Thống đốc Fed Waller có chiến lược như thế nào trước những biến động thuế quan?
Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Christopher Waller vừa có bài phát biểu quan trọng tại St. Louis, trong đó ông trình bày quan điểm chính sách tiền tệ dưới hai kịch bản liên quan đến mức thuế quan mới được áp dụng từ ngày 2/4.
Theo Waller, nếu thuế quan trung bình tăng lên mức 25% như hiện tại – mức cao nhất trong hơn một thế kỷ – nền kinh tế Mỹ có thể đối mặt với tăng trưởng chậm lại, lạm phát leo thang lên 4–5% và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 5% vào năm tới.
Trong bối cảnh đó, dù lạm phát cao, ông cho rằng Fed nên cắt giảm lãi suất mạnh và sớm hơn bình thường để hỗ trợ nền kinh tế – những đợt cắt giảm trong bối cảnh “tin xấu”. Ngược lại, nếu thuế quan chỉ duy trì quanh mức 10% và được đàm phán giảm dần, tác động tiêu cực sẽ hạn chế hơn: lạm phát có thể chỉ tăng nhẹ quanh 3%, niềm tin thị trường duy trì ổn định và hoạt động kinh tế tiếp tục vững vàng. Khi đó, Fed vẫn có thể giảm lãi suất trong nửa cuối năm, nhưng theo hướng “tin tốt” – hỗ trợ tăng trưởng mà không lo ngại về suy thoái.
Tuy vậy, Waller vẫn kỳ vọng kỳ vọng lạm phát sẽ không mất kiểm soát, điều mà một số chuyên gia cho rằng quá lạc quan trong bối cảnh rủi ro lạm phát đình trệ gia tăng. Trên thị trường, các nhà đầu tư cũng chia thành hai chiến lược rõ rệt: nếu rơi vào kịch bản xấu, vàng và hàng hóa sẽ bứt phá do lo ngại lạm phát và chính sách tiền tệ nới lỏng, trong khi trái phiếu dài hạn chịu áp lực; ngược lại, kịch bản tích cực sẽ hỗ trợ thị trường chứng khoán toàn cầu, đồng USD mạnh lên và kỳ vọng về lãi suất giảm sẽ được điều chỉnh lại.
