Nhận định giá EUR/USD: Đà phục hồi vẫn thiếu sức mạnh

Tổng quan thị trường

EUR/USD đang lấy lại phần nào sự ổn định trên mốc 1.1600 vào giữa tuần, sau khi đảo ngược một phần đợt giảm kéo dài ba ngày liên tiếp. Sự hồi phục này diễn ra trong bối cảnh tâm lý rủi ro toàn cầu cải thiện nhẹ, cùng với việc lợi suất trái phiếu Mỹ và Đức đồng loạt hạ nhiệt.

Trong khi đó, đồng USD đang giảm bớt đà tăng, khiến chỉ số DXY kết thúc chuỗi ngày đi lên liên tiếp. Động lực tăng giá yếu đi phần nào phản ánh tâm lý bớt căng thẳng quanh vấn đề thương mại Mỹ–Trung, dù tình hình chính phủ Mỹ đóng cửa vẫn là yếu tố gây sức ép lên thị trường.

Bế tắc tại Washington kéo dài

Tình trạng chính phủ Mỹ đóng cửa vẫn tiếp diễn và chưa có dấu hiệu kết thúc khi các chính trị gia chưa đạt được đồng thuận. Thượng viện dự kiến họp lại ngày 28 tháng 10 để bỏ phiếu một lần nữa, nhưng hầu hết đều không kỳ vọng sẽ có tiến triển.

Hiện đã bước sang ngày thứ 22, đây là lần đóng cửa dài thứ hai trong lịch sử Mỹ, và nếu kéo dài đến ngày 5 tháng 11 (ngày thứ 36), nó sẽ lập kỷ lục mới.

Mỗi ngày chính phủ ngưng hoạt động lại gây thêm áp lực lên nền kinh tế, khi hàng trăm nghìn nhân viên liên bang không được trả lương, các dịch vụ công bị gián đoạn và niềm tin kinh doanh suy yếu. Càng kéo dài, tác động tiêu cực đến thị trường việc làm và tăng trưởng GDP càng lớn, nhất là trong bối cảnh hai yếu tố này vốn đã không mấy khả quan.

Căng thẳng thương mại hạ nhiệt nhưng vẫn hiện hữu

Thị trường đang theo dõi chặt chẽ các diễn biến giữa Washington và Bắc Kinh. Có thông tin rằng Tổng thống Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình có thể gặp nhau vào cuối tháng này tại Hàn Quốc, dù mối quan hệ song phương vẫn mong manh.

Động thái của Bắc Kinh trong việc siết kiểm soát xuất khẩu đất hiếm đã thổi bùng căng thẳng, khiến Washington đáp trả bằng việc đe dọa áp thuế mới. Điều này nhanh chóng đưa rủi ro thương mại trở lại tâm điểm chú ý của giới đầu tư.

Dù vậy, vẫn xuất hiện một vài tín hiệu ngoại giao tích cực. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent và Bộ Thương mại Trung Quốc đều cho biết các kênh đối thoại vẫn mở, hàm ý khả năng kéo dài thỏa thuận đình chiến hiện tại.

Fed giữ ngỏ khả năng điều chỉnh chính sách

Cục Dự trữ Liên bang (Fed) dường như đang sẵn sàng cắt giảm lãi suất 25 bps tại cuộc họp ngày 29 tháng 10.

Biểu đồ “dot plot” mới nhất cho thấy xu hướng dovish, với khoảng 50 bps nới lỏng thêm dự kiến vào cuối năm, trong khi các điều chỉnh nhỏ hơn được kỳ vọng trong giai đoạn 2026–27. Dự báo tăng trưởng được nâng nhẹ lên 1.6%, tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 4.5%, còn lạm phát không thay đổi.

Biên bản họp trước đó củng cố quan điểm linh hoạt của Fed, khi các nhà hoạch định chính sách sẵn sàng hành động nếu cần, nhưng không có cảm giác cấp bách. Chủ tịch Jerome Powell thừa nhận thị trường lao động đã hạ nhiệt và khẳng định các quyết định sẽ được đưa ra “từng cuộc họp một,” khi Fed cân nhắc dữ liệu việc làm yếu đi cùng với áp lực lạm phát còn dai dẳng.

ECB tiếp tục thận trọng

Tại châu Âu, ECB duy trì chính sách không thay đổi trong cuộc họp tháng 9, tiếp tục giữ lập trường kiên nhẫn và phụ thuộc vào dữ liệu. Các quan chức khẳng định lạm phát đang tiến gần mục tiêu, với lạm phát cốt lõi được dự báo ở mức 2.4% năm 2025, giảm còn 1.9% năm 2026 và 1.8% năm 2027.

Chủ tịch Christine Lagarde giữ giọng điệu bình tĩnh, cho rằng chính sách hiện tại “đang ở vị thế phù hợp,” đồng thời nhận định các rủi ro đã cân bằng hơn. Bà nhấn mạnh mọi thay đổi chính sách sắp tới sẽ hoàn toàn phụ thuộc vào dữ liệu mới.

Biên bản họp phản ánh sự thận trọng nhưng tích cực hơn của các nhà hoạch định chính sách đối với tăng trưởng khu vực Eurozone và cho thấy ít lý do để nới lỏng thêm. Thị trường hiện định giá khoảng 19 bps cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2026, củng cố nhận định rằng ECB đã gần như kết thúc chu kỳ nới lỏng.

Phân tích kỹ thuật

EUR/USD tiếp tục dao động trong biên độ hẹp, khi các đợt tăng bị chặn tại vùng đỉnh năm quanh 1.1900, trong khi khu vực quanh 1.1500 vẫn đóng vai trò hỗ trợ vững chắc.

Hỗ trợ đầu tiên nằm tại đáy tháng 10 ở 1.1542 (ngày 9 và 14 tháng 10), tiếp theo là đáy tháng 8 ở 1.1391 (ngày 1 tháng 8) và đường trung bình động 200 ngày quan trọng tại 1.1274. Thấp hơn nữa là đáy khung tuần tại 1.1210 (ngày 29 tháng 5).

Ở chiều ngược lại, kháng cự khung tuần xuất hiện tại 1.1728 (ngày 17 tháng 10), trước đỉnh tháng ở 1.1778 (ngày 1 tháng 10). Xa hơn là đỉnh năm 2025 tại 1.1918 (ngày 17 tháng 9), sau đó là mốc tâm lý 1.2000.

Xét tổng thể, khi giá vẫn duy trì trên đường trung bình 200 ngày, triển vọng của EUR/USD vẫn mang tính tích cực. Các chỉ báo động lượng cho thấy khả năng điều chỉnh nhẹ: RSI đang nhích lên quanh mức 45, để ngỏ dư địa giảm, trong khi ADX quanh 16 cho thấy xu hướng vẫn còn yếu.

Biểu đồ hàng ngày EUR/USD

Chờ đợi một yếu tố xúc tác mới

Hiện EUR/USD vẫn cần một động lực rõ ràng hơn để thoát khỏi trạng thái giằng co. Nếu Fed bất ngờ dovish, nhu cầu đối với tài sản Mỹ giảm bớt, chính sách từ ECB ổn định hoặc đàm phán thương mại có tiến triển đáng kể có thể là những yếu tố giúp đồng EUR lấy lại sức bật.