JPY suy yếu khiến các nhà đầu tư nước ngoài ''buông bỏ'' chứng khoán Nhật Bản

Yue Bamba, người đứng đầu bộ phận đầu tư tại Nhật Bản tại BlackRock cho biết: “Việc đầu tư vào cổ phiếu Nhật Bản sẽ trở nên khó khăn hơn nếu đồng tiền tiếp tục suy yếu. Khi bạn trao đổi với các nhà đầu tư toàn cầu về Nhật Bản, họ chắc chắn sẽ lo lắng về FX”.

Sự trượt giá của JPY đã thúc đẩy lợi nhuận cho các nhà xuất khẩu, vốn là động lực cho chứng khoán Nhật Bản. Tuy nhiên, chỉ số Nikkei 225 đã giảm hơn 6% so với mức kỷ lục, trong bối cảnh lo ngại đồng tiền này đang trở thành gánh nặng đối với chi tiêu của người tiêu dùng trong nước và chi phí nhập khẩu của các công ty.

Theo Bamba, trong tương lai, hiệu suất của JPY phụ thuộc nhiều vào hành động của Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ (Fed) hơn là Ngân hàng Nhật Bản (BoJ) . USDJPY có thể dần chạm mức 170 nếu Fed không cắt giảm lãi suất. Ngược lại, mức 130-135 sẽ trong tầm tay nếu có đợt cắt giảm lãi suất.

USDJPY giao dịch quanh mức 155.40 vào thứ Sáu tại Tokyo, mức mà Bamba cho là “đang định giá thấp JPY”. Ông nói, giá trị của JPY “cao hơn nhiều” so với mức hiện tại, “có khả năng giao dịch với USDJPY ở mức 130”. Ông cho biết, nếu USDJPY giảm về mức 150, các nhà đầu tư nước ngoài sẽ yên tâm quay trở lại thị trường.

Chính phủ Nhật Bản có thể đã can thiệp ít nhất hai lần vào thị trường trong những tuần qua để hỗ trợ JPY. Bamba cho biết, các nhà chức trách ở Tokyo có thể tiếp tục nỗ lực hỗ trợ đồng tiền khi sự suy yếu kéo dài của JPY “đang trở thành một vấn đề chính trị đau đầu”, ảnh hưởng xấu đến đất nước cũng như chi phí sinh hoạt.

Bamba kỳ vọng BoJ có khả năng tăng lãi suất vào tháng 7 hoặc tháng 10, và Ngân hàng Trung ương sẽ giảm lượng mua trái phiếu chính phủ Nhật Bản JGB trước đó. Theo Bamba, quan điểm của Thống đốc Kazuo Ueda về tiền tệ rõ ràng đã thay đổi gần đây, có khả năng đẩy nhanh các bước bình thường hóa.

Các nhà đầu tư khác cũng kỳ vọng BoJ hỗ trợ JPY với lãi suất cao hơn. Vanguard Group kỳ vọng lãi suất của Nhật Bản sẽ tăng lên 0.75% vào cuối năm nay, so với mức 0% đến 0.1% hiện nay. Công ty Quản lý Đầu tư Thái Bình Dương cho rằng có khả năng đạt mức tăng 3/4 điểm.

Mặt khác, các quỹ phòng hộ đang đặt cược vào JPY thậm chí còn suy yếu hơn. Các quỹ đầu tư ngắn hạn đã bắt đầu mua hợp đồng quyền chọn khi USDJPY trong khoảng 160-161.

Bamba có quan điểm tích cực lâu dài về chứng khoán Nhật Bản. Ông cho biết, mặc dù các yếu tố vĩ mô bao gồm cuộc chiến ở Trung Đông và quan điểm hawkish của Fed đã làm giảm nhu cầu đầu tư vào tài sản rủi ro, các yếu tố cơ bản của thị trường vẫn mạnh nhờ sự thúc đẩy bởi cải cách doanh nghiệp, đầu tư trong nước và tăng trưởng tiền lương.