Sự phục hồi lợi nhuận của Trung Quốc không có nhiều ý nghĩa đối với các nhà đầu tư lạc quan tập trung vào thương mại

Lợi nhuận tại các công ty niêm yết trong nước được dự báo tăng 5.8% so với cùng kỳ năm trước trong ba tháng tính đến tháng 9, theo China International Capital Corp., một trong những công ty môi giới lớn nhất nước này. Đây là mức tăng lớn nhất kể từ quý hai năm 2021, và so với mức tăng trưởng 1.6% so với cùng kỳ trong quý liền trước đó.

Cổ phiếu đã tăng mạnh, với chỉ số CSI 300 chuẩn tăng liên tục trong năm tháng tính đến tháng 9. Mặc dù đà tăng này bị chững lại đột ngột do sự tái diễn của căng thẳng thương mại Trung-Mỹ vào đầu tháng 10, nhưng những nỗ lực của hai quốc gia nhằm giảm bớt ma sát kể từ đó đã giúp nối lại đà tăng - phản ánh rằng địa chính trị có ảnh hưởng lớn đến thị trường.

Các nhà đàm phán hàng đầu vào cuối tuần đã cho biết họ đã đạt được thỏa thuận về một loạt vấn đề gây tranh cãi, thúc đẩy sự tăng điểm của chứng khoán vào thứ Hai. Đối với các nhà đầu tư, điều quan trọng và cấp bách hơn lợi nhuận là cuộc gặp gỡ đầy mạo hiểm giữa Donald Trump và Tập Cận Bình vào thứ Năm.

“Mặc dù sự cải thiện nhẹ trong tâm lý lợi nhuận có giúp ích ở một mức độ nào đó, chúng tôi tin rằng các cuộc thảo luận vĩ mô xung quanh căng thẳng thương mại Mỹ-Trung và dòng tiền bán lẻ liên quan đến sự bùng nổ AI có tác động mạnh mẽ hơn đối với thị trường chứng khoán Trung Quốc,” Homin Lee, một chiến lược gia vĩ mô tại Lombard Odier Singapore Ltd., cho biết.

Các nhà quan sát thị trường chứng khoán cũng chỉ ra tính chất không đồng đều của sự phục hồi lợi nhuận để hạ thấp tác động của nó đối với thị trường rộng lớn hơn. Phần lớn tăng trưởng tập trung vào một vài ngành như trí tuệ nhân tạo và vật liệu, những ngành đã hoạt động tốt trên quy mô toàn cầu, hoặc những ngành được hưởng lợi từ nỗ lực của Bắc Kinh trong việc kiểm soát dư thừa công suất và kiềm chế chiến tranh giá, họ lưu ý.

Zijin Mining Group Co., một trong những nhà sản xuất vàng lớn nhất thế giới, đã công bố mức tăng 57% trong lợi nhuận ròng, được hưởng lợi từ sự tăng giá kỷ lục của vàng trong năm nay.

Mặt khác, các ngành chủ chốt có mối liên hệ chặt chẽ với nền kinh tế và nhu cầu nội địa - như tiêu dùng và bất động sản - vẫn là một trở ngại. Nhu cầu nội địa yếu kém dai dẳng và triển vọng việc làm ảm đạm đang đặt ra nghi vấn liệu sự cải thiện trong tăng trưởng lợi nhuận có thể duy trì hay không.

Guangzhou Zhujiang Brewery Co., công ty sản xuất và bán bia, đã báo cáo mức giảm đầu tiên trong doanh thu quý kể từ năm 2022, trong khi công ty bất động sản Poly Developments and Holdings Group Co. chuyển sang lỗ ròng.

“Sự khác biệt giữa các ngành khác nhau đang trở nên nổi bật hơn, với các lĩnh vực như tài chính và công nghệ dự kiến sẽ có lợi nhuận ổn định hoặc thậm chí cải thiện, trong khi các ngành khác như tiêu dùng có thể phải đối mặt với áp lực lớn hơn,” Shen Meng, một giám đốc tại công ty đầu tư boutique có trụ sở tại Bắc Kinh Chanson & Co., cho biết.

Tuy nhiên, một quỹ đạo lợi nhuận cải thiện có khả năng được xem là một dấu hiệu khích lệ đối với các nhà đầu tư dài hạn tại Trung Quốc. Các nhà phân tích phía bán dường như đang trở nên tích cực hơn, với dự báo lợi nhuận 12 tháng tới cho các thành viên của chỉ số CSI 300 đã tăng hơn 6% kể từ mức thấp trong năm nay vào tháng 7, dữ liệu do Bloomberg tổng hợp cho thấy.

Tập Cận Bình và Trump được kỳ vọng sẽ hoàn tất một thỏa thuận trong tuần này tại Hàn Quốc khi họ gặp trực tiếp lần đầu tiên kể từ khi tổng thống Mỹ quay trở lại nắm quyền. Sự lạc quan về tiến triển trong các cuộc đàm phán thương mại Trung-Mỹ đã khiến chỉ số CSI 300 tăng 1,2% vào thứ Hai - mức tăng lớn nhất trong khoảng một tuần.

Ý kiến đã bị chia rẽ giữa các chiến lược gia Phố Wall về ý nghĩa của cuộc gặp giữa hai nhà lãnh đạo đối với thị trường.

Trong khi Goldman Sachs Group Inc. và Bank of America Corp. thuộc nhóm lạc quan, Morgan Stanley và Nomura Holdings Inc. đã khuyến nghị các nhà đầu tư nên thận trọng.

“Chúng tôi khuyên nên có một cách tiếp cận cân bằng, tập trung vào chất lượng lợi nhuận trong ngắn hạn trong khi chờ đợi sự rõ ràng về căng thẳng thương mại,” các nhà phân tích của Morgan Stanley, bao gồm Laura Wang, đã viết trong một ghi chú ngày 23 tháng 10. “Hãy gắn bó với các cổ phiếu chất lượng có khả năng hiển thị lợi nhuận cao và các cổ phiếu trả cổ tức vào lúc này.”