Tiêu điểm thị trường

Sau nhịp điều chỉnh về 4,109 USD/oz, giá vàng đang tăng trở lại, vượt mức 4,130 USD/oz.

USDJPY đang chững lại khi xác suất Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng lên khoảng 70% sau những bình luận dovish từ Williams, trong bối cảnh thị trường sẽ không có thêm nhiều dữ liệu quan trọng trước cuộc họp FOMC và phải dựa chủ yếu vào số đơn xin trợ cấp thất nghiệp cùng báo cáo ADP.

Dữ liệu yếu có thể tiếp tục gây áp lực lên USD, trong khi dữ liệu mạnh có thể hỗ trợ đồng bạc xanh trong ngắn hạn.

Ở chiều ngược lại, JPY vẫn suy yếu sau cuộc họp gần nhất của BoJ, khi ngân hàng này giữ nguyên lãi suất và Thống đốc Ueda nhấn mạnh vai trò của đàm phán lương mùa xuân, gợi ý việc tăng lãi suất có thể bị lùi đến đầu năm 2026, dù kỳ vọng tăng lãi suất trong tháng 12 đã nhích lên 30% do đồng yên giảm quá nhanh.

Về kỹ thuật, USDJPY đang điều chỉnh sau đợt tăng mạnh lên gần vùng 158.00 nhưng xu hướng lớn vẫn tăng, phe mua chờ giá lùi về đường xu hướng với mục tiêu 160.00, còn phe bán tìm kiếm một cú phá vỡ xuống dưới để mở rộng đà giảm về vùng 154.00. 

Trong ngắn hạn, các khung thời gian nhỏ cho thấy động lực giảm chiếm ưu thế nhưng phe mua sẽ mạnh lên nếu giá phá được đường xu hướng giảm gần nhất.

• Eurostoxx tăng 0.1%
• DAX Đức ở mức tham chiếu
• CAC 40 Pháp tăng 0.2%
• FTSE Anh tăng 0.2%
• IBEX Tây Ban Nha ở mức tham chiếu
• FTSE MIB Italy ở mức tham chiếu

Biến động nhẹ khi các nhà đầu tư không có nhiều dữ liệu để tham khảo vào đầu tuần. Đà hồi rủi ro trên Phố Wall hôm qua chủ yếu nhờ cổ phiếu công nghệ, nhưng hôm nay tâm lý thị trường phẳng lặng hơn, như thể hiện qua hợp đồng tương lai Mỹ, làm không khí giao dịch tại châu Âu kém sôi động. Có thể phải chờ đến các số liệu Mỹ công bố trong ngày, dù đây vẫn là các dữ liệu bị trì hoãn từ tháng 9.

Chỉ số niềm tin người tiêu dùng Pháp trong tháng 11 lùi về 89, thấp hơn dự báo 90 và giảm nhẹ so với mức 90 của tháng trước. Tâm lý hộ gia đình tiếp tục đứng dưới mức trung bình dài hạn 100, cho thấy sự thận trọng vẫn bao trùm.

Trong tháng, đánh giá về triển vọng tài chính cá nhân suy yếu nhẹ, từ -11 xuống -12. Nhận định về thị trường lao động cũng kém tích cực hơn khi chỉ số kỳ vọng thất nghiệp giảm từ 48 xuống 47.

Lịch kinh tế châu Âu hôm nay khá trầm lắng, chỉ xoay quanh một vài dữ liệu cấp thấp như niềm tin tiêu dùng của Pháp và PPI của Tây Ban Nha. Những con số này hầu như không đủ sức tác động đến quan điểm chính sách của ECB, nên thị trường nhiều khả năng sẽ phản ứng rất hạn chế.

Trọng tâm chuyển sang phiên Mỹ với loạt dữ liệu mới, nhưng chỉ một báo cáo thực sự đáng chú ý: ADP Employment cho tuần đầu tiên của tháng 11. Hai báo cáo trước vẫn thuộc tháng 10, vì vậy công bố lần này được xem là chỉ dấu tươi mới hơn về sức khỏe thị trường lao động. Ngày mai, dữ liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp sẽ tiếp nối, cung cấp thêm bức tranh cập nhật.

Mỹ cũng sẽ công bố niềm tin người tiêu dùng, song chỉ báo này đã lâu không còn tạo nên biến động lớn khi thị trường vẫn tập trung vào dữ liệu lao động.

Ngoài ra, doanh số bán lẻ và PPI tháng 9 cũng sẽ được phát hành. Tuy nhiên, đây đều là số liệu lạc hậu và gần như không có giá trị định hướng chính sách. Fed hiện được thị trường định giá với xác suất khoảng 70% cho một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12, và những dữ liệu tháng 9 rõ ràng không thể thay đổi kỳ vọng này. Vì vậy, giới đầu tư nhiều khả năng sẽ phớt lờ hai báo cáo trên.

• Eurostoxx 50: −0.2%
• DAX (Đức): −0.2%
• CAC 40 (Pháp): −0.1%
• FTSE 100 (Anh): −0.1%

Đà tăng mạnh của Phố Wall trước đó chủ yếu nhờ nhóm cổ phiếu công nghệ, nhưng hiệu ứng này không lan tỏa sang thị trường châu Âu, khiến tâm lý đầu tư thiếu điểm tựa. Hợp đồng tương lai Mỹ cũng giao dịch thận trọng, với S&P 500 chỉ nhích giảm 0.1%, càng củng cố bầu không khí dè dặt khi thị trường bước vào phiên mới.

Các số liệu GDP cuối cùng của Đức trong quý III giữ nguyên so với ước tính ban đầu, cho thấy nền kinh tế gần như đứng yên trong bối cảnh lạm phát tiếp tục gây sức ép.

Theo báo cáo mới nhất, GDP quý III không đổi ở mức 0.0% so với quý trước, khớp với số liệu sơ bộ và nối tiếp mức giảm -0.3% của quý II. Ở góc độ khác, GDP chưa điều chỉnh theo mùa tăng 0.3% so với cùng kỳ, trong khi GDP điều chỉnh theo mùa cũng tăng 0.3%, đều trùng khớp với ước tính trước đó.

Sự bất động của nền kinh tế, kết hợp với áp lực giá cả dai dẳng, đang làm dấy lên lo ngại về nguy cơ stagflation khi châu Âu chuẩn bị bước vào giai đoạn cuối năm – một tín hiệu đáng lo đối với nền kinh tế lớn nhất khu vực.

• Vàng tiếp tục thu hút dòng tiền trong hai phiên liên tiếp khi khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất đẩy đồng USD suy yếu. Bất ổn địa chính trị kéo dài càng củng cố sức hấp dẫn của kim loại quý, trong khi các nhà đầu tư hướng sự chú ý tới các số liệu kinh tế quan trọng sắp được công bố tại Mỹ để tìm kiếm động lực mới cho thị trường.

Mô hình của Credit Agricole chỉ ra " tín hiệu mua USD nhẹ trên diện rộng" vào cuối tháng này giữa bối cảnh thị trường chứng khoán suy yếu. Công ty này cho biết tín hiệu mạnh nhất là về nhu cầu đối với đồng USD so với đồng loonie (CAD). Do đó, mô hình gợi ý rằng giao dịch mua USD/CAD (long USD/CAD) là giao dịch nổi bật trong đợt này.

Vàng một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý sau màn thể hiện vững chắc ngày hôm qua để khởi động tuần mới. Kim loại quý này đã tăng 1.7% để quay lại mốc $4,100 khi khẩu vị rủi ro cho thấy sự cải thiện, trong khi các nhà giao dịch cũng đang định giá hơn 70% khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Điều đó giúp vàng nhích lên mức đỉnh trong mười ngày, nhưng nhìn từ góc độ biểu đồ, vẫn chưa có gì quá nổi bật.

Một mô hình cờ/nêm/cờ đuôi nheo đang hình thành đối với vàng trong tháng này và hành động giá tiếp tục giữ trong phạm vi giới hạn của mô hình đó như đã thấy ở trên. Do đó, mô hình kỹ thuật này hiện sẽ đóng vai trò là yếu tố động lượng then chốt để xác định bước đi lớn tiếp theo của vàng.

Một sự bứt phá khỏi thế kìm kẹp này và vượt lên trên $4,200 sẽ mở toang cánh cửa để vàng nhắm lại các mức đỉnh của năm. Động lượng này sẽ càng được củng cố thêm khi xét đến yếu tố mùa vụ mạnh mẽ thường thấy trong tháng 12 và tháng 1 đối với kim loại quý.

Trong khi đó, một sự phá vỡ theo chiều giảm sẽ khiến mốc $4,000 bị đe dọa, hoặc thậm chí là mốc $3,900. Đó sẽ là mức hỗ trợ quan trọng cần theo dõi.

Thị trường ngoại hối dường như đang chậm lại để chuẩn bị cho kỳ nghỉ lễ Tạ ơn, mặc dù thời điểm cuối tháng có thể mang lại chút biến động trước khi tuần này thực sự kết thúc. Nhưng đối với hôm nay, tâm lý thị trường vẫn khá uể oải với những thay đổi tương đối mờ nhạt giữa các đồng tiền chính. Đồng đô la giao dịch trái chiều ngày hôm qua với sự thiếu hụt nhu cầu chung, khiến cho ngày mới cũng không có nhiều điều để khai thác.

Đồng Yên Nhật vẫn là một trong những tâm điểm chính với cặp USD/JPY đã tăng lên gần mốc 158.00 vào tuần trước, làm dấy lên các cuộc thảo luận về sự can thiệp từ Tokyo. 

Bên cạnh đó, đợt bán tháo tài sản rủi ro cũng đặt đồng ADU vào tâm điểm chú ý với cặp AUD/USD kiểm định mức thấp nhất trong ba tháng trước khi bật tăng nhẹ. Giữa bối cảnh tâm lý rủi ro bất ổn mà chúng ta thấy từ tuần trước, đồng Aussie sẽ tiếp tục bị soi xét kỹ lưỡng trước những biến động rủi ro tiếp theo - đặc biệt là theo chiều hướng giảm.

Và vào ngày mai, đồng Bảng Anh sẽ là tâm điểm khi bà Rachel Reeves công bố Ngân sách Mùa thu của Vương quốc Anh. Những lo ngại xung quanh tình hình tài khóa đã khiến EUR/GBP tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2023 vào đầu tháng này, với hành động giá hiện vẫn đang ở gần mốc 0.8800. Sẽ có rất nhiều biến số xoay quanh sự kiện này.

Nga và Trung Quốc đang tìm kiếm các phương án để mở rộng việc vận chuyển dầu của Nga sang thị trường Trung Quốc, Phó Thủ tướng Alexander Novak cho biết tại một diễn đàn doanh nghiệp Nga - Trung ở Bắc Kinh. Trung Quốc và Ấn Độ đã trở thành những khách hàng năng lượng chủ chốt của Nga kể từ khi chiến sự Ukraine bắt đầu, trong đó Trung Quốc hiện tiếp nhận khoảng 1.4 triệu thùng mỗi ngày qua đường biển và thêm 900,000 thùng mỗi ngày qua đường ống.

Các cuộc thảo luận này diễn ra trong bối cảnh Hoa Kỳ áp đặt các lệnh trừng phạt mới lên Rosneft và Lukoil, hai nhà sản xuất dầu lớn nhất của Nga - những biện pháp mà Moscow đã bác bỏ và coi là không hiệu quả. Bất chấp những báo cáo trái chiều về khối lượng nguồn cung trong tương lai, tổng xuất khẩu dầu thô của Nga nhìn chung vẫn duy trì ổn định.

Ông Novak cho biết Moscow và Bắc Kinh đang xem xét các cách thức để gia tăng lưu lượng dầu, bao gồm cả phương án gia hạn các thỏa thuận liên chính phủ cho phép dầu của Nga tiếp tục được vận chuyển sang Trung Quốc thông qua Kazakhstan thêm một thập kỷ nữa, kéo dài đến năm 2033.

Giá vàng dao động quanh mức 4,143 USD/ounce trong phiên thứ Ba khi kỳ vọng về khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm lãi suất vào tháng tới gia tăng nhờ những tín hiệu "dovish"  từ các quan chức Fed.

Theo đài FNN, Thủ tướng Nhật Bản Sanae Takaichi dự kiến có cuộc điện đàm với Tổng thống Mỹ Donald Trump vào ngày thứ Ba, với trọng tâm xoay quanh cuộc trao đổi gần đây giữa ông Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình. Cuộc gọi diễn ra trong thời điểm nhạy cảm của ngoại giao khu vực, khi đầu tháng này bà Takaichi từng cảnh báo rằng một cuộc tấn công của Trung Quốc nhằm vào Đài Loan có thể khiến Nhật Bản phản ứng quân sự — phát biểu đã thu hút sự chú ý lớn từ cả Washington lẫn Bắc Kinh.

Theo các nguồn tin, ông Trump sẽ thông báo chi tiết nội dung cuộc trò chuyện với ông Tập, trong bối cảnh căng thẳng gia tăng và sự phối hợp chiến lược giữa Mỹ, Trung Quốc và Nhật Bản ngày càng phức tạp.

Wall Street Journal nhận định cuộc điện đàm giữa ông Tập và ông Trump — điều mà nhà lãnh đạo Trung Quốc từng tránh suốt thời kỳ chiến tranh thương mại — phản ánh cục diện chiến lược đang thay đổi sau khi Nhật Bản có tân thủ tướng Takaichi với lập trường cứng rắn hơn. Với việc Tokyo chuẩn bị theo đuổi chính sách đối đầu mạnh mẽ hơn với Bắc Kinh, ông Tập dường như quay lại một nguyên tắc cổ điển trong tư duy chính trị Trung Quốc: khi đối diện với một đối thủ khó đoán, hãy tìm hiểu xem ai mới thực sự có ảnh hưởng đến các quyết định của họ.

Trong trường hợp này, Bắc Kinh coi Washington là thế lực đứng sau định hướng an ninh của Nhật Bản, và do đó Mỹ trở thành mục tiêu chính của các nỗ lực thuyết phục. Cuộc gọi giữa ông Tập và ông Trump vì vậy không chỉ là về quan hệ song phương Mỹ–Trung, mà còn nhằm định hình giới hạn của cuộc đối đầu Nhật–Trung đang manh nha. Ông Tập muốn làm rõ mức độ Mỹ sẽ ủng hộ bà Takaichi trong đường lối cứng rắn với Bắc Kinh, còn phản ứng của ông Trump sẽ là thông điệp quan trọng gửi đến các lãnh đạo khác trên thế giới — về việc liệu Washington có còn sẵn sàng “che chắn” cho những đồng minh dám thách thức Trung Quốc hay không.

Theo khảo sát của Reuters, Ngân hàng Trung ương Hàn Quốc (BOK) được dự báo sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách ở mức 2.50% trong cuộc họp ngày 27/11, khi 32 trong số 36 nhà kinh tế cho rằng đồng won yếu và thị trường bất động sản quá nóng là hai yếu tố chính khiến việc nới lỏng chính sách phải trì hoãn. Trước đó, phần lớn chuyên gia từng dự báo BOK sẽ cắt giảm lãi suất ngay trong tháng này, song nay đều cho rằng lần hạ đầu tiên nhiều khả năng sẽ diễn ra vào đầu năm 2026.

Số liệu kinh tế gần đây của Hàn Quốc – với tăng trưởng GDP quý III đạt 1.2% và lạm phát tháng 10 ở mức 2.4% – đã củng cố kỳ vọng rằng BOK sẽ tiếp tục thận trọng, sau khi đã cắt tổng cộng 100 điểm cơ bản kể từ cuối năm 2024. Hầu hết các nhà phân tích cho rằng ngân hàng trung ương sẽ chờ tín hiệu rõ ràng hơn về sự ổn định của thị trường bất động sản và tỷ giá trước khi nới lỏng thêm.

Nhìn xa hơn, phần lớn chuyên gia được khảo sát kỳ vọng ít nhất một lần cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trước cuối quý I/2026, với lãi suất dự kiến duy trì quanh mức 2.25% trong suốt năm sau – cao hơn một chút so với kết quả khảo sát tháng 10. Các nhà kinh tế nhận định rằng tăng trưởng yếu, khoảng cách sản lượng âm cùng kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng trong năm 2026 là những yếu tố sẽ mở đường cho BOK cắt giảm lãi suất khi điều kiện cho phép.

Goldman Sachs dự báo Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất lần đầu vào tháng 12 năm nay, sau đó tiếp tục hai đợt nữa vào tháng 3 và tháng 6 năm 2026, đưa lãi suất chính sách xuống mức xấp xỉ 3%.

Theo Goldman, xu hướng giảm tốc của lạm phát và thị trường lao động đang tạo dư địa cho Fed nới lỏng chính sách. Tuy nhiên, Trưởng kinh tế trưởng Jan Hatzius cảnh báo nền kinh tế Mỹ có thể mất đà nhanh hơn dự kiến, buộc Fed phải hành động mạnh tay hơn nếu rủi ro suy thoái gia tăng.

Báo cáo việc làm tháng 9 cho thấy nền kinh tế chỉ tạo thêm 119,000 việc làm mới – mức tăng khiêm tốn, trong khi số vụ sa thải gia tăng. Goldman nhận định xu hướng này là tín hiệu cho thấy tình trạng yếu đi của thị trường lao động đang trở nên dai dẳng hơn. Hatzius nhấn mạnh rằng sự kết hợp giữa tốc độ tuyển dụng chậm lại và làn sóng sa thải cao phản ánh quá trình “hạ nhiệt có hệ thống” của nền kinh tế, có thể hạn chế khả năng hấp thụ chính sách lãi suất cao trong thời gian dài.

Theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, Bitcoin đã ghi nhận tuần giảm mạnh nhất kể từ tháng 2, mất hơn 30% so với đỉnh tháng trước, khi hàng loạt yếu tố vĩ mô, chính sách và tâm lý nhà đầu tư cùng lúc tạo áp lực lên thị trường tiền số. Dù đầu tuần này Bitcoin đã có nhịp hồi nhẹ, đà lao dốc vừa qua phản ánh những biến động mạnh mẽ trong khẩu vị rủi ro toàn cầu.

Ngân hàng cho biết sự dịch chuyển sang trạng thái “risk-off” trên các thị trường tài chính quốc tế đã tác động tiêu cực tới Bitcoin, vốn ngày càng giao dịch giống một cổ phiếu công nghệ có hệ số beta cao do mối tương quan chặt chẽ với chỉ số Nasdaq-100. Các phát biểu mang tính “diều hâu” của Chủ tịch Fed Jerome Powell – rằng việc cắt giảm lãi suất trong tháng 12 còn xa mới được đảm bảo – đã khiến áp lực bán tăng mạnh, dù sau đó Chủ tịch Fed New York John Williams cố gắng xoa dịu tâm lý thị trường với giọng điệu ôn hòa hơn.

Đà giảm của Bitcoin còn bị khuếch đại bởi những bất ổn chính sách, khi tiến trình thông qua dự luật Digital Asset Market Clarity Act tại Thượng viện Mỹ chậm lại, làm dấy lên lo ngại về triển vọng tham gia của các nhà đầu tư tổ chức. Cùng lúc, các quỹ lớn đã rút vốn đáng kể, dẫn tới tình trạng dòng tiền chảy ra khỏi các sản phẩm tiền điện tử chủ chốt.

Deutsche Bank cũng lưu ý rằng một bộ phận nhà đầu tư nắm giữ dài hạn – những người tham gia thị trường sớm nhất – đã bắt đầu chốt lời, gia tăng thêm áp lực bán trong giai đoạn tâm lý thị trường đang đặc biệt mong manh.

Theo The Telegraph, Mỹ đã kêu gọi Anh áp dụng lập trường cứng rắn hơn đối với sự tham gia của các doanh nghiệp Trung Quốc trong các lĩnh vực hạ tầng trọng yếu, cảnh báo rằng các công ty Trung Quốc đang tạo ra rủi ro an ninh ngày càng gia tăng đối với toàn khối tình báo “Five Eyes”. Một quan chức cấp cao của Mỹ cho biết London nên áp dụng cách tiếp cận “zero-trust” (không tin cậy tuyệt đối) với các doanh nghiệp Trung Quốc trong những lĩnh vực nhạy cảm về chiến lược và tiến tới cấm hoàn toàn sự tham gia của họ.

Động thái này được đưa ra sau cảnh báo mới từ Cơ quan Tình báo Nội địa Anh (MI5) về hoạt động gián điệp của Trung Quốc, cùng với việc Anh xem xét lại các khoản đầu tư của Trung Quốc vào các tài sản trọng yếu, bao gồm sân bay Heathrow. Các quan chức Mỹ cũng nhấn mạnh sự phát triển nhanh chóng của năng lực tấn công mạng Trung Quốc, dẫn chứng qua các vụ xâm nhập “Salt Typhoon” và “Volt Typhoon”, cho thấy hạ tầng phương Tây ngày càng dễ bị tổn thương.

Washington đang kêu gọi các đối tác trong liên minh Five Eyes phối hợp hành động thống nhất hơn, cho rằng các chính sách rời rạc giữa các quốc gia đang tạo ra những “kẽ hở” mà Bắc Kinh có thể khai thác.

Chỉ số DXY giảm trong phiên giao dịch ngày thứ Hai, khi đồng bạc xanh chịu áp lực sau những phát biểu mang tính “dovish” từ Thống đốc Fed Christopher Waller. Ông cho biết đang ủng hộ việc Fed cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng 12 do lo ngại về sự yếu đi của thị trường lao động, đồng thời cho rằng kể từ tháng 1, chính sách tiền tệ nên được xem xét “theo từng cuộc họp” tùy vào dữ liệu. Những bình luận này đã khiến xác suất Fed hạ lãi suất trong tháng tới tăng vọt lên 80%, so với chỉ 30% hồi thứ Năm tuần trước, theo dữ liệu thị trường. Ngoài ra, đà tăng của chứng khoán trong phiên đầu tuần cũng làm giảm nhu cầu thanh khoản đối với USD. Đồng thời, đà suy yếu của đồng yên phần nào giúp hỗ trợ cho đồng bạc xanh, khi yên Nhật vẫn nỗ lực giữ trên mức thấp nhất trong 10 tháng ghi nhận hôm thứ Sáu do lo ngại về gánh nặng nợ công của Nhật Bản. 

• Chỉ số DXY -0.06%
• EUR/USD +0.08%
• GBP/USD +0.11%
• USD/JPY +0.31%
• AUD/USD +0.14%
• NZD/USD -0.03%
• USD/CAD +0.09%
• USD/CHF: +0.05%

Chứng khoán Phố Wall tăng phiên thứ hai liên tiếp trong ngày thứ Hai, khi kỳ vọng gia tăng về khả năng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 giúp xoa dịu lo ngại gần đây về định giá cao của nhóm cổ phiếu công nghệ trí tuệ nhân tạo (AI), trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn dài giảm nhẹ. Trước đó, các chỉ số chính đã trải qua tuần giảm mạnh nhất kể từ đầu tháng 8, khi tâm lý bi quan lan rộng do lo ngại Fed sẽ chưa sớm cắt giảm lãi suất, cùng những tác động tiêu cực từ việc chính phủ Mỹ đóng cửa kéo dài và nỗi lo định giá cao của nhóm cổ phiếu AI. Tuy nhiên, thị trường đã phục hồi sau khi Chủ tịch Fed New York John Williams và Thống đốc Fed Christopher Waller nhấn mạnh rằng các dữ liệu hiện có cho thấy thị trường lao động Mỹ vẫn đủ yếu để biện minh cho việc cắt giảm thêm 0.25 điểm phần trăm trong cuộc họp sắp tới.

• Dow Jones +0.44%
• S&P 500 +1.55%
• Nasdaq Composite +2.69%

Trên thị trường hàng hóa, giá vàng tăng 1.3% lên gần 4,130 USD/ounce trong phiên thứ Hai sau khi giảm nhẹ trong tuần trước, khi giới đầu tư hướng sự chú ý đến dữ liệu doanh số bán lẻ và chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ dự kiến công bố vào thứ Ba, cùng báo cáo đơn xin trợ cấp thất nghiệp hàng tuần vào thứ Tư. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm 5 điểm cơ bản xuống còn 4.03% – mức thấp nhất trong gần một tháng – trong bối cảnh những phát biểu mang tính “dovish” từ các quan chức Fed củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương sẽ tiến hành cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản trong tháng tới.

Trợ lý Điện Kremlin Ushakov cho biết:

• Nhiều điều khoản trong kế hoạch hòa bình Ukraine do Mỹ soạn thảo có vẻ chấp nhận được.

• Một số điều khoản trong kế hoạch hòa bình do Mỹ soạn thảo cần được thảo luận chi tiết.

• Các đề xuất đối ứng của Châu Âu về kế hoạch hòa bình Ukraine thoạt nhìn có vẻ hoàn toàn thiếu tính xây dựng và không phù hợp với Nga.

Châu Âu không thích kế hoạch này và bất bình việc Mỹ nắm quyền dẫn dắt mà không có sự tham gia của họ.

Đồng USD đang biến động trái chiều, với việc "đồng bạc xanh" giảm giá so với EUR và GBP (cả hai đều tăng) nhưng vẫn tăng so với JPY. USD đang giảm khi mở đầu phiên sau khi quan chức Fed Waller cho biết ông ủng hộ việc cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tháng 12. Nên nhớ rằng Waller là một trong những người phản đối ban đầu cùng với các quan chức Bowman và Miran.

Tổng thống Trump đã đăng bài trên "Truth Social" sáng nay, lập luận rằng thuế quan của Hoa Kỳ đang tạo ra nguồn thu khổng lồ nhưng nhiều công ty đã tránh được chi phí thuế ban đầu bằng cách tích trữ hàng hóa - điều mà ông nói hiện đang chấm dứt. Ông cảnh báo rằng các khoản thanh toán thuế quan sẽ sớm "tăng vọt", dẫn đến thu nhập kỷ lục cho Hoa Kỳ, tăng cường an ninh quốc gia và sự thịnh vượng, đồng thời cáo buộc các đối thủ đang phục vụ lợi ích nước ngoài. Trump nói ông mong chờ quyết định của Tòa án Tối cao cho phép ông tiếp tục chiến lược thuế quan để "Làm cho nước Mỹ vĩ đại trở lại" (Make America Great Again). Điều ông không nói đến là nhà nhập khẩu phải trả thuế và giá cả hiện có thể được chuyển sang người tiêu dùng vì lô hàng này sẽ là hàng hóa được mua với mức thuế đính kèm. Trong khi đó, DOGE đã chính thức bị giải thể.

Chứng khoán Mỹ đang báo hiệu một phiên mở cửa tích cực vào thứ Hai này, khởi động tuần lễ rút ngắn do Lễ Tạ ơn (thị trường chứng khoán sẽ đóng cửa vào thứ Năm nhưng mở cửa vào thứ Sáu). Các hợp đồng tương lai Dow, S&P 500 và Nasdaq đều giao dịch cao hơn (tăng từ 0,3% đến 0,8%), chủ yếu được thúc đẩy bởi sự gia tăng đặt cược rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Sự thay đổi tâm lý này diễn ra sau những bình luận ôn hòa (dovish) từ Chủ tịch Fed New York John Williams vào thứ Sáu, đẩy xác suất cắt giảm lãi suất lên gần 70%.

Cập nhật thị trường chứng Khoán Mỹ

• Dow tăng 173 điểm

• S&P tăng 47 điểm

• Nasdaq tăng 242 điểm

Trên thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, lợi suất đang biến động trái chiều:

• Lợi suất kỳ hạn 2 năm: 3.530%, +1.7 điểm cơ bản

• Lợi suất kỳ hạn 5 năm: 3.631%, +1.3 điểm cơ bản

• Lợi suất kỳ hạn 10 năm: 4.061%, -0.2 điểm cơ bản

• Lợi suất kỳ hạn 30 năm: 4.697%, -1.8 điểm cơ bản

Nhìn vào các thị trường khác:

• Dầu thô đang giao dịch ở mức $58.09.

• Vàng tăng $20, giao dịch mức 4.085 đô la.

• Bitcoin giảm $469, chạm mức mức $86,334. Giá thấp nhất tuần trước đạt 80.537 đô la vào thứ Sáu.

Bình luận từ Quan chức Fed, Christopher Waller

• Kể từ cuộc họp gần nhất của Fed, dữ liệu có sẵn cho thấy không có nhiều thay đổi, lạm phát không phải là vấn đề lớn khi thị trường lao động yếu.
• Tháng Một sẽ phức tạp với hàng loạt dữ liệu sắp được công bố để cho biết liệu một đợt cắt giảm khác có phù hợp hay không, cần có cách tiếp cận theo từng cuộc họp.
• Vẫn không nghĩ rằng thị trường lao động sẽ đảo chiều trong vài tuần tới.
• Số liệu việc làm tháng Chín có khả năng sẽ được điều chỉnh giảm; thực tế là nó tập trung ở một số ngành không phải là một dấu hiệu tốt.
• Không có bằng chứng giai thoại nào cho thấy các công ty sắp bắt đầu một đợt tuyển dụng ồ ạt.
• Lạm phát đã tăng nhẹ, nhưng tôi nghĩ nó sẽ bắt đầu giảm xuống.
• Lạm phát không bao gồm thuế quan là khoảng 2.4 hoặc 2.5%.
• Tôi đã nói chuyện với ông Bessent khoảng 10 ngày trước, tôi đã có một cuộc gặp tuyệt vời khác nói về kinh tế và thị trường.
• Tôi nghĩ chính quyền đang tìm kiếm một người có kinh nghiệm, biết cách làm việc.
• Các cuộc họp báo rất quan trọng để tiếp tục vì sự rõ ràng và minh bạch, mặc dù có thể có những thay đổi trong cách chúng được tổ chức.

Quan chức Fed Waller đã có quan điểm ôn hòa kể từ tháng Tư và không có gì ngạc nhiên khi ông ủng hộ việc cắt giảm vào tháng 12 với những bình luận gần đây của mình.

Bình luận của Bộ trưởng Thương mại Hoa Kỳ, Howard Lutnick

• Nếu tòa án bác bỏ thuế quan, các hành động mới sẽ được thực hiện rất nhanh chóng.

• Các quyết định như quyết định về chip Nvidia và Trung Quốc đang nằm trên bàn làm việc của ông Trump.

Vẫn chưa có ngày chắc chắn về thời điểm Tòa án Tối cao sẽ đưa ra phán quyết về thuế quan. Nhưng kế hoạch dự phòng của chính quyền Trump sẽ là cố gắng tìm ra các lỗ hổng thông qua các điều khoản như Mục 301 và 122 của Đạo luật Thương mại để cố gắng đơn phương áp đặt thuế. Vì vậy, chúng ta sẽ chờ xem.

Deutsche Bank vừa đưa ra dự báo lạc quan cho thị trường chứng khoán năm tới, với chỉ số S&P 500 được kỳ vọng đạt 8,000 điểm vào cuối năm, tương đương mức tăng hơn 20% so với mức đóng cửa gần nhất. Ngân hàng này cũng dự đoán Fed có thể sẽ bắt đầu chương trình nới lỏng định lượng (QE) trở lại vào quý 1/2026, động thái được cho là sẽ tiếp thêm thanh khoản và hỗ trợ giá cổ phiếu.

Ở châu Âu, chỉ số Stoxx 600 dự kiến kết thúc năm tới ở mức 650 điểm, tăng khoảng 15% so với hiện tại. Về tăng trưởng kinh tế, Deutsche Bank dự báo GDP Mỹ tăng 2.4%, trong khi GDP toàn cầu tăng 3.1%. Tuy nhiên, các chuyên gia lưu ý rằng các con số cụ thể này hầu như không bao giờ chính xác hoàn toàn, điều quan trọng là những thay đổi trong dự báo sẽ phản ánh rõ hơn tâm lý và xu hướng thị trường trong năm tới.

Tâm lý thị trường chứng khoán Mỹ đã khởi sắc trở lại khi kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tăng lên rõ rệt, sau nhiều tuần bị đè nặng bởi phát biểu của ông Powell rằng việc cắt giảm không phải điều “chắc chắn”.

Động thái ủng hộ cắt giảm lãi suất của ông Williams vào cuối tuần trước đã lập tức đẩy xác suất thị trường lên khoảng 60%, tạo cú hích mạnh cho cổ phiếu, trong khi thông tin chính quyền Trump xem xét cho phép bán chip Nvidia H200 sang Trung Quốc tiếp tục là chất xúc tác tích cực.

Dù tuần giao dịch này bị rút ngắn bởi kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn, giới đầu tư vẫn tập trung vào hai dữ liệu then chốt là báo cáo ADP và số đơn xin trợ cấp thất nghiệp mới nhất.

Về kỹ thuật, chỉ số S&P 500 đang phục hồi từ vùng hỗ trợ quan trọng quanh 6,541, phe mua kỳ vọng một nhịp tiến về đỉnh lịch sử, trong khi phe bán chờ đợi tín hiệu phá vỡ để kéo giá về 6,372.

Trên các khung thời gian thấp hơn, xu hướng giảm vẫn được phản ánh qua đường xu hướng trên biểu đồ 4 giờ, nơi phe bán có thể tận dụng nếu giá hồi lên kiểm định, còn phe mua sẽ theo dõi khả năng phá vỡ để hướng tới khu vực 6,840; đồng thời vùng 6,600 trên biểu đồ 1 giờ tiếp tục đóng vai trò hỗ trợ ngắn hạn, quyết định liệu giá sẽ bật tăng trở lại hay mở rộng đà giảm xuống các đáy mới.

Giá vàng đang phục hồi trong ngày lên 4,070 USD/oz.

Tâm lý kinh doanh tại Đức tiếp tục suy yếu trong tháng 11 khi chỉ số khí hậu kinh doanh Ifo giảm xuống 88.1, thấp hơn mức dự báo 88.5 và kém hơn mức 88.4 của tháng trước.

Dù đánh giá về điều kiện hiện tại nhích nhẹ lên 85.6, vượt dự báo 85.5, chỉ số kỳ vọng lại giảm xuống 90.6, không đạt mức 91.4 như thị trường chờ đợi và thấp hơn tháng trước.

Diễn biến này cho thấy doanh nghiệp Đức ngày càng thận trọng hơn về triển vọng, trong bối cảnh tâm lý yếu đi đã kéo dài từ giữa năm và áp lực giá cao vẫn là rào cản lớn đối với hoạt động kinh doanh khi bước vào cuối năm.

Trưởng đoàn thương mại EU cho biết các cuộc đàm phán với đại diện Mỹ Lutnick và Greer trong hai ngày qua diễn ra “sản xuất kết quả tốt”, song nhiều vấn đề vẫn đang ở giai đoạn mở, đặc biệt là về ngành thép và các nguyên liệu chiến lược.

Bối cảnh trước đó khá căng thẳng khi Washington thúc giục EU nhanh chóng thực thi thỏa thuận thương mại đã được Tổng thống Trump và Chủ tịch EC von der Leyen đồng ý. Mặc dù EU đã trình dự luật giảm thuế quan với hàng hóa Mỹ vào tháng 8, văn kiện này vẫn chưa được Nghị viện và Hội đồng châu Âu thông qua, khiến tiến độ thực thi còn chậm và các cuộc đàm phán vẫn chưa đạt đột phá.

Chính phủ Mỹ vừa mở cửa trở lại, đồng nghĩa các báo cáo kinh tế sẽ dần được công bố bù trong những ngày tới. Tuần này, thị trường sẽ theo dõi loạt dữ liệu như PPI, doanh số bán lẻ và đơn hàng lâu bền tháng 9 – những mảnh ghép bổ sung cho bức tranh trước thềm cuộc họp Fed vào tháng 12.

Tuy nhiên, không khí giao dịch nhiều khả năng trầm lắng hơn thường lệ khi Mỹ bước vào tuần lễ Tạ ơn. Thanh khoản và tâm lý thị trường thường suy giảm từ giữa tuần do nhiều nhà đầu tư nghỉ sớm.

Do ảnh hưởng kỳ nghỉ, báo cáo trợ cấp thất nghiệp hàng tuần được chuyển sang thứ Tư (26/11), và không có dữ liệu quan trọng nào của Mỹ vào thứ Sáu.

Thị trường chứng khoán Mỹ đóng cửa ngày 27/11, và giao dịch nửa ngày vào 28/11. Thị trường trái phiếu cũng áp dụng lịch tương tự.

Tuần này vì thế được dự báo sẽ mang sắc thái của một tuần giao dịch rút ngắn, trừ khi xuất hiện bất ngờ lớn đủ để khuấy động thị trường.

Trong phiên giao dịch châu Âu, tâm điểm thị trường hướng về chỉ số IFO của Đức, dự kiến tăng nhẹ lên 88.5 từ 88.4 kỳ trước. Tuy nhiên, con số này được đánh giá không đủ trọng lượng để tác động đến lập trường chính sách của ECB, vì vậy phản ứng thị trường nhiều khả năng khá im ắng.

Bước sang phiên Mỹ, lịch kinh tế hầu như trống vắng, chỉ xuất hiện một vài chỉ báo cấp thấp như Chicago National Activity Index và Dallas Fed Manufacturing Index, khó tạo được động lực giao dịch.

Tuần này cũng diễn ra trong bối cảnh thời gian giao dịch rút ngắn do kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn vào thứ Năm, khiến việc đọc vị thị trường trở nên nhiều nhiễu hơn khi dòng tiền chốt tháng có thể tác động bất thường lên giá.

Hiện tại, tâm lý rủi ro của giới đầu tư đang cải thiện, nhờ hai yếu tố: phát biểu mang tính ôn hòa của Chủ tịch Fed New York John Williams vào cuối tuần trước, và thông tin cho thấy đội ngũ của ông Trump có thể cho phép xuất khẩu chip Nvidia H200 sang Trung Quốc. Sau phát biểu của Williams, xác suất Fed hạ lãi suất vào tháng 12 đã tăng lên quanh 60%.

Số lượng chuyến bay từ Trung Quốc đại lục đến Nhật Bản tăng mạnh các lệnh hủy, với 12 tuyến chính đã hủy toàn bộ lịch trình cho tuần tới, theo dữ liệu từ Flight Master. Các tuyến đông khách như Tianjin Binhai–Kansai, Nanjing Lukou–Kansai và Guangzhou Baiyun–Kansai chịu ảnh hưởng nặng nề nhất.

Flight Master dự báo tỉ lệ hủy chuyến sẽ đạt đỉnh 21.6% vào ngày 27/12, mức cao nhất trong một tháng, phản ánh nhu cầu du lịch suy yếu và các điều chỉnh vận hành của các hãng hàng không trước kỳ nghỉ cuối năm. Sự gia tăng đột ngột diễn ra trong bối cảnh quan hệ Trung – Nhật căng thẳng, sau phát biểu của Thủ tướng Nhật Sanae Takaichi về khả năng áp dụng quyền phòng vệ tập thể nếu Trung Quốc tấn công Đài Loan. Bắc Kinh đã phản ứng bằng việc triệu đại sứ Nhật, ban hành cảnh báo du lịch, tăng cường tuần tra hải quân quanh quần đảo Senkaku, đình chỉ nhập khẩu hải sản Nhật và hủy các tour du lịch, gửi tín hiệu mạnh mẽ về chi phí tiềm ẩn cho Tokyo nếu tiếp tục chính sách cứng rắn.

Đầu tuần, các nhà đầu tư tạm thời thở phào khi tâm lý rủi ro trên thị trường toàn cầu ổn định, nhờ những thông tin tích cực xuất hiện vào cuối tuần trước – dù đây là tin tức đã nhiều lần xuất hiện trên các tiêu đề trong những tháng qua. Sự khởi sắc này tạm thời ngăn chặn đà bán tháo mạnh mẽ hồi tuần trước.

Hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 0.5%, Nasdaq tăng 0.8% khi các thị trường châu Âu chuẩn bị mở cửa, nhưng S&P 500 vẫn hướng tới tháng giảm đầu tiên kể từ tháng Tư, còn Nasdaq có khả năng ghi nhận tháng giảm đầu tiên kể từ tháng Ba.

Điều bất ngờ tuần trước đến từ Nvidia: mặc dù lợi nhuận “ấn tượng” trên giấy tờ, dòng tiền hoạt động (OCF) giảm còn 23.8 tỷ USD, giảm 13% so với mức đỉnh 27.4 tỷ USD, gợi ý rằng các điều chỉnh kế toán đã làm số liệu trông khả quan hơn thực tế. Thêm vào đó, tồn kho được cho là tăng lên gần 20 tỷ USD trong quý 3 – dấu hiệu cảnh báo khi tăng tồn kho đi kèm với tăng trưởng chậm lại, nhưng nhiều nhà đầu tư vẫn bỏ qua vì Nvidia là “ngôi sao” trong cơn sốt AI.

Về mặt kỹ thuật, S&P 500 và Nasdaq đang thử thách mức trung bình động 100 ngày – lần đầu tiên kể từ đầu tháng Năm, sau cú sốc thuế quan hồi tháng Tư. Đây là ngưỡng quan trọng cần theo dõi, nhất là khi Bitcoin cũng giảm xuống gần 80,000 USD, vừa giữ trên mức trung bình động 100 tuần – lần đầu tiên thách thức mức này kể từ tháng 10/2023.

Dù các giao dịch rủi ro hôm nay có dấu hiệu hồi phục, bức tranh tổng thể vẫn cảnh báo những rủi ro tiềm ẩn. Các nhà đầu tư được khuyến cáo thận trọng trong những phiên giao dịch sắp tới.

Trong bài đăng mới nhất trên Truth Social, Tổng thống Donald Trump nhấn mạnh rằng các khoản thuế áp lên hàng hóa nhập khẩu đang tạo ra hàng trăm tỷ USD lợi ích trực tiếp cho Mỹ, đồng thời cảnh báo rằng tác động thực sự của các khoản thuế này vẫn chưa được tính toán hết. Ông giải thích rằng nhiều doanh nghiệp đã “tích trữ” hàng tồn kho để tránh trả thuế trong ngắn hạn, nhưng sắp tới, các khoản thuế sẽ được áp dụng đầy đủ, khiến doanh thu từ thuế của Mỹ tăng vọt, vượt mức kỷ lục hiện tại.

Trump khẳng định sức mạnh từ các khoản thuế sẽ không chỉ thúc đẩy thịnh vượng kinh tế mà còn củng cố an ninh quốc gia. Ông cáo buộc những người phản đối đang phục vụ lợi ích nước ngoài và nhấn mạnh mong đợi quyết định của Tòa án Tối cao để đảm bảo các chính sách này tiếp tục được thực thi. Bài đăng cũng ngụ ý rằng tác động của thuế quan đến lạm phát sẽ trở nên đáng kể, tạo thêm áp lực cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed) trong các quyết định chính sách năm tới.

Các cặp tiền tệ chính giao dịch trong biên độ hẹp do thị trường Nhật Bản đóng cửa nghỉ lễ, làm giảm thanh khoản của phiên. Chứng khoán khu vực được hỗ trợ bởi tâm lý cải thiện sau đợt phục hồi của Phố Wall vào thứ Sáu và những nhận xét dovish từ Chủ tịch Fed New York John Williams.

Địa chính trị: Áp lực lên Ukraine gia tăng

Diễn biến quan trọng cuối tuần qua là việc Mỹ gia tăng áp lực buộc Ukraine phải chấp nhận nhượng bộ với Nga trong bối cảnh Washington thúc đẩy một khuôn khổ hòa bình sửa đổi. Các bình luận công khai từ Nhà Trắng và Ngoại trưởng Marco Rubio nghe có vẻ lạc quan, nhưng các vấn đề cốt lõi về an ninh và lãnh thổ vẫn chưa được giải quyết.

Thị trường Dầu mỏ: Tác động trái chiều

Các cuộc thảo luận hòa bình đang diễn ra được coi là một yếu tố gây áp lực lên giá dầu do kỳ vọng rằng một thỏa thuận Nga-Ukraine cuối cùng có thể dẫn đến việc gỡ bỏ các lệnh trừng phạt và giải phóng nguồn cung bị hạn chế trước đây của Nga. Dầu Brent và WTI giảm nhẹ.

Ở chiều ngược lại, các lệnh trừng phạt mới của Mỹ đối với Rosneft và Lukoil đã có hiệu lực vào thứ Sáu, khiến gần 48 triệu thùng dầu thô của Nga bị mắc kẹt trên biển. Động thái này có thể nhanh chóng trở thành tâm điểm mới của thị trường nếu giá dầu quay đầu tăng.

Tin tức Doanh nghiệp:

• BHP cho biết họ không còn theo đuổi khả năng sáp nhập với Anglo American sau các cuộc đàm phán sơ bộ, gác lại nỗ lực mua lại trị giá 49 tỷ USD vào năm ngoái.

• Cổ phiếu bán dẫn Trung Quốc sụt giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều tháng giữa những lời đồn đoán rằng đội ngũ của ông Trump đang xem xét cho phép bán chip H200 của Nvidia sang Trung Quốc — một câu chuyện đã lan truyền dưới nhiều hình thức khác nhau trong nhiều tháng qua.

Chứng khoán Châu Á-Thái Bình Dương:

• Nhật Bản (Nikkei 225): Đóng cửa nghỉ lễ.

• Hồng Kông (Hang Seng): +1.4%

• Thượng Hải (Shanghai Composite): -0.3%

• Úc (S&P/ASX 200): +1.2%

Vàng giảm nhẹ, giao dịch sát mức 4,045 USD/oz