Nhà đầu tư Trung Quốc chuyển từ vàng sang cổ phiếu, các quỹ ETF ghi nhận dòng tiền rút ra kỷ lục

Bốn quỹ ETF được hỗ trợ bằng vàng lớn nhất trên thị trường nội địa đã chứng kiến dòng tiền rút ròng tổng cộng khoảng 3.2 tỷ nhân dân tệ (450 triệu USD) trong tháng 7, theo dữ liệu do Bloomberg tổng hợp. Đồng thời, chỉ số CSI 300 đã tăng 5.5%, mức tăng mạnh nhất kể từ tháng 9 năm ngoái.

“Một số nhà đầu tư đang chốt lời từ vàng và chuyển sang cổ phiếu để theo đuổi đà tăng mạnh hơn,” Steve Zhou, một nhà phân tích tại Huaan Fund Management Co., đơn vị phát hành quỹ ETF vàng lớn nhất Trung Quốc, cho biết. Các nhà đầu tư cá nhân là động lực chính thúc đẩy dòng tiền rút ra, ông nói.

Trung Quốc là thị trường vàng vật chất lớn nhất thế giới, và mặc dù các quỹ ETF của nước này nhỏ so với các đối tác toàn cầu, chúng là một trong những cách dễ dàng nhất để các nhà đầu tư nội địa tiếp cận với kim loại này, đồng thời là một thước đo quan trọng về tâm lý thị trường. Việc đầu tư trực tiếp vào vàng bị hạn chế kể từ khi các ngân hàng ngừng mở tài khoản giao dịch vàng cho cá nhân cách đây năm năm.

Vàng đã là một trong những hàng hóa chính có hiệu suất mạnh nhất từ đầu năm đến nay, tăng giá khoảng một phần tư nhờ nhu cầu tài sản trú ẩn tăng cao, đồng Đô la Mỹ suy yếu, và hoạt động mua vào của các ngân hàng trung ương. Tuy nhiên, phần lớn mức tăng này tập trung trong bốn tháng đầu năm 2025, với giá đạt mức kỷ lục vào tháng 4. Kể từ đó, giá vàng phần lớn đi ngang, ngay cả khi các ngân hàng như Goldman Sachs Group đã chỉ ra tiềm năng tăng thêm.

Đồng thời, thị trường chứng khoán Trung Quốc đã phản ứng tích cực trước động thái nổi bật của chính quyền nhằm kiềm chế các cuộc chiến giá khốc liệt và tình trạng cạnh tranh quá mức cùng dư thừa công suất trong lĩnh vực công nghiệp rộng lớn. Động lực chống lại cái gọi là 'nội cuốn' được kỳ vọng sẽ cải thiện lợi nhuận và thu nhập doanh nghiệp theo thời gian, khiến cổ phiếu trở nên hấp dẫn hơn.

Tuy nhiên, không có cách nào chắc chắn để xác định rằng các khoản tiền thu được từ việc rút khỏi các quỹ ETF vàng đã được chuyển hướng vào cổ phiếu nội địa. Dòng tiền rót vào các quỹ ETF cổ phiếu tại Thượng Hải và Thâm Quyến đã âm trong vài tuần gần đây, mặc dù chúng không phản ánh các khoản đầu tư cụ thể vào cổ phiếu.

Các cổ phiếu hàng hóa của Trung Quốc nổi bật như một nhóm đã tăng giá. Sau khi tụt hậu so với thị trường chung trong ba năm, lĩnh vực này đã nổi lên như một trong những nhóm có hiệu suất hàng đầu trong năm nay, được hỗ trợ bởi cải cách phía cung, cũng như việc khởi động gần đây một dự án thủy điện trị giá 167 tỷ USD tại Tây Tạng.

“Quan điểm của tôi là cổ phiếu có khả năng sẽ duy trì sức mạnh trong ngắn hạn, nhưng vàng có lẽ sẽ không suy yếu nhiều,” Kenny Ng, một chiến lược gia tại China Everbright Securities International, cho biết. Cuối cùng, các quỹ ETF vàng của Trung Quốc “có thể duy trì tương đối ổn định, không có dòng tiền流入 hoặc rút ra mạnh,” Ng nói.

Dự án thủy điện trị giá 167 tỷ USD của Trung Quốc là một nỗ lực nhằm kích thích kinh tế, đảm bảo an ninh năng lượng và kiểm soát một con sông quan trọng đối với hàng triệu người.

Bộ trưởng Tài chính Scott Bessent cho biết Mỹ và Trung Quốc sẽ tiếp tục đàm phán về việc duy trì lệnh ngừng thuế trước khi nó hết hạn trong hai tuần tới, và Tổng thống Donald Trump sẽ đưa ra quyết định cuối cùng về bất kỳ gia hạn nào.