Trung Quốc chuẩn bị bơm tiền mặt để ngăn chặn tình trạng siết thanh khoản

Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc sẽ bơm 950 tỷ nhân dân tệ (130 tỷ USD) thông qua cơ sở cho vay trung hạn vào thứ Tư, theo ước tính trung bình của Bloomberg. Con số này nhiều hơn khoản vay 850 tỷ nhân dân tệ đáo hạn trong tháng này. Hầu hết các nhà kinh tế kỳ vọng lãi suất chính sách kỳ hạn một năm sẽ không thay đổi ở mức 2.5%.

Nếu thanh khoản cung cấp cho thị trường trong ngày thứ Tư không đủ lớn, PBOC sẽ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc. Ngay cả khi họ bơm khoảng 1 nghìn tỷ nhân dân tệ, mức cao nhất kể từ năm 2021, như một số nhà kinh tế dự đoán nhưng lượng tiền ròng được bơm vào vẫn sẽ ít hơn so với tháng trước do khoản vay sắp đáo hạn.

Công ty Chứng khoán Mizuho và Ngân hàng ANZ của Trung Quốc kỳ vọng tỷ lệ dự trữ bắt buộc sẽ giảm trong những tuần tới.

Becky Liu, người đứng đầu chiến lược vĩ mô Trung Quốc tại Standard Chartered, cho biết: “Khả năng cắt giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc trong khoảng thời gian tới là rất cao do việc huy động vốn trên thị trường sơ cấp đã sôi động hơn trong khoảng thời gian gần đây. Điều này cũng tạo điều kiện thuận lợi cho đợt phát hành trái phiếu chính phủ đặc biệt sắp tới một cách thuận lợi hơn. PBOC sẽ cẩn trọng với áp lực thanh khoản hơn trong giai đoạn cuối tháng 10.”

Theo Bloomberg Intelligence, trong trường hợp tỷ lệ dự trữ bắt buộc giảm 25bps, khoảng 500 tỷ nhân dân tệ sẽ được giải ngân vào hệ thống tài chính.

Dưới đây là kết quả khảo sát:

Khi các cơ quan chức năng tăng cường chi tiêu ngân sách, các ngân hàng đang phải đối mặt với nhiệm vụ kép là hấp thụ nguồn cung trái phiếu chính phủ đồng thời tăng cường cho vay để kích thích nhu cầu trong nước. Điều đó khiến việc quản lý thanh khoản ngày càng khó khăn hơn trong những tháng gần đây, đặc biệt khi đất nước phải đối mặt với dòng vốn chảy ra khỏi các kênh đầu tư cổ phiếu, trái phiếu và đầu tư trực tiếp nước ngoài.

Nguồn cung trái phiếu dồi dào dự kiến sẽ được duy trì trong những tháng tới, khi Bộ Tài chính lên kế hoạch bổ sung thêm 1 nghìn tỷ nhân dân tệ trái phiếu chính phủ trong đợt điều chỉnh ngân sách vào giữa năm sau. Điều này xảy ra là do chính quyền trung ương và địa phương đã vay nợ nhiều hơn trong tháng 10 vừa qua.

Lin Jing Leong, nhà phân tích cấp cao về thị trường mới nổi tại Columbia Threadneedle Investments ở Singapore, cho biết: “PBOC có thể sẽ tiếp tục phát hành trái phiếu vì việc giữ cân bằng thanh khoản trong bối cảnh tất cả các đợt phát hành bổ sung đều quan trọng trong thời điểm này”. Bà nói: “Họ có thể không muốn mạo hiểm ‘siết chặt thanh khoản và thị trường khi đang cố gắng hỗ trợ tăng trưởng nền kinh tế’.