Hàn Quốc tiến tới việc buộc các công ty hủy cổ phiếu quỹ

Quốc hội dự kiến sẽ thông qua dự luật vào cuối năm nay, yêu cầu các công ty hủy cổ phiếu quỹ, theo Park Hong Bae, một nghị sĩ thuộc Đảng Dân chủ cầm quyền.

Chính phủ thúc đẩy cải thiện quản trị doanh nghiệp và tăng giá trị cổ phiếu đã giúp chỉ số Kospi đạt mức kỷ lục. Một trong những vấn đề lớn còn lại mà nhà đầu tư nhìn thấy là các công ty giữ cổ phiếu sau khi mua lại từ thị trường thay vì loại bỏ chúng vĩnh viễn.

“Về mặt tầm quan trọng, đây là ưu tiên số 1 của đảng, và không thể trì hoãn,” Park nói về dự luật trong cuộc phỏng vấn với Bloomberg vào thứ Sáu. “Sự đồng thuận từ nhà đầu tư là hệ thống cổ phiếu quỹ của Hàn Quốc không hợp lý.”

Chi tiết sẽ được quyết định trước khi dự luật được đưa đến ủy ban thường trực của quốc hội vào tháng 11, với cuộc bỏ phiếu cuối cùng dự kiến trong phiên họp toàn thể vào tháng 12, Park cho biết. Phiên bản cuối cùng có thể “bảo thủ hơn một chút” so với các bản nháp đang thảo luận. Các đề xuất hiện tại khác nhau về thời hạn bắt buộc hủy cổ phần hiện có, từ sáu tháng đến hai năm.

Chỉ số Kospi tăng tới 1% vào thứ Tư, đưa mức tăng từ đầu năm đến nay lên 44%, hiệu suất tốt nhất trong số các chỉ số chứng khoán toàn cầu lớn.

Park là thành viên của ủy ban đặc biệt thuộc đảng cầm quyền nhằm thực hiện “Kospi 5,000,” một mục tiêu chỉ số tham vọng do Tổng thống Lee Jae Myung đặt ra, ngụ ý mức tăng 45% từ mức hiện tại. Ông cho biết đảng cầm quyền “thực sự cam kết” đạt được mục tiêu đó và thu hút nhà đầu tư toàn cầu, xóa bỏ “chiết khấu Hàn Quốc” so với các thị trường khác.

Bước tiếp theo liên quan đến việc cắt giảm cổ phiếu quỹ, vốn làm pha loãng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu và được coi là yếu tố kéo giá trị cổ phiếu xuống. Các công ty Hàn Quốc cũng bị cáo buộc sử dụng các cổ phần như vậy để bảo vệ lợi ích của cổ đông kiểm soát trong trường hợp bị thâu tóm hoặc tranh chấp ủy quyền.

Cổ phiếu quỹ là cổ phiếu của chính công ty mà nó đã mua lại từ thị trường mở và giữ lại thay vì hủy bỏ. Chúng không có quyền biểu quyết hoặc quyền nhận cổ tức.

Các cổ phiếu như vậy tại các công ty niêm yết trên Kospi hiện chiếm khoảng 3.1% tổng giá trị thị trường của Kospi, theo Lee Kyung-yeon, một nhà phân tích tại Daishin Securities Co. Việc hủy chúng sẽ cải thiện lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu lên 3.2%, cô ước tính.

Các tập đoàn công nghiệp chaebol của quốc gia nằm trong số những tập đoàn có lượng cổ phiếu quỹ tương đối lớn. Lotte Corp. nắm giữ 32,5% tổng số cổ phiếu đang lưu hành của mình, trong khi SK Inc. sở hữu 24,8% cổ phần của chính mình.

Nhiều công ty đã hành động để xoa dịu lo ngại của nhà đầu tư về tác động, chẳng hạn như cam kếtBloomberg Terminal của LG Corp. vào tháng 8 để hủy toàn bộ cổ phiếu quỹ của mình vào một thời điểm nào đó trong năm tới. Các công ty khác đã phản đối, cho rằng dự luật sắp tới sẽ làm tổn hại khả năng chống lại các vụ thâu tóm thù địch của họ.

Nếu dự luật được thông qua, “nó sẽ tuyệt vời cho tâm lý nhà đầu tư và giúp thu hẹp chiết khấu Hàn Quốc,” Jongmin Shim, nhà phân tích tại CLSA Securities Korea Ltd., cho biết. Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng việc thực thi vội vã có thể gây ra “hậu quả không mong muốn” tiêu cực nếu các công ty theo đuổi các biện pháp khác để ngăn chặn người mua lại, chẳng hạn như tạo ra cổ phần chéo và phát hành trái phiếu trao đổi.