Nvidia (NVDA) đưa ra dự báo doanh thu yếu, gây lo ngại về sự chững lại của AI

Doanh thu sẽ vào khoảng 54 tỷ USD trong quý tài chính thứ ba, kéo dài đến tháng 10. Mặc dù con số này phù hợp với ước tính trung bình của Phố Wall, một số nhà phân tích đã dự đoán hơn 60 tỷ USD.

Dự báo này làm gia tăng lo ngại rằng tốc độ đầu tư vào các hệ thống AI là không bền vững. Những khó khăn tại Trung Quốc cũng đã làm mờ đi hoạt động kinh doanh của Nvidia. Mặc dù chính quyền Trump gần đây đã nới lỏng các hạn chế về xuất khẩu một số chip AI sang quốc gia này, nhưng sự nới lỏng đó chưa chuyển thành sự phục hồi doanh thu.

Cổ phiếu Nvidia giảm khoảng 3% sau thông báo. Chúng đã tăng 35% từ đầu năm đến khi đóng cửa, nâng giá trị vốn hóa thị trường của công ty lên trên 4 nghìn tỷ USD.

Trong một cuộc họp qua điện thoại với các nhà phân tích vào thứ Tư, ban lãnh đạo công ty đã bác bỏ quan điểm rằng sự quan tâm đến việc triển khai cơ sở hạ tầng AI đang suy giảm.

“Cơ hội phía trước là rất lớn,” Giám đốc Điều hành Jensen Huang nói. “Chúng tôi thấy khoản chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI từ 3 nghìn tỷ đến 4 nghìn tỷ USD vào cuối thập kỷ này.”

Công ty cũng đã phê duyệt thêm 60 tỷ USD để mua lại cổ phiếu. Nvidia còn lại 14.7 tỷ USD trong kế hoạch mua lại trước đó vào cuối quý thứ hai.

Doanh thu trong kỳ đó, kết thúc vào ngày 27 tháng 7, tăng 56% lên 46.7 tỷ USD. Con số này so với ước tính trung bình là 46.2 tỷ USD. Mặc dù mức tăng này đã bổ sung hơn 16 tỷ USD doanh thu hàng quý so với một năm trước, nhưng đây là mức tăng phần trăm nhỏ nhất trong hơn hai năm.

Đơn vị trung tâm dữ liệu, một bộ phận hiện lớn hơn bất kỳ nhà sản xuất chip nào khác, đạt doanh thu 41.1 tỷ USD. Con số này thấp hơn một chút so với ước tính trung bình là 41.3 tỷ USD. Doanh thu liên quan đến trò chơi — từng là nguồn thu nhập chính của Nvidia — đạt 4.29 tỷ USD. Các nhà phân tích dự đoán trung bình 3.8 tỷ USD. Phân khúc ô tô tạo ra doanh thu 586 triệu USD, hơi thấp hơn so với dự báo.

Nvidia vẫn đang đối mặt với hậu quả từ sự cạnh tranh ngày càng tăng giữa Mỹ và Trung Quốc, nơi công nghệ bán dẫn đã trở thành một điểm nóng lớn. Vào tháng 4, chính quyền Trump đã siết chặt các hạn chế về xuất khẩu bộ xử lý trung tâm dữ liệu cho khách hàng Trung Quốc, thực tế là loại Nvidia ra khỏi thị trường. Washington sau đó đã rút lại điều này, nói rằng Mỹ sẽ cho phép một số lô hàng với điều kiện nhận được 15% doanh thu.

Đồng thời, Bắc Kinh đã khuyến khích việc chuyển đổi khỏi sử dụng công nghệ Mỹ trong các hệ thống AI mà chính phủ Trung Quốc truy cập. Các chính sách thay đổi đã khiến Phố Wall khó dự đoán Nvidia có thể thu hồi bao nhiêu doanh thu tại thị trường này. Một số nhà phân tích đã đưa ra dự báo hàng tỷ USD, trong khi những người khác từ chối dự đoán doanh thu tại Trung Quốc cho đến khi công ty làm rõ tình hình.

Trước báo cáo thu nhập, các nhà phân tích của Nvidia có khoảng cách khoảng 15 tỷ USD giữa ước tính cao nhất và thấp nhất cho doanh thu quý thứ ba — một trong những khoảng cách lớn nhất trong lịch sử của công ty.

Nvidia cho biết họ không ghi nhận doanh số nào từ chip AI H20 cho khách hàng tại Trung Quốc trong quý thứ hai, giảm khoảng 4 tỷ USD doanh thu so với kỳ trước. Dự báo quý thứ ba cũng không bao gồm doanh số H20.

Nvidia cũng lưu ý rằng chính phủ Mỹ chưa mã hóa kế hoạch lấy 15% doanh thu từ doanh số chip AI tại Trung Quốc. Và họ thừa nhận rủi ro khi thực thi chính sách này.

“Bất kỳ yêu cầu nào về một phần trăm doanh thu từ chính phủ Mỹ có thể khiến chúng tôi phải đối mặt với kiện tụng, tăng chi phí và làm tổn hại đến vị thế cạnh tranh của chúng tôi, đồng thời mang lại lợi ích cho các đối thủ không chịu sự sắp xếp như vậy,” Nvidia cho biết trong một hồ sơ.

Cuối cùng, từ 2 tỷ đến 5 tỷ USD chip H20 có thể được xuất sang Trung Quốc trong quý hiện tại, Nvidia cho biết. Con số này phụ thuộc vào việc nhận được giấy phép từ chính phủ Mỹ, điều mà một “số ít” khách hàng đã nhận được cho đến nay.

“Nếu chúng tôi có thêm đơn hàng, chúng tôi có thể lập hóa đơn nhiều hơn,” Giám đốc Tài chính Colette Kress nói trong cuộc họp qua điện thoại. Bà cũng cho biết công ty tiếp tục thúc giục chính phủ Mỹ phê duyệt một phiên bản chip Blackwell cập nhật hơn để bán tại Trung Quốc.

“Cơ hội để chúng tôi mang Blackwell đến thị trường Trung Quốc là một khả năng thực sự,” Huang nói. “Chúng tôi chỉ cần tiếp tục vận động về tính hợp lý và tầm quan trọng của các công ty công nghệ Mỹ trong việc dẫn đầu và chiến thắng cuộc đua AI.”

Nếu Nvidia được phép xuất khẩu các sản phẩm có khả năng cao hơn sang quốc gia châu Á này, họ sẽ có thể tận dụng cơ hội trị giá 50 tỷ USD tại đó, Huang nói. Nhu cầu lớn về các hệ thống AI tại Trung Quốc có nghĩa là thị trường này sẽ tăng trưởng 50% mỗi năm, ông nói.

Dưới sự lãnh đạo của Huang, nhà sản xuất chip 32 năm tuổi này bất ngờ trở thành câu chuyện thành công lớn nhất trong ngành công nghệ. Trong phần lớn lịch sử của mình, Nvidia sống dưới bóng của các đối thủ lớn hơn như Intel Corp., tạo ra một nguồn thu nhập khiêm tốn từ việc bán bộ xử lý đồ họa cho các game thủ máy tính.

Đột phá lớn nhất của Nvidia đến khi họ điều chỉnh các đơn vị xử lý đồ họa, hay GPU, để chạy phần mềm trí tuệ nhân tạo — tạo ra thứ mà Huang gọi là điện toán tăng tốc.

Cách đây chưa đầy 2022, Nvidia chỉ bằng một phần nhỏ kích thước của Intel và ghi nhận doanh thu hàng năm ít hơn so với số tiền họ tạo ra trong một quý hiện nay. Ngày nay, Nvidia đang trên đà đạt doanh thu hàng năm 200 tỷ USD — con số này được ước tính sẽ vượt mốc 300 tỷ USD vào năm 2028. Điều đó sẽ mang lại cho công ty khoảng một phần ba tổng doanh thu của ngành chip.

Nhưng Nvidia phần lớn phụ thuộc vào kế hoạch chi tiêu của chỉ một vài công ty. Microsoft Corp., Amazon.com Inc. và các nhà vận hành trung tâm dữ liệu khổng lồ khác chiếm khoảng một nửa doanh số của họ. Để đa dạng hóa kinh doanh, Huang đang thúc đẩy vào các thị trường mới và cung cấp nhiều loại sản phẩm hơn. Điều đó bao gồm việc cung cấp máy tính hoàn chỉnh, thiết bị mạng, phần mềm và dịch vụ.

Ông quyết tâm đẩy nhanh việc áp dụng AI trên toàn nền kinh tế, và ông thúc đẩy đội ngũ của mình sản xuất phần cứng và phần mềm mới với tốc độ điên cuồng.

Hiện tại, công ty có trụ sở tại Santa Clara, California, phần lớn không có đối thủ trong thị trường chip AI của mình, được gọi là bộ tăng tốc. Các nỗ lực nội bộ từ các công ty như Amazon và các thách thức giai đoạn đầu từ các đối thủ tiềm năng như Advanced Micro Devices Inc. vẫn chưa tạo ra tác động đáng kể đến thị phần của họ.

Nhưng công ty đối mặt với những vấn đề khác. Ngoài những khó khăn của Nvidia tại Trung Quốc, trở ngại lớn nhất đối với tăng trưởng là khả năng cung cấp. Giống như hầu hết các nhà sản xuất chip, Nvidia không sở hữu nhà máy và phụ thuộc vào sản xuất thuê ngoài, chủ yếu từ Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. Việc tăng cường sản xuất công nghệ mới vẫn là một thách thức liên tục.