Dow Jones & Nasdaq 100: Biểu đồ dot plot gây áp lực lên hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ
Diệu Linh
Junior Editor
Quyết định của Fed, biểu đồ dot plot và phát biểu của Powell củng cố trạng thái thận trọng trên thị trường châu Á trước giai đoạn biến động giữa tuần. Lợi suất trái phiếu JGB ổn định và đồng JPY suy yếu giúp giảm lo ngại dòng vốn carry trade JPY đảo chiều, qua đó hỗ trợ nhóm tài sản rủi ro tại châu Á. Các mốc kỹ thuật cho thấy Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500 tiếp tục duy trì xu hướng bullish trên các đường EMA 50 và 200.
Tổng quan thị trường
Nhà đầu tư chuyển sang trạng thái thận trọng trong phiên giao dịch sáng thứ Tư, ngày 10 tháng 12 tại thị trường châu Á. Mối quan tâm chính hướng về quyết định lãi suất của Fed, dự báo kinh tế FOMC và biểu đồ dot plot được chờ đợi công bố.
Kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất vào tháng 12 tiếp tục hỗ trợ khẩu vị rủi ro. Tuy nhiên, sự thiếu chắc chắn về lộ trình lãi suất đến năm 2026 khiến biên độ dao động thu hẹp, làm HĐTL cổ phiếu Mỹ nhạy cảm hơn với biến động từ Fed.
Trong khi đó, lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm ổn định và đồng JPY suy yếu giúp giảm lo ngại về rủi ro giải chấp yen carry trade liên quan đến BoJ và Fed, nhờ vậy hạn chế áp lực giảm giá.
Dữ liệu lạm phát của Trung Quốc không tạo ra tín hiệu rõ rệt, khi giảm phát ở nhà sản xuất vẫn kéo dài, trong khi lạm phát tiêu dùng tháng 11 phát đi tín hiệu trái chiều.
Kỳ vọng Fed nới lỏng chính sách và tâm lý bớt căng thẳng về giải chấp yen carry trade đang hỗ trợ triển vọng tích cực ngắn đến trung hạn cho HĐTL cổ phiếu Mỹ.
Dưới đây là các yếu tố dẫn dắt thị trường chính, triển vọng trung hạn và các mức kỹ thuật quan trọng mà nhà giao dịch cần lưu ý.
Giá sản xuất Nhật Bản củng cố khả năng tăng lãi suất của BoJ
Giá sản xuất của Nhật tăng 2.7% theo năm trong tháng 11, phù hợp với mức của tháng trước, gia tăng kỳ vọng về khả năng BoJ nâng lãi suất vào tháng 12. USD/JPY giảm từ đỉnh 156.937 xuống đáy 156.668 trước khi ổn định tại 156.721, phản ánh mức độ nhạy cảm của giá với tín hiệu chính sách tiền tệ BoJ.
USDJPY – Biểu đồ khung ngày – 101225
Lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm giảm từ đỉnh 1,981% của phiên trước. Diễn biến lợi suất, tỷ giá USD/JPY và biến động Nikkei 225 vẫn là trọng tâm quan sát khi BoJ tiến gần thời điểm ra quyết định. Một đợt tăng lợi suất và phục hồi mạnh của đồng JPY có thể kích hoạt giải chấp yen carry trade, tạo áp lực giảm lên Nikkei 225 và HĐTL cổ phiếu Mỹ.
Nikkei 225 giảm 0.80% trong phiên sáng, cùng nhịp giảm với các thị trường cổ phiếu châu Á.
Tín hiệu giảm phát tại Trung Quốc tiếp tục gây sức ép tâm lý
Dù Fed là trung tâm chú ý, dữ liệu giá sản xuất và giá tiêu dùng Trung Quốc vẫn thể hiện áp lực giảm phát, làm suy yếu tâm lý thị trường.
Giá sản xuất giảm 2.2% theo năm trong tháng 11, sau mức giảm 2.1% của tháng 10. Giá tiêu dùng tăng 0.7% theo năm, cao hơn mức 0.2% của tháng trước, nhưng giảm 0.1% theo tháng sau khi tăng 0.2% vào tháng 10, cho thấy rủi ro giảm phát gia tăng trở lại.
Diễn biến CPI và PPI tiếp tục phản ánh khó khăn của Bắc Kinh trong kích thích tiêu dùng nội địa khi doanh nghiệp chịu áp lực biên lợi nhuận và buộc phải thu hẹp nhân sự.
CSI 300 và Shanghai Composite giảm lần lượt 0.87% và 0.59%.
Fed trở lại tâm điểm
HĐTL chứng khoán Mỹ giảm nhẹ trong phiên châu Á. Dow Jones E-mini giảm 26 điểm, Nasdaq 100 E-mini giảm 46 điểm và S&P 500 E-mini giảm 5 điểm.
Cuối ngày thứ Tư, thị trường sẽ tập trung vào quyết định lãi suất FOMC, dự báo kinh tế, biểu đồ dot plot và họp báo của Chủ tịch Powell. Một đợt cắt giảm 25 bps và tín hiệu hai đến ba lần hạ lãi suất trong năm 2026 khi áp lực lạm phát suy yếu và thất nghiệp được dự báo tăng có thể hỗ trợ HĐTL cổ phiếu Mỹ.
Lạm phát kéo dài khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed trong quý 1 năm 2026 suy yếu, đưa HĐTL cổ phiếu Mỹ vào trạng thái điều chỉnh. Chênh lệch quan điểm giữa các thành viên FOMC phản ánh lập trường chính sách phân hóa: phe lo ngại lạm phát nghiêng về hawkish, trong khi phe ưu tiên hỗ trợ thị trường lao động nghiêng về dovish.
Theo CME FedWatch Tool, khả năng Fed cắt giảm lãi suất tháng 12 ở mức 87.6% ngày 9 tháng 12, giảm nhẹ từ 88.4%. Ngược lại, kỳ vọng cắt giảm tháng 3 giảm từ 46,1% xuống 40.4%, nhấn mạnh rủi ro bất định về định hướng chính sách.
Một đợt cắt giảm 25 bps và lộ trình hỗ trợ hai đến ba đợt hạ lãi suất trong 2026 sẽ củng cố triển vọng tích cực của thị trường.
Mức kỹ thuật quan trọng cho Dow Jones, Nasdaq 100 và S&P 500
Dù giảm điểm trong phiên sáng, Dow Jones E-mini, Nasdaq 100 E-mini và S&P 500 E-mini vẫn duy trì trên EMA 50 và EMA 200, thể hiện xu hướng tăng.
Xu hướng ngắn hạn sẽ phụ thuộc vào tin tức từ BoJ, lợi suất trái phiếu JGB, USD/JPY, quyết định của Fed, dự báo FOMC và biểu đồ dot plot. Các mức quan trọng bao gồm:
Dow Jones
- Kháng cự: 47,750, 48,000, 48,250 và đỉnh kỷ lục ngày 12 tháng 11 là 48,528
- Hỗ trợ: 47,500, EMA 50 ngày (47,019), 46.000 và đáy ngày 21 tháng 11 là 45,779
Dow Jones – Biểu đồ khung ngày – 101225
Nasdaq 100
- Kháng cự: 25,750, 26,000 và đỉnh ngày 30 tháng 10 là 26,399
- Hỗ trợ: 25,500, EMA 50 ngày (25,141), 24.500 và 24,000
Nasdaq 100 – Biểu đồ khung ngày – 101225
S&P 500
- Kháng cự: đỉnh ngày 30 tháng 10 là 6,954 và 7,000
- Hỗ trợ: EMA 50 ngày (6,755), 6,500 và 6,250
S&P 500 – Biểu đồ khung ngày – 101225
Triển vọng ngắn và trung hạn phụ thuộc vào biểu đồ dot plot
Triển vọng vẫn tích cực bất chấp bất định sau tháng 12. Tuy nhiên, các rủi ro có thể đảo chiều xu hướng bao gồm:
- BoJ phát tín hiệu QT và tăng lãi suất nhiều lần.
- Fed cắt giảm quá mạnh khi dự báo lạm phát ổn định và chỉ một lần giảm lãi suất trong 2026.
- Fed mở rộng QE trong khi BoJ thực hiện QT, làm thu hẹp mạnh chênh lệch lãi suất và kích hoạt giải chấp yen carry trade.
Kết luận: Xu hướng tăng chiếm ưu thế
Khả năng Fed cắt giảm lãi suất tiếp tục nâng khẩu vị rủi ro đối với HĐTL cổ phiếu Mỹ. Tuy nhiên, nhà giao dịch cần theo dõi chặt chẽ phát biểu BoJ, lợi suất trái phiếu JGB, USD/JPY và Nikkei 225 để nhận diện rủi ro giải chấp yen carry trade.
Các ngưỡng quan sát then chốt gồm USD/JPY về 150 và lợi suất trái phiếu JGB kỳ hạn 10 năm đạt 2%, có thể dẫn đến bán tháo Nikkei 225 và lan rộng sang tâm lý rủi ro toàn cầu.
lợi suất trái phiếu JGB hạ nhẹ đã phần nào giảm áp lực, song mức hiện tại vẫn đủ cao để khiến HĐTL chứng khoán Mỹ nhạy cảm hơn khi Fed chuẩn bị ra quyết định.
fxempire
