Nhận định AUD/USD và NZD/USD: Tăng trưởng bất ngờ của Antipodean đối mặt giới hạn từ cược cắt lãi suất Fed

Tóm tắt

• Lạc quan về Trung Quốc, thị trường hàng hóa, kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất thúc đẩy đà tăng
• Giá Fed gần như cạn kiệt nếu Mỹ không suy thoái
• Đô la Úc phá vỡ xu hướng giảm từ năm 2021, hỗ trợ đang phát huy
• Đô la New Zealand tụt lại nhưng xu hướng vẫn nghiêng về tăng

Đồng AUD và NZD đang tăng mạnh so với USD, được thúc đẩy bởi tín hiệu kỹ thuật, chênh lệch lợi suất thu hẹp và sự quan tâm mới đối với thị trường Trung Quốc. Với AUD, đây là bước tiến quan trọng khi phá vỡ xu hướng giảm từ đỉnh năm 2021. Sau vài năm khó khăn với các đồng tiền Antipodean, rủi ro theo hướng dài hạn đang nghiêng về tăng.

Trung Quốc, cắt giảm lãi suất, hàng hóa

Biểu đồ đầu tiên cho thấy những yếu tố đang tác động đến biến động AUD/USD và NZD/USD, ngoài yếu tố kỹ thuật, bằng cách theo dõi hệ số tương quan lăn 20 ngày với các chỉ số có quan hệ kinh tế và tài chính mật thiết với Australia và New Zealand.

Nguồn: TradingView

Màu vàng là USD/CNH, CSI 300 futures màu đỏ, chỉ số hàng hóa Bloomberg futures màu xám, chênh lệch lợi suất 2 năm và 10 năm với Mỹ màu đen và xanh dương. Màu xanh lá đại diện cho hợp đồng tương lai quặng sắt SGX (liên quan đến AUD) và hợp đồng tương lai sữa bột nguyên kem (liên quan đến NZD).

Đối với những ai chưa quen, hệ số tương quan là một con số từ -1 đến +1, thể hiện mức độ hai biến di chuyển cùng nhau: +1 là cùng chiều, -1 là ngược chiều, và 0 là không có quan hệ.

Thông điệp là gì? Tóm lại, sức mạnh của các mối quan hệ trong tháng qua—đặc biệt với AUD—cho thấy sự kết hợp giữa tâm lý cải thiện đối với Trung Quốc và nhân dân tệ, giá hàng hóa mạnh hơn, cùng với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất tăng vọt trong năm tới, với hơn 5 lần cắt giảm đã được phản ánh trên đường cong lợi suất.

Rất hiếm trong vài thập kỷ qua khi tâm lý tích cực về thị trường Trung Quốc đồng hành với kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất mạnh, điều này lý giải cho đà tăng của AUD/USD và NZD/USD. Đây không phải kịch bản giống hệt, nhưng có thể nói chưa từng thấy điều gì tương tự kể từ đầu thập niên 2010, khi kinh tế toàn cầu thoát khỏi khủng hoảng tài chính (GFC).

Động lực từ kỳ vọng chính sách Fed gần cạn kiệt

Dù khó dự báo khi nào tâm lý với thị trường Trung Quốc sẽ đảo chiều, nhưng yếu tố lớn khác tác động đến AUD và NZD—kỳ vọng chính sách lãi suất của Fed—có vẻ đã gần chạm giới hạn nếu Mỹ không rơi vào suy thoái.

Nguồn: Bloomberg

Khoảng 130bps cắt giảm đã được phản ánh đến tháng 7 năm sau, theo hợp đồng hoán đổi, bao gồm cả rủi ro nhỏ về một đợt cắt 50bps khi Fed họp tuần tới. Điều này hàm ý USD có thể được mua vào phản ứng nếu FOMC chỉ cắt 25bps, dù tác động có thể bị bù đắp bởi dot plot mới, có khả năng bổ sung thêm ít nhất một lần cắt nữa trong dự báo cho năm 2025 và 2026, nâng từ 4 lên 5 lần. Điều đó tương đương khoảng 125bps cắt giảm, gần như trùng khớp với kỳ vọng thị trường hiện tại.

Điều này có nghĩa là hỗ trợ từ kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất cho AUD và NZD đang gần cạn. Bất kỳ đợt cắt giảm thêm nào vượt quá mức thị trường đã phản ánh có thể khơi dậy lo ngại về suy thoái Mỹ—một kịch bản thường gây khó khăn cho hai đồng tiền này. Nói thẳng ra, nếu AUD và NZD muốn tiếp tục tăng, động lực có thể phải đến từ các yếu tố khác ngoài triển vọng lãi suất Mỹ.

Điều đó khiến dữ liệu kinh tế trong nước trở thành tâm điểm tuần tới, với GDP quý 2 của New Zealand công bố vào thứ Tư và số liệu việc làm của Australia vào thứ Năm. Yếu tố kỹ thuật cũng sẽ được chú ý.

AUD/USD phá vỡ xu hướng giảm

Nguồn: TradingView

Đây là tuần quan trọng với AUD/USD khi cặp tiền phá vỡ xu hướng giảm từ đỉnh năm 2021, cho thấy rủi ro xu hướng có thể nghiêng về ngang hoặc tăng. Việc phá vỡ, kiểm tra lại và bật lên trong 3 ngày qua cho thấy khu vực này có thể trở thành hỗ trợ cho phe mua, cho phép mở vị thế mua với dừng lỗ đặt bên dưới để bảo vệ.

Với phe mua, mức 0.6688 (đỉnh tháng 11) là ngưỡng đầu tiên cần chú ý. Các mức 0.6700, 0.6750 và 0.6800 nằm ngay phía trên, nơi đã có nhiều hoạt động giao dịch hai chiều trong nửa cuối năm ngoái. Phá vỡ trên .6800 sẽ đưa đỉnh dao động tháng 9/2024 tại 0.6944 vào tầm kiểm định.

Ở chiều ngược lại, mức 0.6625 có thể trở thành hỗ trợ thay vì kháng cự, với xu hướng giảm năm 2021 nằm dưới khoảng 0.6585. Nếu giá quay đầu và duy trì dưới mốc này, tín hiệu phá vỡ giả sẽ cần được đánh giá lại để xem liệu vị thế mua AUD/USD còn hợp lý hay không.

RSI (14) và MACD đều cho thấy động lượng tăng rõ rệt, ủng hộ xu hướng giá đi lên. Với đường trung bình động 50 và 200 ngày cũng bắt đầu dốc lên, việc mua khi điều chỉnh và phá vỡ tăng có vẻ hấp dẫn hơn nhiều so với bán khống trong ngắn hạn.

NZD/USD tụt lại, phe mua chiếm ưu thế

Nguồn: TradingView

Bức tranh kỹ thuật của NZD/USD không rõ ràng bằng AUD/USD, nhưng xu hướng tăng vẫn được ưu tiên sau khi phá vỡ kháng cự xu hướng giảm và đường trung bình động 50 ngày hồi đầu tuần. Vùng quanh 0.5930 có thể trở thành nền tảng cho vị thế mua, với mục tiêu là các ngưỡng kháng cự 0.6000, 0.6050, cùng khu vực kháng cự quan trọng gồm xu hướng giảm từ 2021 ngay dưới 0.6100 và kháng cự ngang tại 0.6111.

Chỉ báo động lượng cũng nghiêng về phe mua, với RSI (14) duy trì trên 50 và MACD đã chuyển sang vùng dương sau khi cắt lên trên đường tín hiệu từ đầu tháng 9. Do đó, chiến lược mua lên với đồng Kiwi tiếp tục là lựa chọn được ưu tiên.