Cập nhật thị trường đầu ngày: Cổ phiếu Mỹ đạt đỉnh mới nhờ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất

Mặc dù hầu hết cổ phiếu trong S&P 500 giảm, chỉ số này vẫn tăng nhờ sự tăng trưởng của tất cả các công ty công nghệ lớn trừ Apple Inc. - cổ phiếu công ty này giảm 1.5% sau khi giới thiệu iPhone 17, bao gồm một mẫu mỏng hơn như đã được dự đoán. Vào giờ muộn, Oracle tăng mạnh sau khi công bố mức tăng lớn trong các đơn đặt hàng. Sự sụt giảm của trái phiếu đã chấm dứt chuỗi tăng kéo dài bốn ngày. Giá dầu tăng sau khi một cuộc tấn công của Israel tại Qatar làm dấy lên lo ngại về sự leo thang xung đột ở Trung Đông.

Sau khi có thêm dữ liệu cho thấy thị trường lao động đang hạ nhiệt, các nhà đầu tư chuẩn bị cho các số liệu lạm phát quan trọng sẽ được công bố trong vài ngày tới. Các báo cáo này sẽ giúp định hình không khí cho cuộc họp của Fed vào tuần tới cũng như phạm vi nới lỏng chính sách cho đến cuối năm 2025. Và điều đó chắc chắn sẽ quyết định liệu Phố Wall có thể kéo dài đà tăng trong tháng này hay không.

Với việc thị trường gần như hoàn toàn dự đoán ba lần cắt giảm lãi suất của Fed trong năm nay, kỳ vọng đối với cả chỉ số PPI và chỉ số CPI đều rất cao. Lạm phát tồi tệ hơn dự kiến sẽ làm phức tạp hóa các quyết định chính sách vào thời điểm áp lực đang gia tăng để cung cấp cứu trợ kinh tế thông qua việc giảm lãi suất, theo Stephen Kates tại Bankrate.

Đối với Chris Zaccarelli tại Northlight Asset Management, mặc dù bức tranh việc làm xấu đi sẽ giúp Fed dễ dàng cắt giảm lãi suất, nhưng điều đó cũng có thể dội gáo nước lạnh vào đợt tăng giá gần đây của thị trường.

“Tệ hơn nữa, nếu CPI cho thấy xu hướng lạm phát tăng cao hơn vào thứ Năm thì thị trường sẽ bắt đầu lo ngại về ‘lạm phát đình trệ’.”

Câu hỏi quan trọng nhất hiện nay là dữ liệu lạm phát tháng 8 sẽ định hình lại kỳ vọng của thị trường về quyết định của Fed vào tuần tới đến mức độ nào, theo Ian Lyngen và Vail Hartman tại BMO Capital Markets.

Trong thời gian chờ đợi các báo cáo lạm phát, dữ liệu chính phủ cho thấy tăng trưởng việc làm tại Mỹ trong năm tính đến tháng 3 kém mạnh mẽ hơn nhiều so với báo cáo trước đó. Số lượng lao động trong bảng lương có khả năng sẽ được điều chỉnh giảm kỷ lục 911,000, tương đương 0.6%, theo bản sửa đổi sơ bộ được công bố vào thứ Ba. Các con số cuối cùng sẽ được công bố vào đầu năm sau.

Jamie Dimon cho biết bản sửa đổi kỷ lục về dữ liệu bảng lương của Mỹ là bằng chứng thêm rằng nền kinh tế Mỹ đang phải đối mặt với một sự chậm lại.

“Nền kinh tế đang suy yếu,” giám đốc điều hành của JPMorgan Chase & Co. nói trong một cuộc phỏng vấn với CNBC vào thứ Ba. “Liệu điều đó có dẫn đến suy thoái hay chỉ là suy yếu, tôi không biết.”

Thị trường lao động xấu đi sẽ cho phép Fed nhấn mạnh nhu cầu nới lỏng lãi suất, theo Jeff Roach tại LPL Financial, người cho rằng các nhà đầu tư nên kỳ vọng Fed sẽ chính thức nối lại chiến dịch cắt giảm lãi suất tại cuộc họp tiếp theo.

Đối với Gary Schlossberg tại Wells Fargo Investment Institute, tăng trưởng việc làm suy yếu nên được xem xét trong bối cảnh có sự hỗ trợ từ thanh khoản thị trường dồi dào, đà tăng của cổ phiếu và các lần cắt giảm lãi suất tương lai của Fed, điều này chỉ ra một giai đoạn “gián đoạn nhẹ” của nền kinh tế thay vì một sự chậm lại kéo dài.

“Sự chậm lại tạm thời trong tăng trưởng mà chúng tôi dự đoán hoàn toàn phù hợp với khuynh hướng được khuyến nghị của chúng tôi hướng tới các cổ phiếu vốn hóa lớn, thanh khoản cao hơn và các lĩnh vực chất lượng cao khác của thị trường tài chính, khi nền kinh tế trải qua giai đoạn tăng trưởng chậm lại trước khi phục hồi dự kiến vào năm 2026,” ông nói.

Việc Fed cắt giảm lãi suất 25 bps vào tuần tới sẽ là kịch bản thuận lợi nhất cho các tài sản tài chính, với việc cắt giảm sâu hơn có nguy cơ khiến nhà đầu tư lo lắng, theo Omar Aguilar của Charles Schwab Corp.

Nếu các nhà hoạch định chính sách giữ nguyên lãi suất, Phố Wall có khả năng sẽ phản ứng “khá tiêu cực” khi việc cắt giảm lãi suất gần như đã được kỳ vọng chắc chắn xảy ra, giám đốc điều hành và giám đốc đầu tư của Schwab Asset Management nói tại hội nghị Future Proof ở Huntington Beach, California. Nếu Fed hành động mạnh mẽ — cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản — các nhà đầu tư có thể coi đó là dấu hiệu nền kinh tế đang gặp rắc rối.

Chính phủ sẽ công bố chỉ số CPI mới nhất trước cuộc họp chính sách của Fed vào ngày 16-17 tháng 9. CPI lõi, một thước đo lạm phát cơ bản không bao gồm thực phẩm và nhiên liệu, có thể tăng 0.3% trong tháng 8 trong tháng thứ hai liên tiếp, theo ước tính trung bình của khảo sát Bloomberg.