Phân tích hợp đồng quyền chọn Ethereum: Kháng cự mạnh tại $3,600!

Giá Ether (ETH) đã tăng 13% so với đáy ngày 9/1 tại $2,950, nhưng có vẻ như còn quá sớm để coi đây là đáy của chu kỳ. Thay vào đó, xu hướng giảm giá đang thống trị và dù có vẻ đa phần liên quan đến giá Bitcoin (BTC), những lo ngại về quản lý và việc thắt chặt chính sách Cục Dự trữ Liên bang Hoa Kỳ cũng được cho là nguyên nhân dẫn đến động thái này.

BTC và Ether đã chịu rất nhiều áp lực kể từ khi các cơ quan quản lý tập trung sự chú ý vào các stablecoin. Trong ngày 1/11, Bộ Tài chính Hoa Kỳ đã thúc giục Quốc hội đảm bảo rằng các tổ chức phát hành stablecoin được giám sát tương tự như các ngân hàng.

Hiện tại, sự hình thành mô hình kênh giá giảm bắt đầu vào giữa tháng 11 cho thấy kháng cự tại 3,850 USD. Phí giao dịch trung bình của hệ thống ETH cũng đã tăng trở lại trên $50 và thời gian diễn ra nâng cấp Ethereum 2.0 càng dài thì tình hình càng tốt cho các blockchain cạnh tranh.

Nhưng dù có giảm như nào đi nữa, phe bò đã bỏ lỡ cơ hội để đảm bảo lợi nhuận 300 triệu USD khi quyền chọn ETH tuần hết hạn vào ngày 14 tháng 1. Thật không may cho họ, kịch bản 4,500 hoặc cao hơn dường như không khả thi vào lúc này.

Tỷ lệ quyền chọn mua/bán cho thấy lợi thế tới 89% đối với những người đầu cơ giá lên vì các công cụ mua trị giá 380 triệu USD có open interest lớn hơn so với các tùy chọn bán 200 triệu USD. Tỷ lệ 1.89 đã đánh lừa nhiều người vì sự giảm giá của Ether gần đây khiến các quyền chọn mua vô giá trị.

Ví dụ, nếu giá của Ether vẫn dưới $3,300 vào lúc 8h UTC ngày 14/1, thì chỉ có 24 triệu USD cho các tùy chọn mua này khả dụng, nhưng quyền mua Ether tại $3,300 khi Ether đang giao dịch dưới mức đó chả có chút giá trị gì cả.

Phe gấu cần giữ ETH dưới 3,300 USD để có thể thu về 65 triệu USD.

Dưới đây là ba trường hợp có khả năng xảy ra nhất dựa trên hành động giá hiện tại. Số lượng hợp đồng quyền chọn có sẵn vào ngày 14/1 thay đổi tùy thuộc vào trị giá ETH khi đáo hạn. Sự mất cân bằng có lợi cho mỗi bên tạo ra lợi nhuận trên lý thuyết:

Từ $3,100 đến $3,300: 7,400 quyền chọn mua so với 27,800 quyền chọn bán. Kết quả mang lại lợi nhuận 65 triệu USD cho phe gấu.

Từ $3,000 đến $3,500: 22,200 quyền chọn mua so với 19,300 quyền chọn bán. Kết quả là cân bằng giữa phe bò và phe gấu.

Trên $3,500: 32,500 quyền chọn mua so với 15.600 quyền chọn bán. Kết quả mang lại lợi nhuận 60 triệu USD cho phe bò.

Ước tính thô này xem xét các quyền chọn mua trong xu hướng tăng và quyền chọn bán nằm trong mức từ trung tính đến giảm. Mặc dù vậy, sự đơn giản hóa này không bao gồm các chiến lược đầu tư phức tạp hơn.

Ví dụ: một nhà giao dịch có thể đã bán một quyền chọn bán, và có thể mua vào nếu Ether đạt được giá phù hợp. Nhưng, thật không may, không có cách nào dễ dàng để ước tính chiến lược này.

Phe bò gần như không có cơ hội

Phe bò Ether sẽ có lợi thế hơn 300 triệu USD nếu giá được giữ trên $4,500. Tuy nhiên, kịch bản hiện tại yêu cầu một động thái tích cực 6% từ 3,300 USD lên $3,500 để tạo ra lợi thế 60 triệu USD.

Khi chưa đầy 12 giờ nữa là các quyền chọn của ngày 14/1 đáo hạn, những nhà đầu tư phe bò có thể sẽ tập trung nỗ lực vào việc giữ mức giá trên 3,300 Dollar để cân bằng thị trường.