Cặp USD/CHF bị bán mạnh vào đầu tuần mới và giảm mạnh xuống mức ngay dưới ngưỡng 0.8000, mức xxasy kể từ tháng 01/2015 trong nửa đầu phiên châu Âu. 

Các chính sách thương mại quốc tế của Tổng thống Hoa Kỳ Donald Trump tiếp tục đè nặng lên tâm lý nhà đầu tư, hỗ trợ nhu cầu tài sản trú ẩn, trong đó có CHF. Điều này, cùng với đồng USD suy yếu trên diện rộng, tạo áp lực giảm giá lên cặp USD/CHF trong ngày thứ hai liên tiếp vào thứ Hai.

Các thông báo về thuế quan qua lại của Trump đã làm giảm niềm tin vào nền kinh tế lớn nhất thế giới và làm tăng khả năng suy thoái kinh tế của Hoa Kỳ. Hơn nữa, việc thị trường ngày càng kỳ vọng rằng Fed sẽ sớm tiếp tục chu kỳ cắt giảm lãi suất và cắt giảm tới 100 điểm cơ bản vào năm 2025 đã kéo Chỉ số DXY mức đáy tháng 04/2022.

Đồng USD chịu áp lực bán sau khi kết thúc tuần trước một cách lặng lẽ. Những lo ngại ngày càng tăng về suy thoái kinh tế ở Mỹ và những nghi ngờ về tính độc lập của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang đè nặng lên đồng tiền này. Nhiều thị trường quốc tế, bao gồm Pháp, Đức và Vương quốc Anh, sẽ vẫn đóng cửa để kỷ niệm Thứ Hai Phục Sinh, nhưng thị trường chứng khoán và trái phiếu ở Mỹ sẽ hoạt động bình thường. Lịch kinh tế sẽ không có bất kỳ dữ liệu quan trọng nào.

Trong khi phát biểu với các phóng viên vào cuối ngày thứ Sáu, cố vấn kinh tế của Nhà Trắng Kevin Hassett cho biết Tổng thống Donald Trump và nhóm của ông đang tiếp tục nghiên cứu xem việc sa thải Chủ tịch Fed Jerome Powell có phải là một lựa chọn hay không. Sau khi kết thúc tuần trước với mức giảm nhẹ, Chỉ số DXY mở rộng đà giảm vào đầu ngày thứ Hai và giao dịch ở mức yếu nhất kể từ tháng 04/2022 xuống dưới ngưỡng 98.50.

Sau khi kết thúc tuần trước với mức tăng nhẹ, EUR/USD mở rộng xu hướng tăng vào đầu ngày thứ Hai và giao dịch ở mức mạnh nhất kể từ tháng 11 năm 2021 trên 1.1500. Trích dẫn ba nguồn tin quen thuộc với vấn đề này, Reuters đưa tin hôm thứ Hai rằng Liên minh Châu Âu (EU) đang cân nhắc các lựa chọn để thay đổi các quy tắc phát thải khí mê-tan, giúp Hoa Kỳ dễ dàng tuân thủ các quy định liên quan tới xuất khẩu khí đốt đến khu vực này

Các công ty đa quốc gia của Mỹ đang mở rộng thời hạn của các hợp đồng phòng ngừa rủi ro tỷ giá nhằm bảo vệ dòng tiền khỏi những biến động tỷ giá có thể phát sinh từ chính sách thuế quan của chính quyền Trump.

Việc kéo dài thời hạn phòng ngừa phản ánh mức độ bất ổn ngày càng cao trong bối cảnh thương mại toàn cầu thay đổi nhanh chóng, đặc biệt khi lo ngại về suy thoái và đồng USD suy yếu gia tăng.

Sau khi Tổng thống Donald Trump công bố các mức thuế toàn cầu cao hơn dự kiến vào ngày 2/4, thị trường ngoại hối trở nên cực kỳ biến động, khiến một số hợp đồng bảo hiểm tỷ giá của doanh nghiệp bị thua lỗ — theo các chuyên gia ngân hàng và cố vấn phòng ngừa rủi ro.

Ngay cả những công ty ít bị ảnh hưởng bởi biến động cũng bắt đầu gia hạn thời hạn phòng ngừa của họ.

“Tuần vừa qua, chúng tôi đã thấy nhiều khách hàng đẩy thời hạn phòng ngừa đến mức tối đa có thể, nhằm khóa mức bảo vệ và vượt qua giai đoạn bất ổn ngắn hạn,” - Eric Huttman, CEO của MillTechFX.

Trước đây các công ty thường phòng ngừa rủi ro ngắn hạn, nhưng nay họ đã chuyển sang bảo hiểm rủi ro trong vòng 2 đến 5 năm, theo Garth Appelt từ Mizuho Americas. Nguyên nhân là do đồng USD suy yếu trở thành hậu quả lớn từ làn sóng thuế quan mới.

• Một đồng USD yếu có thể có lợi cho các nhà xuất khẩu Mỹ vì khiến sản phẩm của họ rẻ hơn ở nước ngoài.
• Nhưng nỗi lo về thương mại toàn cầu và suy thoái kinh tế khiến các doanh nghiệp phải chủ động bảo vệ lợi nhuận tương lai.

Dù Mỹ đã tạm hoãn 90 ngày một số mức thuế với các đối tác (trừ Trung Quốc), điều đó không ngăn được đà giảm của đồng USD, cũng như không làm dịu biến động thị trường ngoại hối.

• Đồng euro đã tăng lên mức cao nhất trong ba năm so với USD.

Ngoài ra, một lý do khác khiến các công ty chọn phòng ngừa dài hạn: chi phí bảo hiểm tỷ giá ngắn hạn đã tăng mạnh do biến động cao. “Phòng ngừa rủi ro trong dài hạn vẫn bảo vệ được trước biến động tỷ giá, nhưng không buộc doanh nghiệp phải chốt lời/lỗ do các dao động ngắn hạn,” - Simon Lack, Giám đốc giải pháp đầu tư tại MillTechFX.

Theo dữ liệu từ LSEG:

• Hợp đồng quyền chọn 1 tháng và 3 tháng tăng kỳ vọng biến động lần lượt 72% và 46% kể từ ngày 2/4, dù sau đó có giảm nhẹ.
• Trong khi đó, hợp đồng quyền chọn EUR/USD kỳ hạn 2 năm chỉ tăng 23%.

Trung Quốc đang áp dụng các biện pháp kiểm soát xuất khẩu đối với ba kim loại quan trọng trong lĩnh vực quốc phòng và sản xuất chip, khiến lượng hàng xuất khẩu giảm xuống mức thấp lịch sử, bất chấp giá cả toàn cầu đang cao. Điều này cho thấy Bắc Kinh đang thể hiện quyền kiểm soát chuỗi cung ứng khoáng sản mà họ đã xây dựng trong nhiều năm qua.

Trung Quốc là nhà sản xuất lớn nhất thế giới về antimony (antimon), germanium (germanium) và gallium (gali) — những kim loại có vai trò tuy nhỏ nhưng thiết yếu trong năng lượng sạch, sản xuất chip và quốc phòng. Kể từ năm 2023, Bắc Kinh đã dần đưa các kim loại này vào danh sách kiểm soát xuất khẩu. Đến tháng 12, Trung Quốc cấm hoàn toàn xuất khẩu sang Hoa Kỳ.

Với bất kỳ mặt hàng nào trong danh sách kiểm soát, các doanh nghiệp xuất khẩu đều phải xin giấy phép — một quy trình thiếu minh bạch, cho phép Trung Quốc duy trì sự thống trị trong khai thác và chế biến khoáng sản quan trọng.

Dữ liệu hải quan mới được công bố vào Chủ nhật vừa qua tiếp tục củng cố xu hướng kể từ khi áp dụng kiểm soát: xuất khẩu giảm mạnh và một số khách hàng, đặc biệt là ở châu Âu, bị loại khỏi chuỗi cung ứng.

Trong quý đầu năm nay, xuất khẩu sản phẩm antimon giảm 57% và germanium giảm 39% so với cùng kỳ năm ngoái.

Xuất khẩu gallium trong tháng 3 chạm mức thấp nhất kể từ tháng 10/2023. Dù lượng xuất khẩu quý cao hơn năm ngoái, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với năm 2022 — năm cuối cùng trước khi các biện pháp hạn chế được áp dụng.

Riêng với antimon, phần lớn lượng hàng xuất khẩu hiện chỉ đến một số ít quốc gia. Sau 5 tháng gián đoạn, một số lô hàng nhỏ được gửi đến Bỉ và Đức vào tháng 3, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức trung bình trước đây. Những khách hàng lớn trước kia như Hà Lan vẫn chưa nhận được lô hàng nào kể từ tháng 9.

Xu hướng tương tự ở cả ba kim loại này làm dấy lên câu hỏi: Liệu Trung Quốc sẽ cấp bao nhiêu giấy phép xuất khẩu cho bảy nguyên tố đất hiếm mới được bổ sung vào danh sách hạn chế trong tháng này – và mất bao lâu? Các doanh nghiệp xuất khẩu dự báo có thể phải chờ hàng tháng, và thời gian còn lâu hơn nếu bán cho Mỹ.

Đã không có lô antimon nào được xuất sang Mỹ kể từ tháng 9 năm ngoái, và không có lô germanium hoặc gallium nào được xuất từ năm 2023.

Sự sụt giảm xuất khẩu từ Trung Quốc khiến người mua quốc tế chật vật tìm nguồn thay thế, đẩy giá tăng mạnh – điều này gián tiếp hỗ trợ giá nội địa Trung Quốc.

Hôm nay không có bất kỳ hợp đồng quyền chọn lớn nào đáo hạn vì hôm nay vẫn là kì nghỉ lễ Phục Sinh. Do đó, hãy lưu ý rằng thanh khoản vẫn mỏng do các thị trường lớn ở châu Âu vẫn đang đóng cửa. Điều này cũng có thể làm trầm trọng thêm các dòng tiền vào đầu tuần, không chỉ ở các đồng tiền chủ chốt mà còn trên toàn thị trường, bao gồm cả vàng và tài sản rủi ro.

Hiện tại, xu hướng từ những tuần trước vẫn đang tiếp diễn, với việc bán ra đồng USD bắt đầu tăng. Trong khi đó, thị trường chứng khoán giảm điểm, còn vàng tiếp tục tăng mạnh, đạt mức cao kỷ lục mới là 3,385 USD/ounce. Cũng cần lưu ý rằng trái phiếu kho bạc dài hạn đang tiếp tục bị bán tháo, và đây sẽ là một yếu tố gây áp lực nữa lên thị trường nói chung.

Dù thị trường giao dịch với thanh khoản mỏng hôm nay, làn sóng bán tháo đồng USD vẫn diễn ra liên tục không ngừng.

EUR/USD hiện đã tăng 116 pips trong ngày, lên 1.1508, thậm chí có thời điểm chạm mốc 1.1528 – lần đầu tiên cặp tiền vượt ngưỡng 1.15 kể từ tháng 11/2021, khi các lệnh dừng lỗ bị kích hoạt trên vùng giá này.

Tình hình hiện tại dường như đang lặp lại: thị trường không còn đặt niềm tin vào chiến lược kinh tế của Mỹ. USD – từng là trung tâm của hệ thống tài chính toàn cầu suốt 80 năm qua – đang đối mặt với làn sóng nghi ngờ và rạn nứt niềm tin. Dù có thể sẽ có hiệu quả trong dài hạn, nhưng rõ ràng hệ thống cũ đã từng vận hành tốt và đưa thị trường vốn Mỹ trở thành hình mẫu toàn cầu.

Không chỉ riêng EUR, đồng USD đang suy yếu trên diện rộng. Một cặp tiền đáng chú ý khác là USD/CHF, hiện đang phá vỡ vùng tích lũy suốt 8 ngày và thiết lập mức thấp mới trong vòng 10 năm.   

Ngay sau khi thị trường ngoại hối mở cửa đầu tuần, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã đăng tải một thông điệp trên mạng xã hội Truth Social, liệt kê danh sách các hình thức "gian lận phi thuế quan" mà ông cho là gây bất lợi cho Mỹ trong thương mại quốc tế:

GIAN LẬP PHI THUẾ QUAN

• Thao túng tiền tệ
• Thuế giá trị gia tăng (VAT) – bị coi như thuế quan và trợ cấp xuất khẩu
• Bán phá giá dưới giá thành
• Trợ cấp xuất khẩu và các hình thức trợ cấp nhà nước khác
• Tiêu chuẩn nông nghiệp bảo hộ 
• Tiêu chuẩn kỹ thuật bảo hộ
• Hàng giả, vi phạm bản quyền và đánh cắp tài sản trí tuệ (ước tính thiệt hại hơn 1.000 tỷ USD mỗi năm)
• Vận chuyển trung gian để lách thuế quan

Một số điểm trong danh sách này là khiếu nại lâu dài của Mỹ, tuy nhiên đáng chú ý là trong nhiệm kỳ trước, ông Trump chưa từng chính thức trừng phạt quốc gia nào vì thao túng tiền tệ, ngay cả trong trường hợp Thụy Sĩ – nơi việc can thiệp tỷ giá được chính phủ công khai thừa nhận.

Điểm đáng chú ý nhất là VAT, bởi gần như mọi nền kinh tế lớn trên thế giới, ngoại trừ Mỹ, đều áp dụng thuế giá trị gia tăng. Thậm chí ngay trong nước Mỹ, 45/50 bang có áp dụng thuế bán hàng – một hình thức tương tự VAT. Dù ông Trump có nêu rằng chỉ một số trường hợp phức tạp sẽ bị nhắm đến, nhưng phát ngôn này vẫn gây ra nhiều nghi ngại. Về góc độ thị trường, việc tập trung vào các rào cản phi thuế quan là trở ngại lớn cho bất kỳ tiến triển nào trong đàm phán thương mại. Những nội dung này thường phải đàm phán riêng lẻ ở từng quốc gia và cũng là nguồn thu ngân sách quan trọng, nên rất khó bị thay đổi.

Chính lập trường này được cho là một trong những nguyên nhân khiến USD tiếp tục giảm giá trong phiên hôm nay và HĐTL chỉ số S&P 500 giảm 0.6%. Dù không phải là yếu tố duy nhất, nhưng đây là lời nhắc nữa rằng thị trường không tin tưởng vào chiến lược đàm phán hiện tại của ông Trump.

Trong khi phía Tổng thống Trump liên tục tuyên bố đang đạt tiến triển trong đàm phán thương mại với Nhật Bản – được thị trường theo dõi sát vì có thể tạo tiền lệ cho các thỏa thuận khác – thì thực tế lại không diễn ra như kỳ vọng. Bộ trưởng phụ trách phục hồi kinh tế Nhật Bản, ông Ryosei Akazawa, đã rời Mỹ vào thứ Sáu mà không đạt được thỏa thuận nào, đồng thời cho biết quá trình đàm phán sẽ còn mất thời gian.         

"Chúng tôi sẽ không ký một thỏa thuận vội vàng," ông Akazawa khẳng định. "Rất khó để nói mất bao lâu để thu hẹp khoảng cách giữa hai bên."

Truyền thông Nhật Bản hôm nay đưa tin rằng một trong những đề xuất trên bàn đàm phán là Mỹ yêu cầu Nhật dỡ bỏ các quy định trong nước đối với ngành ô tô.

Theo Thủ tướng Shigeru Ishiba, vòng đàm phán tiếp theo được lên lịch vào “cuối tháng này”.

PBoC vừa công bố quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay cơ bản (LPR) trong tháng này:

• Lãi suất kỳ hạn 1 năm: 3.10% (không đổi)     
• Lãi suất kỳ hạn 5 năm: 3.60% (không đổi)

USD lại đang gặp khó hôm nay, như phần lớn thời gian từ đầu năm đến nay. Nói đơn giản, thị trường đang thể hiện sự thiếu niềm tin vào chính sách kinh tế hiện tại ở Washington. Đây là một sự kết hợp chưa được kiểm chứng giữa thuế quan và thái độ đối đầu với các đồng minh – một chính sách dường như được tạo ra tùy hứng theo thời gian.

Mở đầu tuần giao dịch mới, đồng USD tiếp tục suy yếu – xu hướng đã kéo dài trong phần lớn thời gian của năm nay. Tỷ giá USD/JPY giảm mạnh xuống 141.42, mất 76 pips, sau khi phá vỡ ngưỡng hỗ trợ quan trọng 141.60 của tuần trước. Giới đầu tư hiện chuyển sự chú ý về mốc tâm lý 140.00, thậm chí là đáy tháng 9 ở mức 139.56.    

USD thậm chí đã có thể giảm sâu hơn nếu thị trường tin rằng các chính sách này sẽ kéo dài thêm bốn năm nữa, nhưng vẫn còn hy vọng rằng Nhà Trắng sẽ đạt được 90 thỏa thuận trong 90 ngày như đã tuyên bố. Tuy nhiên, đến nay vẫn chưa có bất kỳ thỏa thuận nào được ký kết, trong khi các quan chức Nhật Bản sau khi kết thúc đàm phán hôm thứ Sáu đã tỏ ra không mấy lạc quan khi báo cáo lại với truyền thông trong nước. Diễn biến này càng làm gia tăng sức ép lên tỷ giá USD/JPY trong ngắn hạn.

Thị trường chứng khoán Mỹ ghi nhận tuần giảm điểm thứ ba trong bốn tuần gần nhất, khi giới đầu tư đối mặt đồng thời với áp lực từ căng thẳng thương mại, bất ổn chính sách tiền tệ và mùa báo cáo lợi nhuận quý I đang diễn ra. Đầu tuần, thị trường khởi sắc sau khi Nhà Trắng thông báo miễn thuế tạm thời đối với một số mặt hàng điện tử, giúp cải thiện tâm lý đầu tư. Tuy nhiên, đà phục hồi nhanh chóng bị chặn lại bởi tuyên bố từ Tổng thống Trump rằng thuế với chip bán dẫn vẫn có thể được áp dụng, làm dấy lên lo ngại về chuỗi cung ứng toàn cầu. Giữa tuần, áp lực bán lan rộng khi Trung Quốc ra lệnh cấm tiếp nhận máy bay Boeing – động thái đáp trả chính sách thuế Mỹ, khiến nhóm cổ phiếu công nghiệp và hàng không lao dốc. Cùng lúc, Nvidia cảnh báo chi phí hơn 5.5 tỷ USD do lệnh hạn chế xuất khẩu chip sang Trung Quốc, khiến cổ phiếu công nghệ bị bán tháo. Phát biểu thận trọng từ Chủ tịch Fed Jerome Powell về tăng trưởng và lạm phát càng khiến thị trường bi quan hơn. Phiên thứ Năm ghi nhận sự phân hóa khi một số cổ phiếu riêng lẻ như Eli Lilly và Apple đi ngược thị trường nhờ thông tin tích cực, nhưng xu hướng giảm vẫn áp đảo do cú lao dốc hơn 22% của UnitedHealth sau khi công ty cắt giảm dự báo lợi nhuận. Cuối tuần, với thị trường Mỹ nghỉ lễ Phục Sinh, các hợp đồng tương lai giao dịch đêm Chủ nhật tiếp tục đi xuống. Tâm lý bất ổn kéo dài khi nhà đầu tư lo ngại tác động của thuế quan và các phát ngôn cứng rắn từ giới chức Mỹ, đặc biệt sau cảnh báo từ Chủ tịch Fed Chicago rằng các mức thuế mới có thể khiến kinh tế Mỹ suy yếu trong mùa hè.

• S&P 500: -1.5%
• Dow Jones: -2.66%
• Nasdaq: -2.62%

Tuần qua, đồng USD giảm giá khi thị trường chịu ảnh hưởng từ các yếu tố bất ổn chính trị và thương mại. Đầu tuần, việc chính quyền Trump tạm hoãn áp thuế diện rộng khiến nhà đầu tư hoài nghi về định hướng chính sách, trong khi các cuộc đàm phán thương mại Mỹ – Nhật được theo dõi sát sao. Giữa tuần, USD tiếp tục suy yếu khi Tổng thống Trump tuyên bố sẽ trực tiếp tham gia đàm phán với Nhật, làm gia tăng lo ngại về căng thẳng thương mại. Phát biểu từ Thống đốc BoJ về khả năng điều chỉnh chính sách nếu bị ảnh hưởng bởi thuế Mỹ cũng thúc đẩy dòng vốn chảy vào JPY và CHF. Đến cuối tuần, tin đồn Trump muốn thay Chủ tịch Fed Powell, dữ liệu Philly Fed yếu và kỳ vọng ECB cắt giảm lãi suất đã tạo thêm áp lực lên USD. Thị trường giữ xu hướng thận trọng trong phiên giao dịch ngày lễ Phục Sinh, với đồng USD tiếp tục đứng ở vùng yếu do rủi ro địa chính trị và kỳ vọng nới lỏng chính sách gia tăng.

• DXY: -0.38%
• EURUSD: +0.27%
• GBPUSD: +1.59%
• AUDUSD: +1.30%
• NZDUSD: +1.91%
• USDCAD: -0.11%
• USDCHF: +0.18%
• USDJPY: -0.93%

Tuần qua, giá vàng biến động mạnh trong bối cảnh bất ổn địa chính trị gia tăng và kỳ vọng điều chỉnh chính sách tiền tệ. Đầu tuần, vàng điều chỉnh nhẹ khi nhà đầu tư chốt lời, nhưng sau đó nhanh chóng tăng vọt, thiết lập mức đỉnh lịch sử mới do nhu cầu trú ẩn an toàn lên cao. Diễn biến này được thúc đẩy bởi lo ngại về lạm phát, tăng trưởng chậm và rủi ro từ các chính sách thuế mới của Mỹ. Dự báo giá vàng tiếp tục được nâng cao khi các tổ chức tài chính lớn kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng chính sách vào nửa cuối năm. Kết tuần, giá vàng tăng 2.79%, chạm mức đỉnh lịch sử tại mức cao 3,357 USD/oz trước khi kết phiên lại 3,326 USD/oz. Giá dầu thô cũng duy trì xu hướng tăng trong tuần, được hỗ trợ bởi các biện pháp trừng phạt mới của Mỹ nhằm vào hoạt động xuất khẩu dầu của Iran và căng thẳng thương mại với Trung Quốc. Kết tuần, HĐTL dầu Brent và HĐTL dầu WTI lần lượt tăng 4.75% và 3.66. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất kỳ hạn 10 năm có xu hướng dao động theo các phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell. Theo tuần, lợi suất TPCP giảm 16.4 điểm cơ bản, đóng phiên tại 4.333%. Mối lo ngại rằng các mức thuế mới có thể gây áp lực lên cả lạm phát và tăng trưởng khiến thị trường điều chỉnh kỳ vọng lãi suất, với khả năng Fed bắt đầu cắt giảm vào giữa năm.

Đồng EUR tăng giá so với đồng USD trong phiên giao dịch trầm lắng do các thị trường tài chính đóng cửa nghỉ lễ Phục Sinh. Tại thời điểm ghi nhận, cặp tỷ giá EUR/USD giao dịch ở mức 1.1385, tăng 0.21%, nhưng vẫn chưa đủ lực để vượt qua ngưỡng kháng cự quan trọng 1.14.

Tỷ giá EUR/USD tăng 0,21% trong phiên giao dịch thưa thớt khi giới đầu tư tiếp tục phản ứng với căng thẳng thương mại Mỹ–Trung và những lo ngại mới về sự độc lập của Fed. Chính sách thương mại gây tranh cãi của Mỹ khiến đồng USD chịu áp lực và bị bán tháo, trong khi các đồng tiền thuộc nhóm G8 – đặc biệt là đồng tiền chung châu Âu – lại được ưa chuộng hơn.

Hiện Nhà Trắng đang xúc tiến việc áp thuế lên các tàu Trung Quốc cập cảng Mỹ – một động thái có thể làm gián đoạn các tuyến vận tải toàn cầu và khiến cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung leo thang.

Trước đó vào thứ Năm, một thông tin gây chấn động cho biết Tổng thống Trump đã tỏ ra tức giận với Chủ tịch Fed Jerome Powell và cân nhắc việc cách chức ông. Mặc dù thị trường không phản ứng mạnh với thông tin này, nhưng cố vấn cấp cao Nhà Trắng Hasset gần đây xác nhận rằng “Tổng thống đang xem xét liệu có thể sa thải Chủ tịch Fed Powell hay không”.

Chỉ số DXY giảm 0.09% còn 99.31 điểm.      

Trong khi đó, Phó Chủ tịch ECB Madis Muller cho biết giá năng lượng giảm cùng với các mức thuế nhập khẩu đang hỗ trợ cho lộ trình cắt giảm lãi suất. Ông khẳng định rằng các chính sách hiện tại không còn là rào cản, và các chỉ số kinh tế then chốt đang cải thiện. Tuy nhiên, Muller cũng cảnh báo rằng việc kinh tế châu Âu ngày càng phân mảnh có thể gây áp lực tăng giá trong tương lai.

Chính phủ Trung Quốc đã mở rộng chi tiêu với tốc độ nhanh nhất trong quý I kể từ năm 2022, nhằm tăng cường hỗ trợ cho nền kinh tế đang chịu áp lực từ sự suy giảm nhu cầu nước ngoài trong bối cảnh cuộc chiến thương mại với Mỹ leo thang.

Theo tính toán của Bloomberg dựa trên dữ liệu do Bộ Tài chính Trung Quốc công bố ngày thứ Sáu, tổng chi tiêu trong ngân sách công và quỹ chính phủ – hai “sổ sách” tài khóa chính của nước này – đã lên tới 9.26 nghìn tỷ CNY (tương đương 1.3 nghìn tỷ USD) trong ba tháng đầu năm, tăng 5.6% so với cùng kỳ năm trước. Đây là mức tăng mạnh nhất trong quý I kể từ ba năm qua.

Con số này tương đương gần 22% tổng chi ngân sách cả năm đã được giải ngân trong quý đầu tiên, cao hơn so với tỷ lệ 21.6% cùng kỳ năm ngoái.

Trong bối cảnh Mỹ gia tăng áp thuế khiến xuất khẩu đối mặt nguy cơ suy giảm, thị trường bất động sản vẫn chìm trong khủng hoảng nhiều năm và lạm phát yếu, Trung Quốc buộc phải tăng chi tiêu công để hỗ trợ nền kinh tế. Tăng trưởng GDP quý I vẫn được duy trì, song các chuyên gia kinh tế dự báo nền kinh tế sẽ giảm tốc mạnh kể từ quý II, khi đợt "xuất khẩu dồn hàng" qua Mỹ kết thúc và tác động từ các chương trình khuyến khích tiêu dùng như “đổi cũ lấy mới” dần suy yếu.

Theo Bloomberg đưa tin, Mỹ đã trình bày với các đồng minh một số đề xuất nhằm thúc đẩy thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine, trong đó bao gồm các điều khoản chấm dứt xung đột và khả năng nới lỏng các biện pháp trừng phạt đối với Nga nếu hai bên đạt được một lệnh ngừng bắn lâu dài.

Động thái này diễn ra ngay sau tuyên bố của Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio rằng Washington sẽ chỉ tiếp tục nỗ lực hòa giải nếu có tiến triển nhanh chóng, nếu không, Mỹ sẽ chuyển sự chú ý sang các vấn đề khác.

Trong khi đó, Phó Tổng thống Mỹ JD Vance tỏ ra lạc quan về khả năng chấm dứt cuộc chiến, cho rằng đây là thời điểm quan trọng để thúc đẩy các bên đạt được đồng thuận.

Tổng thống Mỹ Donald Trump có thể sẽ từ bỏ nỗ lực làm trung gian hòa giải giữa Nga và Ukraine trong vài ngày tới nếu không có dấu hiệu rõ ràng cho thấy một thỏa thuận hòa bình khả thi, Ngoại trưởng Mỹ Marco Rubio cho biết hôm thứ Sáu.

"Chúng tôi sẽ không tiếp tục nỗ lực này kéo dài trong nhiều tuần hay nhiều tháng. Giờ đây, chúng tôi cần xác định nhanh chóng trong vài ngày tới. Liệu điều này có thể thực hiện được trong vài tuần tới hay không?", ông Rubio phát biểu tại Paris sau cuộc gặp với các lãnh đạo châu Âu và Ukraine.

"Nếu điều này không thể xảy ra, thì tôi nghĩ tổng thống có lẽ đã sẵn sàng để tuyên bố: 'Chúng ta dừng lại tại đây'."

Ba nguồn tin ngoại giao châu Âu nói với Reuters rằng phát biểu của ông Rubio, trùng thời điểm xuất hiện một số tín hiệu tích cực trong đàm phán Mỹ–Ukraine, phản ánh sự thất vọng ngày càng tăng trong Nhà Trắng trước thái độ cứng rắn của Nga trong việc chấm dứt cuộc chiến.

Người phát ngôn Điện Kremlin, ông Dmitry Peskov, cho biết đã có một số tiến triển nhất định trong nỗ lực đạt thỏa thuận hòa bình, nhưng các kênh liên lạc với Washington vẫn gặp nhiều khó khăn. Ông nói rằng Nga đang cố gắng giải quyết xung đột trên cơ sở bảo đảm lợi ích quốc gia, đồng thời khẳng định Moscow vẫn sẵn sàng đối thoại với Mỹ.

Vào thứ Năm, Tổng thống Trump cũng cho biết ông kỳ vọng sẽ ký kết một thỏa thuận khoáng sản với Kyiv vào tuần tới, sau khi nỗ lực vào tháng 2 thất bại do cuộc đối đầu tại Phòng Bầu dục giữa Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelenskiy với Phó Tổng thống Mỹ JD Vance và ông Trump.

Phát biểu tại Rome trong khuôn khổ cuộc gặp với Thủ tướng Ý Giorgia Meloni, ông Vance tỏ ra lạc quan rằng Mỹ có thể góp phần chấm dứt cuộc chiến “cực kỳ tàn khốc” này.

Cuộc họp tại Paris hôm thứ Năm là vòng đàm phán trực tiếp và cấp cao đầu tiên với sự tham gia của các cường quốc châu Âu, nằm trong khuôn khổ sáng kiến hòa bình của ông Trump. Ông Rubio cho biết bản kế hoạch hòa bình của Mỹ mà ông trình bày đã nhận được “phản hồi tích cực”. Văn phòng Tổng thống Zelenskiy cũng đánh giá cuộc họp mang tính xây dựng và tích cực.

• Tăng cường điều chỉnh ngược chu kỳ.
• Nỗ lực ổn định việc làm và thương mại quốc tế.
• Thúc đẩy tiêu dùng và nhu cầu nội địa.
• Khuyến khích các công ty chủ động ổn định việc làm.
• Hỗ trợ các công ty nước ngoài đầu tư lại vào Trung Quốc.
• Tiếp tục ổn định thị trường chứng khoán.
• Tiếp tục thúc đẩy sự phát triển ổn định và lành mạnh của thị trường bất động sản.
• Thúc đẩy tiêu dùng dịch vụ trong các lĩnh vực chăm sóc người cao tuổi, sinh đẻ, văn hóa và du lịch.
• Kích thích đầu tư tư nhân.
• Không có thông tin mới.

Một vài phát biểu từ các quan chức ECB đã nhắc lại rằng hiện nay trọng tâm chuyển sang tăng trưởng, do sự suy giảm dự kiến từ các chính sách thương mại của Mỹ, và vì vậy việc cắt giảm lãi suất là hợp lý khi xét đến đồng euro mạnh hơn và tiến triển trong việc kiềm chế lạm phát.

Phiên giao dịch Mỹ có thể sẽ khá yên ắng vì không có gì trong chương trình nghị sự ngoài bài phát biểu của quan chức Daly từ Fed.

Chúc các bạn cuối tuần vui vẻ và một mùa lễ Phục Sinh an lành!

Chương trình nghị sự chính lần này là tiếp tục xem xét dự thảo luật thúc đẩy khu vực tư nhân. Để cung cấp một số bối cảnh, dự thảo này đã được công bố để tham khảo ý kiến công chúng vào tháng 10 năm ngoái. Sau đó, nó đã được xem xét bởi ủy ban trong các phiên họp trước đây vào tháng 12 năm ngoái và tháng 2 năm nay. Đây sẽ là phiên họp thứ 15 của kỳ đại hội hiện tại của Quốc hội Nhân dân, với phiên họp tiếp theo dự kiến vào tháng 6.

• Kinh tế phục hồi vừa phải nhưng đối diện với sự bất ổn từ chính sách thương mại của Mỹ.
• Nhận thấy rủi ro giảm đối với triển vọng kinh tế gia tăng do chính sách thương mại của Mỹ.
• Cắt giảm triển vọng về tâm lý doanh nghiệp lần đầu tiên kể từ tháng 3 năm 2022.

Không có gì mới hay bất ngờ ở đây. Kỳ vọng về sự giảm tốc của tăng trưởng toàn cầu do chính sách thương mại của Mỹ là yếu tố khiến thị trường điều chỉnh lại khả năng tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản, với chỉ 12 điểm cơ bản thắt chặt được dự báo vào cuối năm.

Nhận xét của nhà hoạch định chính sách ECB, Madis Müller:

• Triển vọng tăng trưởng ngắn hạn đang gặp nhiều thách thức hơn.
• Việc cắt giảm lãi suất được hỗ trợ bởi giá năng lượng giảm và thuế quan.
• Lãi suất không còn là ràng buộc đối với hoạt động kinh tế.
• Các chỉ số chính từ ECB đang đi đúng hướng.

• Rủi ro lạm phát từ căng thẳng thương mại có thể suy giảm.
• Rủi ro lạm phát từ vài tuần trước đã biến mất.
• Chúng tôi sẵn sàng hành động nhanh chóng tùy thuộc vào dữ liệu.
• Chúng tôi đang ở trong một "vùng biến động mạnh".
• Chủ nghĩa thực dụng linh hoạt áp dụng cho quyết định mới nhất.
• Không thể phán đoán ECB sẽ quyết định gì vào tháng Sáu.
• ECB phải chuẩn bị cho nhiều khả năng khác nhau.
• Chủ tịch Fed Powell đang làm rất tốt công việc của mình vì ông ấy đang nói sự thật.
• Trump đã sai khi chỉ trích Powell vì cắt giảm lãi suất quá chậm.

Thị trường nhận thấy xác suất 69% cắt giảm 25 điểm cơ bản vào tháng 6 và tổng cộng 63 điểm cơ bản nới lỏng vào cuối năm.

Ngoại trưởng Hoa Kỳ Rubio phát biểu về thỏa thuận hòa bình Nga-Ukraine tại Paris.

• Chúng ta cần xác định liệu có thể chấm dứt chiến tranh ở Ukraine hay không.
• Chúng ta cần nhanh chóng xác định xem liệu điều đó có khả thi hay không.
• Nếu không thể, chúng ta có những ưu tiên khác.
• Các cuộc họp hôm thứ Năm diễn ra tích cực.
• Hy vọng sẽ sớm nhận được phản hồi từ phía Ukraine.
• Có rất nhiều việc khác đang diễn ra trên thế giới.
• Chúng tôi nhận thấy Ukraine muốn cảm thấy rằng họ sẽ có thể tự vệ.
• Chúng tôi muốn tránh việc hàng nghìn người chết trong năm tới.
• Nếu cả hai bên đều nghiêm túc về hòa bình, thì chúng tôi muốn giúp đỡ.
• Chúng tôi công nhận các quốc gia châu Âu có lợi trong việc kêu gọi hòa bình giữa hai nước này.
• Nếu hòa bình ở Ukraine sắp không xảy ra, chúng ta cần phải biết ngay bây giờ.
• Đã nói chuyện với Lavrov của Nga vào thứ Năm.
• Muốn Nga biết rằng Pháp và Anh đã có tinh thần xây dựng.

Điều này đọc giống như một tối hậu thư. Hoa Kỳ hoặc sẽ sớm ký kết một thỏa thuận hòa bình, hoặc sẽ từ bỏ sứ mệnh.

Hôm nay là Thứ Sáu Tuần Thánh và các thị trường đều đóng cửa. Lịch kinh tế không có gì đáng chú ý. Thị trường ngoại hối (FX) vẫn mở, nhưng do ngày nghỉ lễ nên khả năng cao sẽ là một ngày vô cùng yên ắng.

Trump một lần nữa cho thấy sở trường “thổi phồng” kết quả đàm phán thương mại khi tuyên bố đạt được “tiến triển lớn” sau vòng thương lượng đầu tiên với Nhật Bản, dù thực tế hai bên chỉ đồng ý tiếp tục thảo luận trong thời gian tới.

Sự lạc quan quá mức này không phải là điều xa lạ – từng lặp lại vào năm 2019 khi ông khẳng định đã đạt “thỏa thuận rất lớn” với Trung Quốc, trong khi phía Bắc Kinh chỉ xác nhận đồng thuận về mặt văn bản và còn chờ rà soát pháp lý.

Giữa lúc Nhật đang đối mặt với thuế suất 10% cùng mức 25% riêng cho ô tô, câu hỏi đặt ra là liệu thỏa thuận sau cùng có thực sự mang lại nhượng bộ nào đáng kể, hay chỉ đơn giản là một “chiến thắng” trên truyền thông được Trump khéo léo tô vẽ.

Với việc nhiều thị trường tài chính đóng cửa nghỉ lễ Thứ Sáu Tuần Thánh và Thứ Hai Phục Sinh, bảng quyền chọn ngoại hối đáo hạn hôm nay (18/4) trở nên khá thưa thớt và dự kiến sẽ còn nhẹ hơn vào đầu tuần tới.

Đáng chú ý, chỉ có một quyền chọn nhỏ đối với cặp EUR/USD tại mức 1.1390 – mức giá này có thể tạo lực cản cho xu hướng tăng, nhất là trong bối cảnh thanh khoản thị trường đang ở mức thấp.

Tuy nhiên, điều này không đồng nghĩa với sự yên ắng tuyệt đối, bởi thị trường mỏng cũng thường đi kèm với khả năng biến động giá mạnh hơn do thiếu dòng tiền đối ứng.

Dù vậy, tác động từ các hợp đồng quyền chọn hôm nay có thể không đáng kể.

Thay vào đó, tâm lý giao dịch hiện tại tiếp tục bị chi phối bởi bối cảnh chung và các rủi ro từ tin tức lớn, đặc biệt là các diễn biến liên quan đến chính sách thương mại và thuế quan của cựu Tổng thống Mỹ Donald Trump, nhất là trong mối quan hệ với Trung Quốc – yếu tố đang được giới đầu tư đặc biệt theo dõi.

Thống đốc Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ), ông Ueda, cho biết cơ quan này sẽ xem xét việc nâng lãi suất nếu lạm phát cơ bản tiến gần đến mục tiêu 2% và duy trì ổn định trong thời gian dài.

Ông nhấn mạnh rằng chính sách tiền tệ sẽ tiếp tục được điều hành từ quan điểm đảm bảo đạt được mục tiêu lạm phát một cách bền vững, trong bối cảnh lạm phát cơ bản đang có dấu hiệu tăng dần nhờ vào các đợt điều chỉnh lương gần đây.

Bên cạnh đó, BoJ sẽ theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế trong và ngoài nước, bao gồm cả chính sách thuế của Mỹ, nhằm đưa ra các quyết định phù hợp.

Ông Ueda từ chối bình luận về các mức tỷ giá cụ thể, nhưng cho rằng điều quan trọng là tỷ giá hối đoái cần phản ánh đúng các yếu tố kinh tế cơ bản và duy trì sự ổn định. Những phát biểu lần này nhìn chung không mang lại thông tin mới, khi ông chỉ tái khẳng định lập trường quen thuộc trong phiên điều trần trước quốc hội.

Xu hướng bán ra đồng USD đã trở thành tâm điểm thị trường kể từ khi Tổng thống Trump tăng cường leo thang chiến tranh thương mại, và xu hướng này tiếp tục kéo dài sang phiên giao dịch thứ Sáu tại châu Á.

• Chỉ số USD giảm 10–20 pip so với hầu hết các đồng tiền chủ chốt, dẫn đầu bởi đà suy yếu của USD/CHF.
• USD/CHF hiện đang dao động quanh vùng đáy thấp nhất trong 10 năm, cho thấy mức độ thận trọng cao của thị trường trước bất ổn địa chính trị và chính sách.

USD/CHF đang trở thành cặp tiền cần theo dõi chặt chẽ trong những ngày tới, khi thị trường bước vào giai đoạn tích lũy sau cú giảm sâu. Việc đồng franc Thụy Sĩ – một tài sản trú ẩn truyền thống – hút dòng tiền mạnh càng củng cố xu hướng giảm của cặp tỷ giá này trong bối cảnh bất ổn toàn cầu chưa có dấu hiệu hạ nhiệt.

IDC vừa công bố số liệu mới nhất về thị trường smartphone:

• Lượng smartphone xuất xưởng tại Trung Quốc tăng 3.3% trong quý I, cho thấy tín hiệu tăng trưởng ổn định.
• Doanh số Huawei tại Trung Quốc tăng 10%
• Doanh số Apple tại Trung Quốc giảm 9%
• Xiaomi dẫn đầu thị phần với 18.6%, theo sau là Huawei (18%) và Oppo (15.7%)

iPhone từng được xem là biểu tượng đẳng cấp tại Trung Quốc, nhưng xu hướng tiêu dùng hiện nay đang nghiêng dần về các thương hiệu nội địa.

Trong khi đó, thuế quan áp lên Trung Quốc đang đe dọa nghiêm trọng đến biên lợi nhuận của Apple tại thị trường Mỹ.

• Chính phủ Nhật Bản nhấn mạnh rằng nguyên tắc trong quản lý dự trữ ngoại hối là tránh gây ra biến động trên thị trường, cho thấy sự ưu tiên đối với ổn định tài chính và tỷ giá.
• Về lãi suất dài hạn của Mỹ, phía Nhật Bản cho biết khó có thể dự đoán xu hướng rõ ràng, do mức độ biến động sẽ phụ thuộc vào nhiều yếu tố kinh tế vĩ mô, bao gồm dữ liệu tăng trưởng, lạm phát và chính sách của Fed.

Trong phiên giao dịch châu Á – Thái Bình Dương đầu ngày, tỷ giá USD/JPY hầu như đi ngang, giảm nhẹ 4 pips xuống còn 142.37, cho thấy tâm lý thị trường khá dè dặt trong bối cảnh thiếu thông tin mới có tính định hướng.

Khi cuộc bầu cử liên bang Canada ngày 28/4 đang đến gần, ứng viên Đảng Tự do Mark Carney – người đang dẫn đầu trong các cuộc thăm dò – đã đưa ra tuyên bố rõ ràng về định hướng thuế quan nếu đắc cử:

• Carney bác bỏ việc áp thuế đối xứng theo kiểu “ăn miếng trả miếng” với Mỹ, cho rằng với quy mô nhỏ của nền kinh tế Canada, áp lực chiến lược có chọn lọc sẽ hiệu quả hơn các hành động mang tính biểu tượng.
• Cách tiếp cận mới mà ông đề xuất sẽ nhắm mục tiêu vào một số ngành công nghiệp cụ thể của Mỹ, đồng thời giảm thiểu tác động tiêu cực lên các ngành trong nước, đặc biệt là ngành ô tô có cơ sở sản xuất tại Canada.
• Tuyên bố này phản ánh một sự thay đổi trong cách tiếp cận chính sách thương mại toàn cầu, trong đó các nước nhỏ và trung bình đang ưu tiên tính linh hoạt và thực dụng hơn đối đầu đối xứng.

Dù khó phân định rõ đây là hành động do lo sợ trả đũa từ Mỹ hay do tính toán chiến lược, nhưng xu hướng đang nghiêng về phía "thực dụng có kiểm soát" trong điều hành chính sách thương mại.

Bloomberg đưa tin về lực cầu mạnh mẽ vào cuối phiên trên thị trường chứng khoán Trung Quốc trong tuần này, đặc biệt ghi nhận dòng tiền tăng vọt trong 20 phút giao dịch cuối cùng ở các quỹ ETF được các cơ quan nhà nước Trung Quốc ưa chuộng, thường được gọi là “Đội quốc gia”.

"Khối lượng giao dịch tăng mạnh tại các ETF như Huatai-Pinebridge CSI 300 ETF và China AMC SSE 50 ETF đã góp phần giúp chỉ số Shanghai Composite tăng phiên thứ 8 liên tiếp – chuỗi tăng dài nhất kể từ tháng 10 năm ngoái."

Thị trường chứng khoán Trung Quốc sắp mở cửa trở lại, và phát biểu tích cực từ Tổng thống Trump về khả năng đạt thỏa thuận thương mại với Trung Quốc có thể tiếp thêm động lực cho tâm lý thị trường.

Động thái bơm thanh khoản có chủ đích vào cuối phiên thể hiện quyết tâm của Bắc Kinh trong việc ổn định tâm lý nhà đầu tư trong nước giữa bối cảnh đầy biến động toàn cầu. Đây được xem là "thuận chiều gió" cho nhà đầu tư trong giai đoạn sóng gió hiện tại.