Chiến tranh thương mại Mỹ - Trung trở lại: Cổ phiếu Trung Quốc đối mặt áp lực, giới đầu tư kỳ vọng “TACO” lặp lại

Cổ phiếu Trung Quốc dự kiến sẽ chịu áp lực vào thứ Hai khi cuộc chiến thương mại giữa Washington và Bắc Kinh được khơi lại, tác động tiêu cực đến tâm lý rủi ro và thúc đẩy hoạt động chốt lời trên thị trường chứng khoán đang ở gần mức cao nhất trong một thập kỷ.

Tuy nhiên, giới đầu tư và các nhà phân tích nhận định rằng đợt bán tháo sắp tới sẽ không nghiêm trọng như làn sóng hoảng loạn vào tháng Tư, khi Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi động cuộc chiến thuế quan toàn cầu. Giá trái phiếu được dự báo sẽ tăng trong ngày thứ Hai.

Vào thứ Sáu, Trump đã áp đặt mức thuế 100% đối với hàng xuất khẩu của Trung Quốc sang Mỹ, đồng thời ban hành các biện pháp kiểm soát xuất khẩu mới với phần mềm quan trọng trước ngày 1 tháng 11, nhằm trả đũa việc Bắc Kinh hạn chế xuất khẩu đất hiếm.

Những động thái này, được công bố sau khi thị trường châu Á đã đóng cửa, đã khiến thị trường chứng khoán Mỹ và châu Âu lao dốc. Một chỉ số theo dõi cổ phiếu Trung Quốc niêm yết trên Nasdaq giảm 6%, trong khi quỹ ETF KraneShares CSI China Internet niêm yết tại Mỹ mất tới 7%.

Nỗi lo chiến tranh thương mại trở lại

“Trong ngắn hạn, cuộc chiến thương mại hồi sinh sẽ gây áp lực lên thị trường chứng khoán Trung Quốc,” ông Wang Yapei, quản lý quỹ phòng hộ tại Thượng Hải, cho biết.

Tuy nhiên, ông tin rằng biến động này chỉ mang tính tạm thời, vì Trung Quốc và Mỹ nhiều khả năng sẽ tìm đến bàn đàm phán, bởi “chi phí của một cuộc xung đột quy mô lớn là quá cao đối với cả hai cường quốc.”

Giới đầu tư cũng kỳ vọng sự hỗ trợ chính sách từ Bắc Kinh sẽ giúp xoa dịu lo ngại, đồng thời cho rằng Trump có thể sẽ nhượng bộ phần nào.

Trung Quốc vào Chủ nhật đã chỉ trích các mức thuế mới của Trump là “đạo đức giả” và khẳng định quyền bảo vệ các hạn chế xuất khẩu đất hiếm và thiết bị của mình, song chưa áp đặt các biện pháp trả đũa tương ứng đối với hàng hóa Mỹ.

Charles Wang, Chủ tịch Shenzhen Dragon Pacific Capital Management Co, nhận định sự bất ổn địa chính trị gia tăng có thể khiến Trung Quốc tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ nhằm hỗ trợ tăng trưởng kinh tế — một yếu tố tích cực cho thị trường cổ phiếu.

Ông cho rằng đợt điều chỉnh này có thể mở ra cơ hội mua vào cho các cổ phiếu công nghệ Trung Quốc, khi Bắc Kinh đang đẩy mạnh chiến lược tự chủ công nghệ giữa bối cảnh nguy cơ “tách rời” ngày càng lớn trong quan hệ công nghệ Trung - Mỹ.

Ngoài ra, theo ông, các nhà đầu tư cũng tỏ ra lạc quan trước việc Trung Quốc chủ động hạn chế xuất khẩu đất hiếm trước khi Mỹ có thể xây dựng chuỗi cung ứng riêng. “Không sử dụng lá bài này ngay bây giờ chẳng khác nào giữ con át chủ trong tay quá lâu và bỏ lỡ cơ hội,” ông nói.

“TACO” một lần nữa?

China Merchants Securities cho rằng căng thẳng địa chính trị mang lại lợi thế cho một số ngành tại Trung Quốc như trí tuệ nhân tạo, robot, quốc phòng, dược phẩm sáng tạo và sản xuất chip.

“Bất kỳ đợt điều chỉnh nào cũng sẽ là cơ hội cho các nhà đầu tư dài hạn mua cổ phiếu với giá hấp dẫn hơn,” công ty này nhận định.

Tuy nhiên, mức tăng thuế 100% mà Trump đề xuất được dự báo sẽ gây thiệt hại nặng cho các ngành định hướng xuất khẩu như động cơ điện, thiết bị điện, lò phản ứng hạt nhân, nồi hơi, máy móc, nội thất và hàng gia dụng, theo Xiangcai Securities.

“Nếu mức thuế này được thực thi, điều này có thể xóa sạch lợi nhuận của phần lớn các nhà xuất khẩu Trung Quốc,” công ty cảnh báo trong một báo cáo.

Dẫu vậy, nhiều chuyên gia cho rằng khả năng áp thuế ba chữ số là rất thấp.

“Đây có vẻ là chiến thuật đàm phán quen thuộc của Trump — tạo áp lực tối đa để tăng đòn bẩy thương lượng và buộc đối phương nhượng bộ trong các cuộc đàm phán,” Changjiang Securities nhận xét, đồng thời cho rằng có khả năng “TACO” (Trump Always Chickens Out – Trump Luôn Rút Lui) sẽ lặp lại.

Lu Ting, Kinh tế trưởng phụ trách Trung Quốc tại Nomura, đánh giá rằng xung đột kinh tế và thương mại giữa hai siêu cường là điều khó tránh khỏi.

“Tuy nhiên, trong ngắn hạn, cả hai bên vẫn phụ thuộc vào nhau… nên đợt leo thang lần này chủ yếu nhằm tạo thế cho các cuộc đàm phán sắp tới,” ông nói, bày tỏ lạc quan về “một cơ hội khá tốt” để Chủ tịch Tập Cận Bình và Donald Trump gặp trực tiếp bên lề hội nghị thượng đỉnh thường niên APEC tại Hàn Quốc vào cuối tháng này.