Lãi suất điều hành tại Hong Kong vượt mốc 3%, gây rủi ro cho nền kinh tế

Lãi suất liên ngân hàng Hong Kong kỳ hạn một tháng — hay còn gọi là Hibor — đã tăng vọt qua ngưỡng được theo dõi sát sao là 3% vào thứ Tư, đạt mức cao nhất kể từ tháng 5. Nếu chỉ số này duy trì trên mức đó, nó có thể gây tác động tiêu cực đến nền kinh tế khi các nhà đầu tư trở nên thận trọng hơn, và nhu cầu vay vốn sẽ giảm, các nhà phân tích của Morgan Stanley đã viết trong một ghi chú vào tuần trước.

Nguồn cung tiền mặt đang giảm dần trong tuần này khi các ngân hàng tích trữ dự trữ của họ vào cuối tháng và cuối quý, theo Carie Li, một chiến lược gia thị trường toàn cầu tại DBS Bank ở Hong Kong.

“Lãi suất hiện tại tương đối cao theo tiêu chuẩn lịch sử, điều này có nghĩa là nhu cầu vay vốn có khả năng sẽ yếu hơn,” cô nói. “Tôi dự đoán Hibor sẽ duy trì ở mức cao cho đến cuối tháng 9 do các yếu tố mùa vụ. Lãi suất cao sẽ có tác động đáng kể hơn đến nền kinh tế nếu kéo dài liên tục, chẳng hạn như trong nửa năm.”

Nền kinh tế Hong Kong đã tăng trưởng với tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm vào quý trước khi chi tiêu nội địa tăng và các công ty nước ngoài đẩy mạnh nhập khẩu từ thành phố này để tránh mức thuế cao hơn của Mỹ. Sự cải thiện này diễn ra sau một năm 2024 kém sôi động khi tăng trưởng bị kìm hãm bởi tiêu dùng trì trệ và lĩnh vực bất động sản yếu kém.

Nguồn thanh khoản liên ngân hàng đang giảm dần, đã giảm khoảng 70% trong hai tháng qua, dựa trên dữ liệu từ Cơ quan Quản lý Tiền tệ Hong Kong.

Chi phí tài trợ đã tăng trong tháng này khi HKMA bảo vệ đồng đô la địa phương bằng cách mua vào đồng tiền này nhằm giữ nó trong biên độ giao dịch từ HK$7.75 đến HK$7.85 cho mỗi đô la Mỹ. Trong khi đó, dòng vốn chảy vào thị trường chứng khoán của thành phố và những dấu hiệu ban đầu về sự phục hồi trong nhu cầu vay vốn cũng đang góp phần làm tăng lãi suất.

Đồng tiền này có thể tiến tới mức mạnh trong biên độ giao dịch của mình ở mức HK$7.75 sớm do chi phí tài trợ cao hơn, theo Stephen Chiu, chiến lược gia trưởng về ngoại hối và lãi suất châu Á tại Bloomberg Intelligence ở Hong Kong.

“Nếu Hibor trung bình vượt quá 3% trong tháng tới, thì chúng ta có thể nói một cách công bằng rằng giai đoạn thanh khoản dư thừa quá mức đã kết thúc,” Albert Leung, một chiến lược gia lãi suất tại Nomura Holdings Inc., cho biết. Tuy nhiên, nền kinh tế có thể sẽ “ổn” nếu lãi suất chỉ duy trì ở mức cao trong một thời gian ngắn, ông nói.