Nhận định EUR/USD: Đồng USD gia tăng sức hút, liệu xu hướng này có kéo dài?

Tổng quan thị trường

Cặp EUR/USD khép lại tháng 10 trong sắc đỏ nhẹ, chỉ nhích trên vùng đáy ba tháng tại 1.1522 được thiết lập trong phiên cuối cùng của tháng. Đây cũng là tuần giảm thứ hai liên tiếp, sau khi Cục Dự trữ Liên bang (Fed) và Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) công bố các quyết định chính sách tiền tệ.

Fed cắt giảm lãi suất với giọng điệu hawkish

Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) quyết định hạ lãi suất chuẩn thêm 25 điểm cơ bản (bps), xuống khoảng 3.75%-4.00%. Hai thành viên bất đồng quan điểm: Stephen Miran ủng hộ cắt giảm 50 bps, trong khi Jeffrey Schmid muốn giữ nguyên lãi suất. Cùng lúc đó, Fed thông báo sẽ kết thúc chương trình thắt chặt định lượng (QT). Ban đầu, thông tin này chỉ tạo phản ứng hạn chế trên thị trường, nhưng diễn biến thay đổi mạnh sau buổi họp báo của Chủ tịch Jerome Powell.

Ông Powell thể hiện lập trường khá hawkish, cho rằng việc cắt giảm lần này là hành động “quản lý rủi ro” chứ không phải khởi đầu cho chu kỳ nới lỏng mới, đồng thời nhấn mạnh không nên xem việc cắt giảm trong tháng 12 là điều hiển nhiên. Đồng USD bật tăng mạnh trong khi chứng khoán giảm sâu, khi giới đầu tư giảm kỳ vọng về khả năng Fed hạ lãi suất thêm trong tháng 12.

Powell cũng lưu ý về khó khăn trong việc đánh giá tình hình kinh tế do thiếu dữ liệu chính thức trong giai đoạn chính phủ đóng cửa, đặc biệt là dữ liệu lao động. Ông nói: “Có khả năng chúng ta nên thận trọng hơn. Tôi không cam kết điều đó, nhưng có thể chúng ta sẽ phải nghĩ rằng — chúng ta thực sự không nhìn thấy rõ, nên hãy chậm lại.”

ECB giữ nguyên chính sách

ECB công bố quyết định chính sách tiền tệ vào thứ Năm và, như dự kiến, giữ nguyên lãi suất. Cụ thể, lãi suất tái cấp vốn chính, lãi suất cho vay cận biên và lãi suất tiền gửi duy trì ở mức 2.15%, 2.40% và 2.00%. Quyết định này không gây bất ngờ, bởi chu kỳ nới lỏng của ECB đã bắt đầu từ tháng 6 năm 2024, sớm hơn Fed, với tổng cộng tám lần cắt giảm, đưa lãi suất về vùng trung tính thuận lợi trong bối cảnh áp lực giá giảm và tăng trưởng ổn định.

Trong cuộc họp báo sau đó, Chủ tịch Christine Lagarde khẳng định ECB vẫn đang ở “vị thế tốt”, đồng thời nhấn mạnh cam kết duy trì lạm phát quanh mục tiêu 2% trong trung hạn. Bà cũng ghi nhận một số rủi ro đối với tăng trưởng đã giảm bớt, trong khi rủi ro lạm phát vẫn hiện hữu.

Quyết định của ECB không tạo nhiều tác động đến đồng euro (EUR), và EUR/USD tiếp tục suy yếu sau khi thị trường tiêu hóa các thông tin trên.

Đóng cửa chính phủ Mỹ và diễn biến thương mại quốc tế

Tại Mỹ, tình trạng đóng cửa chính phủ bước sang tháng thứ hai sau khi ngân sách liên bang cạn từ ngày 1 tháng 10 và Thượng viện vẫn chưa thông qua dự luật giải ngân. Dù Fed cảnh báo về rủi ro kinh tế, thị trường nhìn chung vẫn phản ứng thận trọng, không hoảng loạn.

Trong khi đó, diễn biến thương mại Mỹ - Trung chiếm phần lớn tâm điểm. Sau cuộc gặp giữa Tổng thống Mỹ Donald Trump và Chủ tịch Trung Quốc Tập Cận Bình tại Hàn Quốc, hai bên nhất trí hạ nhiệt căng thẳng: Mỹ giảm thuế liên quan đến fentanyl xuống 10%, còn Trung Quốc cam kết tăng mua nông sản, tạm ngừng hạn chế xuất khẩu đất hiếm và sẵn sàng hợp tác trong lĩnh vực năng lượng.

Bên cạnh đó, Mỹ cũng đạt thỏa thuận thương mại mở rộng với Nhật Bản, tập trung vào hợp tác khoáng sản chiến lược. Sau cuộc gặp Thủ tướng Sanae Takaichi, ông Trump thông báo Mỹ sẽ áp mức thuế 15% lên hàng hóa Nhật – thấp hơn đáng kể so với mức đe dọa ban đầu là 25% – đổi lại, Nhật Bản cam kết đầu tư 550 tỷ USD vào ngành công nghiệp Mỹ và mở cửa hơn cho các mặt hàng như gạo, ô tô và thiết bị quốc phòng.

Dữ liệu kinh tế châu Âu trái chiều

Dữ liệu công bố trong tuần tại Đức cho thấy bức tranh kinh tế pha trộn. Chỉ số Niềm tin Kinh doanh IFO tháng 10 tăng lên 88.4 từ 87.7, trong khi khảo sát GfK cho thấy Niềm tin Người tiêu dùng giảm xuống -24.1 trong tháng 11 từ -22.3 trước đó.

Ước tính sơ bộ GDP quý 3 của Đức cho thấy nền kinh tế không tăng trưởng so với quý trước, dù tốt hơn mức -0.3% của quý 2. Chỉ số Giá Hài hòa Người tiêu dùng (HICP) tháng 10 tăng 2.3% so với cùng kỳ, đúng như dự báo, và tăng 0.3% theo tháng, cao hơn mức 0.2% của tháng 9.

Đối với Eurozone, GDP quý 3 tăng 0.2% so với quý trước, vượt mức 0.1% của quý 2, trong khi niềm tin người tiêu dùng tháng 10 ổn định ở -14.2. HICP sơ bộ tháng 10 tăng 2.1% so với cùng kỳ, giảm nhẹ từ 2.2%, trong khi HICP lõi giữ nguyên ở 2.4%, nhỉnh hơn kỳ vọng 2.3%.

Các dữ kiện sắp tới

Lịch kinh tế vĩ mô sắp tới sẽ có báo cáo PMI sản xuất S&P Global tháng 10 của cả Mỹ và Eurozone, cùng PMI sản xuất ISM của Mỹ công bố vào thứ Hai. Đức sẽ công bố Đơn đặt hàng Nhà máy tháng 9, trong khi Eurozone sẽ công bố Chỉ số Giá Sản xuất (PPI) vào thứ Tư. Cùng ngày, S&P Global sẽ công bố PMI dịch vụ và tổng hợp cho cả hai khu vực, trong khi Mỹ sẽ công bố dữ liệu việc làm ADP và PMI dịch vụ ISM tháng 10. Cuối cùng, Eurozone sẽ công bố doanh số bán lẻ tháng 9 vào thứ Năm.

Ngoài ra, nhiều quan chức Fed và ECB sẽ có các bài phát biểu trong tuần, khi giai đoạn “im lặng chính sách” đã kết thúc sau các cuộc họp chính sách tiền tệ.

Phân tích kỹ thuật EUR/USD

Trên biểu đồ khung ngày, EUR/USD hiện giao dịch quanh 1.1528. Đường SMA 20 ngày đang dốc xuống tại 1.1622, trong khi đường SMA 100 ngày đi ngang tại 1.1665. Ở phía dưới, đường SMA 200 ngày tiếp tục hướng lên quanh 1.1314, đóng vai trò hỗ trợ trung hạn. Khi giá vẫn nằm dưới SMA 20 và 100 ngày, xu hướng giảm vẫn chiếm ưu thế.

Chỉ báo Momentum đang ở vùng âm, cho thấy đà giảm suy yếu nhưng chưa biến mất. Chỉ báo RSI tiếp tục giảm xuống 36.5, thấp hơn nhiều so với mức trung bình 50 và chưa vào vùng quá bán, củng cố xu hướng giảm. Phe bán vẫn chiếm ưu thế miễn là giá duy trì dưới SMA 20 ngày; nếu EUR/USD phục hồi vượt 1.1622 và 1.1665, áp lực giảm có thể giảm bớt, trong khi không vượt được sẽ khiến giá có khả năng quay lại kiểm tra hỗ trợ SMA 200 ngày tại 1.1314.

Trên biểu đồ khung tuần, EUR/USD vẫn dưới SMA 20 tuần phẳng quanh 1.1674 nhưng trên các đường SMA 100 và 200 tuần hướng lên tại 1.1016 và 1.0836. Các đường trung bình dài hạn vẫn duy trì cấu trúc tích cực, dù động lực ngắn hạn đã suy yếu. SMA 20 tuần đóng vai trò kháng cự gần nhất, trong khi SMA 100 và 200 tuần lần lượt là các hỗ trợ động quan trọng.

Các chỉ báo dao động phản ánh trạng thái lưỡng lự: Momentum hơi âm và dao động quanh đường trung bình, còn RSI tuần đi ngang quanh 50, cho thấy trạng thái trung tính. Một cú đóng cửa tuần rõ ràng trên 1.1674 sẽ cần thiết để xác nhận xu hướng tăng mới; ngược lại, nếu thất bại, EUR/USD có thể tiếp tục đi ngang trong biên độ hẹp và trượt dần về 1.1016, với 1.0836 là vùng hỗ trợ sâu hơn.