Việc tích trữ dầu của Trung Quốc khiến các nhà giao dịch bối rối tại APPEC ở Singapore

Việc ước tính lượng mua của nhà nhập khẩu hàng đầu thế giới không chỉ là một trò chơi đoán mò — số lượng thùng dầu này là nền tảng cho nhu cầu dầu thô của Trung Quốc, điều rất quan trọng để duy trì nhu cầu toàn cầu. Quan trọng hơn, nếu không có động lực ngắn hạn này, triển vọng sẽ rất ảm đạm. Nguồn cung mới đang đến từ OPEC+ và các nguồn khác, ngay khi mức tiêu thụ dầu bị suy giảm bởi các yếu tố bao gồm việc áp dụng nhanh chóng các phương tiện chạy bằng điện.

Khó khăn đối với những người tham dự Hội nghị Dầu mỏ châu Á Thái Bình Dương tại Singapore là kho dự trữ dầu chiến lược (SPR) của Trung Quốc là một bí mật quốc gia được giữ kín, và các mục tiêu mang tính dài hạn, khiến việc đánh giá cả mức độ tuyệt đối lẫn tốc độ mua vào trở nên khó khăn. Các nhà cung cấp dữ liệu bên thứ ba thường chạy các con số, cung cấp một số thông tin chi tiết, nhưng việc sử dụng kho chứa ngầm làm mờ đi các con số thực tế.

“Kho dự trữ dầu chiến lược vẫn là một yếu tố quan trọng hỗ trợ sự ổn định giá và tiềm năng tăng giá,” Li Xinhua, giám đốc giao dịch toàn cầu tại nhà máy lọc dầu độc lập lớn của Trung Quốc Rongsheng Petrochemical Co., phát biểu tại hội nghị. “Xu hướng hiện tại cho thấy ảnh hưởng này có thể kéo dài sang năm tới.”

Một mạng lưới các bể chứa ven biển và hang động được xây dựng để giúp quốc gia này quản lý cả nguồn cung và biến động giá cả, kho SPR của Trung Quốc đã mở rộng nhanh chóng trong hai thập kỷ qua khi nhu cầu tăng lên. Thêm vào đó là sự tiết lộ hạn chế, nhiều dầu có thể đến từ các quốc gia bị trừng phạt như Nga, Iran hoặc Venezuela,

Antoine Halff, đồng sáng lập và nhà phân tích chính tại công ty phân tích không gian địa lý Kayrros, ước tính kho SPR và tồn kho thương mại của Trung Quốc đã tăng lần lượt lên 415 triệu thùng và 780 triệu thùng tính đến đầu tháng 9, tăng gần 130 triệu thùng kể từ cuối tháng 3. Điều đó đưa mức sử dụng công suất lưu trữ trên mặt đất tổng cộng lên khoảng 60,5%, ông nói thêm, cho thấy vẫn còn chỗ để tích trữ thêm.

Các căng thẳng địa chính trị gia tăng đồng nghĩa với việc an ninh năng lượng chỉ ngày càng trở nên quan trọng hơn đối với Trung Quốc, quốc gia nhập khẩu hơn 70% lượng dầu thô của mình — các kho dự trữ là yếu tố quan trọng đối với các nỗ lực an ninh năng lượng của đất nước, cùng với kho lưu trữ thương mại. Giá thấp hơn đã tạo cơ hội để mua dầu, nhưng triển vọng cho việc mua vào trong tương lai vẫn chưa rõ ràng.

“Hôm nay, họ sẵn sàng tích trữ và sẵn sàng tăng SPR. Đây là một xu hướng rõ ràng,” Frederic Lasserre, trưởng bộ phận nghiên cứu tại Gunvor Group, phát biểu tại APPEC bởi S&P Global Commodity Insights. Ông chỉ ra tốc độ “ấn tượng” trong tháng 3 và tháng 4, ước tính việc xây dựng tồn kho của Trung Quốc ở mức khoảng 200.000 thùng mỗi ngày trong những tháng gần đây, một mức độ đã giúp hỗ trợ nhu cầu và thị trường.

Kỳ vọng về tình trạng dư thừa vào cuối năm chủ yếu được củng cố bởi Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ đưa trở lại sản lượng dầu ngừng hoạt động, khi nhóm này ưu tiên lấy lại thị phần hơn là bảo vệ giá cả. Các mức thuế quan toàn diện của Tổng thống Donald Trump đối với các đối tác thương mại của Mỹ cũng đã thêm một yếu tố bất định vào triển vọng nhu cầu.

Điều đó có nghĩa là mức độ cung dư thừa chính xác là khó ước tính, vì các nỗ lực của OPEC+ để đưa thùng dầu trở lại gặp phải các hạn chế về công suất và các ràng buộc khác, nhưng Saad Rahim, nhà kinh tế trưởng của Trafigura Group, cho biết Trung Quốc sẽ tiếp tục mua nếu giá vẫn ở mức thấp.

“OPEC đã công bố một lượng lớn tăng sản lượng trong vài tháng qua, nhưng nhiều thùng dầu trong số đó vẫn chưa thực sự xuất hiện trên thị trường vật chất,” Rahim nói. Thay vào đó, đã có sự tích lũy tồn kho ở Trung Quốc — ngay cả khi việc bổ sung tồn kho tương tự ở nơi khác bị hạn chế.

Điều chắc chắn duy nhất trên thị trường hiện tại, theo các diễn giả trên sân khấu và bên lề, là sự không thể tránh khỏi của việc mở rộng đội xe điện ăn mòn một nguồn nhu cầu dầu cốt lõi.

Đó là đặc điểm nổi bật của tăng trưởng nhu cầu, Janet Kong, Giám đốc điều hành của Hengli Petrochemical International Pte. cho biết.

“Tăng trưởng GDP ít phụ thuộc vào hàng hóa hơn,” bà nói, chỉ ra các quốc gia như Trung Quốc đã vượt qua các công nghệ như động cơ đốt trong và điện thoại cố định. “Bạn không cần phải sao chép mọi thứ mà người khác đã làm.”