Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) đã bỏ phiếu giảm lãi suất quỹ liên bang lần thứ ba liên tiếp, với tỷ lệ phiếu là 11-1, trong đó chỉ có Chủ tịch Fed Cleveland, bà Beth Hammack, phản đối động thái này, ủng hộ việc giữ nguyên lãi suất.

Dự báo mới nhất từ Fed cho thấy sự điều chỉnh trong kế hoạch cắt giảm lãi suất vào năm 2025, một số quan chức đã hạ kỳ vọng về số lần cắt giảm xuống còn 2 lần. Trước đó, Fed từng dự đoán có thể thực hiện ba lần cắt giảm trong năm 2025. Điều này phản ánh sự thận trọng hơn trong việc giảm lãi suất, khi các quan chức Fed lo ngại về những yếu tố không chắc chắn trong nền kinh tế, như lạm phát vẫn cao hơn mục tiêu và thị trường lao động vẫn có dấu hiệu ổn định, mặc dù có những yếu tố tác động từ chính sách mới của Donald Trump.

Các nhà hoạch định chính sách cũng đã điều chỉnh ngôn ngữ trong thông báo sau cuộc họp mới nhất, nhấn mạnh rằng các quyết định về lãi suất trong tương lai sẽ dựa trên việc "đánh giá một số yếu tố" thay vì chỉ đơn giản là "xem xét các điều chỉnh bổ sung" như trước đây. Sự thay đổi này phản ánh sự thận trọng hơn từ Fed, cho thấy các quan chức sẽ cân nhắc nhiều yếu tố kinh tế khi quyết định mức độ và thời gian điều chỉnh lãi suất, thay vì chỉ dựa vào một số chỉ tiêu cụ thể.

Chỉ số S&P 500 đã giảm sau thông báo, trong khi lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ và DXY tăng.

Kể từ giữa tháng 9, Fed đã bắt đầu chu kỳ nới lỏng với việc cắt giảm lãi suất điều hành 50 bps. Lúc đó, họ tỏ ra lạc quan về sự giảm tốc của lạm phát, và khá lo ngại rằng thị trường lao động có thể rơi vào suy thoái. Do đó, việc cắt giảm lãi suất được xem như một biện pháp hỗ trợ để tránh các rủi ro từ thị trường lao động, đồng thời thúc đẩy sự ổn định kinh tế.

Kể từ đó, bối cảnh đã thay đổi. Thị trường lao động đã chứng minh được khả năng phục hồi mạnh mẽ, bảng lương phi nông nghiệp tăng trung bình 173,000 biên chế trong ba tháng qua. Tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.2% vào tháng 11, nhưng vẫn ở mức thấp theo tiêu chuẩn lịch sử.

Powell cũng đã cho biết đầu tháng này rằng rủi ro đối với thị trường lao động dường như đã giảm bớt. Theo dự báo mới nhất, các nhà hoạch định chính sách hiện dự kiến ​​tỷ lệ thất nghiệp là 4.3% vào năm 2025. Họ cũng tăng nhẹ dự báo tăng trưởng kinh tế năm 2025 lên 2.1%.

Trong khi đó, những dữ liệu gần đây đã làm dấy lên lo ngại rằng lạm phát có thể đang cứng đầu hơn mong đợi, khiến một số quan chức Fed cho biết họ muốn làm chậm tốc độ nới lỏng chính sách.

Dự báo trung bình về lạm phát vào cuối năm tới đã tăng lên 2.5% từ mức 2.1% vào tháng 9.

Các quan chức một lần nữa nâng ước tính của họ về lãi suất trung lập lên 3% từ mức 2.9%. Các quan chức Fed cho biết có sự không chắc chắn lớn về mức lãi suất trung lập này, đặc biệt là sau đại dịch Covid-19, khi nền kinh tế có những thay đổi đáng kể. Điều này phản ánh sự khó khăn trong việc xác định mức lãi suất lý tưởng, khi tác động của đại dịch còn ảnh hưởng đến nhiều yếu tố trong nền kinh tế.

Một số người cho rằng lãi suất trung lập đã tăng cao hơn, nghĩa là có thể sẽ có ít đợt cắt giảm lãi suất hơn so với dự đoán trước đây.

Các chính sách được Donald Trump đề xuất về thương mại, nhập cư và thuế làm tăng thêm sự không chắc chắn cho triển vọng lạm phát. Theo một số ước tính, những chính sách đó có thể khiến lạm phát tăng vọt và hạn chế thị trường lao động.

Powell cho biết Fed đang nghiên cứu và đánh giá các đề xuất chính sách của Trump, đặc biệt là những chính sách liên quan đến thương mại, nhập cư và thuế. Tuy nhiên, ngân hàng này vẫn sẽ chưa đưa những đề xuất này vào các quyết định chính sách hiện tại, bởi vì các chi tiết về cách thức triển khai và tác động của những chính sách này đối với nền kinh tế vẫn chưa rõ ràng.

Fed cũng tuyên bố sẽ cắt giảm lãi suất reverse repo của họ 30 bps. Cơ sở này là công cụ quan trọng giúp Fed duy trì lãi suất mục tiêu bằng cách hấp thụ tiền từ bên ngoài hệ thống ngân hàng. Việc này được cho là nhằm giảm căng thẳng trong thị trường tiền tệ, đồng thời giúp duy trì sự ổn định của lãi suất ngắn hạn. Động thái này còn có thể tạo thêm không gian cho Fed trong việc thu hẹp bảng cân đối kế toán.