Natixis: Nhu cầu trang sức suy yếu có thể làm chậm lại đà tăng của vàng

Trong ghi chú mới nhất về vàng, Bernard Dahdah, Nhà phân tích Kim loại Quý tại Natixis, đã cảnh báo rằng giá cao hơn đang gây thiệt hại cho nhu cầu trang sức, đặc biệt ở các thị trường châu Á quan trọng.

“Với giá trên 3,200 USD/oz, chúng tôi bắt đầu thấy dấu hiệu của sự phá hủy nhu cầu qua lĩnh vực trang sức vàng. Lĩnh vực này là nguồn nhu cầu lớn nhất cho vàng và chiếm 45% tổng nhu cầu đối với kim loại này,” ông nói.

Trong tháng Tám, nhu cầu trang sức của Trung Quốc giảm mạnh, giảm 17 tấn trong 12 tháng qua—mức yếu nhất kể từ tháng Tám 2010, theo dữ liệu từ Hội đồng Vàng Thế giới.

Dahdah nói rằng cũng có bằng chứng về nhu cầu vàng giảm sút ở Trung Đông.

“Bằng chứng giai thoại từ các nguồn truyền thông báo cáo rằng một trong những nhà nhập khẩu trang sức vàng lớn nhất vào Trung Đông đã chứng kiến sự sụt giảm 30% về khối lượng trong tám tháng đầu năm và hiện đang cung cấp trang sức giá rẻ hơn, với hàm lượng vàng thấp hơn,” ông nói.

Tuy nhiên Dahdah nói rằng ông không mong đợi nhu cầu trang sức yếu sẽ dừng lại động lực của vàng; ông chỉ mong nó chậm lại.

“Chúng tôi không đặc biệt lo ngại về sự phá hủy nhu cầu này vì sự gia tăng nhu cầu đầu tư thôi cũng đủ để bù đắp cho điều này. Cuối cùng, nhu cầu trang sức có thể thích nghi với mức giá cao hiện tại,” ông nói.

Nhìn về phía trước, Dahdah nói rằng đến cuối tháng Chín, ông mong đợi lượng nắm giữ trong các quỹ ETF vàng toàn cầu sẽ thấy sự tăng trưởng hàng quý mạnh nhất kể từ đầu năm 2022.

Tuần trước, quỹ ETF được hỗ trợ bởi vàng lớn nhất thế giới, SPDR Gold Shares, đã chứng kiến dòng vố đổ vào trong 1 ngày lớn nhất kỷ lục với hơn 18 tấn. Mặc dù nhu cầu đầu tư được phục hồi, lượng nắm giữ vàng trong các ETF toàn cầu vẫn còn thấp hơn nhiều so với mức kỷ lục thiết lập năm 2020.

Cùng với nhu cầu đầu tư tăng cao, Dahdah mong đợi nhu cầu từ ngân hàng trung ương sẽ hỗ trợ xu hướng tăng dài hạn của vàng. Vào tháng Tư, ông là một trong những nhà phân tích đầu tiên nhấn mạnh con đường của vàng đến 4,000 USD/ounce vào cuối năm.

Ông bổ sung rằng sự không chắc chắn kinh tế và địa chính trị đang làm tổn hại vai trò của đồng đô la Mỹ và Kho bạc Mỹ như tài sản trú ẩn an toàn.