Dow Jones và Nasdaq 100 giảm mạnh do lo ngại về AI, Fed và dữ liệu kinh tế

Tổng quan thị trường

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tiếp tục giảm trong tháng 11, vào thứ Tư ngày 5 tháng 11, khi thị trường châu Á sụt giảm do lo ngại bong bóng AI. Nhà đầu tư phản ứng sau khi các CEO của các ngân hàng lớn như Goldman Sachs (GS) và Morgan Stanley (MS) cảnh báo về khả năng điều chỉnh thị trường, đồng thời đặt nghi vấn về mức định giá cổ phiếu hiện nay.

Bên cạnh đó, lo ngại về tình trạng đóng cửa chính phủ Mỹ, lạm phát và triển vọng tăng trưởng cũng khiến tâm lý thị trường trở nên ảm đạm hơn. Những kỳ vọng Fed sẽ cắt giảm lãi suất trong tháng 12 đang gặp trở ngại khi tình trạng bế tắc chính trị kéo dài.

Đợt đóng cửa này đã bước sang ngày thứ 35 vào thứ Ba, ngày 4 tháng 11, san bằng kỷ lục dài nhất trong giai đoạn 2018–2019. Tuy nhiên, giới kinh tế nhận định sự bế tắc tại Thượng viện năm 2025 có thể gây thiệt hại lớn hơn cho nền kinh tế Mỹ.

Nhà kinh tế Michael Feroli của JPMorgan nhận xét: “Mỗi tuần chính phủ đóng cửa khiến tăng trưởng GDP bình quân năm giảm khoảng 0.1% do hoạt động của khu vực công bị hạn chế. Ngoài ra, tác động tâm lý có thể gia tăng nếu thời gian đóng cửa vượt quá các mốc lịch sử trước đây.”

Chỉ số PMI dịch vụ Trung Quốc thách thức mục tiêu tăng trưởng GDP 5% của Bắc Kinh

Giữa những lo ngại về rủi ro lạm phát đình trệ tại Mỹ, nền kinh tế Trung Quốc cũng đang được theo dõi sát sao. Chỉ số PMI Dịch vụ Tổng hợp RatingDog của Trung Quốc giảm từ 52.9 trong tháng 9 xuống 52.6 trong tháng 10, kéo theo Chỉ số PMI Tổng hợp giảm xuống 51.8 (so với 52.5 trong tháng 9).

Cầu bên ngoài yếu đi khiến các doanh nghiệp phải cạnh tranh gay gắt hơn, buộc họ hạ giá bán dù chi phí đầu vào tăng. Biên lợi nhuận bị thu hẹp khiến doanh nghiệp cắt giảm nhân sự, điều này có thể làm giảm tiêu dùng nội địa.

Nguy cơ lạm phát đình trệ tại Mỹ cùng với sự chậm lại của kinh tế Trung Quốc đang làm dấy lên lo ngại về mức định giá cổ phiếu quá cao. Chỉ số Hang Seng giảm 1.25% xuống 25,628 điểm, cùng chiều với hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ đang chìm trong sắc đỏ. Ngược lại, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn đã đẩy giá vàng tăng 0.40% lên 3,948 USD/ounce.

HĐTL chứng khoán Mỹ: Dữ liệu PMI dịch vụ và Fed được chú ý

Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ chịu áp lực bán trong phiên sáng châu Á. Nasdaq 100 E-mini giảm 257 điểm, Dow Jones E-mini mất 92 điểm, trong khi S&P 500 E-mini giảm 43 điểm.

Vào cuối ngày thứ Tư, dữ liệu kinh tế Mỹ, phát biểu từ Fed và diễn biến tại Capitol Hill sẽ định hình tâm lý rủi ro trên thị trường.

Các nhà kinh tế nhận định báo cáo ADP sẽ cho thấy mức tăng 25.000 việc làm trong tháng 10, sau khi giảm 32.000 trong tháng 9. Nếu số việc làm tăng mạnh hơn dự kiến, lo ngại về lạm phát đình trệ có thể dịu bớt, hỗ trợ hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Ngược lại, nếu việc làm tiếp tục giảm, nỗi lo về lạm phát đình trệ có thể gia tăng, kéo hợp đồng tương lai xuống thấp hơn.

Dữ liệu việc làm sẽ tác động đến tâm lý thị trường, nhưng chỉ số PMI Dịch vụ ISM có thể mang lại góc nhìn rõ ràng hơn về sức khỏe kinh tế Mỹ, bởi ngành dịch vụ chiếm khoảng 80% GDP. Các chuyên gia dự đoán chỉ số này sẽ tăng từ 50.0 trong tháng 9 lên 50.8 trong tháng 10.

Chỉ số PMI cao hơn dự kiến có thể làm giảm bớt lo ngại suy thoái, nhưng các thành phần như giá cả và việc làm cần được theo dõi kỹ lưỡng. Nếu giá tăng cùng với việc làm giảm, rủi ro lạm phát đình trệ sẽ tăng, gây áp lực lên hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ. Ngược lại, giá và việc làm cùng giảm có thể làm giảm rủi ro lạm phát đình trệ, đồng thời củng cố khả năng Fed cắt giảm lãi suất trong tháng 12, qua đó hỗ trợ thị trường.

Các mức kỹ thuật quan trọng của Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500

Dù đã giảm trong tháng 11, hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ vẫn giữ trên các ngưỡng kỹ thuật quan trọng, cho thấy xu hướng tăng vẫn được duy trì.

Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào dữ liệu kinh tế Mỹ, phát biểu của Fed và các diễn biến tại Capitol Hill. Các mức quan trọng mà nhà giao dịch cần theo dõi gồm:

Dow Jones

• Kháng cự: 47,500; 48,000; và mức đỉnh kỷ lục ngày 28 tháng 10 tại 48,214.
• Hỗ trợ: 47,000 và đường trung bình động 50 ngày EMA (46,498).