• Dự báo tăng trưởng Mỹ năm 2025: 2.2% (trước đó 2.4%)
• Dự báo tăng trưởng Mỹ năm 2026: 1.6% (trước đó 2.1%)
• Dự báo tăng trưởng Trung Quốc năm 2025: 4.8% (trước đó 4.7%)
• Dự báo tăng trưởng Trung Quốc năm 2026: 4.4% (không thay đổi)
• Dự báo tăng trưởng Canada năm 2025: 0.7% (trước đó 2.0%)
• Dự báo tăng trưởng Canada năm 2026: 0.7% (trước đó 2.0%)
• Dự báo tăng trưởng Mexico năm 2025: -1.2% (trước đó 1.2%)
• Dự báo tăng trưởng Mexico năm 2026: -0.6% (trước đó 1.6%)

OECD lưu ý rằng mô phỏng của họ cho thấy một cuộc chiến thương mại toàn diện có thể làm giảm 0.3% tăng trưởng toàn cầu và khiến nền kinh tế Mỹ mất 0.7%. Trong bối cảnh đó, họ cũng cảnh báo rằng lạm phát cao hơn dự kiến có thể buộc các chính sách tiền tệ trở nên thắt chặt hơn, gây lo ngại trên thị trường tài chính.

Viện Ifo vừa hạ dự báo tăng trưởng kinh tế Đức năm 2025 xuống còn 0.2%, với nguyên nhân chính đến từ tâm lý tiêu dùng ảm đạm và sự e ngại đầu tư của doanh nghiệp.

Dù vậy, tổ chức này vẫn đánh giá triển vọng khả quan hơn cho năm 2026 với mức tăng trưởng ước tính 0,8%. Dự báo của Ifo được đưa ra ngay trước khi chính phủ Đức đạt thỏa thuận về nợ, song yếu tố này đã được xem xét trong đánh giá.

Tuy nhiên, tác động từ chính sách chi tiêu của chính phủ sẽ cần thời gian để phát huy hiệu quả, trong khi các rủi ro từ thuế quan của Mỹ vẫn là áp lực lớn đối với ngành công nghiệp Đức.

Các sự kiện nổi bật trong tuần bao gồm các thông báo chính sách tiền tệ từ BoJ, FOMC, BoE và SNB

Thứ Hai (18/3)

• Công bố doanh số bán lẻ tháng của Mỹ.

Thứ Ba (19/3)

• Công bố CPI tháng của Canada.

• Mỹ công bố số liệu về giấy phép xây dựng và khởi công nhà ở.

Thứ Tư (20/3)

• BoJ công bố chính sách tiền tệ.

• FOMC công bố chính sách tiền tệ.

Thứ Năm (21/3)

• Úc công bố số liệu việc làm.

• Anh công bố dữ liệu lao động:

  • Thay đổi số lượng đơn xin trợ cấp thất nghiệp.

  • Chỉ số thu nhập trung bình 3 tháng.

  • Tỷ lệ thất nghiệp.

• BoE công bố chính sách tiền tệ.

• SNB công bố chính sách tiền tệ.

• Mỹ công bố số liệu đơn xin trợ cấp thất nghiệp.

Thứ Sáu (22/3)

• Canada công bố doanh số bán lẻ tháng.

• Thành viên FOMC Williams phát biểu tại hội nghị Biennial Macroeconometric Caribbean ở Nassau

• CPI cuối cùng của Ý tháng 2 +1.6% y/y, tăng chậm hơn so với mức +1.7% sơ bộ
• HICP +1.7% y/y

Lạm phát của Ý tiếp tục duy trì ở mức ổn, lạm phát cốt lõi hàng năm cũng được dự báo tăng 1.7%.

Phó Chủ tịch ECB, Luis de Guindos, đưa ra cảnh báo về tác động tiêu cực của chiến tranh thương mại đối với nền kinh tế toàn cầu. Ông nhấn mạnh:

• Mọi bên đều chịu thiệt hại trong một cuộc chiến thương mại.
• Chính quyền Trump đã làm gia tăng bất ổn kinh tế thông qua các biện pháp thuế quan.
• Tác động của thuế quan đến lạm phát có thể được bù đắp bởi sự suy giảm trong hoạt động kinh tế.

Những bình luận này mang tính biểu tượng, nhưng đáng chú ý là các nhà hoạch định chính sách ECB đang đề cập đến vấn đề thương mại với tần suất ngày càng cao. Điều này có thể gián tiếp cho thấy ECB đang nghiêng về việc tạm dừng điều chỉnh chính sách tiền tệ trong thời gian tới. Dù vậy, thị trường vẫn chưa có quan điểm rõ ràng về hướng đi của ECB. Hiện tại, thị trường tiền tệ đang đặt cược khoảng 58% khả năng ECB sẽ cắt giảm lãi suất trong cuộc họp chính sách tháng 4.                   

• Eurostoxx -0.1%
• DAX (Đức) +0.1%
• CAC 40 (Pháp) -0.1%
• FTSE (Anh) đi ngang 
• IBEX (Tây Ban Nha) đi ngang 
• FTSE MIB (Ý) đi ngang 

Thị trường chứng khoán Đức đang thu hút sự chú ý sau đợt phục hồi vào thứ Sáu tuần trước. Chính phủ Đức đã đạt được thỏa thuận cần thiết để thông qua cải cách trần nợ công, với cuộc bỏ phiếu dự kiến diễn ra vào ngày mai. Tuy nhiên, với tâm lý thị trường vẫn khá thận trọng đối với các giao dịch mang tính rủi ro, đặc biệt nếu dữ liệu bán lẻ của Mỹ công bố trong ngày hôm nay gây thất vọng. Hiện tại, HĐTL chứng khoán Mỹ vẫn giảm, với HĐTL S&P 500 giảm 0.6%. Điều này có thể ảnh hưởng đến xu hướng giao dịch trong ngắn hạn.

Nội dung được công bố không có nhiều điểm mới, bởi các kế hoạch chính đã được công bố từ cuối tuần qua. Theo đó, Bắc Kinh đặt mục tiêu nâng cao thu nhập của người lao động và cải thiện môi trường tiêu dùng, trong bối cảnh nền kinh tế chuyển dịch theo hướng tăng trưởng dựa vào tiêu dùng.

Dù kế hoạch này nghe có vẻ tích cực trên lý thuyết, nhưng câu hỏi đặt ra là liệu chính phủ có thể triển khai hiệu quả trong việc giải quyết các vấn đề xã hội và vực dậy thị trường bất động sản – yếu tố ảnh hưởng gián tiếp đến sức mua của người dân hay không. Đây vẫn là một dấu hỏi lớn cần thời gian để kiểm chứng. 

• HĐTL Eurostoxx: +0.0%
• HĐTL DAX (Đức): +0.1%
• HĐTL FTSE (Anh): +0.1%

Trong khi đó, thị trường Mỹ vẫn chịu áp lực khi HĐTL S&P 500 giảm 0.6%, Nasdaq giảm 0.7% và Dow Jones giảm 0.6%. Riêng với thị trường Đức, chỉ số DAX tiếp tục là điểm sáng khi nhà đầu tư tập trung vào cuộc bỏ phiếu về cải cách trần nợ công vào ngày mai. Sau khi đạt được thỏa thuận vào thứ Sáu tuần trước, quá trình thông qua dự luật này gần như chỉ còn mang tính thủ tục.

Trong phiên giao dịch đầu tuần, tâm lý thận trọng tiếp tục bao phủ toàn thị trường, thể hiện rõ qua diễn biến HĐTL chứng khoán Mỹ. HĐTL S&P 500 giảm 0.6% khi cổ phiếu công nghệ chịu sức ép sau nhịp hồi nhẹ vào thứ Sáu tuần trước. Mặc dù thị trường có sự phục hồi nhỏ để khép lại tuần giao dịch, nhưng nhìn chung vẫn là một tuần tiêu cực đối với chứng khoán. Chỉ số S&P 500 và Nasdaq lần lượt giảm hơn 2% trong tuần qua, đánh dấu tuần giảm thứ tư liên tiếp.

Bước vào phiên hôm nay, giới đầu tư cần lưu ý phát biểu của Scott Bessent cuối tuần qua. Trong khi Nhà Trắng gọi đây là giai đoạn "chuyển đổi kinh tế", những nhận định của ông có thể khiến thị trường càng thêm lo ngại.

"Tôi có thể nói rằng điều chỉnh là điều bình thường và cần thiết. Thậm chí, nếu thị trường chỉ tăng mà không có nhịp điều chỉnh, khủng hoảng tài chính sẽ diễn ra. Nếu ai đó kìm hãm đà tăng từ năm 2006-2007, chúng ta đã không gặp vấn đề vào năm 2008."

Bessent cũng nhấn mạnh rằng ông không lo lắng về đà giảm gần đây, bởi "thị trường sẽ có triển vọng tốt" nhờ các chính sách mà chính quyền Trump đang hướng tới.        

Trong phiên giao dịch tới, chứng khoán châu Âu có thể tiếp tục đi theo xu hướng riêng, khi tâm lý lạc quan vẫn duy trì trước cuộc bỏ phiếu của Đức về cải cách trần nợ công vào ngày mai. Bên cạnh đó, thị trường cũng cần theo dõi sát cuộc họp báo của Trung Quốc về tình hình tiêu dùng, một yếu tố có thể tác động đến diễn biến giao dịch trong thời gian tới. 

Hôm nay, thị trường ghi nhận một lượng hợp đồng đáo hạn khổng lồ đối với cặp EUR/USD, nhưng chủ yếu tập trung ở ngưỡng 1.0600. Do đó, dù quy mô lớn, tác động đến tỷ giá có thể không đáng kể, đặc biệt khi EUR đang có xu hướng tăng giá nhờ những diễn biến tích cực kể từ cuối tuần trước.

Điểm đáng chú ý hơn nằm ở cặp USD/JPY với mức đáo hạn quan trọng tại 149.00. Dù không liên quan nhiều đến các ngưỡng kỹ thuật quan trọng, các hợp đồng đáo hạn này có thể góp phần kìm hãm đà biến động, đặc biệt trong bối cảnh phiên giao dịch châu Âu có thể diễn ra trầm lắng.

Tuy nhiên, nhà đầu tư cần lưu ý đến tâm lý rủi ro trên thị trường. Áp lực đang có dấu hiệu gia tăng, và nếu HĐTL chứng khoán Mỹ tiếp tục suy yếu trong ngày, USD/JPY có thể chịu thêm áp lực giảm.                                                        

Dự báo 4.3% trước đó của ANZ nằm ở mức thấp hơn so với phần lớn các ước tính của giới phân tích trong năm nay. Đặc biệt, kể từ khi tâm lý thị trường khởi sắc vào tháng 10, mặc dù vẫn còn thiếu các kế hoạch tài khóa chi tiết từ Trung Quốc.

Cuối tuần qua, Trung Quốc đã công bố kế hoạch 30 điểm nhằm thúc đẩy tiêu dùng nội địa.

Một cuộc họp báo dự kiến diễn ra vào cuối ngày hôm nay để cung cấp thêm thông tin. Tuy nhiên, nhiều khả năng không có thêm nhiều chi tiết mới ngoài những gì đã công bố.

Phản ứng của thị trường chứng khoán Trung Quốc hôm nay khá trái chiều:

• Shanghai Composite tăng 0.3%.
• CSI 300 giảm 0.1% vào giờ nghỉ trưa.

Witkoff, sau chuyến thăm, cho biết một cuộc trò chuyện giữa Trump và Putin sẽ là "rất tốt và tích cực". Hiện tại, Trump cũng đã xác nhận rằng ông sẽ nói chuyện với Putin vào ngày mai, trước khi đưa ra phát biểu gợi mở về khả năng có thông báo quan trọng.

Tình hình hiện tại cho thấy Trump đang tìm cách thảo luận với Putin về một đề xuất ngừng bắn 30 ngày tại Ukraine.

• Không có ý định miễn trừ thuế đối với thép và nhôm.
• Sẽ áp thuế đối ứng và theo ngành vào ngày 2/4.
• Thuế đối ứng đối với các quốc gia sẽ đi kèm với thuế ô tô.

Dù đây là tuyên bố quen thuộc của Trump từ đầu, nhưng thực tế cho thấy vẫn có dư địa điều chỉnh dù ban đầu ông có thể đưa ra lập trường cứng rắn. Vì vậy, vẫn cần chờ xem diễn biến tiếp theo. Dù thế nào, đây cũng không phải tin tốt cho tâm lý rủi ro, nhất là sau dữ liệu kinh tế Mỹ yếu hơn tuần trước và phát biểu của Bessent rằng "các đợt điều chỉnh lành mạnh".

Ngoài ra, Trump cũng cho biết có thể sẽ có thông báo về các cuộc đàm phán Ukraine - Nga vào thứ Ba, sau khi ông nói chuyện với Putin.

Tin tức lớn nhất cuối tuần mở đầu tuần giao dịch là việc Quốc vụ viện Trung Quốc công bố "kế hoạch hành động đặc biệt" vào Chủ nhật nhằm thúc đẩy tiêu dùng nội địa. Kế hoạch 30 điểm này bao gồm các biện pháp tăng thu nhập hộ gia đình, giảm gánh nặng tài chính và cải thiện môi trường tiêu dùng để khuyến khích chi tiêu.

 

Trung Quốc đã có một cuối tuần bận rộn với các diễn biến khác:

• Thâm Quyến công bố nới lỏng quy định tài chính nhà ở, hỗ trợ thêm cho thị trường bất động sản.
• Trung Quốc không gia hạn giấy phép nhập khẩu cho lượng thịt bò, lợn và gà từ Mỹ ước tính trị giá 3-5 tỷ USD, cho thấy căng thẳng thương mại tiếp tục leo thang.

Và hôm nay, có thêm thông tin:

• Dữ liệu kinh tế tháng 1-2 cho thấy tăng trưởng bán lẻ và sản lượng công nghiệp khả quan, nhưng tỷ lệ thất nghiệp tăng, đầu tư bất động sản vẫn yếu.
• Giá nhà mới tháng 2 giảm 4.8%, cải thiện nhẹ so với mức giảm 5,0% của tháng trước.

Từ Mỹ:

• Bộ trưởng Tài chính Bessent phát biểu trên truyền hình, với hai điểm chính đáng chú ý:
• Ông hoan nghênh việc giá cổ phiếu giảm, gọi đó là một đợt điều chỉnh lành mạnh.
• Ông không loại trừ khả năng xảy ra suy thoái, làm gia tăng tâm lý thận trọng trên thị trường.

Phản ứng thị trường:

• Hợp đồng tương lai chỉ số chứng khoán Mỹ mở cửa thấp hơn sau khi thị trường Globex giao dịch trở lại.
• Giá dầu tăng mạnh rồi điều chỉnh, với tâm điểm là căng thẳng tại Trung Đông—các cuộc tấn công của Houthi vào tàu chiến Mỹ và cảnh báo của Trump đối với Iran và lực lượng Houthi.

Thị trường ngoại hối (FX):

• USD/JPY dao động trong phạm vi 40 điểm, không có tin tức lớn nào ngoài việc Thủ tướng Nhật Bản Ishiba bác bỏ cáo buộc thao túng tiền tệ.
• Các đồng tiền chính giao dịch trong biên độ hẹp, AUD không hưởng lợi từ kế hoạch kích cầu 30 điểm của Trung Quốc.

SPX (môt CFD):

UBS khuyến nghị các nhà đầu tư có tài sản bằng USD nên đa dạng hóa danh mục đầu tư giữa nhiều quốc gia, với lý do:

• Dữ liệu lịch sử cho thấy rủi ro giảm dần khi danh mục cổ phiếu được mở rộng ra nhiều quốc gia hơn.

UBS khuyến nghị nhà đầu tư:

• Tăng cường đa dạng hóa danh mục
• Tiếp tục đầu tư bất chấp biến động thị trường
• Bổ sung trái phiếu, vàng và tài sản thay thế vào danh mục đầu tư

Dự báo của UBS:

• Thị trường chứng khoán Mỹ vẫn có tiềm năng sinh lời tích cực, đặc biệt là cổ phiếu công nghệ AI và các công ty liên quan đến năng lượng, tài nguyên
• Ưu tiên cổ phiếu Ấn Độ và Đài Loan
• Châu Âu: Nhận thấy cơ hội mới tại Đức, đặc biệt trong lĩnh vực đầu tư an ninh.

Một nhà phân tích tại một ngân hàng đầu tư dự báo giá than luyện kim có thể vượt 2.000 USD/tấn trong nửa cuối năm 2025.

Các nhà xuất khẩu than của Úc được hưởng lợi nhờ giá cao hơn và khối lượng xuất khẩu lớn hơn, do các yếu tố sau:

• Thuế quan đối với than Mỹ: Trung Quốc gần đây đã áp thuế 15% lên than luyện kim của Mỹ, dự kiến sẽ làm thay đổi dòng chảy thương mại, gia tăng nhu cầu với than Úc.
• Nhu cầu gia tăng từ Ấn Độ: Sản lượng thép tăng mạnh đang thúc đẩy nhu cầu nhập khẩu than luyện kim.
• Giá than cốc cứng cao cấp của Úc: Hiện ở mức khoảng 183 USD/tấn, với triển vọng tăng mạnh do các yếu tố cung - cầu.

Những yếu tố này có thể đẩy giá than luyện kim lên mức chưa từng có, tạo cơ hội lớn cho các nhà xuất khẩu than Úc trong thời gian tới.

Tỉnh Chiết Giang (Zhejiang) của Trung Quốc vừa triển khai chương trình trợ cấp đổi xe, hỗ trợ lên tới 15.000 RMB cho người mua xe điện mới (EV) và 13.000 RMB cho xe chạy xăng. Chương trình này phù hợp với nỗ lực cấp quốc gia nhằm thúc đẩy doanh số ô tô và khuyến khích phương tiện thân thiện với môi trường.

Trên phạm vi toàn quốc, Trung Quốc đã gia hạn miễn thuế mua xe điện (EV) đến năm 2027, với mức miễn thuế tối đa 30.000 RMB đến cuối năm 2025, sau đó giảm xuống 15.000 RMB từ 2026 đến 2027. Ngoài ra, chính phủ trung ương còn cung cấp trợ cấp cho xe năng lượng mới (NEV), bao gồm xe điện (EV), xe hybrid sạc điện (PHEV) và xe chạy bằng pin nhiên liệu (FCV), với mức trợ cấp khác nhau tùy theo thông số kỹ thuật và phạm vi hoạt động của pin.

Nhiều địa phương khác cũng triển khai các chính sách hỗ trợ riêng. Ví dụ:

• Thượng Hải (Shanghai) cung cấp trợ cấp tài chính và giảm thuế để thúc đẩy sử dụng xe NEV.
• Thâm Quyến (Shenzhen) triển khai các chính sách hỗ trợ ngành xe điện, bao gồm hỗ trợ tài chính và kế hoạch phát triển để thúc đẩy tăng trưởng.

Chương trình của Chiết Giang nổi bật khi hỗ trợ đáng kể cả xe điện và xe chạy xăng, trong đó xe điện được ưu tiên hơn, thể hiện cam kết của tỉnh đối với phát triển bền vững. Chính sách này không chỉ khuyến khích sử dụng phương tiện thân thiện với môi trường mà còn hỗ trợ thị trường ô tô bằng cách giúp người tiêu dùng dễ dàng nâng cấp xe hơn.

Những sáng kiến địa phương này, kết hợp với chính sách cấp quốc gia, nhằm kích thích tăng trưởng ngành ô tô trong bối cảnh doanh số sụt giảm. Thông qua các ưu đãi tài chính, cả chính phủ trung ương và địa phương đang nỗ lực đẩy nhanh quá trình chuyển đổi sang xe năng lượng mới, giảm khí thải và thúc đẩy giải pháp giao thông bền vững trên toàn Trung Quốc.

• Xuất khẩu phi dầu mỏ Singapore tháng 2/2025: 7.6% y/y (Dự báo: +8.7%; Trước đó: -2.1%).
• Cả hàng điện tử và phi điện tử đều ghi nhận tăng trưởng.
• Xuất khẩu sang Mỹ, Đài Loan, Hàn Quốc, Malaysia và EU tăng so với cùng kỳ.
• Xuất khẩu sang Trung Quốc, Hong Kong và Indonesia giảm.

Giá nhà mới tại Trung Quốc tháng 2/2025: -4.9% y/y; -0.1% m/m.

• Trong tháng 1, giá nhà mới giảm 5% so với cùng kỳ năm trước (y/y).
• So với tháng trước (m/m), giá nhà tháng 1 không thay đổi (0%).

Nhật Bản trước đó đã là một phần của thỏa thuận không thực hiện các hành động thao túng tỷ giá vì lợi ích cá nhân giữa các nước G7. Đó là lý do tại sao các quan chức ở đó khẳng định chính sách tiền tệ siêu nới lỏng của họ (là một yếu tố làm suy yếu đồng JPY so với các quốc gia có lãi suất cao hơn như Hoa Kỳ) là vì mục đích trong nước, không phải để ảnh hưởng đến tỷ giá hối đoái của đồng nội tệ. Sự can thiệp của Nhật Bản có thể bị coi là vi phạm các thỏa thuận G7.

Những bình luận của Ishiba cũng cần được xem xét dựa trên sự gia tăng các mối đe dọa (kinh tế) từ Hoa Kỳ dưới thời Trump. Đồng Yên yếu có thể đang được coi là một rào cản 'phi thuế quan' đối với các sản phẩm và dịch vụ của Hoa Kỳ tại Nhật Bản, khiến Trump áp thuế đối với quốc gia này.

• Doanh số bán lẻ tăng trưởng 4.0% (dự kiến 4.0%, trước đó 3.7%)
• Sản xuất công nghiệp tăng trưởng 5.9% (dự kiến 5.3%, trước đó 6.2%)
• Đầu tư tài sản cố định tăng 4.1% (dự kiến 3.2%, trước đó 3.2%)
• Tỷ lệ thất nghiệp ở mức 5.4% (dự kiến 5.1%, trước đó 5.1%)

Đây là những con số tốt hơn, ngoại trừ tỷ lệ thất nghiệp tăng. Có khả năng tỷ lệ thất nghiệp gia tăng sẽ thúc đẩy Trung Quốc đưa ra nhiều biện pháp kích thích hơn so với các dữ liệu khác. 

• Dự báo: 7.2199
• Tỷ giá đóng cửa trước đó: 7.2358

PBoC bơm 384.5 tỷ nhân dân tệ thông qua hợp đồng Repo nghịch đảo kỳ hạn 7 ngày với lãi suất 1.5%

• Trong đó có, 96.5 tỷ giá trị hợp đồng đáo hạn hôm nay
• và 288 tỷ nhân dân tệ được bơm vào thông qua nghiệp vụ thị trường mở.

Thị trường chứng khoán Mỹ đã có một tuần giao dịch đầy biến động với những đợt bán tháo mạnh, xen kẽ là các phiên phục hồi đáng kể. Căng thẳng xoay quanh chính sách thuế quan của Tổng thống Donald Trump và lo ngại về triển vọng kinh tế đã tác động mạnh đến tâm lý nhà đầu tư. Mở đầu tuần, chứng khoán Mỹ lao dốc khi lo ngại về chiến tranh thuế quan và nguy cơ đóng cửa chính phủ gia tăng. Nasdaq rơi vào vùng điều chỉnh khi giảm hơn 10% so với mức đỉnh, trong khi S&P 500 cũng mất gần 9% kể từ mức cao kỷ lục. Cổ phiếu công nghệ bị bán tháo mạnh, kéo theo mức giảm sâu trên toàn thị trường. Giữa tuần, thị trường có dấu hiệu ổn định khi dữ liệu lạm phát thấp hơn dự báo giúp trấn an phần nào tâm lý nhà đầu tư. Tuy nhiên, những bất ổn liên quan đến chính sách thuế tiếp tục đè nặng lên các chỉ số chính, khiến S&P 500 rơi vào vùng điều chỉnh. Phiên giao dịch thứ Năm chứng kiến làn sóng bán tháo mạnh khi chiến tranh thuế quan tiếp tục leo thang, đẩy cả ba chỉ số chính của Mỹ giảm sâu. Tuy nhiên, sang thứ Sáu, thị trường phục hồi mạnh mẽ với Dow Jones bật hơn 650 điểm nhờ tâm lý mua bắt đáy và sự vắng mặt của các thông tin tiêu cực mới từ Nhà Trắng. Dù vậy, đà tăng cuối tuần không đủ để bù đắp những tổn thất trước đó. Nhà đầu tư hiện đang hướng sự chú ý đến cuộc họp chính sách của Fed vào tuần tới, với kỳ vọng cao rằng lãi suất sẽ được giữ nguyên. Kết tuần: 

• S&P 500: -2.27%
• Nasdaq: -2.43%
• Dow Jones: -3.07%

Thị trường ngoại hối tuần qua chứng kiến sự biến động mạnh của đồng USD và sự phục hồi của đồng EUR nhờ các yếu tố chính trị và kinh tế tác động đến tâm lý nhà đầu tư. Đồng EUR ghi nhận mức tăng vững chắc trong tuần khi Đức đạt được thỏa thuận tài khóa quan trọng, mở đường cho việc mở rộng chi tiêu công và hỗ trợ tăng trưởng. Kỳ vọng ECB sẽ giữ nguyên lãi suất vào tháng 4 tiếp tục hỗ trợ đà tăng của đồng tiền chung. DXY chịu áp lực giảm do kỳ vọng về chính sách tài khóa của Mỹ đang suy yếu. Tuy nhiên, đồng bạc xanh lại tăng giá so với JPY và CHF, nhờ dữ liệu kinh tế tích cực và khả năng chính phủ Mỹ tránh được nguy cơ đóng cửa. Dữ liệu từ Đại học Michigan cho thấy niềm tin tiêu dùng Mỹ giảm, nhưng kỳ vọng lạm phát lại tăng lên 4.9% từ mức 4.3% trong tháng trước. Điều này củng cố quan điểm rằng Fed sẽ duy trì chính sách tiền tệ thận trọng và không vội cắt giảm lãi suất. GBP giảm nhẹ sau khi dữ liệu kinh tế cho thấy GDP của Anh suy giảm 0.1% trong tháng 1, nhưng vẫn giữ vững gần mức đỉnh 4 tháng so với USD. Trong khi đó, JPY suy yếu do kỳ vọng BoJchưa sẵn sàng thay đổi chính sách tiền tệ, bất chấp dữ liệu cho thấy mức tăng lương cao nhất trong hơn 3 thập kỷ. Kết tuần: 

• EURUSD: +0.40%
• GBPUSD: +0.19%
• AUDUSD: +0.29%
• NZDUSD: +0.67%
• USDCAD: -0.02%
• USDCHF: +0.60%
• USDJPY: +0.40%
• DXY: -0.16%

• Các báo cáo từ Mỹ và Nga cho biết quân đội Nga đã bao vây lực lượng Ukraine tại khu vực Kursk của Nga.
• Quân đội Ukraine tuyên bố thông tin về việc quân đội Nga bao vây binh sĩ Ukraine là sai sự thật.
• Không có mối đe dọa bao vây.
• Các lực lượng đang rút lui.

Trước đó, Tổng thống Trump đã đưa ra phát biểu trên Truth Social

Ở một diễn biến khác, thị trường chứng khoán phục hồi sau dữ liệu niềm tin tiêu dùng Michigan yếu hơn dự kiến:

• NASDAQ tăng 2.07% lên 17,661 điểm.
• S&P 500 tăng 1.65% lên 5,612.42 điểm.
• Dow Jones đạt đỉnh mới, tăng 507 điểm (+1.24%) lên 41,317.72 điểm.

• Cựu Tổng thống Trump: Xác nhận đã có "cuộc thảo luận rất tốt đẹp và mang tính xây dựng" với Putin.
• Tổng thống Ukraine Zelenskyy: Tuyên bố Nga muốn phá vỡ các nỗ lực ngoại giao nhằm chấm dứt chiến tranh.
• Thông tin từ phía Mỹ: Đặc phái viên Mỹ Witkoff đã nói chuyện với Putin, không phải Trump.

• Niềm tin tiêu dùng: 57.9 (dự báo: 63.1, tháng trước: 64.7), đây là tháng thấp nhất từ tháng 11/2022
• Điều kiện hiện tại: 63.5 (dự báo: 65.0)
• Kỳ vọng lạm phát tiêu dùng:
  • 1 năm: 4.9% (tháng trước: 4.3%)
  • 5 năm: 3.9% (tháng trước: 3.5%)
• Chứng khoán Mỹ giảm sau báo cáo nhưng vẫn duy trì sắc xanh.
• Lợi suất trái phiếu tăng, với 10 năm ở 4.310% (+3.6 điểm cơ bản)

• Miễn trừ giới hạn nợ cho các khoản chi về bảo vệ dân sự, an ninh mạng, tình báo và hỗ trợ các quốc gia bị tấn công trái phép, vượt mức 1% GDP trong chi tiêu quốc phòng.
• Các bang của Đức sẽ được chi thêm 16 tỷ euro thông qua tài trợ nợ.
• Quỹ đặc biệt 500 tỷ euro trong 12 năm, trong đó: 100 tỷ EUR dành cho các bang, 100 tỷ EUR được phân bổ cho Quỹ Khí hậu và Chuyển đổi.
• Thông điệp mạnh mẽ gửi đến đối thủ: Đức sẵn sàng bảo vệ hòa bình tại châu Âu.
• Dự kiến bỏ phiếu sửa đổi hiến pháp vào thứ Ba.

• Doanh số sản xuất của Canada trong tháng 1: 1.7%, ước tính: 2.0%, tháng trước: được điều chỉnh từ 0.3% lên 0.5%
• Doanh số ngành ô tô tăng 11.1%.
• Doanh số sản phẩm dầu mỏ và than tăng 4.7%.
• Doanh số sản phẩm hóa chất giảm 7.4%
• Doanh số tăng tại tám tỉnh, dẫn đầu là Ontario và Alberta, trong khi Newfoundland và Labrador giảm mạnh nhất.
• Ontario: Doanh số tăng 1.7% lên 31.1 tỷ CAD, dẫn dắt bởi ô tô (+12.6%) và linh kiện ô tô (+6.1%). So với năm trước, doanh số ô tô tăng 0.8%, linh kiện tăng 0.2%.
• Alberta: Doanh số tăng 2.9% lên 9.0 tỷ CAD, cao nhất từ tháng 9/2023, nhờ dầu mỏ (+4.9%) và thực phẩm (+2.8%), dù hóa chất giảm 5.0%. So với năm trước, tổng doanh số tăng 8.2%.
• Newfoundland & Labrador: Doanh số giảm 26.9% xuống 329 triệu CAD do hàng hóa không bền giảm 38.1%, nhưng vẫn cao hơn 11.7% so với năm trước.

• Reuters đưa tin, trích dẫn một nguồn tin từ đảng này về vấn đề này.

Nguồn tin của đảng cũng tái khẳng định rằng họ đã đạt được thỏa thuận với chính phủ sắp tới về vấn đề này. Đó sẽ là kết thúc của việc đó và tất cả những điều này sẽ tiếp tục giữ cho thị trường lạc quan đối với đồng EUR và DAX. Trái phiếu Đức tiếp tục bị bán tháo với lợi suất 30 năm hiện tăng lên 3.24% và gần mức đỉnh tháng 10 năm 2023 là 3.26%. 

• Phóng viên của Handelsblatt, Julian Olk, đưa tin về vấn đề này.

Tuy nhiên, theo Olk, vẫn chưa rõ liệu đây là một bước đột phá cuối cùng hay chỉ đơn thuần là một thỏa thuận để thúc đẩy các cuộc thảo luận. Tuy nhiên, thị trường không chờ đợi. EUR/USD đã tăng vọt lên trên 1.0900 trong khi DAX hiện tăng 1.6% trong ngày.

Phóng viên của Politico, Hans von der Burchard, cũng xác nhận điều này khi nói rằng các bên đã đồng ý "về một gói nợ công khổng lồ mới cho quốc phòng, cơ sở hạ tầng và khí hậu". 

• Kim loại quý này hiện giao dịch ở mức $2,997

Đây không phải là điều quá ngạc nhiên khi vàng đang tiến tới một cột mốc quan trọng. Vàng có lúc đã giảm về ngưỡng $2,987, nhưng điều đó không có nghĩa là người mua không còn nắm quyền kiểm soát.

Đường MA 100 giờ gần mức $2,930 vẫn đang giữ vai trò là vùng hỗ trợ, ngay cả khi có một số hoạt động chốt lời, xu hướng ngắn hạn sẽ tiếp tục giữ giá nằm trên mức này trong tương lai gần.

Nhận xét của Điện Kremlin sau chuyến thăm Moscow của đặc phái viên Hoa Kỳ Witkoff:

• Mỹ và Nga sẽ xác định thời gian cuộc gọi giữa hai vị nguyên thủ sau khi Witkoff chuyển cho Trump thông tin mà ông nhận được từ Moscow.
• Có cơ sở cho sự lạc quan thận trọng.
• Putin nhìn chung đồng tình với lập trường của Trump, nhưng còn rất nhiều việc phải làm.

• Nguồn cung tiền M2 tăng trưởng 7.0% so với cùng kỳ năm trước (Dự kiến: +7.0%, Tháng trước: +7.0%)
• Các khoản vay nhân dân tệ mới: ở mức 1,010 tỷ CNY (Dự kiến: 1,275 tỷ, Tháng trước: 5,130 tỷ)

Các khoản vay có xu hướng tăng mạnh ntrong hai tháng đầu năm do thời gian Tết Nguyên đán và năm nay cũng không khác biệt. Tổng cộng giá trị các khoản vay mới từ tháng 1 đến tháng 2 là 6,140 tỷ CNY, nhưng vẫn thấp hơn so với mức 6,370 nghìn tỷ yên của năm ngoái trong cùng kỳ. Hãy chú ý xem mọi thứ diễn ra như thế nào trong những tháng tới khi Bắc Kinh đang cố gắng khuyến khích cho vay nhiều hơn để thúc đẩy hoạt động kinh tế.

Mặc dù đã thông báo nhượng bộ, nhưng đảng Xanh vẫn không bị lay động và thậm chí cáo buộc ông Merz có động cơ thầm kín trong việc thúc đẩy tăng cường chi tiêu ngân sách. Đồng lãnh đạo của đảng Xanh, Katharina Droege, nói với ông Merz rằng "ông chưa bao giờ đặt lợi ích của đất nước này lên đầu". Bà nói thêm rằng ông Merz tiếp tục bỏ bê các vấn đề như biến đổi khí hậu và nghèo đói.

Bản thân ông Merz cũng khá thất vọng đến mức ông đã lên tiếng nói rằng "các người còn muốn gì từ chúng tôi trong khi chúng tôi chỉ có một thời gian ngắn để xoay sở?".

Đảng Bảo thủ có thể vẫn tự tin rằng đảng Xanh cuối cùng sẽ nhượng bộ. Tuy nhiên, tnên nhớ rằng điều đó không nhất thiết phải được coi là điều đương nhiên.

Cuộc bỏ phiếu được đề xuất cho dự luật chi tiêu dự kiến là ngày 18 tháng 3, nhưng nếu không có sự ủng hộ rõ ràng, mọi thứ có thể bị kéo dài hơn. Xin nhắc lại, ông Merz cần phải có được sự ủng hộ của hai phần ba quốc hội.

"Đối với một đề xuất như vậy, sẽ cần hai phần ba số phiếu đa số để được thông qua. Và lượng phiếu đó sẽ phải đến từ cả Bundestag (hạ viện) và Bundesrat (thượng viện), với tổng cộng 489 trên 733 nhà lập pháp. Liên minh CDU và CSU hiện tại cũng như SPD có thể tập hợp khoảng 403 nhà lập pháp. Vì vậy, họ vẫn sẽ cần thêm 86 phiếu ủng hộ từ đảng FDP và/hoặc Xanh."

Nếu không có thỏa thuận nào được thực hiện, đó sẽ là thảm họa đối với Đức và đồng EUR. Nếu không có cải cách phanh nợ, nó thậm chí có thể đe dọa các cuộc đàm phán và dẫn đến tình trạng bế tắc chính trị hơn nữa trong nước.

• CPI chính thức tháng 2 của Tây Ban Nha: +3.0% y/y (Sơ bộ: +3.0%; Trước đó: +2.9%)
• HICP: +2.9% (Sơ bộ: +2.9%; Trước đó: +2.9%)

Tin tốt là lạm phát cơ bản hàng năm tiếp tục giảm, hiện xuống 2.2% từ mức 2.4% trong tháng 1. Điều này đưa lạm phát tiến gần hơn đến mức mục tiêu 2% và là tín hiệu tích cực đối với Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB).

• CPI chính thức tháng 2 của Pháp:+0.8% y/y (Sơ bộ: +0.8%)
• HICP: +0.9% (Sơ bộ: +0.9%; Trước đó: +1.8%)

Lạm phát cơ bản hàng năm cũng giảm nhẹ, từ 1.4% trong tháng 1 xuống còn 1.3% trong tháng 2. Điều này diễn ra trong bối cảnh lạm phát dịch vụ cũng suy giảm, từ 2.5% trong tháng 1 xuống 2.2% trong tháng 2.

Con số 5.46% là mục tiêu mà Rengo, liên đoàn lao động lớn nhất Nhật Bản, đưa ra trong các cuộc đàm phán lương mùa xuân năm nay. Dù đây là một mục tiêu tham vọng, nó vẫn giúp đảm bảo một mức tăng lương trung bình mạnh mẽ, đánh dấu năm thứ hai liên tiếp Nhật Bản chứng kiến mức tăng lương trên 5%. Tuy nhiên, trong bối cảnh hiện tại, những người đặt cược vào đà tăng của đồng yên (JPY) chắc chắn đã kỳ vọng nhiều hơn.

USD/JPY khung ngày

Trước khi bước vào tháng 3, kỳ vọng trên thị trường là Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) sẽ sử dụng kết quả đàm phán lương mùa xuân để làm cơ sở cho quyết định tăng lãi suất tiếp theo. Nếu dữ liệu đạt kỳ vọng, một số nhà giao dịch thậm chí còn tính đến khả năng BoJ nâng lãi suất vào tháng 5. Nhưng với thông tin mới này, khả năng đó có vẻ không còn chắc chắn nữa.

Dẫu vậy, mức tăng lương 5.46% trong vòng đàm phán đầu tiên không phải là một kết quả tệ, và nó cũng không làm lệch hướng mục tiêu của BOJ. Vấn đề bây giờ là BoJ sẽ sử dụng con số này như thế nào để phục vụ chiến lược chính sách của họ?

Cuối cùng, điều quan trọng không hẳn là cách thị trường diễn giải dữ liệu, mà là cách ngân hàng trung ương muốn dẫn dắt câu chuyện. Là nhà giao dịch, chúng ta chỉ có thể phân tích tín hiệu từ họ.

Thoạt nhìn, điều này không đủ sức khiến BoJ vội vã tăng lãi suất. Nhưng cũng không thể loại trừ khả năng họ bỏ qua yếu tố này và tiếp tục định hướng theo hướng tích cực đối với kết quả đàm phán lương mùa xuân.

Dù sao đi nữa, USD/JPY hiện đã tăng lên khoảng 149.00 trong ngày, nhưng có vẻ khó để mức tăng này kéo dài đáng kể nếu chỉ dựa trên thông tin về lương – ít nhất là trong bối cảnh hiện tại của BoJ.

Trong phiên châu Âu, không có nhiều dữ liệu quan trọng ngoài một số báo cáo cấp thấp. Tâm điểm sẽ là Khảo sát tâm lý người tiêu dùng Mỹ của đại học Michigan

Thời gian công bố (giờ Việt Nam):

• 21:00 - Khảo sát tâm lý người tiêu dùng Mỹ của đại học Michigan (Dự báo: 63.1; Trước đó: 64.7)

So với Chỉ số Niềm tin Người tiêu dùng của Conference Board, vốn nghiêng về thị trường lao động, khảo sát Tâm lý Người tiêu dùng Michigan phản ánh rõ hơn về tình hình tài chính cá nhân.

Các chuyên gia cho rằng chỉ số này là một dự báo tốt hơn về chi tiêu tiêu dùng, và đây cũng là lý do chỉ số kỳ vọng trong khảo sát này được đưa vào Chỉ số Kinh tế Dẫn dắt (LEI).

Tác động đến thị trường:

• Chỉ số này thường có tác động mạnh khi nền kinh tế ở giai đoạn chuyển đổi hoặc khi kết quả chênh lệch đáng kể so với dự báo.
• Tâm lý người tiêu dùng đã suy giảm nhanh trong vài tháng qua, chủ yếu do các cuộc chiến thương mại của Trump.
• Điều đáng lo ngại nhất là kỳ vọng lạm phát dài hạn, đặc biệt trong báo cáo trước, con số này đã tăng lên mức cao nhất trong 30 năm, tạo áp lực lên thị trường chứng khoán.