Nhận định giá EUR/USD: Thử nghiệm mốc 1.1500 đang đến gần

Tình trạng đóng cửa chính phủ kết thúc, nhưng chỉ tạm thời

Washington cuối cùng đã khép lại tình trạng đóng cửa kéo dài 43 ngày, dù gọi đây là “giải pháp” có phần quá lạc quan. Quốc hội mới chỉ thông qua ngân sách tạm thời đến ngày 30 tháng 1, vì vậy đồng hồ đếm ngược đến cuộc đối đầu tiếp theo đã bắt đầu.

Điểm đáng chú ý là vòng bế tắc này đảo ngược mô hình quen thuộc: thay vì đảng Cộng hòa, lần này đảng Dân chủ lại là bên thúc đẩy căng thẳng ngân sách. Điều gần như bị lu mờ trong những tranh cãi này: nợ quốc gia đã lên khoảng 38 nghìn tỷ USD và đang tăng thêm khoảng 1.8 nghìn tỷ USD mỗi năm.

Các thượng nghị sĩ đảng Dân chủ cho rằng tác động kinh tế—bao gồm trợ cấp bị trì hoãn, lương bị bỏ lỡ và gián đoạn dịch vụ—là cái giá hợp lý nếu nó buộc quốc hội phải thảo luận nghiêm túc hơn về chi phí bảo hiểm y tế tăng cao, ảnh hưởng đến khoảng 24 triệu người. Trong khi đó, đảng Cộng hòa lại nhận định thiệt hại kinh tế này là không đáng, một lập luận thường thấy ở phe Dân chủ.

Đóng cửa chính phủ cũng khiến Fed và thị trường thiếu thông tin cần thiết, khi những báo cáo kinh tế quan trọng bị đình lại đúng lúc các nhà hoạch định chính sách đang cố đánh giá diễn biến kinh tế Mỹ.

Căng thẳng Mỹ–Trung tạm thời dịu lại

Sau nhiều tháng leo thang, Tổng thống Donald Trump và Chủ tịch Tập Cận Bình cuối tháng 10 đã gặp nhau tại Hàn Quốc, mang lại một khoảng lặng cho thị trường. Hai bên thống nhất kéo dài lệnh ngừng bắn trong cuộc chiến thương mại Mỹ–Trung. Đây chưa phải là bước tiến lớn, nhưng ít nhất nó giúp ngăn căng thẳng gia tăng.

Sau cuộc gặp, Trump cho biết Mỹ sẽ giảm một số thuế quan, trong khi Trung Quốc đồng ý nối lại mua đậu nành, duy trì xuất khẩu đất hiếm và hợp tác mạnh hơn trong vấn đề kiểm soát fentanyl.

Bắc Kinh sau đó xác nhận lệnh ngừng bắn sẽ kéo dài thêm một năm. Điều này chưa giải quyết được bất đồng cốt lõi, nhưng cho thấy cả hai bên tạm thời chọn đối thoại thay vì leo thang mới.

Fed vẫn giữ thái độ thận trọng

Fed hành động đúng kỳ vọng trong cuộc họp ngày 29 tháng 10: cắt giảm lãi suất 25 bps và khởi động lại chương trình mua trái phiếu Kho bạc ở quy mô nhỏ nhằm giảm áp lực trên thị trường tiền tệ.

Cuộc bỏ phiếu với tỷ lệ 10–2 đưa phạm vi lãi suất mục tiêu xuống 3,75%–4.00%. Các quan chức nhìn nhận động thái này như biện pháp phòng ngừa hơn là khởi đầu cho chu kỳ nới lỏng mạnh hơn.

Chủ tịch Fed Jerome Powell nhấn mạnh sự khác biệt rõ rệt trong quan điểm của các thành viên FOMC và khuyến nghị thị trường không nên coi việc cắt giảm lãi suất tháng 12 là điều chắc chắn.

Biên bản cuộc họp mới nhất cho thấy Fed chia rẽ đáng kể, ngay cả khi họ quyết định cắt giảm vào tháng trước. Một số thành viên cảnh báo nới lỏng quá sớm có thể ảnh hưởng đến mục tiêu đưa lạm phát về mức 2%, mục tiêu đã bị bỏ lỡ hơn bốn năm.

Thị trường hiện kỳ vọng thêm hơn 10 bps nới lỏng vào cuối năm và khoảng 85 bps vào cuối năm 2026, dù những con số này có thể thay đổi khi dữ liệu về việc làm, lạm phát và hoạt động kinh tế—bị trì hoãn bởi đóng cửa chính phủ—được công bố trở lại.

ECB hài lòng với việc giữ nguyên

Tại châu Âu, ECB giữ lãi suất ở mức 2.00% phiên thứ ba liên tiếp. Với tăng trưởng và lạm phát gần mục tiêu, cùng với việc họ đã cắt giảm 200 bps lãi suất trong năm, các nhà hoạch định chính sách không thấy lý do điều chỉnh thêm.

Chủ tịch ECB Christine Lagarde thừa nhận rủi ro toàn cầu giảm nhẹ nhờ lệnh ngừng bắn Mỹ–Trung và việc Mỹ giảm một phần thuế quan, nhưng cảnh báo mức độ bất định vẫn cao.

Giá thị trường phản ánh kỳ vọng khoảng 6 bps nới lỏng thêm vào cuối năm 2026, cho thấy các nhà giao dịch tin rằng ECB về cơ bản đã dừng chu kỳ chính sách hiện tại.

Góc kỹ thuật

Áp lực bán tiếp tục chi phối EUR/USD trong vài ngày qua, mở ra khả năng kiểm tra đáy tháng gần 1.1470 sớm hơn dự kiến.

Xu hướng giảm có thể gặp hỗ trợ quan trọng tiếp theo tại mức sàn tháng 11 ở 1.1468 (ngày 5 tháng 11). Nếu khu vực này bị xuyên thủng, mức đáy tháng 8 tại 1.1391 (ngày 1 tháng 8), được hỗ trợ thêm bởi đường trung bình động 200 ngày (1.1393), sẽ trở thành mục tiêu kế tiếp. Một nhịp giảm sâu hơn có thể đưa giá về đáy khung tuần tại 1.1210 (ngày 29 tháng 5), sau đó là đáy tháng 5 ở 1.1064 (ngày 12 tháng 5).

Ngược lại, phe mua đang hướng đến vùng đỉnh tháng 11 tại 1.1656 (ngày 13 tháng 11), nơi được hỗ trợ tạm thời bởi đường trung bình động 55 ngày và 100 ngày. Cao hơn nữa là các đỉnh khung tuần tại 1.1668 (ngày 28 tháng 10) và 1.1728 (ngày 17 tháng 10), trước khi chạm mức trần tháng 10 tại 1.1778 (ngày 1 tháng 10).

Về chỉ báo động lượng, tín hiệu tiếp tục cho thấy suy yếu. Chỉ số RSI giảm về khoảng 45, trong khi ADX quanh 13 cho thấy xu hướng hiện tại khá yếu.

Toàn cảnh

EUR/USD tiếp tục dao động trong vùng quen thuộc, chờ đợi chất xúc tác đủ mạnh để thoát khỏi trạng thái đi ngang. Một sự thay đổi trong giọng điệu của Fed, sự cải thiện rõ nét hơn trong khẩu vị rủi ro toàn cầu hoặc nhu cầu mạnh hơn đối với tài sản Eurozone so với tài sản Mỹ đều có thể tạo ra bước ngoặt. Tuy nhiên hiện tại, đồng USD vẫn giữ vai trò chi phối.