Triển vọng USD/JPY: Đà tăng của yên Nhật yếu đi trước dữ liệu việc làm và báo cáo Nvidia

Tổng quan thị trường

USD/JPY mở đầu tuần mới với tín hiệu tăng nhưng đà tăng đang suy yếu, khiến dữ liệu Mỹ sắp công bố và báo cáo của Nvidia (NASDAQ: NVDA) trở thành hai yếu tố then chốt cho nhịp biến động tiếp theo.

• Mối tương quan giữa USD/JPY và lãi suất Mỹ đã giảm rõ rệt
• Dữ liệu việc làm và tiền lương chiếm trọng tâm vào cuối tuần
• Các phát biểu của Fed có thể làm thay đổi định giá sau dữ liệu
• Báo cáo lợi nhuận Nvidia tác động đến tâm lý giao dịch carry
• Đà tăng có nhưng động lượng đang yếu dần
• Tóm tắt: USD/JPY đang tách khỏi các yếu tố truyền thống, nhưng dữ liệu sắp tới có thể nối lại tương quan với lợi suất

Yếu tố khiến USD/JPY tách khỏi nhịp lãi suất

Mối liên kết giữa lãi suất trái phiếu chính phủ Mỹ và USD/JPY gần đây đã suy giảm đáng kể, thể hiện qua hệ số tương quan 10 ngày ở bảng bên phải dưới đây.

Dù xét định giá kịch bản cắt giảm lãi suất của Fed đến cuối năm 2026 (màu xám) hay lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm và 10 năm (màu đen và xanh lam), không yếu tố nào cho thấy mối liên hệ đáng kể với biến động của USD/JPY. Điều này cho thấy ngoài triển vọng lãi suất, các yếu tố khác đang chi phối cặp tiền. Đồng thời, không có tương quan rõ rệt với tâm lý rủi ro, thể hiện ở VIX (màu đỏ), hợp đồng tương lai Nasdaq (màu tím) hay lợi suất Nhật trên các kỳ hạn.

Nguồn: TradingView

USD/JPY thực tế đang vận động độc lập, phần lớn vì thị trường thiếu thông tin mới về kinh tế Mỹ trong những tuần gần đây, ngoại trừ một số khảo sát tư nhân. Tuy nhiên, khi chính phủ Mỹ mở cửa trở lại và dữ liệu chính thức được công bố, khả năng cao tương quan giữa USD/JPY và triển vọng lãi suất sẽ phục hồi.

Giai đoạn thiếu dữ liệu chính thức kết thúc

Các dữ liệu kinh tế chính của Mỹ trong tuần này, được trích từ trang Cục Thống kê Lao động (BLS), xác nhận nonfarm payrolls tháng 9 sẽ được phát hành vào sáng thứ Năm, trong khi dữ liệu tiền lương được công bố vào ngày hôm sau.

Nguồn: BLS

Dù dữ liệu này có độ trễ và không phản ánh toàn cảnh thị trường lao động vì thiếu bộ số liệu khảo sát hộ gia đình, các con số về việc làm vẫn sẽ là trọng tâm của thị trường vào cuối tuần, cùng với báo cáo lợi nhuận Nvidia được công bố sau giờ thị trường đóng cửa vào thứ Tư.

Trước thời điểm chính phủ đóng cửa, tăng trưởng việc làm đã cho thấy dấu hiệu suy yếu, góp phần khiến Fed hạ lãi suất hai lần trong tháng 9 và tháng 10. Nếu dữ liệu lần này tiếp tục yếu hoặc thấp hơn dự kiến, thị trường có thể nâng kỳ vọng về nhịp cắt giảm lãi suất trong năm sau.

Gần đây, định giá thị trường đã được điều chỉnh nhẹ, trùng với loạt tuyên bố từ các thành viên FOMC thiên hướng ít dovish nhằm phản bác kỳ vọng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lần thứ ba trong tháng 12. Hiện tại, xác suất cho cuộc họp này gần như cân bằng 50-50, với ba lần cắt giảm được định giá đến cuối năm sau, giảm từ hơn bốn lần trước đó.

Nguồn: TradingView

Vì Fed đã khá thành công trong việc giảm bớt kỳ vọng dovish gần đây, thị trường cần đặc biệt lưu ý các phát biểu sau khi dữ liệu việc làm tháng 9 được công bố.

Hiện khối dữ liệu Mỹ khá khó lường, nhiều thông tin quan trọng thậm chí không xuất hiện trong lịch công bố, bao gồm dữ liệu từ Nhật cũng có thể ảnh hưởng đến USD/JPY. Những ai giao dịch cặp tiền này được khuyến nghị thường xuyên kiểm tra trang thông tin của BLS và BEA để cập nhật tiến độ công bố dữ liệu.

Nguồn: TradingView (Giờ miền Đông Hoa Kỳ)

Trong số các sự kiện có khả năng tác động đến USD/JPY, đáng chú ý nhất là hai đợt đấu thầu trái phiếu 20 năm tại Nhật và Mỹ, báo cáo GDP quý 3 của Nhật vào thứ Hai tại Tokyo, số liệu việc làm ADP hàng tuần và bài phát biểu của thành viên BOJ Junko Koeda. Các sự kiện còn lại có khả năng tạo nhiễu nhiều hơn là đem lại tín hiệu rõ ràng.

Riêng báo cáo Nvidia, như đã đề cập, là mối quan tâm đặc biệt với giao dịch USD/JPY, bởi hiệu suất cổ phiếu Mỹ và mức biến động có ảnh hưởng trực tiếp đến carry trade. Nvidia hiếm khi không vượt kỳ vọng doanh thu, nhất là trong giai đoạn bùng nổ AI. CEO Jensen Huang cũng thường đưa ra các nhận định đầy tích cực. Đây chính là kỳ vọng chủ đạo của thị trường. Rủi ro lớn nhất là nếu cả hai điều này xuất hiện mà cổ phiếu vẫn không tăng – điều đó sẽ là tín hiệu rõ rằng cơn sốt AI có thể đã đạt đỉnh.

USD/JPY phát tín hiệu trộn lẫn

Nguồn: TradingView

Bước sang tuần mới, USD/JPY phát tín hiệu tăng sau cây nến chân ghim ngày thứ Sáu cho thấy lực mua từ vùng hỗ trợ 153.60. Điều này hàm ý rủi ro tăng giá trong ngắn hạn. Tuy nhiên, dù cả RSI (14) và MACD vẫn nằm trong vùng tích cực, động lượng của cả hai đang giảm, cho thấy tín hiệu tăng giá cần được quan sát thận trọng.

RSI ghi nhận phân kỳ giảm so với giá, trong khi MACD đã cắt xuống dưới đường tín hiệu và đang đi xuống, gợi ý nếu có tăng trong đầu tuần, đà tăng có thể sẽ chậm và thiếu bứt phá.

Mức 155.05 là ngưỡng kháng cự đầu tiên, trùng với đỉnh ngày 12/11. Nếu vượt lên, mục tiêu tiếp theo sẽ là 156.50. Ngược lại, vùng 153.60 vẫn là hỗ trợ quan trọng, tiếp đến là 153.00 – mức từng là kháng cự trong tháng 10 và trở thành hỗ trợ trong đầu tháng 11.

Vùng 152.00–151.50 cũng từng kích hoạt lực mua mạnh khi được kiểm tra trước đó, cùng mức 151.00 là các hỗ trợ cần theo dõi. Nếu giá phá vỡ và đóng cửa dưới mức đáy ngày thứ Sáu, mô hình nêm tăng của USD/JPY có thể bị phá vỡ, mở ra nguy cơ giảm sâu về dưới 150 theo đúng cấu trúc kỹ thuật.