Trung Quốc giữ nguyên lãi suất, tập trung hỗ trợ mục tiêu giữa bối cảnh kinh tế suy yếu

Trung Quốc đã quyết định giữ nguyên lãi suất cho vay (LPR) trong tháng thứ ba liên tiếp vào thứ Tư, phù hợp với dự đoán của giới phân tích. Động thái này phản ánh việc chính quyền Bắc Kinh không vội vàng tung ra thêm các gói nới lỏng tiền tệ, mặc dù nhiều số liệu kinh tế gần đây cho thấy tình hình kém tích cực.

Tại sao điều này quan trọng

Việc duy trì lãi suất LPR cho thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) ưu tiên sử dụng các chính sách mang tính cấu trúc, tập trung vào những lĩnh vực cụ thể cần hỗ trợ, thay vì áp dụng các biện pháp kích thích toàn diện.
Bên cạnh đó, căng thẳng thương mại Mỹ – Trung có dấu hiệu hạ nhiệt, sau khi hai bên đồng ý gia hạn đình chiến thuế quan thêm 90 ngày, cũng làm giảm áp lực phải hành động mạnh tay hơn từ phía Bắc Kinh.

Số liệu cụ thể

• Lãi suất cho vay cơ bản kỳ hạn một năm (1Y LPR) giữ nguyên ở mức 3.0%.
• Lãi suất LPR kỳ hạn năm năm giữ nguyên ở mức 3.5%.

Trong khảo sát của Reuters với 23 chuyên gia và nhà đầu tư trong tuần này, toàn bộ đều dự báo PBoC sẽ không thay đổi hai mức lãi suất này.

Bối cảnh kinh tế

Trong báo cáo chính sách tiền tệ quý mới nhất, PBoC khẳng định sẽ tiếp tục theo đuổi chính sách nới lỏng ở mức “vừa phải”, đồng thời cảnh báo tình trạng vốn không được đưa vào nền kinh tế thực mà bị “kẹt” trong hệ thống ngân hàng.

Các số liệu tháng 7 cho thấy nền kinh tế Trung Quốc đối mặt nhiều khó khăn:

• Sản xuất công nghiệp tăng trưởng chậm nhất trong 8 tháng.
• Doanh số bán lẻ sụt giảm mạnh.
• Hợp đồng mới ghi nhận mức giảm lần đầu tiên trong 20 năm.

Trước đó, Bắc Kinh đã công bố kế hoạch hỗ trợ tiêu dùng bằng cách trợ cấp lãi suất cho doanh nghiệp trong tám lĩnh vực dịch vụ tiêu dùng.

Trích dẫn đáng chú ý

Ho Woei Chen, chuyên gia kinh tế tại UOB: “Chính quyền Trung Quốc nhiều khả năng sẽ tập trung hơn vào các biện pháp có mục tiêu, đặc biệt là với bất động sản và tiêu dùng, chẳng hạn như chính sách trợ cấp lãi suất hoặc chương trình đổi cũ lấy mới.”

Bà dự đoán PBoC có thể giảm lãi suất 10 điểm cơ bản trong quý IV/2025, đồng thời cho rằng khả năng giảm thêm 50 điểm cơ bản tỷ lệ dự trữ bắt buộc (RRR) vẫn còn.

Theo nhật báo Nhân dân, trong bài xã luận ngày thứ Tư, cơ quan ngôn luận chính thức của Đảng Cộng sản Trung Quốc nhấn mạnh: “Trung Quốc cần tiếp tục đẩy mạnh chính sách vĩ mô và tăng cường ở thời điểm phù hợp để bảo đảm các chính sách đã ban hành được triển khai hiệu quả, đồng thời duy trì tính liên tục và ổn định.”

Tờ báo cũng khẳng định chính sách tiền tệ sẽ được điều chỉnh linh hoạt hơn để thích ứng với những biến động từ môi trường bên ngoài.