Thị trường bất động sản Trung Quốc được "giải cứu": Hỗ trợ đà tăng khiêm tốn của GDP, vẫn còn nhiều thách thức ở phía trước

Theo kết quả khảo sát nhanh chóng với 12 chuyên gia, có 7 người cho rằng gói cứu trợ được công bố vào ngày 17/5 sẽ thúc đẩy GDP thêm từ 1 đến 3 bps. Bốn nhà kinh tế khác dự đoán tác động của gói cứu trợ sẽ nhỏ hơn 1 bps, trong khi 1 người cho rằng các chính sách này sẽ không ảnh hưởng đến tăng trưởng. Dự báo trung bình về tăng trưởng kinh tế năm 2024 đã được điều chỉnh tăng nhẹ lên 4.9%.

Gói cứu trợ thị trường bất động sản Trung Quốc dự kiến thúc đẩy GDP tăng nhẹ

Gói cứu trợ thị trường bất động sản mà Bắc Kinh vừa công bố bao gồm hai nội dung chính: giảm mức tiền đặt cọc ban đầu cho người mua nhà và cung cấp 300 tỷ Nhân dân tệ (tương đương 42 tỷ USD) từ ngân hàng trung ương để hỗ trợ chính quyền địa phương mua lại lượng nhà dư thừa. Số nhà đất này sau đó sẽ được chuyển đổi thành nhà ở giá rẻ.

"Các biện pháp hỗ trợ cụ thể trong gói cứu trợ này có thể coi là mức hỗ trợ vừa phải," theo Erica Tay - nhà kinh tế học tại Maybank Investment Banking nhận định. "Tuy nhiên, đây có thể chỉ là bước khởi đầu, và có thể sẽ còn thêm các chính sách khác trong tương lai."

Mặc dù nỗ lực này cho thấy Trung Quốc đang quyết tâm giải quyết một trong những thách thức lớn nhất đang kìm hãm nền kinh tế, nhưng số tiền được công bố chỉ là một phần nhỏ so với những gì mà một số nhà phân tích cho rằng cần thiết để giải quyết tình trạng mất cân bằng cung - cầu nhà ở.

"Ngay cả khi giá nhà chạm đáy trong năm nay, thì lượng nhà tồn kho vẫn ở mức cao và cần thời gian để giải quyết," theo Lynn Song - Trưởng bộ phận Kinh tế Trung Quốc Đại lục tại ING Bank cho biết. "Cho đến khi lượng nhà tồn kho được bình thường hóa, thì cũng rất khó để kỳ vọng vào sự phục hồi đáng kể trong đầu tư bất động sản và hoạt động xây dựng, vốn là những yếu tố trực tiếp tác động đến tăng trưởng GDP."

Các nhà kinh tế dự đoán PBoC sẽ giảm tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) đối với các ngân hàng thêm 25 bps trước cuối tháng 6. Đây là động thái giúp các ngân hàng có thêm tiền mặt để cho vay và đầu tư. Tuy nhiên, họ không kỳ vọng PBoC sẽ cắt giảm lãi suất chính sách kỳ hạn 1 năm trước quý 3. Khảo sát của tháng trước dự đoán việc cắt giảm lãi suất sẽ diễn ra trước cuối tháng 6.

Bộ Chính trị 24 thành viên của Đảng Cộng sản Trung Quốc đã kêu gọi sử dụng linh hoạt các công cụ chính sách, bao gồm cả lãi suất và RRR, để giảm chi phí huy động vốn. Điều này củng cố kỳ vọng về việc Trung Quốc sẽ nới lỏng tiền tệ hơn nữa để đạt mục tiêu tăng trưởng kinh tế khoảng 5% trong năm nay.

Ngoài ra, khảo sát còn cho thấy một số điểm đáng chú ý khác:

• Dự báo tăng trưởng GDP được điều chỉnh nhẹ: Các nhà kinh tế kỳ vọng tăng trưởng GDP của Trung Quốc đạt 4.9% trong năm nay và 4.5% trong năm 2025, đây là mức điều chỉnh tăng nhẹ so với dự báo trước đó.
• Lạm phát giá tiêu dùng tăng nhẹ: Dự báo lạm phát giá tiêu dùng năm nay được điều chỉnh tăng lên 0.7% so với mức 0.6% trong khảo sát trước đó.
• Lãi suất cho vay trung hạn giữ nguyên: Các nhà phân tích dự đoán PBoC sẽ giữ nguyên lãi suất của cơ chế cho vay trung hạn 1 năm trong quý này, thay vì giảm 10 bps như dự báo trước đó.