Thị trường trái phiếu khởi sắc sau cam kết chống lạm phát của Powell

Trên thị trường nợ công Hoa Kỳ vào thứ Tư, trái phiếu kỳ hạn 5 năm dẫn dắt đà tăng với lợi suất giảm 7 điểm cơ bản xuống còn 3.9% sau khi Powell cho biết Fed "đang ở vị thế thuận lợi để chờ đợi thêm độ rõ ràng" về tác động của chính sách thương mại đang triển khai của Tổng thống Donald Trump đối với áp lực giá cả. Lợi suất trái phiếu giảm mạnh hơn khi chỉ số chứng khoán sụt giảm hơn 2%.

"Thị trường trái phiếu được trấn an bởi triển vọng tích cực của Powell về điều kiện thanh khoản và dự trữ dồi dào, nhưng thị trường cổ phiếu đang gia tăng lo ngại khi các nhà đầu tư tìm kiếm 'Powell put' — một cơ chế bảo vệ hiện chưa xuất hiện," theo nhận định của Tracy Chen, Quản lý danh mục đầu tư tại Brandywine Global Investment Management. "Powell không thể hiện tính cấp bách trong hành động. Ông ấy đang duy trì chiến lược chờ đợi và quan sát trước những bất ổn từ cuộc đối đầu thuế quan."

Đà tăng của thị trường trái phiếu cũng được củng cố sau đợt đấu thầu thành công 13 tỷ USD trái phiếu kỳ hạn 20 năm, được phân phối ở mức lợi suất 4.81%, so với 4.814% dự kiến khi phát hành tại thời điểm đóng sổ lệnh lúc 13:00 giờ New York.

Trước đó, số liệu thống kê cho thấy doanh số bán lẻ tại Hoa Kỳ tăng trưởng mạnh trong tháng 3, chủ yếu nhờ sự bùng nổ trong mảng mua sắm xe hơi và các sản phẩm điện tử, phản ánh xu hướng người tiêu dùng đang đẩy nhanh hoạt động mua sắm trước khi các biện pháp thuế quan được áp dụng.

Trái ngược hoàn toàn với tình trạng thị trường tuần trước, khi sự thay đổi đột ngột về chính sách thuế quan của Trump gây chấn động cho giới đầu tư, khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai vào thứ Tư giảm đáng kể so với mức gần đây. Vào khoảng 15:00 giờ New York, hợp đồng chính phủ giao dịch ở mức khoảng 60% so với trung bình 20 ngày, tương tự với mức giao dịch của hợp đồng tương lai SOFR.

Gregory Faranello, Giám đốc giao dịch và chiến lược lãi suất Hoa Kỳ tại AmeriVet Securities, nhận định thị trường chính phủ hiện đang giao dịch ổn định hơn so với đầu tháng, khi nguy cơ thuế quan toàn cầu đe dọa nền kinh tế và làm suy yếu vị thế của chính phủ với tư cách là tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu thế giới.

"Các vị thế đầu tư đã cân bằng hơn, thị trường đang quay trở lại trạng thái 'né rủi ro'," ông phát biểu. Faranello ưu tiên trái phiếu kỳ hạn 5 năm "trong bối cảnh Fed có xu hướng phản ứng thay vì chủ động phòng ngừa."

Thông điệp của Powell

Phát biểu của Powell tại Câu lạc bộ Kinh tế Chicago thu hút sự chú ý đặc biệt từ Phố Wall sau đợt biến động trên thị trường chính phủ trị giá 29 nghìn tỷ USD.

Chủ tịch Fed thừa nhận đang xuất hiện căng thẳng giữa hai sứ mệnh cốt lõi của ngân hàng trung ương: đảm bảo tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ đồng thời kiểm soát lạm phát.

Tuy nhiên, ông cũng đồng quan điểm với Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, người đã chỉ ra rằng các nhà hoạch định chính sách có cơ sở vững chắc để duy trì lãi suất ở mức hiện tại cho đến khi có thêm thông tin rõ ràng về tác động của thuế quan và các thay đổi chính sách khác đối với nền kinh tế.

Các nhà giao dịch đang định giá khoảng 90 điểm cơ bản nới lỏng tiền tệ vào cuối năm, tương đương tối thiểu ba đợt cắt giảm lãi suất 0.25 điểm phần trăm bắt đầu từ tháng 7. Tại JPMorgan, chuyên gia kinh tế Michael Feroli cho rằng nhận định của Powell phù hợp với dự báo của ngân hàng về đợt cắt giảm đầu tiên trong năm sẽ diễn ra vào tháng 9.

Powell khẳng định rằng mặc dù có biến động gần đây, thị trường vẫn hoạt động ổn định nên Fed không cần phải can thiệp ngay lập tức. Tuyên bố này gây chấn động thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ và thúc đẩy đà tăng trưởng của trái phiếu.

Trong khi đó, đồng đô la tiếp tục duy trì xu hướng suy yếu - đưa mức giảm từ đầu năm đến nay lên 6,4%, theo chỉ số của Bloomberg.

Ông cũng lưu ý rằng quyết định gần đây của Fed về việc làm chậm tốc độ thu hẹp bảng cân đối kế toán - còn gọi là thắt chặt định lượng (QT) - cùng với việc duy trì mức dự trữ dồi dào cho phép ngân hàng trung ương tiếp tục chương trình QT trong thời gian dài hơn.