Deutsche Bank cùng các ngân hàng chính thống khác nâng dự báo giá vàng

Trước đó, các nhà phân tích của Deutsche Bank dự báo giá vàng trung bình năm 2026 ở mức 4,000 USD. Hiện họ nâng nhận định lên 4,450 USD với biên độ giao dịch từ 3.950 USD đến 4,950 USD. Mức đỉnh của biên độ này tương ứng mức tăng 14% so với giá hợp đồng tương lai tháng 12 hiện tại.

Các nhà phân tích đưa ra ba yếu tố chính thúc đẩy nhận định tăng giá của họ.

• Nhu cầu đầu tư bền vững
• Hoạt động mua vàng liên tục từ ngân hàng trung ương
• Phản ứng nguồn cung hạn chế trước mức giá cao hơn

“Dòng chảy đầu tư duy trì ổn định và các tín hiệu kỹ thuật cho thấy đợt điều chỉnh vị thế đã hoàn tất. Dữ liệu cung-cầu quý ba củng cố nhu cầu bền vững từ các ngân hàng trung ương. Bức tranh cấu trúc tiếp tục tích cực với nhu cầu không co giãn từ ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF đang rút nguồn cung khỏi thị trường trang sức. Bên cạnh đó, tốc độ tăng trưởng nhu cầu tổng thể vượt xa nguồn cung.”

Các nhà phân tích của Deutsche Bank cho biết họ chưa thấy dấu hiệu thay đổi đáng kể nào trong các động lực này trong ngắn hạn và trung hạn.

“Bức tranh cấu trúc tích cực cho thấy nhu cầu không co giãn từ ngân hàng trung ương và dòng vốn ETF đang làm dòng cung rời khỏi thị trường trang sức. Đồng thời, tốc độ tăng trưởng nhu cầu tổng thể tiếp tục vượt xa nguồn cung.”

Nhu cầu đầu tư tại châu Á đã dẫn dắt giai đoạn đầu của thị trường tăng giá vàng trong năm ngoái. Trong những tháng gần đây, nhu cầu từ phương Tây đã gia tăng, thể hiện qua dòng vốn lớn chảy vào các quỹ ETF.

Một sự thay đổi rõ nét trong chiến lược đầu tư truyền thống có thể tiếp tục đẩy nhu cầu đầu tư tại Mỹ tăng mạnh hơn nữa.

Trước đây, quan điểm phổ biến trên Phố Wall là áp dụng danh mục 60/40, với 60% tài sản là cổ phiếu và 40% là tài sản thu nhập cố định, chủ yếu là trái phiếu. Lý thuyết cho rằng hai nhóm tài sản này bổ trợ nhau: cổ phiếu hưởng lợi khi kinh tế mạnh, còn trái phiếu là hàng rào bảo vệ khi tăng trưởng suy yếu.

Trong bối cảnh động lực thị trường thay đổi, một số nhà phân tích chính thống hiện khuyến nghị chiến lược 60/20/20, thay thế một nửa danh mục trái phiếu bằng vàng như một “lá chắn lạm phát bền vững hơn”. Nếu xu hướng này tiếp diễn, vàng có khả năng trở thành “tài sản phân bổ cốt lõi” trong danh mục.

Hoạt động mua vàng từ ngân hàng trung ương tiếp tục là trụ cột xuyên suốt của thị trường tăng giá hiện tại. Mua vào có giảm nhẹ giữa năm nhưng dường như đang tăng trở lại.

Trong khi đó, dù giá cao đi kèm tiềm năng lợi nhuận lớn hơn, các công ty khai thác lại không thể nhanh chóng tăng sản lượng. Một nhà phân tích của Deutsche Bank nhận định thẳng thắn:

“Tốc độ tăng trưởng nhu cầu tổng thể vượt xa nguồn cung.”

Kỳ vọng Fed tiếp tục cắt giảm lãi suất cũng góp phần củng cố tâm lý tích cực đối với vàng. Dù Chủ tịch Fed Jerome Powell đã cố gắng hạ kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tại cuộc họp gần nhất, các dữ liệu mới công bố lại khiến niềm tin của nhà đầu tư vào chu kỳ nới lỏng chính sách tăng lên.

Theo CME FedWatch, hiện có xác suất 79.8% cho một lần cắt giảm lãi suất 25 bps. Đây là mức tăng niềm tin đáng kể so với mức 24% chỉ vài tuần trước.