Phố Wall đối mặt tuần “nước sôi lửa bỏng”: Cơn bão thuế quan, Fed và Big Tech kéo đến

Thị trường chứng khoán Mỹ đang đứng trước nguy cơ biến động lớn trong tuần tới, khi một loạt sự kiện có khả năng làm gián đoạn đà tăng mạnh mẽ và ổn định kéo dài suốt thời gian qua – đặc biệt là khi chỉ số S&P 500 liên tục thiết lập các mức cao kỷ lục.

Một trong những yếu tố then chốt là thời hạn ngày 1 tháng 8 do Tổng thống Donald Trump đặt ra, đe dọa áp đặt thuế quan nghiêm ngặt hơn lên nhiều đối tác thương mại nếu không đạt được thỏa thuận. Thị trường đang theo sát diễn biến này, bởi khả năng chính sách được kích hoạt có thể khiến biến động quay trở lại ngay trong phiên cuối tuần tới.

Tuy nhiên, đó chỉ là một phần trong chuỗi các sự kiện dày đặc sắp diễn ra. Nhà đầu tư còn phải đối mặt với:

• Cuộc họp chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed)
• Báo cáo việc làm hàng tháng của Mỹ
• Báo cáo lợi nhuận quý II từ các ông lớn công nghệ như Apple, Microsoft, Amazon và Meta.

“Sẽ có rất nhiều thông tin để thị trường tiêu hóa trong tuần tới,” theo ông Matthew Miskin, đồng Giám đốc chiến lược đầu tư tại Manulife John Hancock Investments.

“Kỳ vọng đã tăng đáng kể so với vài tháng trước, và điều đó đặt ra yêu cầu cao hơn đối với thị trường. Đây sẽ lại là một tuần rất quan trọng.”

S&P 500 đạt đỉnh, nhưng định giá và khẩu vị rủi ro đang tạo áp lực

Chỉ số S&P 500 tiếp tục xác lập các mức cao kỷ lục mới, kéo theo chỉ số Nasdaq Composite thiên về công nghệ cũng tăng mạnh. Cổ phiếu đã phục hồi đáng kể sau cú sốc "Ngày Giải phóng" vào ngày 2 tháng 4 – thời điểm Trump công bố kế hoạch áp thuế trả đũa – và nỗi lo về suy thoái từ đó đến nay đã dịu bớt.

Kể từ mức đáy trong năm – được thiết lập một tuần sau ngày công bố thuế quan – S&P 500 đã tăng 28%, trong khi Nasdaq tăng tới 38%.

“Chúng ta vừa chứng kiến mức lợi nhuận tương đương ba năm chỉ trong ba tháng rưỡi,” ông Chris Galipeau, chiến lược gia cấp cao tại Franklin Templeton Institute, nhận định.

“Thị trường cần một giai đoạn củng cố sau đợt tăng quá mạnh này.”

Chỉ số đo lường biến động Cboe Volatility Index (VIX) cũng cho thấy tâm lý lạc quan đang lan rộng. Sau khi tăng vọt lên mức 60 vào tháng 4, VIX hiện đã ổn định dưới mức trung bình dài hạn là 17.6 trong phần lớn tháng 7 và đóng cửa ở mức thấp nhất trong vòng 5 tháng vào thứ Tư.

Tuy nhiên, một số dấu hiệu bất ổn vẫn xuất hiện. Những cổ phiếu bị bán khống nhiều như Kohl’s và Opendoor Technologies tăng mạnh gần đây, phản ánh sự quay trở lại của xu hướng đầu cơ rủi ro cao – ít nhất là trong nhóm nhà đầu tư cá nhân.

Cùng lúc đó, mức định giá thị trường đang ở vùng rất cao. S&P 500 hiện giao dịch ở mức 22.6 lần lợi nhuận ước tính, cao hơn nhiều so với mức trung bình dài hạn là 15.8, theo dữ liệu từ LSEG Datastream. Điều này khiến thị trường dễ tổn thương hơn nếu xuất hiện thông tin gây thất vọng trong tuần tới.

Thuế quan và kỳ vọng thị trường: Rào cản tiếp theo

Các mức thuế mới nhắm vào Liên minh châu Âu và các quốc gia khác có thể chính thức có hiệu lực từ ngày 1 tháng 8. Hồi tháng 4, Trump đã tạm thời hoãn một số mức thuế trả đũa nặng nề nhất nhằm giảm bớt căng thẳng thị trường.

“Có một niềm tin khá phổ biến rằng chính quyền sẽ không thực sự thực hiện các lời đe dọa – vì bài học đã học được từ biến động vào đầu tháng 4,” ông Kevin Gordon, chiến lược gia đầu tư cấp cao tại Charles Schwab, cho biết.
“Rào cản thực sự tiếp theo là xem những biện pháp nào sẽ được thực thi, và những gì sẽ bị giữ lại.”

Fed giữ lãi suất, chờ dữ liệu tác động từ thuế

Dự kiến Fed sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp chính sách vào thứ Tư, vì các quan chức muốn xem xét kỹ thêm dữ liệu trước khi đưa ra quyết định tiếp theo – đặc biệt trong bối cảnh thuế quan có thể ảnh hưởng đến lạm phát.

Tuy nhiên, áp lực từ phía Nhà Trắng đang gia tăng. Trump đã nhiều lần chỉ trích Chủ tịch Fed Jerome Powell vì không hạ lãi suất, trong khi hai thành viên do Trump bổ nhiệm cũng ủng hộ việc cắt giảm lãi suất ngay trong tháng này.

Tuần trọng điểm của Big Tech và dữ liệu việc làm

Bên cạnh chính sách tiền tệ và thương mại, thị trường sẽ nhận được loạt báo cáo lợi nhuận từ các ông lớn như Apple, Microsoft, Amazon và Meta – những công ty có ảnh hưởng cực lớn đến chỉ số S&P 500 nhờ giá trị vốn hóa khổng lồ.

Tính đến nay, khoảng 30% công ty trong S&P 500 đã công bố lợi nhuận quý II. Lợi nhuận trung bình hiện tăng 7.7% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt xa mức dự báo 5.8% vào đầu tháng 7, theo LSEG IBES.

Tuần sẽ kết thúc bằng báo cáo việc làm tháng 7, dự kiến công bố vào thứ Sáu. Số việc làm mới được kỳ vọng ở mức 102,000, giảm so với con số 147,000 việc làm trong tháng 6.

“Chúng ta đã có dữ liệu kinh tế khá mạnh trong tháng 6, cho thấy nền kinh tế Mỹ đang có dấu hiệu tăng tốc trở lại,” ông Miskin nhận định. “Và thị trường đã phản ánh điều đó trong giá.”