Bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell có thể là chất xúc tác tiếp theo cho giá vàng và bạc

“Trong vài tuần gần đây, một số dữ liệu kinh tế quan trọng của Mỹ đã gây bất ngờ theo hướng tiêu cực, trong khi chỉ số giá sản xuất (PPI) cao hơn dự kiến đã nhắc nhở thị trường rằng áp lực lạm phát vẫn có thể xuất hiện từ các chính sách thuế quan của Trump,” Hansen viết vào thứ Ba. “Mặc dù dữ liệu này tạm thời làm giảm kỳ vọng về một loạt các đợt cắt giảm lãi suất lớn hơn hoặc nhanh hơn, thị trường vẫn đang định giá một xác suất cao cho việc cắt giảm 25 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tháng 9, nhưng con đường phía trước vẫn chưa chắc chắn.”

“Do đó, các nhận xét của Powell tại Jackson Hole sẽ được xem xét kỹ lưỡng để tìm bất kỳ sự thay đổi nào trong giọng điệu, đặc biệt là về mức độ chịu đựng của Fed đối với lạm phát nếu tăng trưởng tiếp tục suy yếu.”

Hansen lưu ý rằng các suy đoán cũng đang xoay quanh việc ai có thể thay thế Powell vào tháng 5, ngay cả khi Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent nâng cao mức đặt cược với lời kêu gọi cắt giảm lãi suất 150 điểm cơ bản.

“Đối với vàng, sự bất ổn này kết hợp với thị trường kỳ nghỉ hè đã dẫn đến một sự bế tắc, kết quả là một thị trường dao động trong phạm vi hẹp, trong ba tháng qua giá đã xoay quanh mức 3.350 USD, được hỗ trợ bởi nhu cầu đầu tư ổn định,” ông nói. “Bạc cũng thiếu động lực, với nhu cầu công nghiệp và thâm hụt cấu trúc, cùng với các yếu tố kỹ thuật cơ bản mạnh mẽ cung cấp sự hỗ trợ, nhưng các vị thế mua đầu cơ cho thấy ít hứng thú hơn trong việc thúc đẩy xu hướng tăng khi thiếu một động lực mới.”

Hansen cho biết các nhà đầu tư đang tìm kiếm một chất xúc tác tiềm năng giờ đây đã chuyển sự tập trung sang chính sách tiền tệ của Mỹ và đồng đô la. “Một số diễn biến có thể cung cấp tia lửa cần thiết để phá vỡ thế bế tắc hiện tại,” ông nói.

Điều đầu tiên – và gần nhất – sẽ là “một giọng điệu chuyển hướng rõ ràng hơn của Fed tại Jackson Hole hoặc sau đó, xác nhận việc cắt giảm vào tháng 9 và ám chỉ một lập trường nới lỏng hơn vào cuối năm,” Hansen nói. “Điều đó có khả năng gây áp lực lên đồng đô la và đẩy lợi suất thực giảm xuống, tạo ra một thuận lợi cho cả hai kim loại.”

“Dữ liệu lao động yếu hơn, dù từ bảng lương hay JOLTS, sẽ củng cố kỳ vọng nới lỏng và hỗ trợ vàng khi đồng đô la suy yếu,” ông tiếp tục. “Đặc biệt nếu Fed cắt giảm lãi suất bất chấp lạm phát tái tăng.”

Yếu tố kích hoạt thứ ba có thể là sự gia tăng rủi ro địa chính trị, “với cả Ukraine và Trung Đông có khả năng tái áp dụng mức phí bảo hiểm tài sản trú ẩn an toàn trong thời gian ngắn,” ông nói.

Và cuối cùng, đối với bạc nói riêng, “sự hỗ trợ chính sách mạnh mẽ hơn dự kiến từ Trung Quốc hoặc những bất ngờ tăng trưởng trong lắp đặt năng lượng mặt trời có thể làm nổi bật thâm hụt cấu trúc và thắt chặt cân bằng hơn nữa.”

Hansen cho biết trong khi cả vàng và bạc vẫn dao động trong phạm vi hẹp khi chờ đợi một chất xúc tác, “cả hai thị trường vẫn giữ được nền tảng hỗ trợ từ dòng chảy và nhu cầu cấu trúc, với các ngân hàng trung ương và người dùng công nghiệp tiếp tục hấp thụ nguồn cung.”

“Đợt tăng giá tiếp theo có thể sẽ cần một kích hoạt vĩ mô – rõ ràng nhất là tín hiệu ôn hòa từ Fed, dữ liệu Mỹ yếu hơn, hoặc một cú sốc địa chính trị,” ông kết luận. “Cho đến lúc đó, các kim loại có vẻ sẽ vẫn dao động trong phạm vi hẹp, với các nhà giao dịch phải chờ đợi sự biến động trở lại.”