Quá mua trên lý thuyết, định giá thấp trong thực tế: Dự đoán vàng đạt 5,000 USD và bạc đạt 75 USD

Nhận định của chuyên gia

Vàng đã vượt ngưỡng 4,300 USD/ounce, trong khi bạc leo qua mốc 54 USD, làm dấy lên làn sóng suy đoán trên cả Phố Wall và Phố Main: liệu đây là đỉnh ngắn hạn – hay chỉ là sự tạm lắng trước đợt tăng parabol tiếp theo?

Theo Lars Hansen, Trưởng bộ phận Nghiên cứu tại The Gold & Silver Club, câu trả lời phụ thuộc vào góc nhìn. “Những gì chúng ta đang chứng kiến không phải là kết thúc của xu hướng – mà là sự khởi đầu của một biến động cấu trúc lớn hơn nhiều,” Hansen nói. “Các yếu tố vĩ mô từng đẩy vàng lên đỉnh kỷ lục vẫn đang gia tăng tốc độ, chứ không hề suy yếu.”

Hansen chỉ ra sự hội tụ của nhiều động lực chính: lợi suất thực giảm, các ngân hàng trung ương đẩy mạnh mua vàng và đồng USD suy yếu – tất cả đều đang củng cố cho quỹ đạo tăng dài hạn của kim loại quý.

Nền tảng của một siêu chu kỳ

Các con số đã nói lên tất cả. Theo dữ liệu từ The Gold & Silver Club, sau khi ghi nhận 39 mức đỉnh mọi thời đại trong năm 2024 – ngang bằng với giai đoạn cao trào của khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2011 – vàng đã phá kỷ lục đó trong năm 2025.

Tính đến nay, kim loại quý này đã lập 43 đỉnh mới đáng kinh ngạc, vượt qua thành tích của năm ngoái và đánh dấu đợt tăng giá hàng năm mạnh nhất trong hơn 50 năm.

Để dễ hình dung, chỉ trong 22 tháng qua, vàng đã xác lập 82 đỉnh mới – tương đương trung bình 4 đỉnh mỗi tháng trong gần hai năm liên tiếp. Tốc độ tạo lập giá trị như vậy là chưa từng có!

“Lần cuối cùng chúng ta chứng kiến động lực tương tự là vào năm 1979,” Hansen nhấn mạnh. “Thời điểm đó, vàng tăng 800% còn bạc tăng hơn 1.000%. Bối cảnh hiện nay có nhiều điểm tương đồng – chỉ khác là nền tảng tiền tệ lần này còn cực đoan hơn.”

Quá mua hay mới chỉ bắt đầu?

Các chỉ báo kỹ thuật cho thấy cả hai kim loại có thể đã bị kéo dài quá mức trong ngắn hạn. Một đợt điều chỉnh hoặc củng cố tạm thời sẽ không khiến các nhà giao dịch dày dạn ngạc nhiên. Nhưng lịch sử cho thấy, những giai đoạn tạm dừng như vậy thường chỉ là bệ phóng cho đợt tăng kế tiếp, chứ không phải là giới hạn.

“Các nhà giao dịch không nên nhầm lẫn giữa sự kiệt sức và sự kết thúc,” Hansen cảnh báo. “Thị trường hiếm khi di chuyển theo đường thẳng. Nhưng khi giai đoạn củng cố kết thúc – và nó chắc chắn sẽ kết thúc – đợt tăng tiếp theo có thể khiến các mức đỉnh hiện tại trông còn rẻ.”

Quan điểm này phù hợp với nhận định từ các ngân hàng lớn. Goldman Sachs gần đây nâng mục tiêu giá vàng lên 4.900 USD vào năm 2026, trong khi UBS cho rằng lãi suất thực có thể giảm xuống mức âm, đẩy giá vàng lên 4.700 USD. Các mô hình nội bộ của The Gold & Silver Club dự báo mức cơ bản 5.000 USD cho vàng và 75 USD cho bạc trong 12 tháng tới – và họ gọi đó là “kịch bản thận trọng.”

Giao dịch suy giảm giá trị lớn

Điều khiến chu kỳ hiện tại trở nên khác biệt, theo Hansen, không chỉ là lạm phát – mà là niềm tin.

“Các nhà đầu tư đang nhận ra rằng mọi đồng tiền chủ chốt đều đang mất giá cùng lúc,” ông nói. “Đó chính là bản chất của ‘Giao dịch suy giảm giá trị’ – một sự dịch chuyển toàn cầu từ lời hứa trên giấy sang tài sản hữu hình.”

Sự chuyển dịch này, Hansen cho biết, không còn giới hạn trong phạm vi tổ chức. “Từ các quỹ hưu trí đến nhà đầu tư cá nhân, thông điệp đang lan tỏa nhanh chóng: kim loại là tài sản thực, còn tiền giấy thì không.”

Dù vàng và bạc có thể tạm thời điều chỉnh, các yếu tố cấu trúc như suy yếu tiền tệ, mất cân bằng tài chính và xu hướng phi đô la hóa vẫn đang hiện hữu rõ rệt. Đối với nhà đầu tư dài hạn, rủi ro lớn hơn không nằm ở việc hành động quá sớm – mà là quá muộn.

“Mỗi đợt tăng giá lớn đều mang đến một cơ hội định vị trước khi thị trường bứt phá thực sự,” Hansen kết luận. “Đây chính là thời khắc đó. Lịch sử không gióng chuông ở đỉnh – nhưng thường thì thầm ở đáy của đợt tăng tiếp theo.”

Câu hỏi duy nhất là: bạn đã sẵn sàng tận dụng sự chuyển dịch tài chính lớn nhất trong đời – hay vẫn đứng ngoài cuộc?