USD/JPY dao động trong biên độ hẹp khi chênh lệch BoJ-Fed cân bằng với kỳ vọng lạc quan

Phe bò JPY thận trọng khi nhu cầu trú ẩn suy giảm làm lu mờ kỳ vọng BoJ hawkish

Trong phiên châu Á ngày thứ Ba, đồng Yên Nhật (JPY) được ghi nhận dao động trong biên độ hẹp so với USD, phản ánh các tín hiệu cơ bản trái chiều. Ngày càng nhiều nhà đầu tư tin rằng Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) sẽ kiên trì lộ trình bình thường hóa chính sách và có thể nâng lãi suất vào cuối năm nay. Thêm vào đó, tâm lý thận trọng trên thị trường đóng vai trò hỗ trợ cho JPY, trong khi sự thiếu vắng nhu cầu mua vào USD cũng giữ cho cặp USD/JPY quanh vùng 148.00. Triển vọng diều hâu từ BoJ tạo ra sự khác biệt rõ rệt so với kỳ vọng rằng Fed sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất trong tháng 9. Điều này khiến đà tăng của USD qua đêm bị hạn chế, qua đó mang lại lợi thế thêm cho JPY.

Tuy nhiên, hy vọng vào một thỏa thuận sớm nhằm chấm dứt xung đột Nga-Ukraine lại làm giảm sức hút trú ẩn của JPY. Các nhà đầu tư hiện chờ đợi loạt dữ liệu PMI sơ bộ công bố vào thứ Năm để có thêm cái nhìn về sức khỏe kinh tế toàn cầu – yếu tố có thể tác động đến khẩu vị rủi ro. Dù vậy, trọng tâm vẫn hướng về biên bản cuộc họp FOMC công bố vào thứ Tư và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại hội nghị Jackson Hole để tìm thêm tín hiệu về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai. Những yếu tố này có khả năng thúc đẩy nhu cầu USD và tạo động lực cho biến động tiếp theo của USD/JPY. Trong giai đoạn này, bối cảnh cơ bản đòi hỏi sự thận trọng từ phía nhà giao dịch trước khi đưa ra các quyết định định hướng.

Điểm tin thị trường

• Ngân hàng Nhật Bản đã điều chỉnh dự báo lạm phát tại cuộc họp cuối tháng 7 và tái khẳng định rằng họ sẽ tiếp tục tăng lãi suất nếu tăng trưởng và lạm phát tiếp tục tiến triển theo ước tính của họ. Thêm vào đó, dữ liệu được công bố tuần trước cho thấy nền kinh tế Nhật Bản mở rộng vượt kỳ vọng trong quý thứ hai bất chấp áp lực thuế quan từ Mỹ, giữ cho cánh cửa mở ra cho một đợt tăng lãi suất BoJ sắp tới vào cuối năm nay.
• Trong khi đó, các nhà giao dịch đã giảm bớt kỳ vọng về việc nới lỏng chính sách mạnh mẽ hơn từ Cục Dự trữ Liên bang giữa các dấu hiệu về động lực trong áp lực giá cả. Tuy nhiên, Công cụ FedWatch của CME Group chỉ ra gần 85% khả năng ngân hàng trung ương Mỹ sẽ giảm chi phí vay vào tháng 9. Hơn nữa, khả năng có hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed vào năm 2025 đánh dấu một sự khác biệt đáng kể so với triển vọng diều hâu của BoJ.
• Về mặt địa chính trị, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã thông báo vào thứ Hai rằng ông đã bắt đầu chuẩn bị cho một cuộc gặp mặt trực tiếp giữa Tổng thống Nga Vladimir Putin và Tổng thống Ukraine Volodymyr Zelensky. Điều này diễn ra sau một hội nghị thượng đỉnh với Zelensky và các nhà lãnh đạo châu Âu trước đó trong ngày, làm dấy lên hy vọng về một thỏa thuận hòa bình sớm để chấm dứt cuộc chiến đẫm máu nhất châu Âu trong 80 năm và làm giảm nhu cầu đối với các tài sản trú ẩn an toàn.
• Thất bại của Đảng Dân chủ Tự do cầm quyền trong cuộc bầu cử Thượng viện Nhật Bản vào tháng 7 thêm một lớp bất định giữa những lo ngại về tác động tiêu cực tiềm tàng của các mức thuế cao hơn từ Mỹ đối với nền kinh tế trong nước. Điều này, đến lượt nó, cho thấy triển vọng tăng lãi suất của BoJ có thể bị trì hoãn, điều mà cho đến nay đã kìm hãm các nhà giao dịch đặt cược tăng giá quanh đồng Yên Nhật và có thể tiếp tục là một yếu tố hỗ trợ cho cặp USD/JPY.
• Lịch kinh tế Mỹ vào thứ Ba có nội dung công bố dữ liệu thị trường nhà ở – Giấy phép Xây dựng và Khởi công Nhà ở. Điều này, cùng với các bài phát biểu của các thành viên FOMC có ảnh hưởng, có thể cung cấp một số động lực cho USD. Tuy nhiên, trọng tâm sẽ vẫn tập trung vào Biên bản cuộc họp FOMC vào thứ Tư và bài phát biểu của Chủ tịch Fed Jerome Powell tại Hội nghị chuyên đề Jackson Hole, nơi sẽ được xem xét để tìm manh mối về lộ trình cắt giảm lãi suất trong tương lai.
• Ngoài ra, các nhà giao dịch trong tuần này sẽ đối mặt với việc công bố chỉ số PMI toàn cầu sơ bộ vào thứ Năm, điều này có thể góp phần tạo ra biến động trên thị trường tài chính và cung cấp động lực đáng kể cho cặp USD/JPY. Trong khi đó, bối cảnh cơ bản lẫn lộn được đề cập ở trên đòi hỏi sự thận trọng trước khi định vị cho một hướng đi gần hạn rõ ràng.

Phân tích kỹ thuật: Thị trường chờ đợi USD/JPY thoát khỏi phạm vi giao dịch ngắn hạn trước khi xác định hướng đi kế tiếp.

Trong hai tuần qua, USD/JPY liên tục dao động trong phạm vi hẹp, cho thấy giai đoạn tích lũy giữa các tín hiệu kỹ thuật trung lập trên biểu đồ ngày. Vì vậy, sẽ hợp lý hơn khi chờ đợi sự bứt phá dứt khoát theo một trong hai hướng trước khi định vị lại chiến lược giao dịch.

Ở chiều tăng, việc duy trì sức mạnh và đóng cửa ổn định trên ngưỡng 148.00 có thể là tín hiệu kích hoạt quan trọng cho phe mua USD/JPY. Khi đó, cặp tiền có thể mở rộng đà tăng hướng tới vùng 148.55–148.60 (tương ứng mức thoái lui 50% của đợt giảm từ đỉnh tháng), trước khi thử thách mốc tâm lý 149.00.

Ngược lại, bất kỳ đợt điều chỉnh giảm nào cũng có thể được hỗ trợ quanh vùng 147.10–147.00. Một sự phá vỡ rõ ràng dưới khu vực này có thể kéo USD/JPY về kiểm định lại đáy nhiều tuần tại 146.20 (được ghi nhận hôm thứ Năm trước). Nếu giảm sâu hơn xuống dưới 146.00, xu hướng có thể nghiêng hẳn về phe bán.