Các nhà kinh tế dự đoán ECB sẽ cắt giảm lãi suất 25 bps vào cuộc họp ngày 5 tháng 6 và tại cuộc họp tháng 9. Điều này sẽ đưa lãi suất tiền gửi xuống 1.75%.

“Việc nới lỏng thêm vẫn có thể xảy ra trong năm nay nhưng nhiều khả năng là không trước mùa thu,” Nerijus Maciulis, nhà kinh tế trưởng tại Swedbank, cho biết. Sau đợt cắt giảm tháng 6, “Hội đồng Thống đốc ECB sẽ có trọn ba tháng để đánh giá tác động của những thay đổi trong chính sách thương mại của Mỹ.”

Việc cắt giảm lãi suất một cách ngắt quãng như vậy sẽ gây ra những thách thức về truyền thông cho Chủ tịch Christine Lagarde. Gần 30% nhà phân tích nói rằng ECB chỉ có thể tạm dừng một lần trước khi thị trường kết luận lãi suất đã chạm đáy.

ECB cần cảnh giác, tránh việc gây nhầm lẫn cho các nhà đầu tư. Biên bản cuộc họp chính sách gần đây nhất của họ tiết lộ rằng các quan chức không muốn gây ra thêm bất ngờ, vì điều này có thể làm gia tăng sự bất ổn của thị trường.

Khi được hỏi ECB sẽ thừa nhận hoàn thành việc giảm lãi suất ở thời điểm nào, hầu hết những người tham gia khảo sát cho biết họ sẽ không làm vậy. “Ngân hàng trung ương Châu Âu muốn giữ tất cả các lựa chọn mở,” Ulrike Kastens, nhà kinh tế cấp cao tại DWS International, cho biết. “Mặc dù xu hướng giảm lạm phát đang diễn ra tốt trong ngắn hạn, ECB có khả năng sẽ nhắc lại rằng triển vọng lạm phát trong trung hạn là bất ổn.”

Đồng euro mạnh hơn, giá dầu rẻ hơn và tăng trưởng kinh tế yếu hơn cho thấy lạm phát sẽ đạt mục tiêu của ECB sớm hơn dự kiến. Nhưng các rủi ro bao gồm gián đoạn chuỗi cung ứng và thuế quan trả đũa của Liên minh Châu Âu có thể làm sống lại áp lực lạm phát trong dài hạn.

Người tiêu dùng khu vực đồng euro đang có dấu hiệu lo ngại. Kỳ vọng của họ về lạm phát trong 12 tháng tới đã tăng nhẹ trong cả tháng 3 và tháng 4.

“Thách thức lớn nhất sẽ là cách đối phó với sự bất ổn thuế quan đang diễn ra,” Carsten Brzeski của ING cho biết.

“Sau nhiều tháng mà chính sách của ECB rất dễ đoán, mùa hè có thể mang đến những thách thức lớn hơn,” Fabio Balboni, nhà kinh tế cấp cao khu vực đồng euro tại HSBC, cho biết. “Sự bất đồng quan điểm ngày càng gia tăng.”

Ngoài lãi suất, một số quan chức muốn thảo luận về tác động của thắt chặt định lượng. Thành viên Ban điều hành Piero Cipollone đã nói rằng việc cắt giảm lãi suất nên “bù đắp” cho QT.