Goldman Sachs cho rằng trái phiếu Nhật Bản đang có rủi ro cao hơn khi lo ngại về tài chính quay trở lại

Lo ngại đang gia tăng rằng chính phủ Nhật Bản có thể rút lui khỏi cam kết cân đối ngân sách hàng năm và đạt được các mục tiêu tài chính dài hạn, các chiến lược gia bao gồm George Cole đã viết trong một ghi chú vào thứ Sáu.

“Ngay cả khi kết quả cuối cùng không cực đoan như lo ngại, sự nhạy cảm cao độ của thị trường đối với các mối quan tâm tài chính cho thấy bất kỳ con đường nào dẫn đến sự giảm bớt cuối cùng có thể sẽ gập ghềnh,” ngân hàng đầu tư Mỹ cho biết.

Những bình luận của Goldman phản ánh sự bất an trên thị trường rằng lợi suất trái phiếu Nhật Bản dài hạn có thể tăng mạnh trở lại, gợi nhớ đến những biến động hồi đầu năm nay khi các lo ngại về tài chính làm rung chuyển trái phiếu Nhật Bản đã lan sang các thị trường toàn cầu.

Thủ tướng Sanae Takaichi đã phát tín hiệu về một lập trường tài chính mạnh mẽ hơn, gọi gói kích thích đầu tiên của bà là bệ phóng cho đầu tư và tăng trưởng mới. Các phương tiện truyền thông địa phương gần đây đưa tin rằng chính phủ của bà đang cân nhắc một ngân sách bổ sung khoảng 14 nghìn tỷ yên (91 tỷ USD) cho năm tài chính hiện tại, có thể lớn hơn con số 13,9 nghìn tỷ yên của năm ngoái.

Goldman lưu ý rằng gần đây, đồng yên yếu hơn dường như ít ảnh hưởng đến triển vọng lãi suất, với ít dấu hiệu cho thấy Ngân hàng Nhật Bản sẽ tăng lãi suất để ngăn chặn sự mất giá. Điều này một phần là do ngân hàng trung ương đang kiên nhẫn trong việc đánh giá tác động chậm trễ của thuế quan Mỹ và triển vọng lương ở Nhật Bản, theo họ.

Điều đó cho thấy áp lực lên lợi suất kỳ hạn dài có thể kéo dài ít nhất đến giữa tháng 12, khi có thể xuất hiện sự rõ ràng hơn về chính sách ngắn hạn của BOJ, các chiến lược gia của Goldman viết. Đồng thời, triển vọng tương đối ôn hòa đối với các trái phiếu kỳ hạn ngắn sẽ vẫn tiếp diễn.

Tuy nhiên, tiềm năng tăng của cặp đô la-yên “nên bị giới hạn bởi rủi ro của các can thiệp bằng lời nói mạnh mẽ hơn và các hoạt động trực tiếp tiềm năng,” họ lưu ý.