưởng, triển vọng chính sách tiền tệ bớt thắt chặt, cùng rủi ro từ gánh nặng nợ công ngày càng lớn.

Đáng chú ý, RBC nhận định các công ty khai thác vàng lần này đang vận hành thận trọng hơn trong chu kỳ tăng giá, tập trung giảm nợ và trả cổ tức thay vì chi tiêu quá mức, trong khi biên lợi nhuận năm 2026 được kỳ vọng tăng vọt lên 1,470 USD/oz.

Với bối cảnh này, các công ty royalty được đánh giá là nhóm hưởng lợi rõ rệt nhất nhờ định giá hấp dẫn và mức độ rủi ro chi phí thấp. Franco Nevada và Wheaton Precious Metals đồng loạt được nâng hạng lên Outperform, với kỳ vọng tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2027–2031.

Ngược lại, Agnico Eagle bị hạ hạng do lo ngại chi phí đầu tư phình to vượt xa dự báo thị trường, phản ánh nhu cầu vốn lớn để triển khai các dự án tăng trưởng.